銀行與第三方物流合作供應(yīng)鏈金融：異業(yè)協(xié)作的演化博弈

馬娟 萬解秋

（1.南通大學(xué) 商學(xué)院，江蘇 南通226019；2.蘇州大學(xué) 商學(xué)院，江蘇 蘇州215021）

一、引言

供應(yīng)鏈金融亦稱群態(tài)融資［1］，是由至少包括供應(yīng)鏈核心企業(yè)、節(jié)點(diǎn)中小企業(yè)、商業(yè)銀行、第三方物流企業(yè)等在內(nèi)的行為主體，基于供應(yīng)鏈而建立的一種多層次、互補(bǔ)性的企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟。在這一聯(lián)盟中，除了基本的供應(yīng)鏈上下游企業(yè)間以核心企業(yè)為中心構(gòu)建的生產(chǎn)與交易合作聯(lián)盟外，還包括基于供應(yīng)鏈資金流管理需要而衍生的諸如：商業(yè)銀行面向供應(yīng)鏈整體的信貸聯(lián)盟、商業(yè)銀行面向供應(yīng)鏈核心企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略聯(lián)盟、物流企業(yè)面向供應(yīng)鏈成員或整體的物流聯(lián)盟，以及商業(yè)銀行、第三方物流企業(yè)、電子商務(wù)平臺、保險公司間構(gòu)建的價值開發(fā)合作聯(lián)盟等。在每一層聯(lián)盟中，每個成員作為一個逐利的理性個體，在循著各自的利潤函數(shù)追求利潤最大化的過程中，相互在一定領(lǐng)域又具有競爭關(guān)系。同時，聯(lián)盟中的各成員均具有自身專業(yè)優(yōu)勢或擅長領(lǐng)域，在合作的業(yè)務(wù)中具互補(bǔ)性，若想實(shí)現(xiàn)自身長期利益最大化，必須以整個聯(lián)盟的價值增值及合作伙伴的共贏為前提，于是協(xié)作又是成員企業(yè)的又一行動選擇。可以說，聯(lián)盟中各行為主體之間面向競爭和合作的重復(fù)博弈，最終達(dá)成了供應(yīng)鏈金融這個均衡解［2］186。

金融、物流聯(lián)盟可謂供應(yīng)鏈金融異業(yè)協(xié)作框架中較為典型的一種異業(yè)聯(lián)盟，是商業(yè)銀行和第三方物流兩大企業(yè)群體在面向供應(yīng)鏈服務(wù)中，基于拓寬自身盈利渠道、增強(qiáng)自身競爭力的長期戰(zhàn)略而構(gòu)建的契約聯(lián)盟。在該聯(lián)盟中，雙方業(yè)務(wù)優(yōu)勢互補(bǔ)，第三方物流在物流環(huán)節(jié)對客戶資產(chǎn)的管理控制，恰為商業(yè)銀行的供應(yīng)鏈融資提供了資產(chǎn)擔(dān)保支持，這為兩者的跨業(yè)合作提供了可能。金融、物流異業(yè)聯(lián)盟的價值顯而易見。在完全信息與完全理性下，兩者的合作會實(shí)現(xiàn)共贏：銀行會因第三方物流公司對質(zhì)物的動態(tài)監(jiān)管便利而實(shí)現(xiàn)對供應(yīng)鏈信貸風(fēng)險的有效控制，第三方物流公司會因商業(yè)銀行的融資便利獲取更大的客戶群和更多的物流增值收益。但金融、物流的異業(yè)協(xié)作僅基于一種契約聯(lián)盟，雙方在合作契約下無時無刻不進(jìn)行著利益的權(quán)衡與博弈，其穩(wěn)定性不易保證。現(xiàn)實(shí)中信息不對稱以及有限理性的存在，會干擾合作雙方的決策行為及策略選擇，導(dǎo)致雙方可能基于短期利益而偏離合作共贏的長期策略。異業(yè)聯(lián)盟博弈的特點(diǎn)是，雙方在相互合作的框架下進(jìn)行博弈，同時保持著試探性的謹(jǐn)慎［3］。異業(yè)聯(lián)盟的穩(wěn)定性是一個值得研究的問題。

本研究的貢獻(xiàn)有兩方面：

第一，已有研究關(guān)注了供應(yīng)鏈金融各層次聯(lián)盟中成員間的博弈關(guān)系和協(xié)調(diào)機(jī)理，研究方法囊括了靜態(tài)及動態(tài)博弈、重復(fù)博弈、合作博弈和演化博弈等多種博弈理論，但至今未有文獻(xiàn)基于演化博弈理論，對供應(yīng)鏈金融這一群態(tài)融資模式中異業(yè)聯(lián)盟的競合博弈動態(tài)過程加以研究。本文運(yùn)用演化博弈論，考察并揭示金融、物流搭建的供應(yīng)鏈金融服務(wù)異業(yè)協(xié)作系統(tǒng)的穩(wěn)定性及其動態(tài)演變過程，不僅豐富了異業(yè)協(xié)作的演化博弈研究，還深化了供應(yīng)鏈融資系統(tǒng)穩(wěn)定性的研究。

第二，本文基于演化博弈的思想放松了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的“理性人”假設(shè)，構(gòu)建了金融、物流異業(yè)協(xié)作的演化博弈模型，揭示了該異業(yè)協(xié)作系統(tǒng)可能的演化穩(wěn)定策略及相應(yīng)的演化路徑，明晰了影響系統(tǒng)演化結(jié)果的關(guān)鍵因素。研究結(jié)論對商業(yè)銀行、第三方物流公司或政府等相關(guān)機(jī)構(gòu)維護(hù)金融、物流異業(yè)協(xié)作的穩(wěn)定具有參考意義。合作雙方或政府決策者可以基于本研究得出的影響系統(tǒng)演化均衡的重要因素，尋求并設(shè)計強(qiáng)化金融、物流異業(yè)協(xié)作的針對性方案。

二、文獻(xiàn)回顧

供應(yīng)鏈金融各行為主體間復(fù)雜的競合關(guān)系較早得到了國內(nèi)外學(xué)者的關(guān)注，相關(guān)研究多集中于運(yùn)用博弈理論和方法分析揭示各層次聯(lián)盟中成員間的協(xié)調(diào)機(jī)理和共贏策略。Frank等.（2004）［4］針對多企業(yè)垂直市場中各企業(yè)的定價和庫存行為進(jìn)行博弈分析，得出結(jié)論：供應(yīng)鏈各企業(yè)間存在唯一的行為策略均衡解。嚴(yán)廣樂（2011）［5］利用博弈論和信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論方法對供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)中的中小企業(yè)、銀行和第三方物流企業(yè)間的相互作用關(guān)系加以研究，進(jìn)而得出：在供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)中引入第三方物流企業(yè)更有助于實(shí)現(xiàn)各利益主體的多贏格局。肖奎喜（2009）［6］等將供應(yīng)鏈抽象成銀行和企業(yè)的博弈，基于非對稱信息條件下信用模式的博弈分析和信息增益修正均衡的討論，探討金融供應(yīng)鏈得以持續(xù)穩(wěn)定的行為決策機(jī)制。李娟等（2007）［7］運(yùn)用完全信息動態(tài)博弈模型，分析了存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)中商業(yè)銀行與物流企業(yè)、物流企業(yè)與中小企業(yè)的博弈關(guān)系，據(jù)此提出：商業(yè)銀行為降低中小企業(yè)的道德風(fēng)險，加強(qiáng)對物流企業(yè)的監(jiān)管比加強(qiáng)對中小企業(yè)的監(jiān)管更重要。曹文彬（2013）［8］等引進(jìn)違約罰數(shù)并運(yùn)用博弈論方法，求解并比較傳統(tǒng)應(yīng)收賬款融資和供應(yīng)鏈金融應(yīng)收賬款融資的納什均衡，表明供應(yīng)鏈金融應(yīng)收賬款融資可以達(dá)到對博弈三方（銀行、核心企業(yè)、中小企業(yè)）都有利的帕累托有效率的均衡。

鑒于演化博弈論在放松理性假設(shè)、精煉納什均衡、表現(xiàn)動態(tài)調(diào)整過程等方面對傳統(tǒng)博弈論的拓展，演化博弈論的思想和方法被廣泛應(yīng)用于經(jīng)濟(jì)學(xué)研究，尤其被用于分析和研究特定制度與技術(shù)條件下的群體行為選擇和策略頻率的演化過程［9］。供應(yīng)鏈涉及多主體的決策和博弈，且各主體因信息不對等難以做到完全理性，演化博弈自然被部分學(xué)者用以研究供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的博弈過程和穩(wěn)定策略。對已有研究加以綜括，主要集中在四個方面：一是有關(guān)供應(yīng)鏈合作競爭機(jī)制的演化博弈研究，王玲（2007）［10］研究了供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)橫向和縱向競合的博弈演化過程、演化均衡的影響因素及合作機(jī)制的建立策略，于海生等（2008）［11］研究了供應(yīng)鏈合作伙伴（SCP）系統(tǒng)的內(nèi)在演化機(jī)制及企業(yè)聲譽(yù)激勵機(jī)制對SCP系統(tǒng)企業(yè)合作偏好度演化穩(wěn)定的影響；二是有關(guān)供應(yīng)鏈合作創(chuàng)新的演化博弈研究，易余胤等（2005）［12］研究了企業(yè)間合作研發(fā)過程中的機(jī)會主義行為的演化及監(jiān)督機(jī)制對防范機(jī)會主義行為的有效性，劉金芳等（2011）［13］分析了非對稱雙寡頭企業(yè)的“供應(yīng)鏈整合創(chuàng)新”策略的動態(tài)演化過程及穩(wěn)定狀態(tài)，李星北等（2014）［14］對供應(yīng)鏈系統(tǒng)中供應(yīng)商與制造商合作創(chuàng)新的演化博弈過程、溢出效應(yīng)和政府補(bǔ)貼在供應(yīng)鏈企業(yè)合作創(chuàng)新中的影響以及相應(yīng)的演化穩(wěn)定策略進(jìn)行了研究；三是有關(guān)供應(yīng)鏈合作利潤分配問題的演化博弈研究，耿智琳（2012）［15］通過建立演化博弈模型研究指出，供應(yīng)鏈內(nèi)進(jìn)行新產(chǎn)品橫向合作研發(fā)時，按照成本投入比例進(jìn)行收入分配是維持高合作水平的最優(yōu)策略；四是有關(guān)供應(yīng)鏈知識共享行為的演化博弈研究，馮長利等（2012）［16］對供應(yīng)鏈成員企業(yè)知識共享行為的演變途徑及提升策略進(jìn)行了探討，熊強(qiáng)（2011）［17］分析了供應(yīng)鏈企業(yè)組織中進(jìn)行信息安全投資及安全信息共享的演化博弈模型與進(jìn)化穩(wěn)定策略。

可以說，盡管演化博弈在研究群體進(jìn)化動態(tài)與群體行為選擇方面具有較強(qiáng)優(yōu)勢，但已有研究多將其用于供應(yīng)鏈層面合作伙伴關(guān)系問題的博弈分析，到目前為止，鮮有學(xué)者將其用于供應(yīng)鏈金融層面異業(yè)聯(lián)盟合作問題的博弈研究，這為本文的研究留下了一定的空間。本研究的目的是借助演化博弈的思想和方法，基于參與人有限理性的假設(shè)，通過構(gòu)建商業(yè)銀行和第三方物流供應(yīng)鏈金融合作系統(tǒng)的動態(tài)博弈模型，對這一異業(yè)協(xié)作的博弈過程施以理論考察與定量刻畫，進(jìn)而尋求該異業(yè)聯(lián)盟可能的演化均衡策略和重要的影響因素，并基于演化均衡的重要因素來探討強(qiáng)化金融、物流異業(yè)協(xié)作的有效途徑。

三、演化博弈模型的構(gòu)建

（一）模型假設(shè)

假設(shè)在供應(yīng)鏈服務(wù)系統(tǒng)中，有商業(yè)銀行群體B與第三方物流企業(yè)群體L，其中B向供應(yīng)鏈企業(yè)提供融資服務(wù)，并基于信貸風(fēng)險控制的需求試圖尋求與L的協(xié)作；L為供應(yīng)鏈企業(yè)提供物流服務(wù)，同時擔(dān)負(fù)著對B授信項(xiàng)下貨物監(jiān)管的功能。若第三方物流企業(yè)選擇與商業(yè)銀行合作供應(yīng)鏈金融服務(wù)，則第三方物流企業(yè)不僅是商業(yè)銀行融資風(fēng)險管控的代理人，還是供應(yīng)鏈企業(yè)的物流代理人。于是，當(dāng)商業(yè)銀行與供應(yīng)鏈企業(yè)存在利益沖突時，第三方物流企業(yè)可能遵守與商業(yè)銀行的協(xié)作合約約定，及時向商業(yè)銀行提供預(yù)警信號，或配合商業(yè)銀行實(shí)施補(bǔ)救措施；也可能基于保有客戶的考慮，違背與商業(yè)銀行的協(xié)作合約約定，或串通供應(yīng)鏈企業(yè)欺騙商業(yè)銀行的信貸。商業(yè)銀行是否尋求與第三方物流合作的策略選擇，將會較大程度地受到第三方物流合作意愿及其選擇的影響，同時第三方物流是否與商業(yè)銀行合作的策略選擇，也會受到商業(yè)銀行合作方案設(shè)計與選擇的影響。假設(shè)B與L進(jìn)行策略博弈時，雙方的博弈策略空間分別為（合作，退出）和（合作，退出）。另外，與演化博弈論的基本假設(shè)相一致，本文還假設(shè)：B和L組成的合作系統(tǒng)是遵循自然選擇的法則自行演化的，沒有政府等相關(guān)機(jī)構(gòu)的組織和干預(yù)；商業(yè)銀行和第三方物流企業(yè)是有限理性的，主要根據(jù)自身群體內(nèi)其他成員及合作方群內(nèi)成員的策略變化而不斷調(diào)整自身策略，尋找最優(yōu)策略的途徑較為曲折，且其策略調(diào)整更像是一種試錯過程，難以做到對信息變化的一次性最優(yōu)反應(yīng)。

（二）模型構(gòu)建

1.變量設(shè)定與博弈矩陣

在初始狀態(tài)時，博弈的雙方群體并不都能處于（合作，合作）的納什均衡，進(jìn)一步假設(shè)：B、L中選擇合作策略的商業(yè)銀行、第三方物流企業(yè)的比例分別是x、y（0≤x≤1，0≤y≤1），選擇退出協(xié)作或非合作策略的商業(yè)銀行、第三方物流企業(yè)的比例分別是（1-x）、（1-y）。和均為時間的函數(shù)，即x＝x（t），y＝y(tǒng)（t）。

VB、VL分別表示商業(yè)銀行和第三方物流在非合作狀態(tài)下，單獨(dú)從事供應(yīng)鏈融資或物流服務(wù)所能獲得的凈收益；CB、CL分別表示商業(yè)銀行和第三方物流為合作供應(yīng)鏈金融服務(wù)而付出的成本，主要包括尋求成本、監(jiān)督成本等；ΔV為雙方都采取合作策略時該合作聯(lián)盟整體的額外收益，主要源于信息共享、優(yōu)勢互補(bǔ)等所帶來的價值增值及客戶共享等所派生出的新增服務(wù)收益，ΔVB、ΔVL分別表示商業(yè)銀行和第三方物流企業(yè)對合作額外收益的分配額，α表示額外收益分配系數(shù)，且ΔVB＝αΔV，ΔVL＝（1-α）ΔV；SB、SL分別表示商業(yè)銀行和第三方物流當(dāng)對方釆取合作策略而自身退出協(xié)作所獲得的投機(jī)收益，這里的投機(jī)收益為凈收益，包括對初始合作成本（即選擇退出策略前為合作而發(fā)生的成本）的扣除；DB表示當(dāng)?shù)谌轿锪鞑扇⊥顺霾呗远虡I(yè)銀行恪守合作協(xié)議的損失，DL表示當(dāng)商業(yè)銀行退出合作而第三方物流采取合作策略所遭受的損失，這里的損失DB或DL主要包括維持合作的機(jī)會成本以及因?qū)Ψ酵顺龊献鞫鴰淼闹苯永鎿p失（包括業(yè)務(wù)利潤損失和自身信譽(yù)損失等），均不包括前期為合作所投入的成本CB或CL。兩者的博弈收益矩陣如下表1所示。

表1 商業(yè)銀行和第三方物流的博弈收益矩陣

2.計算復(fù)制動態(tài)方程

復(fù)制動態(tài)方程是表現(xiàn)某一特定策略在一個群體中被選擇的頻數(shù)的動態(tài)微分方程。而合作策略的復(fù)制動態(tài)方程則是用來描述“合作”這一策略在一個群體中被選擇的頻數(shù)的動態(tài)微分方程，其基本思想是：當(dāng)采取合作策略的群體期望收益高于采取另一策略的群體期望收益，且同時高于群體平均期望收益時，合作策略將會在種群中得以模仿和復(fù)制。據(jù)上表1，分別商業(yè)銀行群體B和第三方物流企業(yè)群體L，計算各自采取合作策略的復(fù)制動態(tài)方程。

首先，計算商業(yè)銀行合作策略的復(fù)制動態(tài)方程。根據(jù)復(fù)制動態(tài)方程公式，商業(yè)銀行采取合作策略的復(fù)制動態(tài)微分方程為

將上述各代表式代入式（1），可計算出商業(yè)銀行采取合作策略的復(fù)制動態(tài)微分方程（Ⅰ）

接著，按照上述步驟，計算第三方物流采取合作策略的復(fù)制動態(tài)微分方程。第三方物流企業(yè)采取合作策略的復(fù)制動態(tài)微分方程為

將上述各代表式代入式（2），可計算出第三方物流企業(yè)采取合作策略的復(fù)制動態(tài)微分方程（Ⅱ）

微分方程（Ⅰ）和（Ⅱ）描述了在供應(yīng)鏈金融服務(wù)系統(tǒng)中，商業(yè)銀行B和第三方物流L兩群體對于合作還是非合作策略選擇的演化動態(tài)。以兩個方程為基礎(chǔ)，可對B、L合作系統(tǒng)進(jìn)行演化博弈的均衡分析和博弈均衡點(diǎn)的穩(wěn)定性分析。

四、演化博弈的均衡分析

（一）均衡分析

演化穩(wěn)定策略（ESS）是演化博弈論的另一重要概念，同復(fù)制者動態(tài)概念一樣由生物學(xué)家MaynardSmith提出，主要用來描述某一群體在面臨突變（即隨機(jī)擾動現(xiàn)象，意指部分個體以隨機(jī)的方式選擇不同于群體的策略的現(xiàn)象）可能的情況下，經(jīng)過反復(fù)博弈后選擇的某個最優(yōu)的穩(wěn)定策略，其基本思想是：群體選擇的策略對應(yīng)最佳的期望收益并消除任何突變小群體的擾動，若突變的部分個體在群體中博弈所得大于原群體中個體所得，突變的部分個體將有能力改變?nèi)后w的策略選擇、演變路徑和最終狀態(tài)；反之，突變的部分個體選擇的策略就會在演化過程中被群體拋棄。演化穩(wěn)定策略的確定方法是：在得到兩群體具體策略增長率的復(fù)制動態(tài)方程基礎(chǔ)之上，分別對未知比例、求偏導(dǎo)，得到相應(yīng)的雅可比矩陣，然后根據(jù)雅可比矩陣行列式的值和跡，進(jìn)行局部穩(wěn)定性分析，以判斷具體策略是否為演變穩(wěn)定策略。

1.求解（Ⅰ）、（Ⅱ）兩個復(fù)制動態(tài)方程

可得到商業(yè)銀行B與第三方物流L行為策略的五個可能納什均衡點(diǎn)，e1（0，0），e2（0，1），e3（1，0），

2.分別（Ⅰ）、（Ⅱ）對x、y求偏導(dǎo)

可得到復(fù)制動態(tài)方程（Ⅰ）、（Ⅱ）的雅可比矩陣J

3.計算雅可比矩陣J行列式的值detJ及矩陣的跡trJ

4.針對各納什均衡點(diǎn)，分別計算其detJ和trJ，借以研究各點(diǎn)是否為現(xiàn)實(shí)中可以真正實(shí)現(xiàn)的均衡點(diǎn)。由雅克比矩陣的特性，如果均衡點(diǎn)ei（xi，yi）（其中i＝1，2，3，4，5；0≤xi，yi≤1）的detJ?0同時trJ?0，則該均衡點(diǎn)具有穩(wěn)定性。據(jù)此，考慮相關(guān)變量的取值范圍，分別判斷下述四種情況下的均衡穩(wěn)定策略（其他取值下有關(guān)均衡點(diǎn)穩(wěn)定性的分析沒實(shí)際意義，不做探討）。

（1）當(dāng)αΔV-CB?SB且（1-α）ΔV-CL?SL時ei（xi，yi）（其中i＝1，2，3，4，5）均滿足0≤xi，yi≤1，故e1、e2、e3、e4、e5均是B和L供應(yīng)鏈金融合作系統(tǒng)的均衡點(diǎn)。各均衡點(diǎn)的detJ、trJ及相關(guān)符號，以及各均衡點(diǎn)的穩(wěn)定性如下表2所示。據(jù)表2分析可知，若商業(yè)銀行和第三方物流合作供應(yīng)鏈金融帶給雙方的額外凈收益均較大（大于當(dāng)對方釆取合作策略而自身退出協(xié)作時所獲得的投機(jī)收益），B和L供應(yīng)鏈金融合作系統(tǒng)的ESS有兩個：e1（0，0）和e4（1，1）。意即，當(dāng)系統(tǒng)達(dá)到穩(wěn)定狀態(tài)時，兩博弈群體B和L選擇的策略可能是（非合作，非合作），也可能是（合作，合作）。此時，B和L無限次博弈的動態(tài)演化過程可用圖形具體表現(xiàn)，見下圖1所示。

表2 （1）條件下B和L供應(yīng)鏈金融合作系統(tǒng)均衡點(diǎn)穩(wěn)定性分析表

圖1 （1）條件下系統(tǒng)的演化路徑圖

圖2 （2）條件下系統(tǒng)的演化路徑圖

表4 （3）條件下B和L供應(yīng)鏈金融合作系統(tǒng)均衡點(diǎn)穩(wěn)定性分析表

表5 （4）條件下B和L供應(yīng)鏈金融合作系統(tǒng)均衡點(diǎn)穩(wěn)定性分析表

圖3 （3）條件下系統(tǒng)的演化路徑圖

圖4 （4）條件下系統(tǒng)的演化路徑圖

（二）影響因素分析

由圖1、圖2、圖3、圖4的系統(tǒng)演化路徑可知，當(dāng)商業(yè)銀行和第三方物流合作供應(yīng)鏈金融帶給雙方或其中任一方的額外凈收益小于當(dāng)對方釆取合作策略而自身退出協(xié)作時所獲得的投機(jī)收益時，雙方長期博弈的演化方向只有（非合作，非合作）一種狀態(tài)；只有當(dāng)商業(yè)銀行和第三方物流合作供應(yīng)鏈金融帶給雙方的額外凈收益均大于當(dāng)對方釆取合作策略而自身退出協(xié)作時所獲得的投機(jī)收益時，雙方長期博弈的演化方向除了（非合作，非合作）狀態(tài)外，還可能存在（合作，合作）狀態(tài)。因而，合作帶給各方的額外凈收益及雙方退出協(xié)作的投機(jī)收益是影響穩(wěn)定策略的關(guān)鍵因素。單對圖1分析可知，B和L系統(tǒng)博弈開始時的初始狀態(tài)和鞍點(diǎn)e5的位置影響著演化博弈結(jié)果是e1（0，0）還是e4（1，1）。若博弈初始狀態(tài)處于e2e5e3e4區(qū)域內(nèi)，則系統(tǒng)演化的最終策略組合是e4（1，1），即（合作，合作）均衡；若博弈初始狀態(tài)處于e2e1e3e5區(qū)域內(nèi)，則系統(tǒng)演化的最終策略組合是e4（0，0），即（非合作，非合作）均衡。同時，e2e5e3e4區(qū)域和e2e1e3e5區(qū)域面積的大小決定著系統(tǒng)向e4（1，1）或e4（0，0）演化的概率。e2e5e3e4區(qū)域面積越大，e2e1e3e5區(qū)域面積就越小，系統(tǒng)越有可能向e4（1，1）而非向e4（0，0）演化；反之，e2e5e3e4區(qū)域面積越小，e2e1e3e5區(qū)域面積就越大，系統(tǒng)越有可能向e4（0，0）而非向e4（1，1）演化。顯然，兩區(qū)域面積的大小主要取決于鞍點(diǎn)e5的位置，而鞍點(diǎn)e5的位置則主要受其支付矩陣中參數(shù)CB、CL、SB、SL、DB、DL、ΔV、α值及其變化的影響。綜合，B和L供應(yīng)鏈金融合作系統(tǒng)的演化路徑及穩(wěn)定策略主要受如下因素的影響。

（1）合作帶給雙方的額外凈收益，即（αΔVCB）與［（1-α）ΔV-CL］。當(dāng)雙方合作提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)獲取的額外凈收益越大，就會有越多的商業(yè)銀行和第三方物流企業(yè)選擇合作策略。但前提是合作獲取的額外凈收益在雙方間的分配應(yīng)是均衡的，否則合作將難以為繼。均衡的分配需要考慮額外收益分配系數(shù)α和雙方為合作分別支付的成本CB、CL。合作聯(lián)盟的建立和良好合作關(guān)系的保持，不僅需要雙方在合作過程中，一方面通力協(xié)作以獲取資源共享和專業(yè)優(yōu)勢互補(bǔ)所帶來的價值增值，另一方面協(xié)同創(chuàng)新以深度挖掘合作可能派生的利潤增長點(diǎn)，從而實(shí)現(xiàn)較高的合作超額收益ΔV，還需要雙方在力求較低合作成本CB、CL的基礎(chǔ)上，考慮各自的成本支付，協(xié)調(diào)確定恰當(dāng)?shù)暮献魇找娣峙湎禂?shù)α。

（2）各方退出協(xié)作的預(yù)期投機(jī)凈收益SB、SL。這主要是針對初始已處于合作聯(lián)盟中的商業(yè)銀行和第三方物流企業(yè)來說的。當(dāng)身處合作聯(lián)盟中一方在對方保持合作策略而自身退出協(xié)作預(yù)期所獲得的投機(jī)凈收益越小，合作聯(lián)盟就越穩(wěn)定。為降低各方退出協(xié)作的預(yù)期投機(jī)凈收益，可在具體合作環(huán)節(jié)中設(shè)置較嚴(yán)格的監(jiān)督制約機(jī)制，雙方相互制衡，減少一方利用合作資源投機(jī)為己謀利行為的發(fā)生率，也可在合作契約中設(shè)定較高的違約賠償額和較重的懲罰機(jī)制，以提高一方破壞聯(lián)盟退出合作的成本。

（3）各方合作的額外凈收益與退出的預(yù)期投機(jī)凈收益的對比，即（αΔV-CB）與SB的大小對比，以及［（1-αΔV-CL）］與SL的大小對比。此因素可謂影響系統(tǒng)演化的最重要因素，因兩組數(shù)據(jù)的大小對比將直接影響系統(tǒng)的演化路徑圖和ESS點(diǎn)的數(shù)量。當(dāng)且僅當(dāng)αΔV-CB?SB且（1-α）ΔV-CL?SL時，系統(tǒng)才會有向（合作，合作）穩(wěn)定均衡點(diǎn)演化的可能，否則，商業(yè)銀行和第三方物流合作提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)的狀況僅是短期現(xiàn)象。

五、研究結(jié)論與建議

在供應(yīng)鏈金融這一群態(tài)融資模式中，作為金融服務(wù)提供商的商業(yè)銀行和作為物流服務(wù)提供商的第三方物流企業(yè)，在面對供應(yīng)鏈貿(mào)易背景的視角上，因其客戶的高度重疊和專業(yè)優(yōu)勢的互補(bǔ)，具有天然的利益和價值契合點(diǎn)［2］94。兩者合作提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)，可為雙方提供業(yè)務(wù)拓展空間、補(bǔ)充利潤增長點(diǎn)。當(dāng)前，構(gòu)建并拓展金融與物流的異業(yè)聯(lián)盟，無論對于商業(yè)銀行還是對于大型物流公司來說，已經(jīng)成為越來越重要的戰(zhàn)略方向。

（1）影響系統(tǒng)可能的演化均衡和相應(yīng)的演化路徑的因素主要包括：各方合作的額外凈收益與退出的預(yù)期投機(jī)凈收益的對比、合作帶給各方的額外凈收益、各方退出協(xié)作的預(yù)期投機(jī)凈收益、合作創(chuàng)造的超額收益總額、雙方為合作分別支付的成本和額外收益分配系數(shù)。據(jù)此，若想促使更多的商業(yè)銀行和第三方物流企業(yè)以聯(lián)盟的方式參與到供應(yīng)鏈金融中來，各參與主體應(yīng)通力協(xié)作，緊扣上述影響因素，有針對性地采取措施，諸如：努力增加合作收益，盡量降低合作成本，增加合作凈收益；合理制定超額收益分配系數(shù)，均衡各合作主體的合作凈收益；設(shè)法搭建良好信任機(jī)制，同時增強(qiáng)合作契約的違約懲罰和損失補(bǔ)償，降低合作主體的預(yù)期投機(jī)凈收益。

（2）影響因素中，“各合作方的額外凈收益與預(yù)期投機(jī)凈收益的對比”這一因素尤為重要。當(dāng)且僅當(dāng)合作雙方的額外凈收益與預(yù)期投機(jī)凈收益的差額為正值時，B和L系統(tǒng)才有可能朝（合作，合作）的方向演進(jìn)。否則，在無其他外力干預(yù)的情況下，因?yàn)楹献髦黧w的理性，只要合作的任何一方在合作中所獲的額外凈收益小于，甚或等于其退出合作的預(yù)期投機(jī)凈收益，商業(yè)銀行和第三方物流在供應(yīng)鏈金融服務(wù)中的合作關(guān)系就難以持久，最終會回歸商業(yè)銀行單獨(dú)為供應(yīng)鏈提供金融服務(wù)、第三方物流企業(yè)單獨(dú)為供應(yīng)鏈提供物流服務(wù)的初始狀態(tài)。

（3）在給定“各合作方的額外凈收益與預(yù)期投機(jī)凈收益的對比”均為正的前提下，影響系統(tǒng)可能的演化均衡和相應(yīng)演化路徑的因素還包括“各合作方因?qū)Ψ酵顺鰠f(xié)作而遭受的損失”。這一因素決定著系統(tǒng)朝（合作，合作）理想狀態(tài)演化的概率。若能在設(shè)計合作契約時，提高對違約方的懲罰額度，并將這一高額罰款補(bǔ)償給受損方，則可一舉兩得，既減少了“各方退出協(xié)作的預(yù)期投機(jī)凈收益”，又減少了“各方因?qū)Ψ酵顺鰠f(xié)作而遭受的損失”，有助于合作聯(lián)盟的穩(wěn)定。

（4）合作所能創(chuàng)造的額外凈收益，與我國供應(yīng)鏈金融的制度環(huán)境和技術(shù)環(huán)境的完善程度和效率性密切相關(guān)。盡管2007年實(shí)施的《物權(quán)法》和《企業(yè)破產(chǎn)法》在動產(chǎn)擔(dān)保制度、動產(chǎn)擔(dān)保物權(quán)的債權(quán)人優(yōu)先權(quán)規(guī)則方面，為供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)掃清了較多障礙，但國內(nèi)動產(chǎn)擔(dān)保物權(quán)在業(yè)務(wù)實(shí)踐中仍面臨較多問題，比如相關(guān)政府部門執(zhí)行力與效率低下，司法程序較為繁復(fù)費(fèi)時等，在一定程度上加大了商業(yè)銀行和第三方物流這一異業(yè)聯(lián)盟的合作成本。

另外，國內(nèi)金融、物流合作供應(yīng)鏈金融服務(wù)在技術(shù)環(huán)境方面也存在較多瓶頸。當(dāng)前盡管商業(yè)銀行已建立了較完善的銀行信息系統(tǒng)，物流企業(yè)也建立了較完善的倉儲、物流和客戶資源管理等信息系統(tǒng)，但商業(yè)銀行、第三方物流、供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)之間未能實(shí)現(xiàn)線上數(shù)據(jù)互聯(lián)，從而無法實(shí)現(xiàn)物流、資金流、商流數(shù)據(jù)在各主體間的及時對接和相互流轉(zhuǎn)，較大程度地影響了金融、物流合作的效率和收益。制度環(huán)境的完善和技術(shù)瓶頸的解決，需要政府的積極推動和引導(dǎo)。政府應(yīng)強(qiáng)化部門執(zhí)行效率，建立快捷、低廉、高效的執(zhí)行機(jī)制；通過政策激勵或政策傾斜，引導(dǎo)銀行和物流企業(yè)構(gòu)建聯(lián)接各主體的公共供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺，以盡早實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的線上即時對接。

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