論企業金融業務風險與內部審計

沈麗英（安徽財經大學商學院，安徽蚌埠233000）

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論企業金融業務風險與內部審計

沈麗英
（安徽財經大學商學院，安徽蚌埠233000）

摘要：現代企業經營中的金融業務，是企業需要特別關注的核心領域。2015年以來，數次出現的股災直接或間接地給很多企業和各類投資者帶來了巨額損失。種種跡象提醒我們，企業持有的各類金融工具和衍生品在為其帶來增值收益和遠期避險等好處的同時，它的復雜性和不穩定性也為企業增加了持有風險、計量風險和舞弊空間。作為企業治理核心的內部審計，應該從多方面發揮其作用。

關鍵詞：金融工具；資本市場；風險；內部審計

社會經濟發展必然帶動金融產業的全面創新，當今企業的經營活動早已不囿于傳統的生產制造和銷售，越來越多的企業熱衷于投身資本市場，開展金融業務。無論是短期逐利的投機買賣，還是規避風險的對沖工具，甚至包括許多中小企業為跑贏通脹而購買的穩健型理財，可以說形形色色的金融工具和衍生品在金融創新的大潮下撲面而來，避之不及。誠然，金融產品的使用確實能給企業帶來諸如規避交易風險、提高整體收益等裨益，但這些復雜的金融工具是否也同時為企業打開了一個不知福禍的潘多拉魔盒，需要我們引起重視。

一、形形色色的資本市場

關于企業進入資本市場的主要原因，無外乎投機（資）、避險、融資和保值等因素，而資本市場中充斥的金融工具卻數不勝數，形形色色的金融產品讓很多企業沉迷其中，欲罷不能。

第一，利用套期工具和遠期合約來規避風險。制造加工企業特別是進出口企業，由于市場的波動性會面臨很大的經營風險，而使用資本市場中的部分金融工具可以顯著降低這些風險。例如，使用對沖來鎖定收益、消除匯率變動風險，利用遠期合約來確定交易價格，以及買進期權合約以獲得未來選擇權等。

第三，利用債券、股票等融資。這是企業對于資本市場最傳統卻又是最重要的訴求，通過在市場上發行或贖回股權工具和債券工具來優化企業資本結構，獲取經營發展的必要資本等。同時，部分企業，特別是中小企業，通過銀行取得商業貸款的難度很大或者成本很高，但又因發展的客觀需要而有著強烈的資金需求，他們往往在市場中通過一些金融工具達到場外融資的目的。

二、熱衷資本市場引發的相關風險

資本市場中的產品在為企業帶來種種好處的同時，其風險性和復雜性也必然對企業管理層提出更高的管理要求，一旦企業管理水平不足便會給其帶來一些系統和非系統性風險。

（一）金融產品的波動性帶來財務風險

資本市場的波動性可能導致企業持有金融資產的價值在短期內劇烈波動，從而引發財務風險。首先，部分投機工具由于具有很強的杠桿效應，既能為企業短期大幅牟利，也可能為企業帶來滅頂之災。中航油在新加坡的巨額期貨虧損仿佛昨日舊事般提醒著我們要謹慎對待這些金融產品。其次，企業過度削減流動資產用以投資也會招致流動性風險，一旦市場震蕩會誘發信用危機。此外，一旦大幅的市場震蕩出現，企業管理層能否如實、準確地計量和披露都值得關注。實務中因為管理層業務能力或專業水平的限制，對這種波動頻繁的金融資產很難準確計量，甚至很多企業在初始確認后沿用歷史成本而根本不進行后續計量的情況也司空見慣。

另外，這種頻發變動和處理復雜的資產項目也容易成為誘發企業虛假報告的溫床。為了某些特殊目的，例如年報披露，因上市、增發等要求而采取虛假披露或通過調整金融產品損失或收益的計量期間來人為調節利潤等手法在實務中并不鮮見。

（二）金融活動中的舞弊風險

當年，安然集團和花旗銀行通過衍生品合約將貸款業務分拆重組成復雜的衍生品交易，利用預付互換合約將利息支付嵌入到商品互換中，再借助Delta能源公司（SPE）進行兩次商品互換，借交易的外衣掩飾借款的本質［1］。通過對各個衍生品合約的獨立核算，將單筆借款分別記入預收款項，并最終匯入銷售收入，完成從長期負債到營業收入的移花接木；而預先收到的款項則計入經營活動現金流入，從而完成與虛構的巨額利潤匹配。安然集團通過與Delta能源公司（SPE）的商品互換合約以及與花旗的預付互換合約，“完美”地騙過了各種審計和監管，完成了隱藏負債、虛構收入的目的，卻最終給自己帶來了破產的結局。由此可見，部分金融衍生品合約可能具有復制功能，容易做到在表面合規的假象下隱藏虛假交易的實質，這種舞弊風險由于高層的參與和交易的復雜性，外部審計往往對其鞭長莫及。

當我們走在三崖灣沿岸的長路上時， 夏日陽光的灼熱已經開始褪去。這是威爾士半島上的一個中世紀城堡的廢墟，Alyn Wallace對這里非常熟悉，他最近在這個海灣拍攝的藍色熒光生物組照備受關注，因此也讓這個地方更加出名了。盡管自然現象不可預知，但今晚我們有可能會看到，其他抵達海灘的人顯然也懷著同樣的希望。

另外，由部分管理人員串通其他企業進行衍生品合同詐騙的案例也非常多見。他們利用企業監管能力的不足，串通其他企業簽訂一些對公司不利的金融避險合約或相關條款來謀取一己之私。誠然，一些金融避險工具中的觸發條款屬于小概率事件，但一旦市場出現異常，觸發了約定條件，便會使公司蒙受巨額損失。

（三）過度投資理財會削弱企業主體經營能力

部分企業出于低風險投機或應對通脹等目的，通過購買理財產品來試水資本市場。在發現有利可圖后便大幅增加對資本市場的投入，甚至不惜減少對主體業務的資金供給，還美其名曰是管理創新和投資多樣化，其宣稱的理由通常是由于實業投資回報率持續下降而為了維持企業價值、資本保全等目的而為之。短期來看，由于大量的融資需求，這些投資行為可能會為企業帶來光鮮的收入報表，但其可能也掩蓋了企業本身主營業績下滑、沒有發展空間和增長點的事實［2］。

企業資金畢竟屬于產業資本，其主要用途還應該是發展生產經營。作為實體經濟，這些企業不思發展實業、優化企業流程或打造核心競爭力，而一味熱衷于通過資本市場讓渡資金使用權，進行投資理財而不是做好主營業務，無異于本末倒置。同時，部分上市公司在資本市場募資后，放緩或停止原來的投資項目，用富余的資金購買理財產品，實際上有放高利貸的嫌疑。一些理財產品層層加水、環環加碼，直接抬高了融資成本，不利于實體經濟發展。惡化的經濟環境最終也會加劇企業的經營困難和發展困境，只能使其自食惡果。

三、企業內部審計面臨的困難

內部審計作為公司治理的重要一環，其業務水平的提高在實務中往往落后于市場創新水平和公司管理水平，在新時期還存在一定程度的不足。

（一）對內部審計的重視不夠

企業對內部審計重視不足一直是比較棘手的老大難問題。時至今日，在我國企業中仍普遍存在對內部審計的認知不足以及內部審計部門的地位和獨立性都偏低的問題。國內過半數的內部審計部門平行或處于財務領導之下，其功能有限，即使被總經理直接領導的內部審計理論上可以獨立于其他職能部門，但仍然不可能對企業總體經營、高級管理層等產生足夠的約束力，這使得它的獨立監督功能大打折扣。對于公司的經營行為和金融活動，內部審計部門往往只有贊同而沒有反對的權利。一些重大的金融業務往往涉及企業整體運營計劃和重大戰略決策，對于相關的核心文件和合同內部審計人員甚至事先無從得知、事后無權查閱。若審計需要去調閱資料尚需層層審批，更談不上審計監督。這種對于內部審計重要性的認知不足和結構上的弱勢地位，必然影響內部審計部門開展工作。

（二）公允價值計量和表外業務的審計困難

金融業務中大量金融工具的定價、計量和確認等都涉及公允價值，而公允價值中現值技術的應用，是其核心問題，也是審計的重點、難點。對未來不確定性的主觀判斷是估計未來現金流量與選擇折現率的前提。同時，后續計量時特別是在金融資產并不存在公開交易市場的情況下，對相關資產負債的確認、計量與列報必然會涉及大量的會計估計、會計假設等主觀判斷。內部審計部門在審計時由于財務部門配合程度、相關產品了解程度等原因往往并不能獲取充足準確的相關信息以做出更合理的估值。相較于美國等西方發達國家，我國金融市場建立的時間尚短，目前仍不夠發達，市場參與主體不夠成熟，相關法律法規不夠健全，在金融資產的交易過程中存在一些不規范的地方，這對金融資產和負債的審計造成很大不便。

企業購入的部分衍生金融工具常常跨期交易，未來的交易價格具有不確定性或具有附帶義務。而衍生金融工具交易往往屬于表外業務，現行的會計制度并不能充分反映衍生金融工具的內在價值和風險。對于一些重大金融業務背后隱藏的潛在風險也存在是否充分披露的問題，即使內部審計人員能發現問題的存在，出于保密的要求和維護公司利益等原因往往最后只能選擇緘口不語。

（三）金融業務的復雜性對內部審計人員的專業能力更是嚴峻考驗

企業金融業務往往風險高、內容復雜，與日常業務相比更加需要經驗豐富、業務過硬的審計人員，他們除了要具備基本的審計知識外，還要熟悉信貸、金融工具甚至法律等專業知識。而目前絕大部分內部審計師的擅長基本局限在一至兩個領域，跨專業的復合型人才匱乏，有業務實踐經驗的更是鳳毛麟角。在實踐中對于特定資產的估值或涉及金融機構的合同、訴訟和法律糾紛等事項時，僅靠審計人員通常所擁有的會計、審計等專業知識進行判斷，無論從效率上還是效果上都是差強人意的。如果一些企業涉及衍生品、期權合約等復雜金融業務，由于信息不對稱和專業知識的缺乏，內部審計人員只能實現相關資料完整性檢查等簡單目的，并常常有意或無意地采取了回避的策略，這種內部審計只能是走走過場而流于形式。

四、加強內部審計、降低金融業務風險的策略

（一）提高內部審計部門的地位，推動管理向治理的轉變

人微言輕，位高權重。審計機構在治理體系中的地位越高，內部審計的作用也就越能充分發揮。現在，很多大型企業及上市公司都在董事會下設立審計委員會，但要真正發揮作用就必須要求內部審計部門直接對董事會而不是直接對管理層負責，以此大大提升內部審計的獨立性和權威性，使得內部審計職能范疇突破僅僅為管理層服務的限制，實現由管理向治理的職能轉變。同時，要求各職能部門對內部審計人員給予各項便利和配合，并提高其行為權限。對于企業的重大經濟決策特別是金融決策要讓內部審計人員充分參與，使其對于相關的文件、合同能及時調閱，并周期性地同與企業有往來的金融機構進行溝通，充分了解和探討相關業務的風險，以使內部審計融入公司治理程序和內部控制過程中，成為幫助企業實現經營目標的重要保障。

（二）加強內部控制，建立專門風險控制部門

企業的內部審計和內部控制制度相互依存，作為企業內控的重要手段，只有完善企業內控制度，保障其切實發揮作用，內部審計才能更好發揮功效。而傳統的內控制度在面對新形勢下變化快、金額大、影響強的金融工具交易時往往力不從心。因此，企業在選擇進入金融市場后，應當及時建立起專門的控制制度以應對相關風險。首先，企業應建立風險決策機制和內部監管制度，包括確定交易的目的、對象、目標價格、合約類型、持倉數量等；其次，嚴格執行交易程序，將操作權、結算權、監督權分開，有嚴格的層次分明的業務授權，加大對越權交易的處罰力度［3］；再次，設立專門的風險管理部門，通過“風險價值法”（VAR）和“壓力試驗法”對交易進行記錄、確認和評價，防范在衍生金融工具操作過程中的信用風險、市場風險、流動性風險、結算風險等。對各項決策形成完整的記錄文書并妥善保存，做到有據可查，有章可依。

（三）提高內部審計部門的決策參與度

由于相關業務的復雜性和我國金融市場的不完善性，僅僅依靠傳統的審計方法與審計程序，是無法很好實現內部審計目的的。相比傳統的事后審計，事中審計無疑能發揮更好的效果，它使得內部審計人員能更全面地了解企業開展業務的動機、面臨的風險以及時發揮監督職能。這就要求企業要形成相關機制以保證在進行重大經濟、金融決策時，內部審計部門應責無旁貸地出席相關會議參加細節討論并形成記錄。同時，內部審計人員應對資本市場保持謹慎態度，對企業風險保持敏感性，對于企業的重大金融決策能做到事前認真分析、事中謹慎建議、事后盡職監督，充分發揮其內審職能。

（四）加強內部審計人員的專業能力及聘用專家工作

對于復雜衍生產品的確認和披露可能涉及到聘用專家的工作，如聘用專家對相關金融產品進行計價和計量的準確性評價，檢查管理層的相關假設是否合理，估值模型是否準確，是否存在明顯的管理偏好和不合理的復雜交易。充分利用管理學中的比較優勢原則，將具體專業問題交給專家負責，而內部審計人員要做的主要是保證專家的工作不受管理層人為干預并能在發現線索后保持跟進。

企業開展金融業務，持有各類金融工具，以及使用公允價值計量等，都為企業帶來了不少的風險。這就需要內部審計人員具有足夠的專業能力，以勝任內部審計工作。內部審計部門應該在企業監事會領導的配合下，通過多種形式來提高內部審計員工的業務能力。特別要注意督促內部審計人員對企業自身涉及的資本市場、金融領域等相關知識的學習，努力培養復合型的高素質審計人才。

參考文獻：

［1］連舒婷.衍生工具復制功能與財務舞弊［J］.財會月刊，2015（15）:77-102.

［2］Lie Dharma Putra.Developing an Audit Approach For Financial Instruments［J］.Accounting Financial & Tax，2012（Janpages）:57-59.

［3］賀穎奇，陳佳俊.當代國際內部審計的變化與中國內部審計的發展機會［J］.審計研究，2006（4）:87-89.

（責任編輯：曾耳）

Study on the Risk of Corporate Finance Businesses and Internal Audit

SHEN Li-ying
（College of Business，Anhui University of Finance & Economics，Bengbu 233000，Anhui，China）

Abstract:Corporate finance business gradually becomes a core area in enterprise operations nowadays，which needs our more attention. Since 2005，several stock market crash occurs and has directly or indirectly brought huge losses to various investors to some extent. All these signs remind us that the financial instruments and derivatives our corporations held could not only bring value-added or hedging benefits to us but also would increase the operational risk and fraud possibility as well owing to their high complexity and volatility. As the key part of the corporate governance，so how to make the internal audit plays its due role to deal with this challenge. I attempt to do some related work.

Key words:financial instrument；capital market；risk；internal audit

中圖分類號：F83

文獻標識碼：A

文章編號：1007-5348（2016）03-0078-04

［收稿日期］2016-01-12

［作者簡介］沈麗英（1963-），女，安徽安慶人，安徽財經大學商學院副教授；研究方向：審計理論與實務。