2016年上半年中國銀行業(yè)理財市場報告

管圣義 舒辰

理財市場發(fā)展特點概述

2016年上半年，中國銀行業(yè)理財市場運行總體平穩(wěn)，各項指標保持穩(wěn)定，主要呈現(xiàn)以下特點：

（一）規(guī)模持續(xù)增長

截至2016年6月底，全國共有454家銀行業(yè)金融機構(gòu)有存續(xù)的理財產(chǎn)品1，理財產(chǎn)品數(shù)68961只；理財資金賬面余額26.28萬億元，較年初增加2.78萬億元，增幅為11.83%；其中，開放式理財產(chǎn)品存續(xù)余額11.26萬億元，增長0.94萬億元，增幅為9.11%。2016年上半年，銀行業(yè)理財市場累計發(fā)行理財產(chǎn)品97636只，累計募集資金83.98萬億元。

（二）理財資金投向主要為標準化資產(chǎn)

截至2016年6月底，全部理財產(chǎn)品投資各類資產(chǎn)余額226.39萬億元。從資產(chǎn)配置情況來看，債券、銀行存款、非標準化債權(quán)類資產(chǎn)是理財產(chǎn)品主要配置的前三大類資產(chǎn)3，共占理財產(chǎn)品投資余額的74.70%，其中債券資產(chǎn)配置比例為40.42%。

（三）理財資金積極支持實體經(jīng)濟發(fā)展

根據(jù)國務(wù)院常務(wù)會議“理財產(chǎn)品資金運用原則上應(yīng)與實體經(jīng)濟直接對接”的要求，理財資金積極支持實體經(jīng)濟發(fā)展。截至2016年6月底，投向?qū)嶓w經(jīng)濟的資產(chǎn)余額16.03萬億元，根據(jù)《國家統(tǒng)計局行業(yè)分類》，涉及國民經(jīng)濟90多個二級行業(yè)。

（四）理財產(chǎn)品為客戶帶來穩(wěn)健回報

2016年上半年，銀行理財市場共有10.8萬只產(chǎn)品發(fā)生兌付（其中有8.73萬只產(chǎn)品到期），累計兌付客戶收益4723.8億元，封閉式產(chǎn)品兌付客戶收益率平均為3.98%。同時，相關(guān)銀行業(yè)金融機構(gòu)實現(xiàn)理財業(yè)務(wù)收益950.3億元。

（五）新發(fā)行理財產(chǎn)品以低風險等級為主

新發(fā)行理財產(chǎn)品風險等級總體較低：2016年上半年，風險等級為“二級（中低）”及以下的理財產(chǎn)品募集資金總量為69.42萬億元，占全市場募集資金總量的82.67%；而風險等級為“四級（中高）”和“五級（高）”的理財產(chǎn)品募集資金總量為0.26萬億元，僅占0.31%。

銀行業(yè)理財產(chǎn)品存續(xù)情況

（一）總體情況

2016年上半年，理財資金日均余額25.14萬億元。環(huán)比看，除3月份理財余額小幅下降外，其余月份理財余額均正向增長（見圖1）。

（二）不同投資者類型產(chǎn)品余額情況

截至2016年6月底，一般個人類產(chǎn)品存續(xù)余額為12.71萬億元，占全部理財產(chǎn)品資金余額的48.38%4，較年初下降1.15個百分點；機構(gòu)專屬類產(chǎn)品存續(xù)余額為7.69萬億元，占比29.25%，較年初下降1.39個百分點；私人銀行類產(chǎn)品存續(xù)余額為1.86萬億元，占比7.09%，基本保持穩(wěn)定；銀行同業(yè)類產(chǎn)品存續(xù)余額為4.02萬億元，占比15.28%，較年初上升2.51個百分點（參見表1）。

（三）不同機構(gòu)類型產(chǎn)品余額情況

自2015年3月份，全國性股份制銀行理財產(chǎn)品余額超過了國有大型銀行，一直處于領(lǐng)先地位。截至2016年6月底，全國性股份制銀行存續(xù)余額10.89萬億元，較年初增長9.89%；市場占比41.46%，較年初下降0.71個百分點。其次為國有大型銀行，存續(xù)余額9萬億元，較年初增長3.81%；市場占比34.25%，較年初下降2.64個百分點。城市商業(yè)銀行和農(nóng)村金融機構(gòu)的規(guī)模增長較快：城市商業(yè)銀行存續(xù)余額3.74萬億元，較年初增長21.82%；農(nóng)村金融機構(gòu)存續(xù)余額1.44萬億元，較年初增長58.24%（參見表2）。

（四）不同收益類型產(chǎn)品余額情況

2016年上半年，理財產(chǎn)品中非保本型產(chǎn)品規(guī)模上升，保本型產(chǎn)品規(guī)模下降。截至6月底，非保本浮動收益類產(chǎn)品的余額約20.18萬億元，占整個理財市場的比例為76.79%，較年初上升2.62個百分點；保本浮動收益類產(chǎn)品的余額約3.86萬億元，占比14.69%，較年初下降0.8個百分點；保證收益類產(chǎn)品的余額約2.24萬億元，占比8.52%，較年初下降1.82個百分點（參見圖2）。

銀行業(yè)理財產(chǎn)品發(fā)行情況

（一）總體情況

2016年上半年，有467家銀行業(yè)金融機構(gòu)共發(fā)行理財產(chǎn)品97636只，平均每月新發(fā)行16273只，累計募集資金83.98萬億元（包含開放式理財產(chǎn)品在2016年上半年所有開放周期內(nèi)的累計申購金額，下同），平均每月募集資金14萬億元。

從運作模式來看，2016年上半年，開放式產(chǎn)品共新發(fā)行1510只，累計募集資金59.85萬億元；封閉式產(chǎn)品共新發(fā)行96126只，累計募集資金24.13萬億元（參見圖3）。

（二）不同期限類型產(chǎn)品發(fā)行募集情況

2016年上半年，封閉式產(chǎn)品的加權(quán)平均期限為127天（以產(chǎn)品募集資金量對期限進行加權(quán)），其中期限在3個月（含）以內(nèi)的理財產(chǎn)品募集資金13.51萬億元，占比為56%；期限在3個月以上的募集資金10.62萬億元，占比為44%（參見表3）。

（三）不同風險等級產(chǎn)品發(fā)行募集情況

從產(chǎn)品風險等級來看，2016年上半年，風險等級為“二級（中低）”及以下的理財產(chǎn)品募集資金總量占全市場的82.67%，比2015年下降3.68個百分點；風險等級為“四級（中高）”和“五級（高）”的理財產(chǎn)品募集資金量占比為0.31%，比2015年下降0.24個百分點（參見表4）。

銀行業(yè)理財產(chǎn)品投資資產(chǎn)情況

（一）理財資金投資債券情況

債券作為一種標準化的固定收益資產(chǎn)，是理財產(chǎn)品重點配置的資產(chǎn)之一，在理財資金投資的12大類資產(chǎn)中占比最高（見圖4）。其中，利率債（包括國債、地方政府債、央票、政府支持機構(gòu)債券和政策性金融債）占理財投資資產(chǎn)余額的6.92%，信用債占理財投資資產(chǎn)余額的28.96%。5

進一步來看，理財產(chǎn)品直接投資的信用債，以高信用評級的債券資產(chǎn)為主體，整體信用風險相對較低。截至2016年6月底，在理財資金直接投資的信用債6中，55.70%為AAA債券，25.00%為AA+債券（見圖4）。圖4 理財產(chǎn)品持有債券債項評級情況

（二）理財資金投資非標債權(quán)類資產(chǎn)情況

非標準化債權(quán)類資產(chǎn)也是銀行理財產(chǎn)品主要投資的資產(chǎn)之一，截至2016年6月底，投資于非標債權(quán)類資產(chǎn)的資金占理財投資余額的16.54%。其中，收/受益權(quán)7所占比重最大，占全部非標債權(quán)類資產(chǎn)的33.18%（參見圖5）。

（三）理財資金支持實體經(jīng)濟情況

1.總體情況

理財產(chǎn)品在給投資者創(chuàng)造收益的同時，也通過合理配置各類資產(chǎn)直接或間接地進入實體經(jīng)濟，有力地支持了經(jīng)濟發(fā)展。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年，累計有18.99萬億元的理財資金通過配置債券、非標資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)等方式投向了實體經(jīng)濟，截至6月底，投向?qū)嶓w經(jīng)濟的理財資金余額為16.03萬億元，占理財資金投資各類資產(chǎn)余額的60.74%。

2.理財資金投向行業(yè)分布情況

截至2016年6月底，投向?qū)嶓w經(jīng)濟的理財資金涉及國民經(jīng)濟90多個二級行業(yè)分類，其中規(guī)模最大的五類行業(yè)為土木工程建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、公共設(shè)施管理業(yè)、電力熱力生產(chǎn)供應(yīng)業(yè)和道路運輸業(yè)等8，前五類行業(yè)占比為51.54%（參見圖6）。

3.理財資金投向重點監(jiān)控行業(yè)和領(lǐng)域的情況

截至2016年6月底，理財資金投向非標準化債權(quán)類資產(chǎn)中重點監(jiān)控行業(yè)和領(lǐng)域的資金余額為2034.9億元。具體來看，涉及地方政府融資平臺的非標債權(quán)類資產(chǎn)規(guī)模出現(xiàn)了一定的下降，較2015年底下降2.34%。

銀行業(yè)理財產(chǎn)品收益情況

（一）投資者收益實現(xiàn)情況

1.總體情況

2016年上半年，封閉式非凈值型理財產(chǎn)品加權(quán)平均兌付客戶年化收益率為3.96%；封閉式凈值型理財產(chǎn)品加權(quán)平均兌付客戶年化收益率為4.58%。另外，開放式非凈值型理財產(chǎn)品加權(quán)平均兌付客戶年化收益率為3.32%（參見表5）。

2016年上半年，終止到期的理財產(chǎn)品中有68只產(chǎn)品出現(xiàn)了虧損，虧損產(chǎn)品中62只為外資銀行發(fā)行的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，5只為外資銀行發(fā)行的代客境外理財產(chǎn)品，中資銀行只有1只面向機構(gòu)銷售的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品發(fā)生虧損。虧損產(chǎn)品僅占全部終止到期產(chǎn)品的0.08%，虧損理財產(chǎn)品本金的平均償還率是91.06%。

2016年上半年，封閉式理財產(chǎn)品兌付客戶收益率呈現(xiàn)出下降趨勢，兌付客戶年化收益率從年初的平均4.2%左右下降至平均3.7%左右（參見圖7）。

2.不同投資者類型的理財產(chǎn)品兌付客戶收益情況

2016年上半年，一般個人類產(chǎn)品兌付客戶收益2263.6億元，占全市場兌付客戶收益的47.92%；機構(gòu)專屬類產(chǎn)品兌付客戶收益1296.1億元，占比為27.44%；私人銀行類產(chǎn)品兌付客戶收益479.5億元，占比為10.15%；銀行同業(yè)類產(chǎn)品兌付客戶收益684.7億元，占比為14.49%。

不同投資者類型的理財產(chǎn)品兌付客戶收益率也有所區(qū)別。封閉式理財產(chǎn)品中，私人銀行類產(chǎn)品因為承擔較高的風險，加權(quán)平均兌付客戶收益率最高，為4.68%；其次為一般個人類產(chǎn)品，加權(quán)平均兌付客戶收益率為4.38%；而機構(gòu)專屬類產(chǎn)品加權(quán)平均兌付客戶收益率最低，為3.48%。開放式非凈值型理財產(chǎn)品中，私人銀行類產(chǎn)品加權(quán)平均兌付客戶收益率最高，為3.83%；機構(gòu)專屬類產(chǎn)品加權(quán)平均兌付客戶收益率最低，為2.94%（參見表6）。

3.不同期限理財產(chǎn)品兌付客戶收益情況

不同期限的理財產(chǎn)品兌付客戶收益情況差別明顯。封閉式理財產(chǎn)品中，1年以上理財產(chǎn)品按照募集資金額加權(quán)平均兌付客戶年化收益率最高，為5.36%，兌付客戶收益287.6億元；3個月（含）以內(nèi)理財產(chǎn)品加權(quán)平均兌付客戶年化收益率最低，為3.655%，兌付客戶收益為688.4億元（參見表7）。

4.不同類型銀行業(yè)金融機構(gòu)理財產(chǎn)品兌付客戶收益情況

2016年上半年，國有大型銀行兌付客戶收益1885.7億元，占市場兌付客戶收益的39.92%；其次是全國性股份制銀行兌付客戶收益1880.7億元，占比39.81%；城市商業(yè)銀行、農(nóng)村金融機構(gòu)和外資銀行兌付客戶收益分別占13.53%、4.28%和1.05%（參見表8）。

從封閉式理財產(chǎn)品兌付客戶收益率情況來看，2016年上半年，城市商業(yè)銀行加權(quán)平均兌付客戶收益率最高，為4.32%；其次為農(nóng)村金融機構(gòu)，為4.19%；國有大型銀行為4.03%；全國性股份制銀行為3.86%；外資銀行最低，為3.05%（參見表9）。

從理財產(chǎn)品是否保本的角度來看，非保本產(chǎn)品中，城市商業(yè)銀行兌付客戶收益率最高，為4.68%；保本產(chǎn)品中，農(nóng)村金融機構(gòu)兌付客戶收益率最高，為3.77%（參見表10）。

（二）銀行收益實現(xiàn)9情況

1.銀行不同運作模式理財產(chǎn)品實現(xiàn)收益情況

2016年上半年，封閉式非凈值型理財產(chǎn)品實現(xiàn)銀行收益516.3億元，占全部銀行實現(xiàn)收益的54.33%；開放式非凈值型理財產(chǎn)品實現(xiàn)銀行收益372.2億元，占比39.17%；開放式凈值型理財產(chǎn)品實現(xiàn)銀行收益39.4億元，占比4.14%；封閉式凈值型理財產(chǎn)品實現(xiàn)銀行收益22.4億元，占比2.36%。

2.銀行不同投資者類型理財產(chǎn)品實現(xiàn)收益情況

2016年上半年，一般個人類產(chǎn)品實現(xiàn)銀行收益436.1億元，占全部銀行實現(xiàn)收益的45.89%；機構(gòu)專屬類產(chǎn)品實現(xiàn)收益275.4億元，占比28.98%；私人銀行類產(chǎn)品實現(xiàn)收益92.9億元，占比9.78%；銀行同業(yè)類產(chǎn)品實現(xiàn)收益145.9億元，占比15.35%。

注：

1.本報告所稱的理財產(chǎn)品是指銀行業(yè)金融機構(gòu)在全國銀行業(yè)理財信息登記系統(tǒng)（以下簡稱理財?shù)怯浵到y(tǒng)）中集中登記，并有統(tǒng)一登記編碼的理財產(chǎn)品。

2.資產(chǎn)余額是指理財資金配置的各類資產(chǎn)按市值法或成本法計算的資產(chǎn)總值。

3.為了進一步明確理財資金的投向，理財?shù)怯浵到y(tǒng)于2016年初對理財資金投向的資產(chǎn)進行了重新分類，部分資產(chǎn)分類與過去年度發(fā)布的理財市場報告不具可比性。

4.該占比數(shù)據(jù)由未經(jīng)四舍五入的原始數(shù)據(jù)計算得來，因此與本文表中采用四舍五入后數(shù)據(jù)計算出的占比略有出入，下同。

5.部分債券資產(chǎn)被金融機構(gòu)登記為其他債券，未劃分為利率債或信用債。

6.僅統(tǒng)計未通過各類資產(chǎn)管理計劃投資且存在債項評級的債券。

7.收/受益權(quán)指交易雙方通過訂立合同，享受基礎(chǔ)資產(chǎn)經(jīng)過管理或者處理后的收/受益權(quán)利。

8.部分理財資金所投資資產(chǎn)的融資人涉及多個行業(yè)，或無法將理財資金投向明確歸為某一行業(yè)，這部分理財資金不納入統(tǒng)計。

9.銀行實現(xiàn)收益是指理財產(chǎn)品從開始發(fā)行銷售到產(chǎn)品終止兌付為止銀行實現(xiàn)的累計凈收入，包括本行（含分支機構(gòu)）自行托管產(chǎn)品而收取的托管費、本行（含分支機構(gòu)）自行投資管理而收取的理財產(chǎn)品管理費、本行（含分支機構(gòu)）自行銷售產(chǎn)品而收取的銷售手續(xù)費等。

責任編輯：羅邦敏 劉穎