美國公司治理的鮮明特征

從1840年以后，美國公司現代企業制度以鐵路企業的發展為起點并迅速崛起，很快蔓延到批發、零售、金融、制造等各大行業，美國因此成為現代公司制企業的發祥地。受發展背景、市場結構、資源稟賦、法律政策、文化傳統等方面的影響，美國公司在環境結構、股權結構等方面具有鮮明的特征。

1.美國公司環境結構

美國公司所處的宏觀環境具有獨一無二的自身特征。

（1）發達的市場體系。美國是市場經濟比較發達和完善的國家，其健全而有效的產品市場、資本市場、技術市場以及勞動力市場等為其公司的各相關利益主體提供了便利的監控。其中，產品市場與技術市場對企業的產品和技術迅速做出評價，并影響到企業的財務；而企業財務的變化又通過金融市場的信息披露制度披露出來。金融市場通過股權市場和債權市場予以反應，這表現為公司股票價格的升降和外部融資的可能性，透明的證券市場使公司潛在的收購者能不受阻礙地收購公司的股票，從而使公司所有權易手，新的股東通過改組公司的經理層解雇不稱職的經理；經理勞動力市場對經理的人力資本進行評價，從而使不稱職經理的人力資本貶值，最終影響公司的收入。產品市場、金融市場、經理人市場構成了對企業和經理的外部監管體系。

（2）完善的法律體系。受自然稟賦的護佑，美國經過近240年的獨立發展，形成了比較完善的以判例法為表現形式的法律體系，這為美國公司良性發展提供了良好法律環境。……