企業負債經營風險及其防范策略

王虹

摘 要：負債經營作為一種有效的經營方式，在激烈的市場競爭中，給企業帶來了可觀的利潤，但其也有不利的一面，因此應該對負債經營有正確的理解。本文在介紹了負債經營相關理論的基礎上，對負債經營的特點做了詳盡的分析，闡明了企業采用負債經營可能出現的諸多風險問題，并對此給出了相應的防范措施。

關鍵詞：企業；負債經營；理論；風險；防范措施

我國的大多數企業采用了負債經營模式，企業在可支配資金不充裕的情況下還想獲取更多的利潤，不得不加大投資力度，因此對資金的需求量大，進而企業的經營只能通過舉債的方式來維持。與此同時，企業的債務危機日益擴大。若想對企業有沒有負債危機的風險進行準確的評估，這需要對企業的經營狀況、運營模式、風險以及風險防控策略進行準確分析。

一、負債經營的相關理論

1、負債經營的內涵。負債經營是指企業在已有資金為基礎的條件下，為了使企業的正常生產運營得到持續，使企業的經營規模得到擴大，需要大量資金進行運轉，通過向銀行借貸、發行債券和融資租賃等方式來籌措資金，將這筆資金投入到企業的生產經營活動中，從而使企業運行順暢、利潤增加。負債經營是現代企業經營中為達目標的一種行之有效的財務手段，有利于現代企業價值和效益的提升。

2、負債經營的特點。負債經營依據自身的運行模式具有下列特點：一是融資速度快，由于負債經營獲取資金的方式是通過舉債來實現，而這種方式獲取資金較為容易，沒有過多的限制條件且流程簡便。二是融資富有彈性，借助舉債的方式獲取的資金，企業可以根據自己的意愿對其支配，使用起來非常靈活，富有彈性。三是融資成本低，企業通過舉債的方式獲取資金只需要其具有優越的信用評級，不需要再辦理其他手續和花費更多的費用，融資成本低，為企業在激烈的市場競爭中贏得了有利優勢。四是融資風險較高，如果資金安排不當，沒有發揮其價值為企業產生利潤，那么到期就不能按照約定償還本息，企業將面臨財務危機。

二、企業負債經營風險

1、財務風險。采用負債經營模式的企業，其償還本息的資金來源于企業經營的收益，所以收益回報率必須要高于債務利率，如果企業不能妥善經營，就將面臨入不敷出的虧損局面，這會對企業的償債能力造成嚴重影響，從而增加企業的財務風險。當企業的負債總額沒有發生改變的情況下，虧損規模越大，資金缺口就會相應增加，企業的償債能力會隨之降低，致使企業財務風險升高。一旦如此，企業的籌資成本就會提高，籌資風險加劇，企業將承受高額的利息壓力，過重的債務負擔將對企業的正常運營、市場競爭力產生嚴重影響，企業的生存與發展都將受到嚴重威脅。

2、權益資本收益率下滑。財務本身所具有的杠桿作用，可能會對所有者造成收益下降的風險。當企業運營正常時，財務的杠桿作用能對企業的權益資本收益起到促進作用，但風險與收益并存，當企業受到經濟發展形勢緩慢的影響或是自身經營不善，財務的杠桿效應將導致權益資本收益的下滑，這是由于固定利息額度的負擔，在企業資本收益率下降時，權益資本收益率的下降速度更快。

3、再籌資風險。當企業負債經營時，若想再籌資提升負債率，這將對債權人的債權保證程度造成影響，進而對企業日后籌資負債的能力極為不利，未來的籌資成本和籌資難道都會增加。當企業用籌措來的資金進行投資而收益不及預期、或是企業整體經營不善時，這些狀況不僅是造成上述的權益資本收益下滑的主要原因，甚至將導致企業無力償還債務。

三、企業負債經營風險防范

1、建立償債基金。企業可以通過建立償債基金的方式，使負債的償還能力得到保障，有效的避免財務風險的發生。企業在決定負債經營之前要充分結合自身的條件確定負債額度，研究資金來源，從中選擇最優負債方式，合理利用負債資金。企業經營者應當具備足夠的風險防范意識。企業采用負債經營模式，怎樣在企業穩定發展的同時降低企業的負債風險一直是我們追尋的目標，想實現這個目標就需要努力提升企業盈利能力，降低企業負債利率，使企業的經營效益最大化。

2、把握好負債率指標。企業在采用負債經營之前應當制定合理的負債率指標，這能有效反映出企業償還債務的能力，將債務風險控制在企業的承受范圍之內，從而對企業負債經營能力有準確的定義，衡量其安全經營的重要指標。企業的資本負債率，對企業的償還和負債經營能力有直接的影響。將負債率控制自有資本100%以內時，企業能夠正常運營，具備償還能力。企業的負債占流動資本的比例越高，則表明企業需要承擔更大的債務風險。

3、正確運用財務杠桿原理。財務所具有的杠桿作用，是指企業在可控的負債規模范圍內，運用負債經營模式，從而使企業的自由資金收益率得到有效的提高。企業稅前收益率的較小變化通過杠桿的放大作用對企業的資金收益率會產生較大影響。當然這種影響有好有壞，它既能夠使企業通過合理妥善的經營獲取高額收益，但若應用不合理超出了企業能夠承受的負債能力將使企業面臨財務風險，所以企業只有正確運用財務杠桿的放大作用，將負債規模控制在企業能夠承受的范圍內，從而降低企業可能面臨的財務風險。

4、進行償債能力的分析。制定考核指標，準確評估企業的償還能力，進而使企業能夠清楚的認識到負債經營給企業帶來的究竟是什么，是可觀的利潤還是負債的風險，可以指導企業依據實際情況合理籌措資金。我國大部分企業存在資金使用效率低的現象，當資金不足時，想到的解決辦法就是借貸，但對投資回報和投資風險考慮不足，從而越借越多。因此，企業必須優化資金使用模式，防止收不抵支的情況發生，避免企業存在破產風險。

5、加強對營運資金的管理。要根據經濟發展和市場運營情況，慎重地來決定借入資金的投資方向，因為資金投向不同，所以獲利時間、收益水平也各不相同。科學合理的使用資金，正確的判斷資金的投資項目，時刻掌握資金的投資去向并保持高度的流動性，這是企業有效防范債務危機、減輕財務負擔的有效手段。要進一步加強生產管理以及營銷管理，從而使產品在生產過程中的行程最短，時間最省，占用和耗費最少，效率最高。在內部財務管理上要具備高效靈活的管理機制，要適應企業實際和市場的需要，在產品結構、產品質量、經營、工作效率等方面切實統籌規劃，實現企業管理的最佳狀態。

四、結語

總之，企業要將負債率控制在可以承受范圍之內，加強風險防范意識，要科學的運用經濟學手段，同時要加強財務管理，特別是要對企業經營過程中的生產資料購買、生產過程費用開支、產品營銷中資金運行等各個環節進行全面監督，保證資金運轉順利，優化資金配合，將負債資金用到最需要的地方。

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