新常態下商業銀行資產負債管理突圍轉型

楊堅旭

當前，我國金融市場進入快速變革時期，利率市場化進程加快，互聯網金融影響擴大，資本監管進一步趨嚴，對商業銀行經營管理和盈利能力造成沖擊。本文通過分析當前金融市場快速變革環境下商業銀行面臨的挑戰和機遇，提出商業銀行資產負債管理優化變革、突圍轉型的具體實施路徑。

當前商業銀行面臨的主要困境

首先，宏觀經濟增速放緩，“三期疊加”風險凸現。目前，我國經濟進入“三期疊加”新常態階段，增長速度中樞下移，企業盈利能力下降，還款意愿和能力受到沖擊，銀行業不良貸款面臨持續暴露壓力。經濟結構調整帶來產業轉型升級，鋼鐵、造船、光伏等制造行業普遍遭遇經營發展困境，沿海地區已發生多起由實體企業危機引發多家銀行貸款集體損失的事件，對商業銀行風險管理能力提出挑戰。前期刺激政策消化，地方政府財政收入受限于房地產市場下行趨勢的附加影響，大規模存量政府融資平臺貸款有可能引發局部性和單發性風險。截至2015年末，商業銀行（法人口徑）不良貸款余額12744億元，較上年末增加4318億元；不良貸款率1.67%，較上年末上升0.42個百分點，“不良”雙升態勢明顯，風險管控壓力加大。

其次，金融資源配置多元化，金融脫媒愈演愈烈。隨著金融市場化、金融網絡化進程的加快，商業銀行作為主要金融中介的地位在降低。一方面，由于證券市場的發展，一些業績優良的大公司通過股票或債券市場融資，對銀行的依賴性逐步降低，加之資產管理業務快速增長，分流了銀行的傳統存款供給和貸款需求。僅從社會融資規模看，貸款在社會融資規模中的占比由2002年的95.5%下降至2015年的69.3%，超過三成的資金融通已經脫離傳統銀行貸款渠道。另一方面，互聯網與金融深度融合，互聯網金融“去銀行化”浪潮悄然而至，進一步加速了金融脫媒步伐。在資產端，阿里小貸、微粒貸等網貸業務方興未艾，對商業銀行傳統信貸業務提出了嚴峻挑戰。在負債端，余額寶、理財通等網絡產品徹底打通互聯網和理財的分界線，開啟了“碎片化理財”新模式。在支付端，移動支付、POS機、預付卡等第三方支付已不再局限于網上支付，網購、航空、游戲等傳統互聯網支付細分市場已被第三方支付企業瓜分殆盡；特別是2016年2月18日，Apple Pay在我國正式上線，將加速互聯網金融對傳統銀行業務的替代效應。

最后，銀行業監管日益嚴格，“去杠桿”漸趨常態化。近年來，中國銀監會、中國人民銀行不斷加強對銀行業的監督管理，“去杠桿”呈常態化趨勢，尤其是加大對同業業務的管控，逐漸以資產證券化業務替代同業項下的非標資產，一定程度上減緩了同業資產規模快速上升的趨勢。此外，國際金融穩定理事會對全球系統重要性銀行（G-SIBs）總損失吸收能力政策征求意見表明，將對G-SIBs提出更高的資本監管要求。預計TLAC總量占整體加權風險資產的最低比例在19.5%～23.5%之間，比現行資本充足率最低要求（11.5%）提高了8～12個百分點。

總體上，在內外部多種因素交叉影響下，商業銀行利潤增速大幅下滑，兩位數增速的“黃金時代”一去不復返。根據銀監會公布數據，截至2015年末，商業銀行當年累計實現凈利潤15926億元，同比增長2.43%，增速較2015年下降7.3個百分點；2015年四季度商業銀行平均資產利潤率為1.1%，同比下降0.13個百分點；平均資本利潤率14.98%，同比下降2.61個百分點。從收入結構看，目前主要上市銀行凈利息收入在營業凈收入中占比達七成左右，仍然是銀行收入的主要來源。鑒于此，優化變革商業銀行資產負債管理模式，持續提升凈利息收入增收能力，是國內商業銀行突圍轉型的首要選擇。

商業銀行資產負債管理突圍轉型面臨的主要機遇

十八大以來，我國金融市場改革步伐不斷加快。2015年8月29日，十二屆人大第十六次會議通過修改商業銀行法的決定，刪除了貸存比指標要求，商業銀行在滿足流動性管理條件下可適當加大貸款投放力度。伴隨著人民幣國際化、利率市場化進程的深入推進以及“互聯網+”商業模式的不斷興起，商業銀行資產負債管理優化變革正迎來新的契機。

首先，人民幣國際化有利于拓展業務藍海。近年來，我國人民幣國際化進程進一步加快。目前，人民幣已成為全球第七大國際儲備貨幣和第四大交易貨幣，為國內商業銀行發展帶來機遇。人民幣國際化將提高國際社會對人民幣的有效需求，在境外產生大量人民幣沉淀，有利于商業銀行緩解貨幣錯配風險，特別是隨著跨境人民幣清算業務的突飛猛進，商業銀行將有機會吸引更多的境外人民幣存款等低成本資金，改善資產負債結構。預計隨著人民幣資本項目的逐步放開，跨境投融資業務的巨大藍海市場將為商業銀行創新發展帶來新機會。

其次，利率市場化有利于提升競爭層次。隨著存款保險制度的落地、存款利率上浮區間的不斷擴大、大額存款產品的正式推出，我國利率市場化步伐顯著加快。2015年8月26日，央行放開一年期以上存款利率上限，利率市場化改革布局基本完成。利率市場化雖然短期內會導致利差收窄，但商業銀行獲得了自主定價權，在逐漸適應新的金融環境基礎上，將根據經營狀況、業務風險程度、資金供求狀況等因素合理確定利率水平，競爭方式由單純價格競爭轉向綜合價格競爭，從而有利于提升商業銀行的競爭力，全面提升競爭層次。以美國為例，在利率市場化初期，從1971年至1986年，銀行利差的平均水平為1.51%；但在1990年至2000年間，利差上升為2.77%，并逐步企穩，利差收入依然是美國商業銀行的重要收入來源。

最后，“互聯網+”有利于開啟新的盈利模式。2015年7月，中國人民銀行、工業和信息化部等十部委聯合印發了《關于促進互聯網健康發展的指導意見》，對網絡支付、借貸、眾籌、基金、保險等進行分類指導，旨在規范互聯網金融秩序，提高金融資源配置效率，為商業銀行降低資產負債管理成本提供了可能。商業銀行與互聯網公司分處兩端，形成“互聯網+銀行”和“銀行+互聯網”兩種模式，并且這兩種模式都在尋求與傳統迥異的增長路徑和盈利模式。一方面，貸款和電商結合，實現了互聯網供應鏈融資信息流、物流和資金流的高度融合；另一方面，貸款全流程在線控制的實現，使網絡貸款效率和安全性大大提高。

商業銀行資產負債管理突圍轉型的具體路徑

面對嚴峻的經營挑戰和難得的發展機遇，商業銀行需要主動作為，不斷優化變革資產負債管理模式，化“危”為“機”，突破重圍，“殺出”一條創新發展、轉型發展、可持續發展的突圍之道。

一是變“小資產負債管理”為“大資產負債管理”。在利率市場化、人民幣國際化、互聯網金融的交互影響下，商業銀行傳統的存貸款管理模式已經難以適應業務發展需要。為提高自身綜合競爭力，商業銀行必須建立一套“大資產負債管理模式”，即基于銀行資產負債表管理，對銀行各種資產、負債以及資本的余額和變化組合進行規劃、支配和控制。在負債端，以資金募集為中心統籌表內外負債管理。當前客戶資金進入銀行的渠道逐漸多元化，“資金募集”將逐漸取代傳統存款模式。商業銀行可通過提升客戶細分能力，根據客戶風險偏好進行主動資金募集；結合互聯網技術加快理財產品創新，提升資金穩定募集能力；通過同業存款、買入返售等金融市場業務，提升資金融通能力。在資產端，以資產配置為中心統籌表內外資產管理。逐步從以信貸為主向資產管理為主轉變，探索建立“固定收益投資+權益投資+境內市場+境外市場”四輪驅動的資產投資格局，全面對接崛起的資本市場；提高銀行非信貸資產占比，從持有型銀行向交易型銀行轉型，從做存量向做流量轉變；加大債券投資、外匯交易、券商資管計劃等業務拓展，重視投資交易業務發展。

二是變“被動型資產負債管理”為“主動型資產負債管理”。隨著利率市場化完全放開，商業銀行被動負債比重將明顯降低，但資金補充形式會得到有益充實。與之相對應，商業銀行需要轉變被動的管理模式，實施主動資產負債管理。負債方面，強化主動負債管理。商業銀行應從發展性資金需求、利率敏感組合的資金需求、流動性資金需求和再籌資資金需求等方面把握一個時期的總體資金需求規模，以此確定主動負債需求，制定負債發展策略，明確金融債券、清算資金、CD等主動負債的配置。資產方面，強化主動資產管理。貸存比紅線取消后，商業銀行可根據資產配置的需求來決定負債的類型、規模、期限甚至價格，實施“以貸定存”，或者“以資產定負債”；隨著金融市場改革的縱深推進，未來幾年信貸、投行、理財等業務之間的壁壘將被打破，跨境金融、證券化、結構性融資等業務有可能成為資產業務新的增長點，商業銀行可在監管合規的前提下，加大創新力度，推動資產業務做大做強。定價方面，強化主動定價管理。商業銀行在綜合考慮成本因素、獲利因素的基礎上制定科學FTP（內部資金轉移）定價曲線，對業務的資金成本或資金收益進行量化評價；表內業務可以FTP為基礎，從行業、地區、客戶等維度細化貸款定價標準與模型，提高定價管理的精細化水平；表外業務定價可參考表內同質業務的定價水平，并根據承擔風險的不同，合理確定定價點差。

三是變“資本依賴型資產負債管理”為“輕資本型資產負債管理”。隨著資本監管要求越來越嚴格，商業銀行應轉變原有“擴規模、上速度、低效率”的增長模式，積極探索輕資本發展道路。在轉型方式上，通過調整業務結構，敘做輕資本業務以稀釋表內風險，提升個人貸款占比，大力發展個人住房貸款、汽車貸款、綜合消費貸款、個人經營貸款等業務；統籌好表內表外，在貿易金融、金融市場、投資銀行等與表外業務相關的領域做文章；積極推動資產證券化、不良資產創新處置，提高資本運用效率。在轉型機制上，進一步理順價值傳導機制，把RAROC（風險調整資本收益）作為表內資產組合管理的依據，建立基于內部資本充足率的信貸配置機制，實現目標、過程和結果協調統一；建立以“客戶風險資本回報率”為核心評判標準的風險定價模型，優化資源配置；引入資本分配機制，通過“資本預算優先”導向，形成有多少資本、做多大業務，且資本向貢獻大的機構或條線傾斜的良性機制。

四是變“傳統資產負債管理”為“互聯網+資產負債管理”。互聯網新技術將助推銀行服務模式升級，商業銀行要積極把握互聯網經濟帶來的發展機遇，以“互聯網+”推進資產負債管理模式的創新與變革。負債管理方面，構建多層次業務平臺。商業銀行要大力構建基于互聯網模式的多元化業務平臺，提供保險、基金、證券、理財等服務，提升資金募集和主動負債能力；條件成熟的銀行，甚至可抓住人民幣國際化契機嘗試與境外電商對接，黏住境外低成本人民幣資金以打造比較競爭優勢。資產管理方面，構建網絡信貸新模式。以互聯網生態體系形成共享的大數據為基礎，構建基于“互聯網+銀行”和“銀行+互聯網”交易過程的信用風險管理模型，建立網絡直接融資新模式，切實解決信息不對稱問題，圍繞客戶融資需求真正創造價值。支付清算方面，構建立體化清算網絡。要放低身段，擺脫金融業“老大”思維，主動融入第三方網絡支付主流，以追求極致客戶體驗為目標，加強與微信、支付寶、Apple Pay等第三方合作；以服務好第三方支付公司作為切入點，在清算上合理擺布備付頭寸，在技術上科學管控支付峰值，在資產負債匹配、流動性應急機制等領域創新管理方式。

（作者系中國銀行廣東省分行副行長）