蘭州民百高價(jià)收買大股東資產(chǎn)為哪般

2014年，蘭州民百同樣一份收購(gòu)大股東資產(chǎn)的方案險(xiǎn)遭證監(jiān)會(huì)否決；本次并購(gòu)，標(biāo)的公司突擊分紅，更是將虧損資產(chǎn)并入；而在行業(yè)長(zhǎng)期不景氣的風(fēng)險(xiǎn)下，標(biāo)的30億元對(duì)價(jià)、6倍溢價(jià)的估值更是值得商榷。

6月23日，蘭州民百（600738.SH）發(fā)布資產(chǎn)重組預(yù)案，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式，作價(jià)30.72億元，購(gòu)買控股股東紅樓集團(tuán)、實(shí)際控制人朱寶良等持有的杭州環(huán)北絲綢服裝城有限公司（下稱“杭州環(huán)北”）100%股權(quán)，其中以現(xiàn)金支付3.99億元。同時(shí)，擬采用詢價(jià)方式向不超過10名特定投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金不超過4.18億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后全部用于支付本次交易的現(xiàn)金對(duì)價(jià)。

上市公司表示，專業(yè)市場(chǎng)和零售百貨外延式擴(kuò)張成為發(fā)展趨勢(shì)，核心商圈優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)未來(lái)仍具有升值潛力，通過本次并購(gòu)，將使上市公司在華東地區(qū)進(jìn)行戰(zhàn)略布局，有利于蘭州民百獲得優(yōu)質(zhì)的物業(yè)資產(chǎn)，提高盈利能力，同時(shí)還將減少潛在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，保護(hù)中小股東利益。

盡管對(duì)本次交易不乏溢美之詞，但《證券市場(chǎng)周刊》記者發(fā)現(xiàn)，蘭州民百此前同樣試圖并購(gòu)大股東商場(chǎng)資產(chǎn)，但險(xiǎn)遭證監(jiān)會(huì)否決，本次并購(gòu)存在變數(shù)；此外，本次并購(gòu)前，標(biāo)的公司異常活躍，除并入虧損資產(chǎn)外，還進(jìn)行了突擊分紅，引人質(zhì)疑；而6倍溢價(jià)并入大股東旗下市場(chǎng)行情并不太好的線下商場(chǎng)，又真能保護(hù)中小股東利益嗎？

同類并購(gòu)險(xiǎn)遭駁回

截至評(píng)估基準(zhǔn)日2016年4月30日，標(biāo)的資產(chǎn)杭州環(huán)北100%股權(quán)預(yù)估值為30.72億元，未經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)為4.13億元，評(píng)估增值26.59億元，增值率為643.26%，暫定交易價(jià)格為30.72億元。……