上市煤企業績頹勢難挽 開啟“剝離虧損資產”模式

謝瑋

隨著上市煤企紛紛披露2015年報或業績預告、業績快報，多數處于虧損狀態，從中可窺見煤炭行業的慘淡前景。

雖然市場對于上市煤企2015年的業績情況早有心理準備，但具體數據仍令人汗顏，部分上市公司因為連續兩年虧損將面臨被ST的風險。為應對煤價下跌，部分虧損煤企已經開始剝離虧損資產自救，同時推進兼并重組并實施人員分流安置。

上市煤企業績頹勢難挽

中煤能源等虧損10億多；

中國神華凈利潤下降一半多

同上年相比，煤炭行業延續了2014年的不景氣?！吨袊洕芸酚浾呤崂?5家已經披露年報或業績預告、業績快報的煤企發現，預增者寥寥無幾。

15家上市煤企中2015年虧損或預計虧損的高達10家，占去三分之二。其中，陜西煤業（601225.SH）、中煤能源（601898.SH）、國投新集（601918.SH）、平煤股份（601666.SH）、大同煤業（601001.SH） 、神火股份（000933.SZ）、煤氣化（000968.SZ）、山煤國際（600546.SH）、大有能源（600403.SH）等虧損嚴重，2015年虧損均在10億元以上。

為數不多的盈利企業業績也在下滑，中國神華（601088.SH）凈利潤161.4億元，同比下降57%；兗州煤業（600188）凈利潤12.06億，同比下降45.19%；露天煤業（002128.SZ）凈利潤5.34億，同比下降11.27%。

神華161.4億元的凈利潤，同比下降57%。較之其他煤企業績逐漸惡化陷入虧損，仍舊在行業內遙遙領先。3月25日，中國神華披露2015年年報稱，去年實現營業收入1770.69億元，同比下滑30%；實現凈利潤161.44億元，同比下滑56.9%。這成為其自2010年上市以來的利潤新低。

對于業績下滑，中國神華董事長張玉卓表示，2015 年，全球經濟低迷、國內經濟增速放緩，煤炭市場供大于求，煤價持續下跌，煤炭企業虧損面擴大。全社會用電需求增幅下降，電力供應能力充足，火電企業經營壓力加大。

另一煤炭央企中煤能源的業績卻由盈轉虧。3月23日，中國中煤能源股份有限公司發布的年報則顯示，2015年歸屬于母公司股東的凈利潤由2014年的7.67億元下降為-25.2億元，同比下降428.7%。

中煤能源年報顯示，公司2015年1—12月實現營業收入592.71億元，同比下降16.12%。歸屬于上市公司股東的凈利潤-25.20億元，同比下降428.70%。

公司表示，2015年，受到宏觀經濟增速放緩、煤炭行業產能過剩及煤炭需求不足等因素影響，中國煤炭行業延續了深度調整態勢，煤炭價格持續大幅下滑，導致公司2015年年初至下一報告期期末的累計凈利潤將持續虧損。

國投新集已經連續第二年虧損。國投新集2月26日晚間披露，公司股票將在2015年度報告披露后被實施退市風險警示的特別處理。公司表示，公司2014年度凈利潤為負值，預計2015年度凈利潤仍將為負值，公司年報預約披露日期為2016年4月29日。

事實上，除國投新集外，許多上市煤企也進入ST風險區。神火股份、煤氣化和山煤國際因為連續兩年虧損將面臨被ST的風險，預計虧損額分別為15億～17億元、15.66億元和11億元。

“剝離自救”

龍煤出租/轉讓的資產高達15億

今年1月，中國煤炭工業協會副會長姜智敏在2015年度煤炭工業改革發展情況發布會上指出，當前山西的噸煤坑口價在180元到190元，而大煤礦的成本價在278元到340元，這意味著每噸煤虧100元左右。如果2016年持續這種水平，整個行業將面臨更大的問題。

中國煤炭工業協會統計與信息部主任陳養才表示，2015年全年噸煤平均價格是425元，在這種情況下，還有少量的企業能夠盈利，但是如果按照現在370元/噸的價格，維持一年，煤炭板塊肯定是虧損的。

為應對煤價下跌，部分虧損煤企已經開始剝離虧損資產自救，同時削減項目投資并實施人員分流安置。

早在去年12月9日，中煤能源發公告稱，擬將部分與煤炭主業關聯度不高且主營業務市場持續低迷、盈利能力較低的資產以9.27億元轉出。

公告顯示，中煤能源子公司大屯能源擬將所持大屯鋁業75%股權轉讓給大屯煤電，子公司中煤平朔擬將所持平朔新型100%股權、平朔鑫源100%股權、平朔正嘉100%股權轉讓給平朔煤炭。

此外，陜西煤業也稱，有意將其所屬蒲白礦業持有的白水煤礦的100%股權、銅川礦業持有的徐家溝煤礦的100%股權、鴨口煤礦的100%股權等相關資產及負債轉讓給控股股東陜煤化集團。冀中能源也在11月底發布擬轉讓河北金?；す煞萦邢薰静糠止蓹嗟墓妗?/p>

2月25日晚間，大同煤業發布公告稱，將旗下的燕子山礦整體資產（含負債）轉讓給自己的母公司同煤集團，此次轉讓對價為182759.97萬元，一同轉讓的還有該公司旗下以礦產銷售為主的大同煤業國際貿易有限責任公司100%股權。

然而，上市煤企作為行業中盈利能力較好的企業，并不能反映同行業最慘淡的境遇。

兩會期間的“欠薪事件”，讓黑龍江龍煤礦業控股集團有限責任公司一直處于輿論漩渦之中。

據公開數據披露，龍煤自煤價下跌的2012年開始就連續虧損至今，虧損額越來越大，龍煤集團2012年凈虧8億元，2013年虧損擴大到23億元，2014年虧損接近60億元。2015年前三個季度，龍煤集團虧損33.8億元。

為了解決欠薪問題，應對債務危機，龍煤集團不得不轉讓旗下超過15億元的資產。

3月25日，據黑龍江聯合產權交易所網站“交易市場”信息顯示，龍煤集團出租/轉讓的資產均為實物資產，共77項，資產總評估值逾15億元。涉及到集團旗下的雙鴨山礦業有限責任公司、鶴崗礦業集團有限責任公司、黑龍江龍煤礦業工程設計研究院有限公司、黑龍江龍煤礦山建設有限公司等單位。

行業不景氣傳導至下游

面臨著煤炭產能過剩的市場行情，一向炙手可熱的煤炭鐵路運輸形勢也發生了逆轉。

數據顯示，在鐵路貨運里，煤炭貨運占全國貨運的比例一度高達60%。根據中國鐵路總公司公布的數據顯示，2015年，全年貨運34億噸總量中，煤炭為20億噸，占58%。

受經濟形勢影響，鐵路黑貨（指煤炭、鋼鐵、礦石等大宗物資）貨運量開始大幅下降。2015年中國鐵路總發送貨量為34億噸，同比下降4.1億噸。同比跌幅達10.53%，創下中國鐵路貨運有史以來最大跌幅紀錄。2016年一季度，全國鐵路貨物發送量維持大幅下降勢頭，僅完成7.88億噸，較去年同期再減0.82億噸，同比下降9.43%。

2月23日，國家發改委發布消息稱，在國家能源局召開的全面深化改革領導小組會議上，《國家能源局2016年體制改革工作要點》被審議通過?；饷禾啃袠I過剩產能成為2016年中國能源改革的首要任務。

能源局強調，要化解煤炭行業過剩產能，力爭2016年關閉落后煤礦1000處以上，合計產能6000萬噸，推動煤炭行業兼并重組。