技術資本對企業產出的影響

■ 許秀梅（青島農業大學經濟與管理學院 山東青島 266109）

引言

科學技術是第一生產力。Ellen和Edward（2009）提出技術資本命題，認為其是研發形成的專利、非專利技術、商標及其他重要的技術資源。認識到技術重要性，近年來各行業企業技術積累水平逐年提升，公開披露技術的上市企業逐年增多，披露內容愈加詳細，有專利、秘方、生產方法、軟件等。伴隨技術積累，如何有效地利用技術促進產出增長成為重要課題。多年來，該問題一直是國外經濟領域的重要課題，文獻大多集中于IT資本，并證實對產出有明顯促進。但國內證據略顯不足，更缺少企業技術資本產出能力估算。解決此問題將有助于厘清技術資本的貢獻，有針對性地制定技術資本管理策略。

圖1 嶺跡圖

生產理論主張利用生產函數估計生產要素的產出彈性，以此分析對產出的貢獻，其中最常用的是道格拉斯生產函數及擴展形式。利用此類函數得到的結論開始并未支持技術對生產率的促進作用，一度掀起“生產率悖論”。后來隨著數據和研究方法的不斷更新，90年代中期至今，盡管選取數據與采用的方法有所差別，大多還是支持技術資本對生產率的促進作用。梳理現有文獻后發現，生產要素的產出問題大多通過計算產出彈性來估算，這進一步取決于選用的函數形式及估算方法。接下來，本文選用2008-2013年上市公司數據，構建靈活的超越對數生產函數模型來估算技術資本產出彈性，以此分析對產出的影響。

變量定義、理論分析與模型

（一）變量定義

技術資本。文中的技術資本由專利、非專利技術、系統與軟件、開發支出、技術研發中心及其他技術權利匯總而成。考慮到技術資本對產出影響的持續性，用歷年累積的技術資本存量表示，記為T。

人力資本。考慮到開發人的技能、知識的主要渠道在于正規教育，人力資本由教育變量替代比較合適，文中選用在職員工平均受教育年限作為人力資本的替代存量指標，記為H。

物質資本。文中物質資本由存貨、固定資產于投機性房地產組成。選取歷年累積物質資本存量，記為M。

產出指標。用營業總收入R表示。其能夠代表企業已經實現的營業產出，具有真實性、可驗證性，便于比較。

另外，還選擇對收益可能產生影響的指標作為控制變量，有企業規模、企業年齡、經營風險與企業性質。其中，規模變量選員工人數的對數形式，記為lnsize。企業觀測年度與成立年度的差加1賦值企業年齡記為age、用dol代表經營風險。state表示企業性質，國有為1，其他為0。

（二）理論分析

產出彈性衡量了在技術水平和投入要素價格不變的條件下，某一要素投入量的相對變動所引起的產出量的相對變動，即產出量變動的百分比與要素投入量變動的百分比的比值。若假定僅存在傳統的資本與勞動兩種要素，生產函數為Y=AF（K，L），對時間t求導可得到：

上式兩邊同除以Y得到：

（三）模型設定

文中選取超越對數生產函數估計。其包容性較強、易估計，具有平方反應面結構。再考慮到對產出有影響的其他控制變量，如企業規模asset、企業性質state、經營風險dol、企業年齡age，最終模型設定為：

接下來，令技術、人力、物質產出彈性分別為ET、EL、EM：

樣本、數據與估計方法

（一）樣本與數據

文中數據來自2008-2013年A股上市公司財務報告及附注項目。其中，技術資本來自財務報告附注中的無形資產明細項目。其余來自財務報告與企業基本情況說明。以上數據均從國泰安數據庫中搜集。根據研究慣例，利用以下標準對樣本進行篩選：剔除金融類上市企業；考慮到樣本期間為2008-2013年，剔除成立年限小于6的樣本；剔除資本為零的樣本；剔除數據缺失樣本；剔除存在ST記錄公司。為規避異常值，對所有變量在1%和99%水平進行Winsorize 處理。最后共得到167個企業5年數據。價值變量分析前均進行平減處理，剔除價格影響。

表1 模型回歸結果

表2 產出彈性與替代彈性

圖2 產出彈性變動趨勢

（二）估計方法

經初步回歸，發現各變量的方差膨脹因子（VIF）遠大于10，多重共線性嚴重。為消除多重共線性的影響，文中采用嶺回歸分析。嶺回歸經常用于共線性的數據分析，通過損失部分信息為代價來尋求回歸系數，更符合實際的回歸過程。它對病態數據的耐受性遠強于最小二乘法。根據嶺跡圖1所示，各解釋變量系數在嶺跡為0.10時趨于穩定。此時，方差膨脹因子VIF也通過了顯著性檢驗。因此文中選取K=0.1進行嶺回歸。

實證分析

表1是模型估計結果。F值62.785，R2達到0.948，模型擬合較好，各自變量VIF值遠小于5，不存在嚴重多重共線性。

各自變量回歸系數均達到10%的顯著性，對產出具有明顯促進作用。其中，與m有關的系數相對較大，其次是h變量，t變量系數最小，初步反映在產出能力方面，技術資本要弱于物質資本與人力資本。

根據表1及前述彈性公式，求出技術資本產出彈性（另給出人力資本、物質資本彈性，以下同），如表2所示。從均值看，技術資本的產出彈性為0.05，說明投入每增加1%，營業總收入提升0.05%。與之相比，人力資本、物質資本產出彈性分別為0.1055和0.5612，說明投入每增加1%，營業總收入將分別提升10.55%和56.12%，遠超技術資本，側面反映目前我國上市公司資本配置仍以物質與人力為主，技術存量相對較小，整體質量不高，產出影響能力有限。

另從增幅看，技術資本的產出彈性增加2.2%，而人力資本、物質資本的產出彈性分別增加1.34%和1.2%，低于技術增幅。說明盡管技術產出彈性小于物質與人力，但增長幅度最大。

為詳細了解相鄰年份產出彈性的變動情況，接著給出產出彈性的變動趨勢（見圖2）。圖中除物質資本、人力資本的產出彈性遠高于技術資本外，整體上各資本的產出彈性年度變動均不太大。其中，技術資本呈現出持續微幅增長趨勢。與之相比，人力資本與物質資本呈現出緩慢的先增后降的曲線變動軌跡。綜上分析，2008年以來，我國上市公司技術資本產出彈性呈現出穩定的增長態勢，相比之下，人力資本、物質資本的產出彈性有微幅下滑。

結論與建議

綜上所述，可得出以下結論：我國上市公司技術資本產出彈性為0.05，低于人力資本和物質資本，但增幅達到2.2%，超過人力與物質。基于以上分析，提出如下建議：企業應加大配置技術資本，且自主創新應成為主要渠道，這還需依靠高質量技術型人力資本來完成。因此，企業應降低普通人力，提高技術研發人員、技術高管等人力數量。技術來源渠道也需拓寬，吸收技術投資、獲得許可權與使用權、合作研發、技術購買、技術抵押等也應成為重要補充。此外，還需提高技術資本中的專利、非專利技術、開發支出占比，適當降低辦公系統軟件、技術使用權比重，提高技術異質性能。

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