新經濟呼喚新金融

出使美國時，我經歷了次貸危機引發的金融危機。當時，危機蔓延全球，眾多國家的金融業和整體經濟蒙受巨大損失，其負面影響至今仍未完全消除。如今全球經濟緩慢復蘇，包括中國在內的發展中國家面臨轉型挑戰，地區性交流與經濟融合方興未艾。同時，包括互聯網在內的科技創新深刻改變了世界的面貌。這些變化給各國金融業提供了機遇，也帶來了挑戰。而對中國金融業來說，則是挑戰大于機遇。

金融創新的時代需求

對于中國、亞洲乃至全球來說，接下來的幾年都將是尋找新動力的關鍵時期。各大機構近期的經濟預測不約而同地認為，盡管全球經濟會有些許改善，但2016年仍將是不容樂觀的一年。幾年來，為促進經濟復蘇，全球機構和各國政府不斷尋找解決方案，但世界經濟的結構性矛盾正在阻礙復蘇，諸多現象表明，世界經濟有落入低增長陷阱的風險，而世界領導者們尚未找到真正能夠激活全球經濟的有效方案，包括通過何種貨幣政策和金融秩序更好地改善現狀。

在此背景下，區域合作成為大部分國家的選擇。其中，中國提出了“一帶一路”戰略，目標是從東至西帶動沿線地區和國家的經濟發展，形成互利共贏的經濟帶。其中，金融互聯將成為“一帶一路”戰略中非常重要的基礎設施。在此大背景下，亞洲基礎設施開發銀行應運而生，給地區和全球經濟帶來了新的希望。如何高水準地發揮投資促進作用，是亞投行需謀劃并解決好的問題。有理由相信，亞投行在未來將在亞洲及世界經濟復蘇進程中發揮重要作用。

鑒于中國在世界體系中發揮著重要作用，中國經濟自身轉型發展的影響自然舉足輕重。中國政府“十三五”規劃提出“創新、協調、綠色、開放、共享”的發展理念，其中創新被擺在國家發展全局的核心位置。這對中國金融業提出了必須要攻克的課題，即如何更好地為創新與實體經濟服務，更好地促進中國經濟從投資型向消費型轉型。作為現代經濟之“血液”，如何滿足更廣闊市場的金融需求，如何有效支持企業的創新發展，如何培育市場多元主體形成互補，如何在創新與風險之間找到平衡點，都是中國金融體系應當解決的問題。為實現這一目標，創新應成為金融業的核心。

創新的重要驅動力是科技。在中國，互聯網技術帶來了翻天覆地的變化，阿里巴巴、百度、騰訊等世界聞名的企業異軍突起，隨之而來的是電子商務、O2O、共享經濟等模式的興起，它們正改變著中國乃至世界的商業面貌。這種互聯網浪潮帶來的創新不可阻擋，中國金融業亦不例外。“互聯網金融”的繁榮在中國已經持續了好些年，深刻地改變著金融業態。2015年，互聯網金融在金融體系及國民經濟中的作用得到肯定，《關于積極推進“互聯網+”行動的指導意見》及《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》兩大文件相繼出臺。互聯網金融前途遠大。

金融創新促進經濟發展

經過30余年的改革開放，中國金融業有了很大發展，但仍存在資源配置效率低、融資結構扭曲、直接融資結構失調等問題，還難以滿足各層級實體經濟的金融需求，包括農村市場、小微企業在內的金融服務的短缺是長期困擾中國經濟發展的問題。互聯網的出現，為金融業突破時空限制、降低業務成本、拓展服務邊界提供了新的工具。

上世紀90年代互聯網向公眾開放后，世界各國各地區的金融機構開始利用互聯網開展一系列金融實踐，包括在線支付、網絡銀行、網絡保險、在線融資等業務。在中國，包括銀行、證券公司、保險公司、基金公司等在內的各類金融機構也廣泛利用互聯網展開了在線業務，形成新的營銷渠道和服務平臺。最常見的，是各大銀行推出的網絡銀行與手機銀行。依托互聯網展開金融業務正在中國金融業發展過程中自然出現并不斷演進。

隨著互聯網不斷滲入中國經濟與民眾日常生活，在傳統金融機構的互聯網實踐基礎上，出現了包括第三方支付、互聯網銀行、人人貸（Peer-to-Peer）、眾籌融資（Crowd Financing）等依托于互聯網的新興金融機構和業務。這一時期的互聯網金融從市場實際金融需求出發，運用大數據、云計算等信息技術，在便利性和交互性上具備了獨特的優勢，并打破了傳統金融業務在時空上所受到的限制，正深刻改變著中國金融業生態，并為中國經濟注入新的動力。

首先，大部分新興的互聯網金融出現在傳統金融業務難以覆蓋的領域，包括小微企業融資、農村金融市場、大眾理財以及消費金融等。其中，最典型的便是余額寶引發的大眾理財熱潮。中國經濟正由投資驅動型轉向消費驅動型，如何挖掘億萬消費者的潛力是必須解決好的難題，在這方面，第三方支付與消費金融起到了不可忽視的作用。此外，小微企業融資難以及農村金融服務匱乏也是制約中國經濟轉型的障礙，包括微眾銀行、網商銀行等在內的互聯網銀行，以及P2P與眾籌等新資金平臺可利用互聯網優勢，有效改善這兩大市場的金融服務現狀。從這個角度說，互聯網金融是對原有金融體系非常有益的補充。

其次，以支付寶、余額寶、微眾銀行、眾安保險等為代表的互聯網金融，基本是由阿里巴巴、騰訊等國內領先的互聯網企業推出的。隨著行業發展，包括百度、京東、蘇寧等互聯網企業也紛紛推出相關金融業務，出現了一批與傳統金融機構不同的新興、小型和多樣化的金融機構。互聯網帶來的金融產品的創新與業務范圍的拓展，給民間資本帶來了良好的發展機遇。這與推動民間資本進入金融行業，實現金融市場主體多元化的改革趨勢一脈相承。

最后，盡管互聯網金融給中國金融體系帶來了沖擊，但金融市場上最重要的主體仍是傳統金融機構，這體現在市場份額上，也體現在資金存管量上。新興機構與新興業務正激勵傳統金融機構與互聯網加速相互滲透，從傳統的網絡銀行、網絡保險到直銷銀行、銀行系電商等新模式，傳統金融機構正快速進入互聯網領域，并給后者帶來令人耳目一新的變化。金融機構對金融產品的理解和認識、風控與聲譽的優勢，互聯網企業很難企及；另一方面，互聯網企業的技術、文化優勢又很難被金融機構取代。隨著行業競爭加劇、人員流動性增強、產品創新需求加大，傳統金融機構與互聯網企業之間的合作、聯姻將不斷增多，融合發展為一種“互聯網+金融”態勢。

傳統金融機構、第三方支付機構、電子商務企業、運營商、設備制造商、清算機構等，正爭相擠入互聯網金融生態圈，已形成一個引人矚目的產業集群。隨著中國政府出臺互聯網金融相關指導意見和監管細則，“互聯網金融2.0時代”已經來臨。

鼓勵新金融健康發展

中國互聯網金融的發展速度和用戶規模，均已超過其他國家，在世界上首屈一指。這跟中國轉型發展激發的旺盛的金融需求有關，也跟中國對外關系的不斷深化和發展有關。這將給“互聯網+金融”提供肥沃的成長土壤，新的金融生態、多元金融機構以及新興金融業務都將獲得巨大成長。

我們仍要看到，金融業不同于其他產業，風險控制是順利開展此項業務的核心。客觀來說，目前互聯網金融在風險控制方面仍存在巨大漏洞，最典型的例子莫過于P2P平臺跑路的消息不絕于耳，這對有關行業的未來發展是致命的威脅，也是障礙。同時，包括傳統與新興金融機構在內，產品研發、用戶管理、商業模式等環節仍然或多或少存在問題，與國外領先機構相比，國內機構還處于“以量”而非“以質”取勝的階段。此外，對監管者來說，一方面，層出不窮、相互交織的金融業態給原有監管體系帶來了巨大挑戰；另一方面，經濟轉型與市場需求對有效的金融供給提出了更高要求。中國互聯網金融行業距離成熟，還有相當長的一段距離。

如何促進“互聯網+金融”健康發展，為世界經濟復蘇以及中國經濟轉型提供源源不斷的新動力？

一、要重視互聯網帶來的新變化。互聯網給金融帶來的沖擊大致分為兩個層面，一是技術層面，諸如大數據、云計算等技術支持金融產品和業務不斷創新；二是理念層面，互聯網具有去中介化、去中心化的特點，互聯網金融更多以“用戶”為核心，產品與服務呈現多樣化、定制化、便利化的特點。這與傳統金融機構開展業務的方式有著根本不同。如何利用互聯網實現真正的金融創新，是“互聯網+金融”的核心與內涵。

二、要以普惠金融為新增長點。普惠金融服務雖然緣起于小額信貸，但實際上是一種多元化、綜合性的金融服務，不僅為客戶提供小額信用貸款，還提供包括存款、理財、基金、保險、匯款、資金轉賬、代理、養老金等全功能的服務。政府鼓勵互聯網金融為中國普惠金融發展作出貢獻，激活并滿足小微企業、廣闊農村、億萬消費者的金融需求。這在前互聯網時代是無法想象的。

三、要在風控與創新之間尋找平衡。鑒于金融行業的特殊性質，強化互聯網金融監管有利于防范和化解系統性風險。2015年有關指導意見出臺，標志著互聯網金融進入有序發展階段。合理、有效的監管框架能夠促進互聯網金融健康發展，推動中國金融改革穩步向前，并為中國經濟轉型提供源源不斷的動力。下一步，如何在此基礎上使中國互聯網金融目前具備的規模優勢擴展為戰略優勢，是我們應該思考的問題。