把握新能源汽車金融業(yè)務(wù)

張信瓊

新能源汽車是指采用新型動力系統(tǒng)，完全或主要依靠新型能源驅(qū)動的汽車，主要包括純電動汽車、插電式混合動力汽車及燃料電池汽車。作為國家重點發(fā)展的戰(zhàn)略性新興行業(yè)，2015年我國新能源汽車行業(yè)基本完成了起步階段的任務(wù)，從2016年起，將向快速成長階段邁進。在此過程中，商業(yè)銀行要把握行業(yè)增長機遇，積極支持龍頭企業(yè)的發(fā)展，為行業(yè)提供適度的金融支持。

起步階段任務(wù)完成政策體系已基本建立

到目前為止，中國12個部委已相繼出臺政策70多項，包括購車補貼、車輛購置稅和車船稅稅收優(yōu)惠，以及新能源汽車國家科技計劃重大項目、產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新工程、城市公交車成品油價補貼改革、充電設(shè)施建設(shè)獎勵、充電優(yōu)惠電價、新建純電動車企業(yè)管理、電動汽車綜合標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)體系等。可以說，中國已經(jīng)形成了比較完備的、系統(tǒng)的支撐新能源發(fā)展的政策體系。

新能源汽車產(chǎn)銷量大幅提高

2015年全國累計生產(chǎn)新能源汽車340471輛，銷售331092輛，同比分別增長3.3倍和3.4倍，實現(xiàn)了連續(xù)三年的大幅增長。其中純電動汽車產(chǎn)銷分別完成254633輛和247482輛，同比分別增長4.2倍和4.5倍；插電式混合動力汽車產(chǎn)銷分別完成85838輛和83610輛，同比增長1.9倍和1.8倍。新能源乘用車中，純電動乘用車產(chǎn)銷分別完成152172輛和146719輛，同比分別增長2.8倍和3倍；插電式混合動力乘用車產(chǎn)銷分別完成62608輛和60663輛，同比均增長2.5倍。新能源商用車中，純電動商用車產(chǎn)銷分別完成102461輛和100763輛，同比分別增長10.4倍和10.6倍；插電式混合動力商用車產(chǎn)銷分別完成23230輛和22947輛，同比增長91.1%和88.8%。

基本具備了產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展基礎(chǔ)

我國新能源汽車經(jīng)過近十年的研究開發(fā)和示范運行，基本具備產(chǎn)業(yè)化發(fā)展基礎(chǔ)，電池、電機、電子控制和系統(tǒng)集成等關(guān)鍵技術(shù)取得重大進步。2015年，汽車節(jié)能技術(shù)推廣應(yīng)用取得積極進展，先進內(nèi)燃機、高效變速器、輕量化材料、整車優(yōu)化設(shè)計以及混合動力等節(jié)能技術(shù)和產(chǎn)品得到大力推廣，汽車平均燃料消耗量明顯降低；天然氣等替代燃料汽車技術(shù)基本成熟并初步實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，形成了一定市場規(guī)模。但總體上看，我國新能源汽車整車和部分核心零部件關(guān)鍵技術(shù)尚未突破，產(chǎn)品成本高，社會配套體系不完善，產(chǎn)業(yè)化和市場化發(fā)展受到制約；汽車節(jié)能關(guān)鍵核心技術(shù)尚未完全掌握，燃料經(jīng)濟性與國際先進水平相比還有一定差距，節(jié)能型小排量汽車市場占有率偏低。

自主品牌的骨干企業(yè)初具規(guī)模

比亞迪、北汽新能源、江淮汽車成為我國新能源汽車市場的骨干企業(yè)。其中比亞迪2015年產(chǎn)量同比增長210%，成為市場的領(lǐng)跑者。在技術(shù)上，無論是動力電池的研發(fā)制造，還是汽車電子智能化均有所建樹。北汽新能源把戰(zhàn)略著力點放在純電動汽車上，是目前純電動汽車研發(fā)、生產(chǎn)和市場占有率都處在前列的公司。此外長安汽車、上汽集團均發(fā)布了新能源汽車戰(zhàn)略，加大了在新能源汽車上的投入；一批具有互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢的新型企業(yè)也對生產(chǎn)新能源汽車充滿信心。

新能源汽車行業(yè)將進入快速成長期

目前，我國已經(jīng)超過美國成為世界最大的新能源汽車市場。根據(jù)《中國制造2025重點領(lǐng)域技術(shù)路線圖》預(yù)測，隨著新能源汽車在家庭用車、公務(wù)用車和公交客車、出租車、物流用車等領(lǐng)域的大量普及，2020年中國新能源汽車的年銷量將達(dá)到汽車市場需求總量的5%以上，2025年將增至20%左右。在國家碳排放總量目標(biāo)和一次能源替代目標(biāo)需求下，2030年新能源汽車年銷量占比將繼續(xù)大幅提高，規(guī)模將超過千萬輛。從這一發(fā)展趨勢看，在達(dá)到一定的生產(chǎn)規(guī)模后，從2016年起，我國新能源汽車行業(yè)將進入快速成長階段并呈現(xiàn)以下特征。

政府主導(dǎo)讓位于市場主導(dǎo)

在長達(dá)十多年的準(zhǔn)備和起步階段，我國新能源汽車行業(yè)的發(fā)展都是由政府主導(dǎo)的。到了快速成長階段，原有的政府政策主導(dǎo)模式已經(jīng)不能適應(yīng)行業(yè)發(fā)展的需要，行業(yè)增長的動力將主要來源于市場，在市場主導(dǎo)下實施創(chuàng)新驅(qū)動、重點突破、達(dá)到戰(zhàn)略性新興行業(yè)的發(fā)展目標(biāo)。

生產(chǎn)技術(shù)將發(fā)生重大突破

自主品牌新能源汽車能否在未來十年中擔(dān)當(dāng)起中國汽車市場主力軍的重任，關(guān)鍵是在技術(shù)上能否有所突破。從2016年起，自主品牌新能源汽車企業(yè)在動力電池方面會更積極主動地采用新材料、新技術(shù)，解決電動汽車?yán)m(xù)駛里程問題，更能夠抓住石墨烯等先進領(lǐng)先技術(shù)帶來的技術(shù)創(chuàng)新機遇。在巨大的市場推動下，電動汽車在底盤電動化、車身輕量化、智能化、車網(wǎng)融合等方面都會取得突破性進步。

企業(yè)競爭加劇

激烈的競爭是推動行業(yè)加速成長的動力。2016年，除自主品牌的新能源汽車骨干生產(chǎn)企業(yè)間的競爭將十分激烈外，跨國公司將乘新能源汽車市場進入成長期之機，加大推出新能源汽車的力度，其中豐田汽車已經(jīng)加大混合動力產(chǎn)品的市場投放，大眾汽車已把產(chǎn)品策略的重點放在電動汽車上。此外，低端電動汽車領(lǐng)域?qū)⒏偁幖ち摇Ｄ壳皵?shù)量眾多的中小型新能源汽車企業(yè)，雖然技術(shù)底子薄、經(jīng)濟實力不強，但卻十分了解低端消費者的需求，對中國三四級市場和農(nóng)村市場有超強的認(rèn)知、開發(fā)和拓展能力，產(chǎn)品的競爭力較強，它們的崛起只是時間問題。

動力電池行業(yè)將邁上新臺階，出現(xiàn)具有國際競爭力的企業(yè)

目前我國已基本掌握車用動力電池的關(guān)鍵技術(shù)，開發(fā)的鎳氫電池和鋰離子電池的關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)達(dá)到了國外同類產(chǎn)品的先進水平。從產(chǎn)品層面看，磷酸鐵鋰電池已趨于成熟，支撐了產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，目前大規(guī)模示范應(yīng)用的新能源汽車電池大多是國產(chǎn)品牌。2016年，伴隨著新能源汽車行業(yè)的發(fā)展，中國動力電池行業(yè)的發(fā)展將更為迅猛。一批技術(shù)創(chuàng)新能力較強、產(chǎn)品質(zhì)量逐年提高、市場占有率較大的優(yōu)勢骨干企業(yè)，如天津力神、深圳比克、哈爾濱光宇、浙江萬向等將在電池生產(chǎn)、技術(shù)開發(fā)上都達(dá)到或更接近世界先進水平。

充電樁行業(yè)將快速發(fā)展

作為一個新興行業(yè)，充電樁行業(yè)的毛利率目前處于比較高的水平，現(xiàn)在行業(yè)正處于起步階段，產(chǎn)能遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足市場快速發(fā)展的需要。從2016年起，該行業(yè)將經(jīng)歷預(yù)期改善、訂單增加、業(yè)績上升的成長過程，未來市場發(fā)展前景巨大。

把握機遇，拓展業(yè)務(wù)積極推動并分享新能源汽車行業(yè)的高增長

新能源汽車行業(yè)快速成長的過程中必將產(chǎn)生大量的資金需求。動力電池行業(yè)與充電樁行業(yè)的快速發(fā)展使新能源汽車行業(yè)供應(yīng)鏈金融面臨較大的機遇。隨著企業(yè)上市、并購活動的增多，商業(yè)銀行財務(wù)顧問等投行業(yè)務(wù)也將得到發(fā)展。但也應(yīng)該看到，由于成長期企業(yè)競爭的加劇，優(yōu)勝劣汰的法則使進入行業(yè)的中小企業(yè)面臨一定的風(fēng)險。此外宏觀經(jīng)濟增速下滑、經(jīng)濟下行壓力持續(xù)加大也將一定程度上影響行業(yè)的增速。因此2016年，商業(yè)銀行面臨新能源汽車行業(yè)快速成長帶來的機遇與挑戰(zhàn)，應(yīng)適度發(fā)展新能源汽車金融業(yè)務(wù)，加大風(fēng)險防范力度。

重點支持新能源汽車的龍頭企業(yè)，適當(dāng)關(guān)注新能源汽車業(yè)務(wù)占比高的大型企業(yè)

支持比亞迪、北汽新能源、江淮汽車三大骨干企業(yè)的融資業(yè)務(wù)，適當(dāng)關(guān)注長安汽車、上汽集團等新能源板塊的融資業(yè)務(wù)以及跨國公司在華獨資、合資企業(yè)的新能源汽車業(yè)務(wù)。重點支持具有技術(shù)創(chuàng)新與技術(shù)改造能力的生產(chǎn)企業(yè)降本增效，拓展銷售渠道。

發(fā)展新能源汽車行業(yè)供應(yīng)鏈融資

對行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游的零部件及配件制造企業(yè)，特別是動力電池、充電樁生產(chǎn)企業(yè)，積極發(fā)展保理、商票貼現(xiàn)、存貨質(zhì)押融資、訂單融資、應(yīng)收賬款質(zhì)押等業(yè)務(wù)，幫助企業(yè)提高資金流動性；對產(chǎn)業(yè)鏈中游企業(yè)，依托網(wǎng)銀系統(tǒng)和資金清算系統(tǒng)，提供一系列貿(mào)易融資和結(jié)算服務(wù)，對企業(yè)進行資金集中管理，有效控制資金風(fēng)險，達(dá)到收付款的便利，同時通過項目貸款、中長期貸款、銀行承兌匯票等幫助企業(yè)增強實力實現(xiàn)快速增長；對產(chǎn)業(yè)鏈下游的專賣店、經(jīng)銷商等通過存貨質(zhì)押融資、汽車合格證質(zhì)押、法人賬戶透支、廠商銀、回購擔(dān)保等滿足其資金需求。

發(fā)展新能源汽車行業(yè)的投行業(yè)務(wù)

未來新能源汽車企業(yè)與配件生產(chǎn)企業(yè)對財務(wù)顧問、債券發(fā)行、風(fēng)險投資、IPO、并購貸款等的需求將越來越多，呼喚銀行能直接提供相關(guān)服務(wù)或建立與VC（或PE）等的對接平臺服務(wù)。

根據(jù)新能源汽車行業(yè)特點，加強風(fēng)險防范

密切關(guān)注國家產(chǎn)業(yè)政策及市場環(huán)境的變化。2016年，新能源汽車行業(yè)將受到行業(yè)政策環(huán)境與市場環(huán)境的雙重影響，商業(yè)銀行要密切關(guān)注以上環(huán)境變化對企業(yè)收入、償債能力與盈利水平的影響，防范財務(wù)指標(biāo)波動風(fēng)險。

密切關(guān)注競爭風(fēng)險，并及時反應(yīng)。競爭激烈程度加劇會導(dǎo)致企業(yè)盈利能力下降過快，使得一些企業(yè)較快陷入困境。銀行需要追蹤相關(guān)市場格局變化，并做出縮短授信期限、減持信貸資產(chǎn)、提升利率等快速反應(yīng)決策規(guī)避風(fēng)險。

留心企業(yè)核心競爭力變化。新能源汽車企業(yè)的核心競爭力通常體現(xiàn)在技術(shù)、人才、產(chǎn)品創(chuàng)新等方面。如果核心競爭力發(fā)生變化，企業(yè)很難確保持續(xù)發(fā)展。銀行需要關(guān)注移動互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)核心競爭力態(tài)勢，如企業(yè)是否有關(guān)鍵技術(shù)（或?qū)＠╋L(fēng)險，是否發(fā)生核心優(yōu)秀人才流失風(fēng)險，是否面臨重要新產(chǎn)品推廣不力風(fēng)險，企業(yè)盈利模式是否可行，企業(yè)是否能及時融資實現(xiàn)現(xiàn)金流正常運轉(zhuǎn)等，根據(jù)企業(yè)實力調(diào)整授信額度和服務(wù)模式。

（作者單位：交通銀行總行發(fā)展研究部）