基于制度缺陷導向的中小微企業融資難解決之道

王江一

(中國政法大學 民商經濟法學院，北京100088)

基于制度缺陷導向的中小微企業融資難解決之道

王江一

(中國政法大學 民商經濟法學院，北京100088)

中小微企業融資難問題不是單一的金融現象，應從解決中小微企業自身兩大制度缺陷、投融資市場兩大結構缺陷、社會環境政策優化等三個方面進行系統化的法律制度創新，構造較為完善的中小微企業融資法律制度基礎，促進中小微企業的健康發展。

中小微企業；融資；法律制度

無論是在高度發達的市場經濟國家還是處于制度變遷中的發展中國家，中小微企業對于國民經濟的重要性都是不言而喻的。統計數據顯示,截至2015年6月,我國中小微企業對GDP的貢獻超過65%，稅收貢獻達50%以上，出口占比超過68%。更為重要的是，在現階段，中小微企業吸收了全國近75%的勞動力[1]。2015年國務院出臺《關于大力推進大眾創業萬眾創新若干政策措施的意見》，中小微企業迎來了蓬勃發展的新機遇。但是，由于近年來我國宏觀經濟進入下行周期，導致中小微企業經營出現困境，商業銀行為了自保紛紛“抽貸”，中小微企業資金瓶頸愈加嚴重，因而大力發展中小微企業的政策導向和現實需要與企業融資難之間的矛盾亟待解決?，F有的研究與政策建議往往局限于單一的角度與方向，最為典型的就是將中小微企業融資難問題簡單歸結為企業投資收益率低和市場風險過高[2]，甚至認為是由商業銀行市場化程度過低所引發[3]，因而所提出的對策主要是強化行政干預。實際上中小微企業融資難是一個系統性問題，必須通過系統化的制度創新才能予以有效解決[4]。鑒于此，本文基于關聯性制度缺陷的問題導向，從企業制度、投融資市場、社會環境三個方面提出了解決中小微企業融資難問題的總體思路。

一、修補自身制度缺陷，打造合格市場主體

為了加快中小微企業的發展，增強市場活力，我國新一屆政府推出了一系列重大舉措，如《注冊資本登記制度改革方案》和《關于加快推進“三證合一”登記制度改革的意見》等。通過改革注冊資本登記制度，放寬市場主體準入門檻，創新政府監管方式，建立高效、透明、公正的現代公司登記制度，進一步簡政放權，構建公平競爭的市場環境，調動社會資本力量，促進中小微企業特別是創新型企業的成長，以帶動就業，推動新興產業的發展。這些圍繞著市場主體便利生成的制度創新無疑是重要且必須的，但對于投融資市場來說，市場主體是否合格、健康更為重要?，F階段,我國中小微企業自身存在制度缺陷，健康程度較差，信用等級較低,難以與商業銀行為核心的融資體系進行有效匹配，這是中小微企業融資難問題產生的根本原因[5]。因此，在進行市場主體生成便利制度創新的同時，促進市場主體健康成長的制度創新必須同時跟進,亟待從兩個方面優化創新中小微企業的自身制度。

(一)豐富企業組織形式，加強有限合伙制企業立法工作

我國《公司法》以相對完善、成熟的大企業為典型，對企業經營管理的規范性要求較高，組織管理成本也高，并不適合中小微企業。在西方發達市場經濟國家，合伙企業和個人獨資企業是企業組織形式的主體。然而我國絕大多數的中小微企業普遍選擇了公司制的組織形式，有限責任在經濟活動中被濫用，中小微企業轉移資產、隨意注銷等現象非常普遍，嚴重侵害債權人的權益，導致市場交易風險和信用風險極高。這是中小微企業組織形式上的致命缺陷，是造成融資難的內在性制度誘因。因此，必須治理有限責任的濫用，從法律上設計出更加豐富的適合中小微企業的組織形式。

2007年6月1日起施行的新《合伙企業法》第2條規定，有限合伙企業由普通合伙人和有限合伙人共同組成，普通合伙人對企業債務承擔無限連帶責任，有限合伙人只以其認繳的出資額對企業債務承擔有限責任。這就說明，對于中小微企業而言，采用有限合伙制要比普通合伙和有限責任公司更具有內在優勢。一方面，普通合伙人存在無限連帶責任，能夠促使其盡職盡責經營企業，有助于維護交易安全和保護債權人合法權益。另一方面，有限合伙人以出資額為限對企業債務承擔有限責任，這有利于鼓勵投資人放心投資，有利于打破股權投資存在的融資瓶頸，在一定程度上可以緩解中小微企業的融資難問題。雖然，有限合伙制在新修訂的《合伙企業法》中得到了承認，在立法上取得了重大突破，但這種立法只是初步的、原則性的，缺乏可操作性，難以在中小微企業的發展中發揮應有的作用。為此，還必須制定專門的《有限合伙企業法》，通過立法進一步鼓勵特定類型的中小微企業選擇有限合伙制。與此同時，政府應鼓勵引導我國中小微企業采用個人獨資、合伙制和有限合伙制等組織形式，限制選用公司制，以有效保護債權人利益，培育誠實守信的企業文化，為中小微企業發展奠定扎實可靠的法律制度基礎，使中小微企業群體成為健康誠信、充滿活力的市場主體。

(二)引入個人破產免責，完善企業破產清償制度

當前，我國中小微企業破產和清償債務方面的法規建設嚴重滯后，債權人利益難以得到有效保護，這是造成中小微企業融資難的另一個內在的制度性誘因。雖然《破產法》的適用范圍已經擴大到所有企業法人，但由于中小微企業的法人治理結構、經營管理以及信息披露的規范性較弱，在法律執行上很難按照《破產法》規定的條件和程序實施破產。因而，中小微企業名義破產率普遍不高，但歇業率和注銷率往往很高，債權人利益很難得到切實有效保護?，F階段，在個人獨資企業和合伙企業由投資人承擔無限責任的前提下，如果經營失敗，如何清償債務還缺乏法律規范。而有限合伙制企業如果經營失敗，如何清償債務更是一個全新的問題。由于對投資人承擔無限責任缺乏法律規范，對投資人合理的利益訴求缺乏明確保護，投資人為了避免“傾家蕩產”，往往通過采取隱匿、轉移財產等手段不履行償債義務，保障債權人利益的無限責任制度反而成了投資人逃廢債務的直接誘因。為此，一方面，可基于中小微企業與大中型企業在破產清償方面完全不同的特性，考慮以中小微企業為調整對象進行立法，對中小微企業的破產清償作出專門的法律規范。另一方面，對于在中小微企業中承擔無限責任的投資人，可基于“破產不破家”的人道主義原則，引入個人破產免責制度。為了避免承擔無限責任的投資人在今后生活中始終背負沉重的債務負擔，并鼓勵其積極地再次參與到社會的經濟活動中去創造財富，在立法上應當體現一定的人文關懷，引入個人破產免責制度，即破產債務人在破產程序終結后，對其未能依破產程序清償的剩余債務，免除其繼續清償的責任。通過以上兩個方面的制度創新優化，有助于打造合格的市場主體，使之成為投融資市場健康的信用主體，這是解決中小微企業融資難的基礎性工程。

二、加快投融資市場法制建設，彌補兩大結構性缺陷

我國投融資市場仍處在新興加轉軌的階段，還很不成熟，存在市場體系仍不健全、市場機制有待進一步完善、市場功能發揮不平衡等問題。投融資市場存在的兩大結構性缺陷，是造成中小微企業融資難的直接原因。一是投融資市場的直接融資功能存在缺陷，直接融資占比偏低；二是投融資市場的間接融資功能存在缺陷，缺乏為中小微企業服務的銀行機構。盡快彌補投融資市場的結構性缺陷是解決中小微企業融資難的關鍵性工程。

(一)完善資本市場法律制度，疏通直接融資通道

我國直接融資比例偏低，中小微企業的問題尤其明顯?，F階段，我國直接融資占比約為42.3%，美國、日本、德國等發達市場經濟國家直接融資所占比重分別達到87.2%、74.4%、69.2%，在印度、印度尼西亞等發展中國家，其直接融資所占比重也已超過65%，我國直接融資所占比重已與我國經濟社會發展實際需求嚴重不相匹配。為更好發揮資本市場優化資源配置的作用，提高直接融資比重，2014年5月9日國務院印發了《關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》(以下簡稱《若干意見》)，對新時期資本市場的改革、開放、發展和監管等方面進行了統籌規劃和總體部署，這是全面深化資本市場改革的綱領性文件。貫徹《若干意見》，必須堅持交易自由的立法原則，堅持市場監管的專業標準，全面清理、修改、完善相關法規，疏通中小微企業直接融資通道。

1.堅持交易自由的立法原則

由于中小微企業在市場中處于天然的弱勢地位，法律對市場行為的限制性規定對其負面效應往往更大。相較于大型企業而言，中小微企業更歡迎自由交易的市場環境，或者說，自由交易的市場環境更有利于中小微企業的生存與發展。相較于商品市場而言，我國的資本市場受到更多的管制，中小微企業融資受到更多的制約。按照“使市場在資源配置中起決定性作用”的要求，一個健康的投融資市場，資金交易的市場主體一定是自主決策、自擔風險的，市場監管者不能成為市場的微觀決策者。今年9月1日，我國最高人民法院發布的《關于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定》正式施行，第十一條規定：“法人之間、其他組織之間以及它們相互之間為生產、經營需要訂立的民間借貸合同，除存在合同法第五十二條、本規定第十四條規定的情形外，當事人主張民間借貸合同有效的，人民法院應予以支持?！逼髽I之間資金交易的合法性終于被認可，可以說這是貫徹交易自由立法原則的一個典范，除此之外，還應加快清理、廢除限制資金交易自由的相關法律規定，如“非法吸收公眾存款罪”等等。

2.堅持市場監管的專業標準

堅持市場監管的專業標準，就是要用專業標準取代政府的審批、審核、備案等行政行為，建立市場進入標準、交易標準、運營標準、退出標準、信息披露標準等標準體系，市場主體按照專業標準經營，政府按照專業標準強化事中和事后的監管。《若干意見》提出，“要積極穩妥推進股票發行注冊制改革，建立和完善以信息披露為中心的股票發行制度”。這是堅持專業標準監管市場的可復制性典型。類似制度應復制推廣到其他股票市場、債券市場、私募市場、期貨市場等，并修改完善相關法規提供法律支持。

(二)加快社區(村鎮)銀行立法，打造間接融資主渠道

我國銀行體系存在嚴重的結構性缺陷。幾乎所有銀行機構背后都是政府主導，其戰略導向、經營模式、服務對象等高度趨同，在大中型客戶市場競爭慘烈；同時，民營化的社區(村鎮)銀行嚴重不足，服務于中小微企業的銀行機構亟待建立。這是銀行體系面臨的根本缺陷。

1.“新舉措”難以解決結構性缺陷

今年以來，國務院要求進一步加大金融改革力度，放寬市場準入，鼓勵金融創新。銀監會今年6月發布《關于促進民營銀行發展的指導意見》，人民銀行等十部門也于7月發布《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》，這些政策與措施的實施對于解決中小微企業融資難將起到積極作用，但仍然無法解決銀行體系存在的結構性缺陷，難以成為間接融資的主渠道。首先，銀監會關于民營銀行的機構定位與服務對象定位可能存在內在沖突。銀監會在文件中明確“積極推動具備條件的民間資本依法發起設立中小型銀行等金融機構”，“民營銀行注冊資本要求遵從城市商業銀行有關法律法規規定”，“為實體經濟特別是中小微企業、‘三農’和社區，以及大眾創業、萬眾創新提供更有針對性、更加便利的金融服務”。由此可見，民營銀行在規模上類似于目前的城市商業銀行，屬區域性銀行，不是社區銀行。如此規模的銀行恐怕很難把中小微企業定位于主要服務客戶。其次，《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》指出，互聯網金融通過“互聯網支付機構、網絡借貸平臺、股權眾籌融資平臺、網絡金融產品銷售平臺，建立服務實體經濟的多層次金融服務體系，更好地滿足中小微企業和個人投融資需求，進一步拓展普惠金融的廣度和深度”。但是，互聯網金融的業務風控模式(大數據)決定了其只能提供標準化的通用信用產品，難以滿足個性化需求，也不能成為中小微企業融資的主渠道。

2.加快發展社區(村鎮)銀行乃治本之策

美國等發達國家發展社區(村鎮)銀行的經驗證明，只有小銀行才有可能成為中小微企業間接融資的主渠道，而中國銀行業體系恰恰也提供了一個反證。在進行社區(村鎮)銀行立法工作時，應堅持以下原則：

(1)小規模經營原則。社區(村鎮)銀行規模必須小，應設經營規模上限。

(2)市場進入放開原則。這種小型的社區(村鎮)銀行進入與退出應由市場調節，形成足夠多的市場主體，通過充分的市場競爭為社區居民和中小微企業提供質優價廉的金融產品服務。小型社區銀行的風險影響不是區域性、系統性的，政府只需按照規則與標準進行監管，避免過度干預。

(3)民營化原則。社區(村鎮)銀行必須堅持民營原則，成為真正的市場主體。

(4)服務區域和對象限定原則。社區(村鎮)銀行只能為本區域的中小微企業提供經營服務，應由法律進行強制性規定。不能以任何借口和理由越界經營，同時要限定對同一中小微企業客戶的最高貸款限額，如200萬元。

(5)利率市場化原則。社區(村鎮)銀行的服務范圍應當受到嚴格管制，但其經營活動必須是完全的市場行為，才能保證其按照市場競爭優勝劣汰健康發展。

三、完善融資的社會服務法規體系

我國中小微企業發展現狀和相關法律制度現狀，要求我國當前應重點通過立法進一步完善支持中小微企業發展的三大財政政策，健全兩大信用擔保體系,以進一步增強其自身承擔經營風險的能力，優化融資的社會環境。這是解決中小微企業融資難的保障性工程。

(一)完善支持中小微企業發展的三大財政政策

1.財政補貼政策

財政補貼是重要財政扶持手段，可以更直接地提供財政支持，主要包括：研發補貼、就業補貼、出口補貼、創業投資補貼、貸款貼息等。

2.稅收優惠政策

對中小微小企業在稅收上給予一定的優惠，是各國政府支持和保護中小微企業發展的通行做法。2014年12月9日，國務院發布《關于清理規范稅收等優惠政策的通知》，要求全面規范稅收等優惠政策，此舉利好中小微企業。2015年8月19日國務院召開常務會議，決定進一步加大對小微企業的稅收優惠，涵養就業潛力和經濟發展持久耐力。今后，應當按照規范化、系統化、差異化的總體要求，逐步建立不同類型、不同地區的中小微企業稅收優惠政策體系。

3.基金扶持政策

2015年9月1日，國務院決定設立總規模為600億元的國家中小企業發展基金，重點支持初創企業。此次政府資金帶動社會資本共同支持中小微企業發展，將有更多成長型的中小微企業獲得定向支持。

(二)健全中小微企業兩大信用擔保體系

2015年8月7日，國務院發布《關于促進融資擔保行業加快發展的意見》，對健全信用擔保體系作出全面部署。對于中小微企業來說，健全的信用擔保體系是其獲得貸款的最為有效的、利用率高的一種信用支持制度。健全的信用擔保體系包括政府政策性擔保機構和商業化擔保機構兩大信用擔保體系。目前我國中小微企業信用擔保體系存在兩大缺陷：一是貸款擔保業務以政府政策性擔保機構為主，民營擔保機構做的貸款擔保業務反而較少，主要充當了資金掮客的角色，亟待立法規范；二是保險機構推出的可被市場接受的貸款保險業務寥寥無幾，亟待制定信用保險專門法規，加強政策引導與利益激勵，盡快使保險機構的貸款信用保險業務走進信用擔保市場發揮重要作用。

[1]李艷艷.借力財政政策支持中小企業發展[J].財會研究,2011，(16).

[2]秦海林.雙重信貸擔保無法解決中小企業融資難—以新疆生產建設兵團為例[J].上海經濟研究，2011，(1).

[3]周正清.互助性擔保的起源、危機與改革—來自上海模式的啟示[J].上海金融，2014，(10).

[4]吳欽春.中小企業融資難成因與解決途徑之爭—依靠有形之手還是無形之手[J].財經理論與實踐，2013，(2).

[5]邢樂成,王延江.中小企業融資難問題研究:基于普惠金融的視角[J].理論學刊，2013，(8).

[責任編輯：D]

2015-08-29

王江一(1991—)，女，河南鄭州人，研究方向為企業與公司法。

F832·1

A

1671-5330(2015)06-0034-04