港口企業產業投資基金發展探析

強帥

港口企業產業投資基金發展探析

強帥

產業投資基金作為直接投資基金的一種，已經成為發達國家金融體系的核心。本文在概述產業投資基金的基礎上，結合港口企業實際，對港口企業產業投資基金的未來發展進行分析闡述。

港口；產業投資基金；產業

產業投資基金作為投資基金的一種，在理論界尚沒有專門的定義。筆者認為，產業投資基金是指通過一定的方式吸收機構和個人的資金，鎖定具有高增長潛力的產業為投資方向，并以權益性投資參與被投資企業的經營管理，最終通過上市、并購、管理層回購等方式完成退出，實現資本增值。作為資產管理的主要方式之一，產業投資基金兼具融資與投資的雙向職能。港口企業作為大型基礎設施建設運營單位，在對接國家戰略、整合港口資源、多元化發展等方面，亟需發揮產業投資基金的投融資優勢，實現產業與金融的融合發展，助推港口企業持續創效。

一、產業投資基金概述

產業投資基金是一種組合投資、專業管理、利益共享、風險共擔的集合投資方式，其資金主要通過私募方式取得，主要當事人包括：基金投資人、基金管理人、基金、基金托管人等。

（一）組織形式

1.有限合伙型。有限合伙型產業投資基金的法律依據是《合伙企業法》，由普通合伙人（GP）和有限合伙人（LP）組成。普通合伙人負責有限合伙基金的運營，一般在有限合伙基金的資本中占有很小的份額，報酬以利潤分成為主要形式。有限合伙人是基金資金的主要提供者?；鹜顿Y由投資決策委員會決策。

2.公司型。公司型產業投資基金的法律依據是《公司法》，其治理結構與一般公司類似，基金決策權歸屬于基金公司董事會，投資人的知情權和參與權較大。在基金管理人選擇上，既可以由基金公司自行管理，也可以委托其他機構進行管理。

3.契約型。契約型產業投資基金是一種資金的集合，不具有法人地位，一般采用資管計劃或信托的形式，須委托基金管理公司管理運作基金資產，在投資未上市企業的股權時，無法直接作為股東進行工商登記的，一般只能以基金管理人的名義認購項目公司股份。

（二）優勢分析

1.政府支持產業投資基金發展。產業投資基金作為新興投融資業態，在資金來源管理和投資項目運營方面，采用市場化運作方式，保障了產業投資基金的收益，提高了財政資金的使用效率，有效促進了產業升級和結構調整。因此，產業投資基金受到地方政府的青睞與支持。

2.產業投資基金拓展融資渠道。產業投資基金作為兼具股權與債權特性的企業募集資金方式，其最大的優勢在于通過雙重杠桿作用的發揮，有效擴大融資規模。對于港口企業而言，由于碼頭相關項目投資規模大、建設周期長，市場培育需要一定的周期，因此通過產業基金的模式，可以使金融資源回報周期及收益水平要求、風險承受度與港口產業開發業態相匹配，有利于降低融資成本。

3.產業投資基金促進多元化發展。由于產業投資基金規模較大，在項目甄別與選擇方面標準高、范圍廣，利于獲得優勢項目，并通過項目培育，獲得較高收益。近年來，國內港口企業競爭日益激烈。許多港口逐步加大互聯網、臨港產業、國際化項目的投資建設，實施多元化發展。在上述項目中，產業投資基金以其靈活的運作方式，可以為項目提供金融保障和資金支持，促進港口企業多元化發展戰略實施。

二、港口企業產業投資基金發展現狀與形勢分析

（一）發展現狀

港口作為海上物流的重要節點和陸上物流的重要支點，其功能正在不斷發展與完善，使得港口主導產業和相關產業積聚發展，資本資金密集的特點凸顯，港口企業通過聯合金融機構與社會資本，組建產業投資基金，實現資本融通與資本增值。以下以大連港和浙江海洋港口為例，說明港口產業投資基金發展現狀：

1.大連港東北亞發展投資基金。2015年9月，大連港集團與建設銀行合作設立東北亞發展投資基金，組織形式采取有限合伙制，主要投資于大型基礎設施及重大工程建設（含PPP項目）、國企混合所有制改革、重大資產重組并購、產業升級及高新技術企業創新等項目。該產業基金總規模設定為300億元，存續期為10年。

2.浙江省海洋港口發展產業基金。2016年4月，浙江省海港投資運營集團與平安資產管理公司、嘉實基金管理公司簽署基金合作框架協議，將聯合設立海洋港口發展產業基金，組織形式采取有限合伙制，主要投向于港口岸線資源整合、海洋港口基礎設施建設和港口及相關產業、臨港工業、港航服務、大宗商品等領域，以及海內外并購等業務。基金首期金額為100億元。

（二）形勢分析

1.“一帶一路”國家戰略將進一步促進港口國際化發展。2015年3月28日，國家發布《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的愿景與行動》，明確將從“政策溝通、基礎設施互聯互通、投資貿易合作、資金融通、民心相通”等五大方面加強合作。作為港口企業，應當抓住基礎設施建設機遇，發揮港口碼頭建設優勢，加強設計咨詢與施工輸出服務；抓住互聯互通與貿易合作機遇，發揮港口貨運物流優勢，加強國際航線新增與物流鏈延伸服務；抓住資金融通與投資合作機遇，發揮港口資本運作優勢，加強與絲路基金和亞洲基礎設施投資銀行的融合發展。

2.供給側改革將進一步促進港口產業集群化發展。近年來，隨著中國宏觀經濟下行壓力增大，港口吞吐量增速趨緩，由過去的兩位數步入個位數的新常態。盡管外貿進出口貨值出現下降，但進出口貨量總體仍在增長，港口市場的結構性機會依然存在。港口供給側改革的核心就是要進一步完善港口功能，提供個性化的全程物流服務，同時，實施多元化發展，形成包括貨物裝卸、運輸、物流、制造、貿易、金融、旅游、教育、科研等業態的港口產業集群，發展和挖掘新的業態及盈利空間。

三、港口企業產業投資基金未來發展

（一）發展方向

1.通過發揮基金資本杠桿作用，撬動大量社會資本，為投資金額大、回收期長的港口發展項目補充資金?；疰i定方向為港口基礎設施建設項目和郵輪母港項目，帶動港口的功能升級和戰略轉型。

2.通過發揮基金資本戰略投資作用，投資于國內與國際港口物流項目，以資本布局全球碼頭，實現港口物流主業的戰略擴張，打造具有一定優勢的全球港口物流運營商。基金鎖定方向為與資產管理公司等金融業態聯合，促進周邊區域港口整合；通過國際資本運作，提升國際港口整合能力。

3.通過發揮基金資本財務投資作用，提高產業甄別能力，實現多元化發展。基金鎖定方向為投資于信息服務產業，打造物流信息交換中心；投資于臨港加工產業，打造區域生產組織中心；投資于現代農業、養老、文化等鼓勵產業，打造利潤新增長點；投資于國企改制并購、上市公司定增項目，打造資本運作與金融創新中心。

（二）風險防范

1.提升決策質量。推行項目可行性評估模型化，建立量化指標體系，不斷提高科學決策水平；共享整合數據資源，建立金融服務對象信用評價體系，有效控制風險敞口；堅持市場趨勢研究，積極引入專業法律咨詢，做好金融風險預測與預防。

2.加強過程管控。實施風險分類管理，探討研究建立風險準備機制；充分運用多種資本市場和金融創新，實現基金退出與良性循環，構建與資本市場緊密聯系的基金退出渠道，提高基金資產的流動性。

3.強化跟蹤評價。建立健全項目投資回報分析體系，加強投資回報分析結果應用，支撐金融決策；搭建金融項目信息管理平臺，建立健全全周期風險管控體系，及時調整風險控制措施，提升風險管控水平。

（作者單位：青島港財務有限責任公司）