中鋁逆襲？

高天宇

對(duì)一個(gè)資產(chǎn)4000多億、年?duì)I收超過(guò)2000億元的集團(tuán)公司來(lái)講，不到3000萬(wàn)的利潤(rùn)確實(shí)杯水車(chē)薪，更何況其扭虧在本質(zhì)上并不是業(yè)務(wù)扭虧，而只是財(cái)務(wù)扭虧

中國(guó)鋁業(yè)是一家有著13年發(fā)展歷史的綜合型礦業(yè)公司，資產(chǎn)總額接近5000億元，是典型的“央企”。然而，公司卻在2014年戴上了“央企虧損王”的帽子，當(dāng)年上半年虧損高達(dá)41.2億元。2015年上半年，公司處境看似有所好轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為660.87億元，同比減少5.71%，扭虧為盈實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2758萬(wàn)元。其實(shí)，中鋁扭虧的業(yè)績(jī)是靠著嚴(yán)苛的“開(kāi)源節(jié)流”。一方面，中國(guó)鋁業(yè)推動(dòng)旗下公司大幅減產(chǎn)，同時(shí)啟動(dòng)人員分流安置工作，最大程度地降低企業(yè)成本；另一方面，中國(guó)鋁業(yè)大力借助資本市場(chǎng)進(jìn)行閃轉(zhuǎn)騰挪，通過(guò)并購(gòu)、轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，非公開(kāi)發(fā)行企業(yè)債等方式，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的重組與投資。此間，中國(guó)鋁業(yè)旗下部分產(chǎn)品的價(jià)格出現(xiàn)上升。

然而，中國(guó)鋁業(yè)的扭虧不具備持續(xù)性，很大程度上是一種不得已而為之的短線救火之舉。企業(yè)依然潛伏著巨大的發(fā)展危機(jī)，要真正從經(jīng)營(yíng)面上突圍，恐怕還有賴于進(jìn)行更為行之有效的戰(zhàn)略創(chuàng)新。

財(cái)務(wù)扭虧

作為“央企虧損王”，中國(guó)鋁業(yè)的一舉一動(dòng)都引發(fā)著市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。自去年10月葛紅林履新董事長(zhǎng)后，中國(guó)鋁業(yè)就提出了2015年要全面扭虧的目標(biāo)，并制定了相應(yīng)的扭虧措施，尤其是生產(chǎn)成本與管理費(fèi)用要實(shí)現(xiàn)大幅下降。

有消息顯示，目前中國(guó)鋁業(yè)旗下的多家公司已經(jīng)大幅減產(chǎn)。雖然沒(méi)有明確的說(shuō)法，但其旗下的蘭州分公司、連城分公司等的確已經(jīng)開(kāi)始了減產(chǎn)、人員分流。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，中國(guó)鋁業(yè)持續(xù)推進(jìn)人員分流安置工作，共分流安置人員3114人。去年，對(duì)內(nèi)部退休及協(xié)商解除勞動(dòng)關(guān)系人員計(jì)提的辭退福利費(fèi)用就達(dá)到15億元。

與此同時(shí)，中國(guó)鋁業(yè)在資本市場(chǎng)動(dòng)作也不斷。今年上半年，公司先后向中鋁礦產(chǎn)資源有限公司和中國(guó)稀土出資，分別獲得兩家公司15%、13%的股份，以尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)；通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式適時(shí)出讓部分資產(chǎn)，盤(pán)活資金約16億元；完成A股非公開(kāi)股票發(fā)行工作，募集資金總額約80億元。

此間，在市場(chǎng)需求疲軟的情況下，公司從生產(chǎn)環(huán)節(jié)著手，減少生產(chǎn)成本。中國(guó)鋁業(yè)對(duì)旗下各業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行優(yōu)化：氧化鋁和電解鋁業(yè)務(wù)板塊通過(guò)管理加強(qiáng)，持續(xù)優(yōu)化各項(xiàng)消耗指標(biāo)；能源業(yè)務(wù)板塊，以提高機(jī)組發(fā)電小時(shí)、降低發(fā)電煤耗、推行配煤摻燒等措施，加大降本增效的力度。經(jīng)過(guò)一系列措施，上半年，氧化鋁制造成本同比下降9%，電解鋁制造成本同比下降7%。

雖然中國(guó)鋁業(yè)在2015年上半年實(shí)現(xiàn)了扭虧，但凈利潤(rùn)只有2758萬(wàn)元。對(duì)一個(gè)資產(chǎn)4000多億、年?duì)I收超過(guò)2000億元的集團(tuán)公司來(lái)講，不到3000萬(wàn)的利潤(rùn)確實(shí)杯水車(chē)薪，更何況其扭虧在本質(zhì)上并不是業(yè)務(wù)扭虧，而只是財(cái)務(wù)扭虧。

戰(zhàn)略之困

誠(chéng)然，中鋁所在的行業(yè)面臨著非常嚴(yán)峻的市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)，最為嚴(yán)峻的就是產(chǎn)能過(guò)剩。

從2002年開(kāi)始，整個(gè)電解鋁市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入過(guò)剩時(shí)期，到2008年電解鋁過(guò)剩達(dá)到50萬(wàn)噸。美國(guó)最大的鋁材生產(chǎn)商美國(guó)鋁業(yè)（Alcoa）估計(jì)，今年全球鋁過(guò)剩將達(dá)到76萬(wàn)噸——足以制造1.6萬(wàn)架波音747飛機(jī)。伴隨著產(chǎn)能過(guò)剩而來(lái)的是產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)下跌。自2011年以來(lái)鋁價(jià)就進(jìn)入一個(gè)漫長(zhǎng)的下行通道，今年鋁價(jià)已跌約12%。產(chǎn)品價(jià)格的下跌又傳導(dǎo)到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上。數(shù)據(jù)顯示，2014年我國(guó)鋁行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)414億元，同比下降5%，電解鋁企業(yè)盈利能力遭受重創(chuàng)。

除去產(chǎn)能過(guò)剩的要素，中國(guó)鋁業(yè)整個(gè)產(chǎn)業(yè)布局的單一性，也成為其持續(xù)虧損的原因。據(jù)中國(guó)鋁業(yè)官方網(wǎng)站顯示，目前公司業(yè)務(wù)涵蓋鋁產(chǎn)品、銅產(chǎn)品、稀土、貿(mào)易、能源、金融等板塊。從全球產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀來(lái)看，在世界經(jīng)濟(jì)低迷的背景下，大宗原材料市場(chǎng)始終處于不景氣狀態(tài)，而基礎(chǔ)原材料的生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大都非常艱難，這體現(xiàn)了這些企業(yè)在戰(zhàn)略布局上的單一性。

雙向突圍

眼下，指望短期內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩化解不太現(xiàn)實(shí)，企業(yè)要走出經(jīng)營(yíng)困境必須從基礎(chǔ)經(jīng)營(yíng)的角度上進(jìn)行創(chuàng)新。對(duì)中國(guó)鋁業(yè)而言，顛覆必須體現(xiàn)為兩個(gè)層面：一是戰(zhàn)略，二是組織。

戰(zhàn)略上，中國(guó)鋁業(yè)首先要解決的就是如何化解過(guò)剩產(chǎn)能以及尋求新的市場(chǎng)增量的問(wèn)題。目前，國(guó)企改革的方向已經(jīng)確定，正如離弦之箭快速落地，中國(guó)鋁業(yè)可抓住這一契機(jī)尋求突破。一方面，基于自身經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)實(shí)情況尋求引入戰(zhàn)略投資者的機(jī)會(huì)，正如中國(guó)石化引入海爾等企業(yè)那樣，通過(guò)股權(quán)多元化實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)資源的互換，從而更好地完善企業(yè)的產(chǎn)業(yè)版圖。另一方面，中國(guó)鋁業(yè)可以根據(jù)自身的產(chǎn)業(yè)板塊布局，尋求產(chǎn)業(yè)重組的機(jī)遇，以此實(shí)現(xiàn)發(fā)展模式和產(chǎn)業(yè)板塊的轉(zhuǎn)型。正如IBM在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代剝離自身PC業(yè)務(wù)一樣，通過(guò)產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)的重組降低自身的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)，從而驅(qū)動(dòng)企業(yè)轉(zhuǎn)型。

組織上，中國(guó)鋁業(yè)要做的遠(yuǎn)不止分流人員那么簡(jiǎn)單。在目前的組織形態(tài)下，中國(guó)鋁業(yè)很難實(shí)現(xiàn)調(diào)動(dòng)起現(xiàn)有體系的組織動(dòng)力，因?yàn)槿藗冞€是處于傳統(tǒng)的發(fā)展思維中，整個(gè)組織也處于傳統(tǒng)的發(fā)展形態(tài)下。在當(dāng)下這個(gè)時(shí)代，中國(guó)鋁業(yè)必須向互聯(lián)網(wǎng)+的方向轉(zhuǎn)型，這其中又包含了兩層含義：一是基于自身的產(chǎn)業(yè)板塊，通過(guò)探索智能制造方式向高端制造業(yè)轉(zhuǎn)型，從而提升整個(gè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；二是加強(qiáng)產(chǎn)品的研發(fā)方向創(chuàng)新，將產(chǎn)品提升為更為高端的產(chǎn)品形態(tài)，以向產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈上游轉(zhuǎn)型提升自己的競(jìng)爭(zhēng)力。

也許一時(shí)的扭虧來(lái)得不會(huì)太復(fù)雜，因?yàn)樵诩瘓F(tuán)企業(yè)內(nèi)部可以調(diào)動(dòng)很多資源來(lái)完成這一目標(biāo)，可要實(shí)現(xiàn)持續(xù)的盈利卻不是那么簡(jiǎn)單，需要企業(yè)創(chuàng)新出新的戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)路徑與方式。

中國(guó)鋁業(yè)的真正考驗(yàn)，才剛剛到來(lái)。