基于上市公司財(cái)務(wù)報表分析的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略研究

【摘要】基于財(cái)務(wù)報表分析即將財(cái)務(wù)報表內(nèi)所含信息進(jìn)行深入的解讀，同時對于將來企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展所需戰(zhàn)略進(jìn)行合理預(yù)測，從而更好的滿足外部投資者、債權(quán)人以及內(nèi)部管理者的需要。本文對卓翼科技2010-2015年財(cái)務(wù)報表數(shù)據(jù)進(jìn)行解讀，運(yùn)用五力模型分析對于企業(yè)的外部環(huán)境以及行業(yè)環(huán)境進(jìn)行分析，綜合企業(yè)的財(cái)務(wù)報表分析結(jié)果預(yù)測得出企業(yè)未來將構(gòu)建成本控制以及技術(shù)密集型的發(fā)展戰(zhàn)略體系。

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)報表分析；發(fā)展戰(zhàn)略；五力分析模型；卓翼科技

Based on the listed company financial statement analysis of enterprise development strategy research

Sun Wen

College of Anhui University of finance and accounting Bengbu 233030

Abstract： based on the financial statement analysis in the financial statements contain information in-depth interpretation， and the reasonable prediction of the strategy needed further development in the future， so as to better meet the needs of outside investors， creditors， and internal management. In this paper， the ZhuoYi technology 2010-2010 financial statements data interpretation， using five model analysis for enterprise's external environment and industry environment analysis， comprehensive enterprise prediction of financial statement analysis results in the future will build a cost control and technology intensive development strategy system.

Key words： financial statement analysis； Development strategy； Five analysis model； ZhuoYi technology

在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，外貿(mào)交易活動越來越頻繁，而會計(jì)作為一種通用的商業(yè)交流語言越來越重要。每個上市公司的運(yùn)營、銷售以及發(fā)展情況都包含在公司的財(cái)務(wù)報表內(nèi)，但傳統(tǒng)報表所顯示的數(shù)據(jù)僅僅是對于會計(jì)工作的總結(jié)，對于潛在投資者、債權(quán)人以及公司內(nèi)部管理者來說沒有充足的參考價值，因而對于財(cái)務(wù)報表的深層次解讀就顯得尤為重要，通過對于財(cái)務(wù)報表的數(shù)據(jù)解讀可以得出企業(yè)與同行業(yè)其他企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r是否趨同以及為下一步的發(fā)展戰(zhàn)略提供意見支持。

一、卓翼科技公司整體概況

深圳市卓翼科技股份有限公司成立于2004年2月26日， 2010年3月16日在深交所掛牌上市，公司所屬行業(yè)是通訊及其相關(guān)設(shè)備制造業(yè)行業(yè)，主要產(chǎn)品為網(wǎng)絡(luò)通訊及消費(fèi)電子類；電子產(chǎn)品的購銷及其他國內(nèi)商業(yè)、物資供銷業(yè)；機(jī)械設(shè)備租賃；計(jì)算機(jī)與通訊設(shè)備租賃。

公司通訊網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品及音視頻類產(chǎn)品市場占有率名列行業(yè)前端，已成為國內(nèi)知名企業(yè)華為、中興、華碩、聯(lián)想等策略合作伙伴，為其提供ODM/EMS合約制造服務(wù)。

二、五力分析模型

1.供應(yīng)商的討價還價能力——基于應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率及周轉(zhuǎn)天數(shù)分析

供應(yīng)商議價的能力增強(qiáng)。自卓翼上市以來，企業(yè)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率不斷提高。作為卓翼科技的經(jīng)銷商，討價還價的能力逐漸上升。由于資金的時間價值，無論是卓翼科技還是供應(yīng)商都希望能長時間占用資金。從下表中可得出由于應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率不斷提高，對應(yīng)的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)不斷降低，資金占用的時間就越少，則證明供應(yīng)商的議價能力增強(qiáng)。

2. 購買者的討價還價能力——基于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及周轉(zhuǎn)天數(shù)分析

購買者討價還價的能力降低。卓翼科技公司受自身業(yè)務(wù)領(lǐng)域的限制，其大部分購買及使用者為與之合作的公司，很少業(yè)務(wù)直接涉及到消費(fèi)者，而自卓翼上市以來，隨著企業(yè)實(shí)力的壯大，企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不斷提高，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)不斷降低。作為卓翼科技的經(jīng)銷商，討價還價的能力逐漸下降，但2015年其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及周轉(zhuǎn)天數(shù)又開始反常，這很有可能說明公司上市帶來的紅利不斷減少，這時候需要企業(yè)做好進(jìn)一步的戰(zhàn)略改變以適應(yīng)這一變化，促進(jìn)公司更好發(fā)展。

3. 新進(jìn)入者的威脅——基于無形資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率分析

新進(jìn)入者的威脅較大。卓翼科技上市時間較短，在行業(yè)中影響力不夠，且其業(yè)務(wù)主要為ODM/EMS，商譽(yù)值占總資產(chǎn)比十分低且沒有過硬的核心技術(shù)和無形資產(chǎn)，沒能形成良好的消費(fèi)群體，因而這些因素對新進(jìn)入者形成的屏障較弱。

在高端電子產(chǎn)品消費(fèi)領(lǐng)域，品牌認(rèn)同與優(yōu)勢是阻止其他新進(jìn)入者的高門檻。因?yàn)橹灰匈Y本，產(chǎn)房、設(shè)備及人員都是可以在短時間內(nèi)完成的。然而企業(yè)內(nèi)部核心技術(shù)以及品牌的建立絕不是一朝一夕的事，而是要長時間的積累與創(chuàng)新。從上表中可以看出，卓翼科技的無形資產(chǎn)與商譽(yù)價值總和僅占資產(chǎn)總額的1.5%左右，且商譽(yù)的占比更小，這對于新進(jìn)入這來說并沒有構(gòu)成多大的威脅。

4. 替代品威脅

替代品威脅較大，通訊及電子產(chǎn)品在當(dāng)今科技發(fā)展如此迅猛的前提下，產(chǎn)品更新?lián)Q代的周期不斷縮小，如若企業(yè)不及時創(chuàng)新，發(fā)展更快更好的操作工藝，則被取代的可能性十分巨大，因而外部的威脅較強(qiáng)。

5. 行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競爭者的競爭——基于每股收益、銷售凈利率等指標(biāo)的比較分析

本文為進(jìn)行同行業(yè)競爭者之間的比較分析，特選取了同行業(yè)中同方股份、寧波韻升、等幾家同行業(yè)競爭者以及行業(yè)平均值在每股收益、銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率以及流動比率等財(cái)務(wù)指標(biāo)的數(shù)據(jù)上進(jìn)行分析。

從其競爭對手及行業(yè)平均值的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中，我們可以看出，卓翼科技的每股收益、銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、流動比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其同行業(yè)的競爭對手們，資產(chǎn)負(fù)債率處于中等水平。從而也反映出卓翼科技在整個行業(yè)中的競爭力較弱，處于不利的地位。

三、基于財(cái)務(wù)報表分析的卓翼科技公司未來發(fā)展戰(zhàn)略預(yù)測

從以上財(cái)務(wù)分析中得出，卓翼科技對于企業(yè)的營業(yè)成本沒能形成有效控制，因而公司應(yīng)能意識到存在的這一問題并發(fā)揮較強(qiáng)的研發(fā)能力，通過產(chǎn)品方案的合理設(shè)計(jì)，獲得成本優(yōu)勢；其次，公司應(yīng)通過經(jīng)營積累，熟知各種電子元器件的性能，通過對原材料的合理選配來有效控制成本；再者，公司應(yīng)發(fā)揮供應(yīng)鏈體系，伴隨業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張，不斷增強(qiáng)采購議價能力；最后，通過對產(chǎn)線的合理布局、產(chǎn)品測試工具的自主開發(fā)，以及國際先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)的消化與吸收，提高生產(chǎn)效率，做到有效控制生產(chǎn)成本，力爭成為科技服務(wù)型的一流企業(yè)。

四、結(jié)束語

本文通過對于卓翼科技進(jìn)行橫向和縱向分析，結(jié)合五力模型分析法和SWOT分析法，使用定量和定性分析對于公司2010-2015年的財(cái)務(wù)報表進(jìn)行了深入的解讀，通過對于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)準(zhǔn)確、細(xì)致的分析得出企業(yè)目前發(fā)展戰(zhàn)略存在的問題以及對于下一步發(fā)展戰(zhàn)略的合理化預(yù)測。

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作者簡介：孫文（1996—）男，漢族，安徽銅陵人，安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)大學(xué)會計(jì)學(xué)院，2014級本科生，財(cái)務(wù)管理專業(yè)。