企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金效率管理的控制與評(píng)價(jià)

營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的統(tǒng)稱，是企業(yè)資金總體中流動(dòng)性最強(qiáng)、最具活力的組成部分。面對(duì)日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，營(yíng)運(yùn)資金效率的高低將直接影響這企業(yè)盈利能力，甚至企業(yè)未來(lái)的生存發(fā)展。因此，如何有效的控制營(yíng)運(yùn)資金效率管理，并建立合理的評(píng)價(jià)體系，這已成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容。

一、營(yíng)運(yùn)資金效率管理對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響

企業(yè)管理的核心是資金管理，資金管理中與企業(yè)經(jīng)營(yíng)密切相關(guān)的是營(yíng)運(yùn)資金管理，所以營(yíng)運(yùn)資金管理是企業(yè)管理工作的重要內(nèi)容。營(yíng)運(yùn)資金效率對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平和效益水平都有著重大的影響。

從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)這一方面來(lái)說(shuō)，當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)比流動(dòng)負(fù)債大時(shí)，企業(yè)短期償債能力得到一定保證，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低；當(dāng)流動(dòng)負(fù)債比流動(dòng)資產(chǎn)大時(shí)，就表示企業(yè)不能及時(shí)的償還短期債務(wù)，并由此帶來(lái)較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于企業(yè)的正?；顒?dòng)是存在負(fù)面的影響的。所以，為了降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平，傳統(tǒng)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理應(yīng)注重匹配流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的到期時(shí)間。此外，營(yíng)運(yùn)資金管理還要考慮流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力及變現(xiàn)價(jià)值量，如果流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力差或者變現(xiàn)價(jià)值量大幅下降，其短期償債能力是較弱的，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是持續(xù)較高的。例如，企業(yè)為了償還債務(wù)，計(jì)劃將存貨賣出變現(xiàn)，但若整個(gè)市場(chǎng)該種產(chǎn)品是供過于求，那么能夠變現(xiàn)的速度很慢，價(jià)值較低，或者企業(yè)將存貨賒銷給信用狀況堪憂的企業(yè)，大大增加該項(xiàng)業(yè)務(wù)形成的應(yīng)收賬款最終成為壞賬的可能性，減少因該項(xiàng)業(yè)務(wù)形成的應(yīng)收賬款的實(shí)際價(jià)值，因此企業(yè)在管理這類流動(dòng)資產(chǎn)時(shí)更應(yīng)關(guān)注其真實(shí)的變現(xiàn)價(jià)值。

從效益水平角度，首先效益代表的是投入與產(chǎn)出的關(guān)系，在營(yíng)運(yùn)資金管理中就反映為成本與收益的關(guān)系，所以研究營(yíng)運(yùn)資金管理時(shí)必須考慮營(yíng)運(yùn)資金的籌資成本及收益水平。營(yíng)運(yùn)資金來(lái)源有企業(yè)外部和企業(yè)內(nèi)部，企業(yè)外部主要是通過短期借款等金融負(fù)債來(lái)融通資金，企業(yè)內(nèi)部主要是通過營(yíng)運(yùn)資本即凈營(yíng)運(yùn)資金融通資金。當(dāng)通過營(yíng)運(yùn)資本融通得到的營(yíng)運(yùn)資金越多，那么企業(yè)籌集營(yíng)運(yùn)資金所花費(fèi)的成本就越低。營(yíng)運(yùn)資金中短期資產(chǎn)的盈利能力不如長(zhǎng)期資產(chǎn)，如果企業(yè)擁有的營(yíng)運(yùn)資金過多，就代表企業(yè)投資于長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金過少，企業(yè)未能充分利用其資金創(chuàng)造利潤(rùn)。如果企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金出現(xiàn)短缺，說(shuō)明企業(yè)資金鏈出現(xiàn)問題。資金是企業(yè)的血液，很多傳統(tǒng)企業(yè)的隕落就是因?yàn)橘Y金鏈脫節(jié)，影響原材料采購(gòu)并進(jìn)而影響企業(yè)正常生產(chǎn)，企業(yè)生產(chǎn)受到影響必然影響企業(yè)的正常銷售，導(dǎo)致企業(yè)資金回收不及時(shí)，自此企業(yè)資金陷入惡性循環(huán)，最終導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。

二、營(yíng)運(yùn)資金效率管理控制方法的選擇

1、預(yù)算控制。營(yíng)運(yùn)資金預(yù)算控制就是通過對(duì)營(yíng)運(yùn)資金使用的預(yù)先計(jì)劃，幫助企業(yè)獲取最大的營(yíng)運(yùn)資金使用效益。其主要手段是對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的收支預(yù)測(cè)和對(duì)營(yíng)運(yùn)資金預(yù)算的編制。預(yù)算控制可以將企業(yè)中的流動(dòng)資金是否放置到投資中，還需要的適使用的資金的數(shù)量等，將流動(dòng)資金發(fā)揮出最大化的盈利。預(yù)算通過事前控制營(yíng)運(yùn)資金的收入與使用狀況，能夠讓企業(yè)在不影響其正常地生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的前提下，將營(yíng)運(yùn)資金余額維持在一個(gè)合理充足的水平，從而對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)起到防范作用。此外，預(yù)算編制者和業(yè)務(wù)核算者應(yīng)分離開，以便更有效地控制相關(guān)業(yè)務(wù)。在對(duì)資金進(jìn)行編制之后，相關(guān)人員應(yīng)該嚴(yán)格的執(zhí)行，對(duì)于產(chǎn)生的實(shí)際上的結(jié)果與預(yù)算進(jìn)行比較分析研究。假如說(shuō)出現(xiàn)較大的差距，就需要對(duì)相關(guān)的結(jié)果進(jìn)行調(diào)查。

2、實(shí)行營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理。對(duì)營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)的管理一定要緊密聯(lián)系企業(yè)實(shí)際狀況、所處的環(huán)境和行業(yè)特征等，對(duì)相關(guān)的資料進(jìn)行分析，以便設(shè)計(jì)出一套能夠準(zhǔn)確、全面地評(píng)價(jià)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系。其主要組成部分應(yīng)考慮以下方面：①反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)，如營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率等；②反映經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量信息的指標(biāo)，比如說(shuō)現(xiàn)金流量與收入關(guān)系、債務(wù)關(guān)系、利潤(rùn)關(guān)系之間分別存在的比率指標(biāo)；③對(duì)償債能力進(jìn)行反映的指標(biāo)，比如流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等。④反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)損益狀況的指標(biāo)，如收入、成本費(fèi)用及利潤(rùn)增長(zhǎng)率等；

3、監(jiān)控經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的營(yíng)運(yùn)資金運(yùn)動(dòng)。營(yíng)運(yùn)資金的日?？刂浦袘?yīng)重點(diǎn)關(guān)注其流動(dòng)效率、使用效益以及流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性、效益性等，消除存貨等流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)困難等現(xiàn)象，適當(dāng)?shù)卣{(diào)整與優(yōu)化流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，以便充分地降低企業(yè)的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。具體來(lái)說(shuō)主要有：現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等流動(dòng)資產(chǎn)之間結(jié)構(gòu)的調(diào)整與優(yōu)化，對(duì)流動(dòng)負(fù)債之間結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，流動(dòng)與固定資產(chǎn)、流動(dòng)與長(zhǎng)期負(fù)債、流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債等之間的結(jié)構(gòu)關(guān)系的調(diào)整與優(yōu)化.

4、強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)過程中的營(yíng)運(yùn)資金管理。企業(yè)的每一個(gè)部門都要嚴(yán)格遵守其職責(zé)，比如進(jìn)行采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售等責(zé)任的同時(shí)也相應(yīng)地承擔(dān)自己部門的營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)安全等責(zé)任，并積極配合營(yíng)運(yùn)資金管理部門的活動(dòng)等，同時(shí)強(qiáng)化營(yíng)運(yùn)資金的監(jiān)管與控制，在企業(yè)內(nèi)部積極地疏導(dǎo)并消除營(yíng)運(yùn)資金調(diào)控方面的障礙。

三、營(yíng)運(yùn)資金效率管理評(píng)價(jià)體系的構(gòu)建

營(yíng)運(yùn)資金效率管理評(píng)價(jià)體系構(gòu)建，可以從資金匹配評(píng)價(jià)、周轉(zhuǎn)能力評(píng)價(jià)、資金管理績(jī)效評(píng)估三個(gè)方面著手：

1、資金匹配評(píng)價(jià)體系的構(gòu)建

（1）流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債分析企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)合理性，在分析時(shí)，需要考慮到多種因素，比如企業(yè)屬于什么行業(yè)、企業(yè)所確定的戰(zhàn)略目標(biāo)等等。目前，所有企業(yè)在經(jīng)營(yíng)時(shí)都會(huì)存在負(fù)債，特別是剛剛起步的企業(yè)，更需要利用負(fù)債來(lái)獲取資金，以此來(lái)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)。企業(yè)不僅要充分利用外部資金，而且要對(duì)自己的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債進(jìn)行分析，確保其處于合理區(qū)間，這自然要求企業(yè)重視資產(chǎn)的流動(dòng)性分析，對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，其能否在市場(chǎng)上扎下根，需要一些關(guān)鍵因素的支持，比如說(shuō)后續(xù)的再生產(chǎn)能力、能否及時(shí)償還外債等等。

（2）應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款以及存貨分析對(duì)于營(yíng)運(yùn)資金管理來(lái)說(shuō)，首先要滿足生產(chǎn)需求，在這樣的前提下，盡量減少企業(yè)投資，借助于短期負(fù)債來(lái)獲取企業(yè)發(fā)展所需要的資金。減少存貨占有量和應(yīng)收賬款，提高應(yīng)付賬款規(guī)模，使得應(yīng)收賬款加存貨趨近于甚至小于應(yīng)付賬款總量，構(gòu)建營(yíng)運(yùn)資金管理理念。

（3）流動(dòng)資產(chǎn)與資產(chǎn)總量的比重分析流動(dòng)資產(chǎn)和資產(chǎn)總量對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)是非常重要的。兩者比重和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)存在反比關(guān)系，也就是說(shuō)比重越大，風(fēng)險(xiǎn)越小，但是企業(yè)的盈利也就越小，反之亦然。如何確定合理的比重，需要考慮各方面因素：衡量流動(dòng)資產(chǎn)的盈利能力、行業(yè)的資產(chǎn)需求情況、企業(yè)的銷售能力以及現(xiàn)金流動(dòng)情況等等。

2、周轉(zhuǎn)能力評(píng)價(jià)體系

（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率該指標(biāo)可以將企業(yè)回收應(yīng)收賬款工作的效率體現(xiàn)出來(lái)。在計(jì)算時(shí)，計(jì)算年銷售總量和應(yīng)收賬款的平均余額的比值即可。在相同時(shí)間里，該數(shù)值越大，說(shuō)明回收賬款的工作效率高、動(dòng)作快，從而使得企業(yè)的資金具有很強(qiáng)的流動(dòng)性。

（2）存貨周轉(zhuǎn)期該指標(biāo)可以將公司的存貨變現(xiàn)速度體現(xiàn)出來(lái)。在計(jì)算時(shí)，計(jì)算年銷售總量和存貨平均余額的比值即可。在相同時(shí)間里，該數(shù)值越大，說(shuō)明存貨變現(xiàn)快，也可以說(shuō)明公司具有很強(qiáng)的盈利能力。

（3）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期該指標(biāo)可以將公司的一年的賒購(gòu)效率體現(xiàn)出來(lái)，該指標(biāo)包含應(yīng)付賬款的兩個(gè)方面，一個(gè)是周轉(zhuǎn)次數(shù)，另一個(gè)是周轉(zhuǎn)天數(shù)。假設(shè)公司沒有提前預(yù)付的資金的話，那么在計(jì)算式，只需要計(jì)算年賒購(gòu)總量和平均應(yīng)付賬款余額的比值即可。該指標(biāo)能夠評(píng)估公司的信用情況，能夠反映出企業(yè)的財(cái)務(wù)情況是否良好。在我國(guó)，如果能夠及時(shí)的支付賬款的話，那么企業(yè)在外界看來(lái)，也屬于一個(gè)誠(chéng)信企業(yè)，對(duì)其信用會(huì)更加的放心。

（4）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期

對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，在實(shí)際經(jīng)營(yíng)時(shí)，很多企業(yè)并不會(huì)選擇現(xiàn)金銷售，而是采用賒銷的方式會(huì)更好。因?yàn)楹笳唠m然會(huì)降低企業(yè)的應(yīng)收展開的周轉(zhuǎn)率，但是可以提高存貨周轉(zhuǎn)率。該指標(biāo)實(shí)際是為了更好的分析公司的存貨周轉(zhuǎn)率。在計(jì)算時(shí)，其計(jì)算公式為：現(xiàn)金周期=經(jīng)營(yíng)周期應(yīng)付賬款周期。

（5）營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率該指標(biāo)指的是在某一時(shí)間內(nèi)，營(yíng)運(yùn)資金一共進(jìn)行了多少次的周轉(zhuǎn)，可以將其周轉(zhuǎn)速度體現(xiàn)出來(lái)。其計(jì)算公式為：營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售收入營(yíng)運(yùn)資金。

3、績(jī)效評(píng)價(jià)體系

一個(gè)企業(yè)的績(jī)效，可以代表企業(yè)的盈利能力，一方面能夠表示公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀，另一方面能夠評(píng)估公司的經(jīng)營(yíng)情況。因此，對(duì)于企業(yè)績(jī)效來(lái)說(shuō)，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)水平、發(fā)展?jié)摿Φ鹊染C合反映。在績(jī)效評(píng)價(jià)體系中，主要有以下評(píng)估指標(biāo)：一是流動(dòng)資產(chǎn)凈利率，該指標(biāo)能夠反映凈利潤(rùn)的獲取能力；二是凈資產(chǎn)報(bào)酬率，即在剔除利息費(fèi)用前凈資產(chǎn)的盈利能力；三是從營(yíng)運(yùn)資金績(jī)效評(píng)價(jià)角度，選取營(yíng)運(yùn)資金主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率，反應(yīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為企業(yè)創(chuàng)造的利潤(rùn)率；四是銷售利潤(rùn)率，該指標(biāo)在計(jì)算時(shí)可以采用公式：銷售利潤(rùn)率=銷售利潤(rùn)總量銷售收入總量。該指標(biāo)在評(píng)估時(shí)，是從整體上來(lái)衡量企業(yè)的績(jī)效水平。