P2P續章：如何深耕財富管理？

國內最早的P2P公司2007年前后才出現。人人貸2010年成立，成立之初，全行業也不過五家公司。這五年間，P2P行業呈現出爆發性增長的態勢。數據顯示，P2P借貸平臺數量從2013年底692家上升到2015年10月底的3598家。截至2015年10月底，全國P2P平臺歷史累計成交量達到10983.49億元，首次邁過萬億大關。

隨著市場的高速發展，部分P2P平臺頻出的問題也極大沖擊了廣大借款人與投資人對行業的信心。目前有超過90%的P2P網貸平臺還不能完全符合國家互聯網金融指導意見中對網貸平臺的要求，網貸之家公布的2015年677家問題平臺名單也更加使社會對P2P行業持續存疑。

新生事物總是需要時間去調整，去進化。在西方，互聯網信貸行業已經初具規模，領先的信貸模式和財富管理理念可以經由本土化，給中國金融市場帶來變革與創新。

P2P行業的生長邏輯

在中國，小微企業融資難是個長期且普遍的問題。在銀行無法滿足大多數個體經營者融資需求以及融資效率、而民間借貸又長期處于監管缺失的灰色地帶時，如何用互聯網的思維方式，在大幅度降低標準化信貸服務成本及提高借貸效率的基礎上，兼顧個人借貸的“長尾市場”，成為了P2P網貸行業發展的起點和動因。提高個人金融的可獲得性，不僅是這一塊相對空白市場的核心理念，更是P2P企業應該承擔的改變中國金融服務業態的責任。

P2P網貸行業的出現，無疑改變了中國借貸市場的格局。不僅使相當一部分灰色借貸交易陽光化、合規化，更大大增加了借貸的渠道，豐富了借貸的方式，同時也提高了借貸效率。盡管風險控制依舊是所有網貸平臺面臨的最大挑戰，合規經營仍然是長期的課題，但不可否認，隨著中國互聯網技術的普及、發展，以及政府對“互聯網+金融”創新領域的開放態度，P2P行業在未來還將擁有廣闊的市場潛力。

在服務于廣大小微企業主及個人信貸的同時，P2P行業也為投資人提供了新的理財機會。這類固定收益產品相較同期股票等投資產品的高風險、銀行存款及寶寶類產品的低收益率，無疑擁有著巨大的吸引力。過去五年中，僅人人貸平臺上的成交額就已經超過121億元，為投資人賺取收益超過10億元，累計交易量超過1000萬人次。理財端的熱情為優質資產提供著充足的保障，而P2P平臺需要做的就是通過嚴格的風控體系、合規的資金管理方式，為這些優質資產尋找投資人，實現兩端的雙贏。

如今，國內P2P網絡借貸已經衍生出多種形態，創新的速度甚至已經遠遠超過了美國。尤其近期，投資人經歷過股市波動及房價起伏后，也都逐漸開始留意P2P帶來的收益。有數據顯示，越來越多的資金正在流向這個行業。然而，必須要看到的是，大量商業資本涌入與大眾理財人追捧的背后，往往會產生一套邏輯悖論，例如“剛性兌付是標配”、“高收益是最大競爭力”、“成交量是核心優勢”等。

P2P不僅是互聯網行業，更加是金融行業，金融從來不存在快魚吃慢魚的理論，相反，誰活得越久，誰才越厲害。只有合法合規、專業自律，認真做好風控，誠心做好服務，才不會在互聯網的大浪淘沙中迷失方向。速度從來就不和底線矛盾。有底線才能有飛躍。

中國財富管理市場格局遠未形成

五年來，人人貸為超過200萬用戶提供了收益相對穩健的P2P理財產品。這些擁抱互聯網、以25-35歲為主的人群更多表現出的是對自己逐漸增長財富的管理需求。財富積累本身是一件很有壓力、很累人的事，如何能夠更安心、更省心地理財是時下新一代精英財富人群最常思考的問題，這也是目前中國財富管理市場上的一個巨大空白。僅僅是P2P，已經遠遠不夠。

福布斯近期發布的《2015中國大眾富裕階層財富白皮書》顯示，到2015年年末，中國大眾中產階層將達1528萬人，私人可投資資產總額將達114.5萬億元。面對著萬億級市場規模待開發，有人認為私人財富管理的“黃金十年”將要到來。而與過去不同的是，即將來臨的“黃金十年”里，正在興起的互聯網金融將會在其中扮演舉足輕重的角色。

一直以來，中國財富管理所面對的都是“高凈值”人群，普通人很難接觸得到。“高凈值”人群由于擁有龐大而不斷增長的財富，再加上需求的個性化，需要有專門的機構幫助他們抵御風險并實現財富的持續增長。“私人銀行”就是這一領域的高端代名詞，中國銀行在2007年成為第一家為存款超過100萬美元的客戶提供私人銀行服務的國內銀行。今天，私人銀行的業務范圍從高端資產管理擴展到上市咨詢、風險投資等一系列綜合金融服務，向“高端、定制”深度轉變。

按照人均GDP，中國已進入收入中等偏上國家，私人財富的迅速增長，刺激著中國理財市場的快速擴張，近年來財富市場每年以5%的速度增長，僅銀行市場的理財產品規模在2015年就有望突破20萬億元人民幣。到2020年中國富有人群將達到2.8億人，年家庭可支配收入在4萬美元到100萬美元的上層富裕人士將達到35%～40%，這些數據表明，國內對財富管理的需求無疑會越來越大。

很明顯，傳統的財富管理渠道因為對資產有門檻，再加上資源的不足，已很難應對這樣的快速增長。舉一個常見的例子，盡管一些銀行對于50萬元以上存款的用戶賦予了一定的特殊地位，但這些客戶幾乎感受不到與50萬存款以下客戶的差別，在這里，50萬元的門檻在一定意義上形同虛設。而可投資資產在5萬至50萬范圍內的客戶增長速度更是快得超乎想象。他們既不想只在寶寶類理財平臺做簡單的余額管理，卻也沒有“資格”進入傳統銀行體系的“法眼”。

這讓正在興起的互聯網金融大有可為。依靠著創新的思維和技術，互聯網金融大幅度降低了信息的不對稱，使得投融資方式變得更加透明，資金的流通更加高效，參與的主體更加多樣，服務屬性也更為突出，從而擴展了財富管理的市場空間。

互聯網刷新“金融服務”內涵

任何平臺承載和接入的金融產品一定會有其上限，而各平臺之間在產品層面的差異化，隨著國內整體市場環境的改善，資質壁壘、行政壁壘及行業壁壘的打破，一定會逐漸趨于零。當產品不再有本質區別，服務就變成了差異化競爭的關鍵所在。

然而此服務非彼服務。一般意義上理解的服務，優秀的機構已經打磨得無可挑剔，而即便不是目標客戶，也很容易想象到常規服務的邊界。這里所說的服務養分，一定是經由互聯網管道的，只有在互聯網基因中才適合生存的新生代服務。

擁有發掘和整合大數據時代信息的能力是互聯網金融最大的優勢之一。基于此，互聯網金融平臺能實時掌握客戶需求，為客戶準確定位，這些信息又是信用形成和金融交易的基礎，為財富管理機構的資金運用開拓了空間，并形成良性投資回報與循環。所以我們認為，未來的財富管理服務，正是基于這樣的數據收集，通過人機結合的智能系統將傳統銀行的財富管理顧問服務帶到線上。在客戶經理與用戶溝通初期，更多的是傾聽、應答、交互，記錄用戶投資理念，了解用戶風險偏好，快速準確把握用戶需求。而一旦用戶做出了投資決策，則會在此數據基礎上做進一步的溝通與持續的反饋，并不斷更新數據，以平日碎片化的嘮家常信息為根基，經過分析整合，達到理解用戶、隨時為用戶提供最佳投資決策建議和答疑解惑的目的。好的服務絕不是以銷售為導向的，而只有真正意義上貼心的服務才會帶來長期穩定的業績。

傳統金融機構中，客戶經理不僅是機構的核心競爭力，而且也是用戶數據積累的唯一來源。一家機構對于用戶的了解，甚至遠不如一位客戶經理。也正因為此，客戶經理的流失會給傳統金融機構帶來巨大的傷害。而當用戶的生活習慣、個人愛好、投資方式都被大數據進行了系統的了解和總結，無論服務過的客戶經理是否流失，用戶的黏性仍將追隨這家互聯網機構，而非某個特定的客戶經理。

人人貸據此提出了“樹型戰略”，以互聯網時代的新型“服務”貫穿其中。正像電影《阿凡達》中的生命之樹，萬物與其連接，不僅相互傾聽，也會相互響應。如此懂用戶的財富管理服務相信沒有人會拒絕，只要在一個核心前提之下——安全。

互聯網時代的風控思路

互聯網基因的注入，并沒有改變金融的本質，而與大數據技術的結合又使得狀況變得更為復雜，對防范金融風險帶來了更大挑戰。對于互聯網金融行業的一個重大利好是2015年7月份《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》的頒布，使得整個行業有了邊界和規則，這成為了一個很好的開端。

風控是P2P發展的重中之重，也將成為P2P企業的核心競爭力。事實上，防范風險應該是一整套體系，除傳統的信息披露等手段外，諸如貸款額度的控制、堅持分散的出借模式以及國外領先的全流程風險管理體系等措施都是值得國內企業借鑒的。此外，專門設置風險備用金制度，用來降低出借人出借資金面臨的還款風險，這一做法也能有效降低平臺風險。人人貸的風險準備金已經交由民生銀行托管，并每月披露銀行出具的風險備用金托管報告，這與《指導意見》的要求相一致，能夠進一步提升客戶賬戶的安全性和互聯網金融平臺運營的透明度。

不過一旦進入到財富管理市場，這些風險防范舉措顯然是不夠的，但核心內容不會改變。面對著新業務可能產生的風險，互聯網金融平臺勢必要更強勢地提升風控能力，這堵堅固的“風控圍墻”需要企業、行業和制度共同構筑。

憑借良好的客戶習慣基礎、大數據分析優勢，互聯網金融行業天然是有著從事財富管理的優秀基因的。自營的高息P2P產品無疑是固定收益類投資的稀缺資源，而伴隨資金托管落地，底層賬戶結構打通從而使平臺具備了一站式理財的實力。舊的格局將被打破，形成多層次和多級化的新局面。銀行、保險、證券、信托和基金為代表的傳統渠道或許還將延續現有的業務，第三方理財機構則努力向財富管理市場滲透，而互聯網金融將成為一只真正的獨角獸。

這就像回到了P2P最初的蠻荒時代，它的迅速成長是因為滿足了傳統金融機構無法滿足而又數量眾多的借貸和理財需求。而在新的財富管理市場，互聯網金融平臺仍將通過這樣的優勢來激發出新一輪的市場活力，實現優質服務的下沉，在那些傳統渠道或者第三方理財機構無法覆蓋的客戶所形成的巨大市場里，創造出更多有價值的商業機會。