企業并購過程中的財務整合之我見

曲曉娣　顧芳

摘 要：在我國，嚴峻的經濟市場競爭中，一個企業想要跟隨市場的發展而逐漸壯大，就必須通過各種商業方法和手段，對于自身的企業結構進行不斷的優化，使得企業的核心競爭力不斷增強。而在整個過程中企業之間的合作和并購也起到了很大的作用 ，然而在合作給公司帶來巨大利益的同時，也會有很多有關財務整合方面的問題暴露出來，尤其是關乎到并購企業和被并購企業有關利益方面劃分的問題，更是不容小視。只有真正的將兩個企業的財務管理的問題解決好，才能不會在具體的利益上出現分歧，更好的為企業將來的發展，打下堅實的基礎，才能夠促進企業逐漸發展壯大。本文重點從企業并購和財務整合的概念，相關企業整合的意義以及企業進行財務整合的具體風險的預測方法措施來對于現階段我國企業的財務整合情況進行探討。

關鍵詞：企業管理；企業并購；企業整合

并購整合中的主要內容之一就是對于兩個企業之間的財務整合。才能使并購的戰略得意實現，想要使得并購的實際效果能被準確反應以及并購的戰略得以真正實現最重要的手段就是對并購的新公司進行嚴格的財務整治。而在我國大多數企業并購的過程中，許多企業并購的失敗都是因為沒有能夠足夠的重視到整個并購構成中，財務整合的巨大作用。因此，我們更應該多多留心企業并購中財務整合的一些方法和具體技巧，確保企業并購能有更多的理論支持。

一、企業并購和財務整合的概念

1.企業并購的概念

在商業發展中，一家企業對另外的一家或多家企業進行收購與兼并，并且能夠使用被并購方的各項資產所有權以及相關的經營決策權這種行為就稱之為企業并購。所以在一定程度上，并購也就是對，兩個公司的不同資源進行重新的分配和組合，這樣就可以個恰當的讓資源得到更有效的使用。發揮一些資源原本就應該具有的某些價值，更好的進行整個企業的進一步規劃。并且通過這種方式來增強企業的競爭力，更好的讓企業得到有效的發展和進步。并且有效地進行企業的并購，也能使市場經濟的發展速度得到進一步的加快，同時也能使企業的經營效率得到有效的提升。

2.企業財務整合的概念

一般企業在發展過程中，使用更為有效的財務手段，將企業中有關財務狀況的收入進行一定的支出情況進行透明化處理，使得企業的財務問題更加的真實。同時將有關的財務數據進行透明化，也能讓管理層人員根據，企業自身的財務數據做好明確的工作計劃，讓企業中的財務能夠在自身發展中發揮更大的作促使企業創造出更多更大的新的價值。并且使得被并購企業合并企業能夠更完美進行協調發展，更好更快地推動企業的全方面進展。

二、企業并購中進行財務整合的意義

1.保障企業可持續發展

一個公司對于企業發展計劃的制定應該立足于長遠的目光，也就是在企業正常發展的前提下，我們首先應該確保企業能夠長期有效的可持續發展。在這樣的背景下，企業要想獲得長久有效的可持續發展，就需要源源不斷的創新性人才，以及需要健康完善的財務資源作為支撐點，這樣，才能形成良好的態勢，助推企業達到長遠的發展任務。如果重點針對財務資源進行管理，就很難逃脫并購企業之間財務的重點整合。就確立了與以前不同的新型的適合，被并購企業合并并購共同發展的財務計算方式，才能洗的資金的更為合理的被使用，這樣才能為公司的未來發展帶來最大化的利益。

2.優化資源配置

企業的資源對于一個企業的發展的重要性不言而喻。如果在企業并購之后，現企業與原企業之間財務方面的管理不統一，就難以實現企業的資源合理配置。并購后的目的就是使的兩個或多個企業成為一個生產經營的整體，那么，財務資源配置也必然要成為一個整體。實現企業內部的財務資源合理配置，只有在企業內部進行合理的科學的財務整合，才能夠推動企業整體的其他資源也隨之實現合理的配置。這樣才能讓企業中每一項事務和每個部門的工作都能夠通過財務的整合而體現出來，提高企業資源配置的效率，使企業中的每一種資源都能被合理的利用，并且發揮具于企業發展的預期效應有著極其重要的作用。

3.加強企業革新

企業進行并購之后，一方面要全面實行經濟制度的全面整合，同時，還需要新的人才，新的技術以及新的經濟管理模式。在進行財務管理整合方式的同時，也能在一定程度上，綜合各方面的優點，取長補短。整合被并購企業與并購企業各經濟上的優良制度，力求整合出一種新型的經濟管理模式。適當的做好兩個公司之間的財務整合，對于企業管理的革新都有莫大的好處。

4.實現財務協調效應

并購企業之間進行進行財務整合的一個重要目的就是使得不同企業能夠進行新型的協同發展。協同效益一般情況下，是企業實行并購之后，在結構方面實現的一種純資本的效益。并且企業能夠通過這種效益，能夠避免一些財稅的支出，使得自己能夠得到一定得保障。同時這種協同效應，對于被并購企業的發展來說，也是一種極大的刺激和鼓勵性的作用。通過財務的整合，企業在并購過程中所產生的財務系統效應得以合理的記錄與支配，能夠有效地促進企業在并購之后更好更快地發展。

5.加強并購企業的控制

在公司實行并購之前，兩個公司都是有不同的管理層人員對公司進行控制管理。而在實行并購之后，相關的管理制度就迎來了新的挑戰！如何對具體的財務以及公司的運營進行更好的管理，也在很大，一定程度上依賴于并購公司對于財務資源的支出分配，通過雙方財務的整合，提高雙方對于對方的具體認知，從而對于雙方的經營模式有更充分地了解，這些都是便利并購公司以及被并購公司之間管理的有效措。并且由于并購公司掌握了整個被并購公司的，公司運營權，再進行適當的財務整合，就可以實現對于被并購公司整體性的掌控。

三、財務整合過程中的風險分析

1.企業內部環境的風險

企業內部的具體風險主要有并購企業的理財風險，以及企業內部的行政管理人員的為人風險。

在整個并購期間的財務整合中，越是整合到后期，影響企業財務的不確定性因素就越多，因此這這個時期就越有可能在并購企業中爆發財務風險。這些風險很大一定程度上，都是由于在進行財務整合的過程中，沒有根據，雙方公司具體的成本負債財運狀況進行有效的考察，只是一味追求著利益的最大化而制定的不合理的財務整合方案所帶來的。企業理財風險的成因如：比如許多企業都存在賬務增加的情況，具體原因就是由于他們在先前的發展當中，為了擴大市場的銷售，有的企業決定，可以采用賒銷的方式拉攏消費者的營銷方式，這也在很大一定程度上導致了相關企業財務情況的繁雜，甚至會出現賬單欠條高居不下的情況。

并購企業的財務行為，有很多不確定的因素，有的是由人為行為導致的，有的是由非人為因素導致的。例如財務部的相關人員挪用公款，或者進行內幕交易，甚至是權利的交易。另外也有一些貪污腐敗的情況，導致了財務風險的進一步增加。牟取非法利益的行為。再比如財務行為籌資不力，或者是進行一些不合理的投資。另外也可能是由于領導者的盲目決策，或者是管理不科學，缺乏相關的理財知識，在具體的工作實施中，墨守成規，缺乏創新精神等，不能跟上時代的潮流。

2.企業外部環境的風險

并購公司之間的財務整合，除了內部人員具有相關的風險之外，同時也很容易受到整體的外部環境影響。所以，在整個財務的整合過程中，既有具體環境風險，同時也存在有關的細節具體環境風險，總體環境風險即宏觀的環境風險包括政治法律，以及經濟資源，或者是不同的社會文化等因素所帶來的一系列財務風險，對于這種風險是來自于具體的社會因素，對于這種風險，我們只能針對相應的社會環境，做出正確的判斷，并且一旦有風險發生，應該即時改變發展的方向。具體環境風險包括投資者，供應商，客戶，銷售商等因素引起的風險，對于這種風險，我們可以有意向的避免。

3.其他風險

在財務整合的過程中，也存在著其他風險，比如融資安排的風險以及融資結構的風險。

其一，融資安排風險。在企業并購過程中，一方面可以自有資金完成，另一方面也可以通對外進行負債融資或者是發行股票的方式。對于，不同的公司之間進行融資處理，是整個并購環節中財務處理，非常重要的環節。所以整個融資環節都存在很大的風險，一旦在具體的資金融合中前后的連接發生不恰當時，就很有可能會給整個企業帶來一定的財務風險。尤其是對于，公司的流動資金進行融資，這些方式都會關系到整個公司的發展狀態。尤其是融資的滯后緩慢現象，很可能導致整個并購計劃的失效。融資超前，可能會造成利息的巨大損失。

其二，融資結構風險。企業在對與并購之后，企業所要發展面臨的巨額資金籌集時，很難以單一的融資方式進行解決。所以在企業進行融資之后，企業將面臨著融資結構的挑戰。融資結構主要包括企業資本中，股權資本和債務資本之間的關系。而融資結構中的債務資本主要分為長期債務和短期債務兩種結果。所以在進行合理確定結構的同時，首先要使狀務資本和股權資本的比例達到恰當的狀態，不能單方面地依靠哪一種資本模式。另外由于企業并購才剛剛開始，還要注意，一切計劃遵循資本最小化的原則。在股權資本為主的這個模式中，一旦股東的現實利益受到損害，另一方面就會給敵意的收購者帶來收購的機會，這就要做好這方面風險的防范。另外，在整個企業的發展過程中，時不時都會出現很多因素來制約整個企業的發展，我們要正視這些不確定因素，盡可能的在這些不確定因素中，尋找發展的機會，學會利用這些因素，使得企業在面對困難的同時也能經得起挑戰。

四、企業并購過程中財務整合效應的提升策略

1.加強資本結構優化

企業在實現并購后應該對于企業的各項資本進行合理的整體性規劃，首先應當做到保持并購企業雙方的負債問題和各種資產情況能夠有比較合理的比例安排。反對將某些重要資源只一味的投入到某個特定的企業，導致各個企業的不均衡發展，從而影響企業日后的進一步拓展。采用合理的管控方式來使得資本結構的合理性變得更強，在整個改革的過程中，企業應該在保證財務協同性，可用性以及成龍效益的同時對于企業的資產進行有效的整合。同時，在對于企業的債務方面，也要通過具體的運用以及轉化的能力，依法將被并購公司的債務轉化成相應的股份，并且根據企業的具體發展狀況，最近正確的發展計劃，采取有效的發展模式。將企業自身的資金結構提優，使得企業的經濟資源得到進一步的發展。

2.明確財務目標導向

在企業的發展中有一個正確的財務目標方向，也是整個企業財務方面得到有效提升的重要前提。就在具體的目標指導下，生會的工作人員才能把有關的財務工作落實到實處。同時在財務發展中，也能為企業將來的進一步發展提供相關的參考數據。尤其是在企業實行并購之后，想要達到，一定的財務資源的理想狀況，就需要一個，明確的完整的財務整合管理目標出現。在正確的目標安排下，才能使整個企業的管理工作做的井然有序。才不會導致在以后的企業道路上，出現混亂的發展局面，為企業以后的良好發展，提前打好基礎。

3.加強實踐和理論的結合

無論在什么樣的環境下，實踐都是檢驗真理的標準。的確，理論重要，理論可以在很大一定程度上規劃我們將來發展的方向，但是，只有實踐才能檢驗出到底什么樣的發展方向才真正的適合我們。在企業的發展過程中，要有具體的理論作指導，但是并不意味著僅僅依靠理論就能做好企業的發展工作。如果只是在財務整合上，將理論上的東西進行生搬硬套，不根據具體的實際情況來進行相關的實踐工作，那你就很難取的更好的發展效果。所以，在具體的發展過程中，不但要有很好的理論作指導，同時，也要有具體的實踐經驗來做好配合。在發展過程中，做好將理論和日常實踐完美的結合，才能走出一條真正的理想化的發展道路。

五、結束語

在整個經濟更加整體化的情況下，實現企業的并購只是加大經濟模式的第一步。要想在接下來的經濟競爭中獲得更有機的競爭力，就要具體到各方面的整合。做到合理的資源分配，人才安排，最重要的還是要做好公司財務的管理整合，科學有效的財務管理才是一個公司不斷盈利的前提和重要保證。同時，也不能盲目的進行公司財務的整合，首先要針對各種潛在的風險，制作好預防措施，避免在整合后的財務管理模式運行中，存在運行的阻力，影響并購公司以及被并購公司的盈利。科學地安排好財務管理模式的整合，才能最大限度地促進公司的盈利進展，使公司得到不斷地壯大。

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作者簡介：曲曉娣（1993- ），女，漢族，遼寧省丹東市人，渤海大學管理學院會計系，財務管理專業，本科生；顧芳（1973- ），女，漢，遼寧省葫蘆島市人，渤海大學，副教授，研究生，研究方向：財務管理