利率市場化背景下商業(yè)銀行代理業(yè)務(wù)發(fā)展研究

唐偉宸

摘要：面對(duì)日趨激烈的市場競爭，各商業(yè)銀行以代理業(yè)務(wù)為突破口，提高市場占有率顯得尤為重要。文章通過對(duì)某銀行代理業(yè)務(wù)進(jìn)行分析，介紹代理業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀，并研究代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)的影響因素，進(jìn)而針對(duì)代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)的增加以及適合我國商業(yè)銀行代理業(yè)務(wù)的發(fā)展策略提出一些具體建議。

關(guān)鍵詞：利率 商業(yè)銀行 市場化

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2016）07-145-05

一、問題的提出

利率在資本市場就是指貨幣資金的價(jià)格。長期以來，我國實(shí)行的利率管制政策，在經(jīng)濟(jì)建設(shè)過程中起到重要作用。但隨著國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的快速變化，我國經(jīng)濟(jì)和金融體制改革的深入，以及我國加入世界貿(mào)易組織的要求，利率管制的弊端逐漸凸顯，利率市場化已勢在必行，是我國金融改革的重要內(nèi)容。

利率市場化是指將利率的決定權(quán)交給貨幣市場，也就是由貨幣市場的資金供給與需求決定，包括四個(gè)部分的市場化，即利率決定的市場化、利率傳導(dǎo)的市場化、利率結(jié)構(gòu)的市場化和利率管理的市場化。在我國，與利率市場化問題密切相關(guān)的首屬商業(yè)銀行，這些銀行過去一直在嚴(yán)格管制利率的環(huán)境中經(jīng)營，而將中間業(yè)務(wù)僅視為配合存貸款業(yè)務(wù)發(fā)展的副業(yè)，忽視了中間業(yè)務(wù)創(chuàng)造效益的功能，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，銀行利潤的80%～90%來自傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)的利率差。在這一大背景下，利率市場化對(duì)我國商業(yè)銀行來說相當(dāng)于一把雙刃劍。一方面，利率市場化為我國商業(yè)銀行創(chuàng)造良好的發(fā)展機(jī)遇，通過賦予商業(yè)銀行經(jīng)營自主權(quán)，使其可更加便利地實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債管理來優(yōu)化資源配置。另一方面，利率市場化為我國商業(yè)銀行帶來了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)：利率市場化將使我國商業(yè)銀行以存貸利差為主要來源的傳統(tǒng)贏利模式受到?jīng)_擊和挑戰(zhàn)。

以某銀行中間業(yè)務(wù)為例，中間業(yè)務(wù)收入是用手續(xù)費(fèi)及傭金收入來表示的，主要包括顧問和咨詢費(fèi)、代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)、銀行卡手續(xù)費(fèi)、結(jié)算與清算手續(xù)費(fèi)、擔(dān)保手續(xù)費(fèi)及信用承諾手續(xù)費(fèi)、托管及其他受托業(yè)務(wù)傭金、理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入、電子銀行業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)等。

通過對(duì)國內(nèi)外文獻(xiàn)的梳理，尤其是國內(nèi)研究文獻(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)已有研究可大致歸為兩類：一類是針對(duì)利率市場化問題的研究，分析我國利率市場化的現(xiàn)狀、歷史以及對(duì)策。另一類是針對(duì)現(xiàn)階段我國商業(yè)銀行發(fā)展中間業(yè)務(wù)現(xiàn)狀的研究，主要集中在中間業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)、在總收入中的占比以及風(fēng)險(xiǎn)管理問題，而針對(duì)中間業(yè)務(wù)之一的代理業(yè)務(wù)的研究較少。因此，本文擬將通過對(duì)某銀行代理業(yè)務(wù)進(jìn)行分析，介紹代理業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀，并研究代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)的影響因素，進(jìn)而針對(duì)代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)的增加以及適合我國商業(yè)銀行代理業(yè)務(wù)的發(fā)展策略提出一些建議。

二、實(shí)證分析

本章分為兩部分，第一部分是分析代理業(yè)務(wù)對(duì)某銀行利潤的貢獻(xiàn)程度，即代理業(yè)務(wù)的重要性；第二部分是選取相關(guān)變量，具體分析代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)的影響因素，并給出說明。

（一）代理業(yè)務(wù)對(duì)銀行凈利潤的作用分析

以某銀行中間業(yè)務(wù)為例，中間業(yè)務(wù)收入是用手續(xù)費(fèi)及傭金收入來表示的，主要包括顧問和咨詢費(fèi)、代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)、銀行卡手續(xù)費(fèi)、結(jié)算與清算手續(xù)費(fèi)、擔(dān)保手續(xù)費(fèi)及信用承諾手續(xù)費(fèi)、托管及其他受托業(yè)務(wù)傭金、理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入、電子銀行業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)等。為了研究代理業(yè)務(wù)對(duì)銀行凈利潤的作用，本文將代理業(yè)務(wù)從中間業(yè)務(wù)中單獨(dú)提出來，將其他的合并歸為一項(xiàng)。通過整理某銀行2005-2012年年報(bào)和半年報(bào)獲取相關(guān)研究數(shù)據(jù)，建立二元線性回歸模型：y=c+β₁x₁+β₂x₂+μ。式中，y表示銀行凈利潤增長率，x₁表示銀行代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)增長率，x₂表示中間業(yè)務(wù)收入中的其他項(xiàng)，μ為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。分析研究代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)對(duì)銀行凈利潤的貢獻(xiàn)度。在進(jìn)行模型回歸估計(jì)前，本文先做好以下兩步準(zhǔn)備工作：

第一步，由于從某銀行2005-2012年年報(bào)和半年報(bào)獲取的各項(xiàng)收入均為名義數(shù)據(jù)，所以在實(shí)證分析前用消費(fèi)物價(jià)指數(shù)把它們都調(diào)整為不變價(jià)。同時(shí)，出于研究的需要，使用變量的增長率，研究代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)增長率對(duì)銀行凈利潤增長率的影響程度。

第二步，由于本文采用的是時(shí)間序列數(shù)據(jù)，用非平穩(wěn)變量進(jìn)行回歸，尤其在大樣本和較高單整階數(shù)的情況下，結(jié)論全都是變量之間具有相關(guān)關(guān)系，為了防止偽回歸問題的出現(xiàn)，本文運(yùn)用EViews計(jì)量軟件，采用了ADF（Augmented Dickey Fuller）檢驗(yàn)法進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，ADF檢驗(yàn)結(jié)果如表1所示。

從表1可知，解釋變量和被解釋變量均是平穩(wěn)序列。

在上文兩步準(zhǔn)備工作后，使用Eviews軟件對(duì)模型進(jìn)行估計(jì)，得出估計(jì)結(jié)果：y=-0.1268+0.985x₁+1.3122x₂。從回歸結(jié)果可以看出，代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)的增長率對(duì)銀行凈利潤的增長率影響顯著，代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)的增長率增加一個(gè)百分點(diǎn)，銀行凈利潤的增長率近增加一個(gè)百分點(diǎn)，用經(jīng)濟(jì)學(xué)彈性概念，也就是說銀行凈利潤對(duì)代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)的彈性系數(shù)是0.985。由此可以看出，銀行代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)的增加有利于促進(jìn)銀行凈利潤的增加。因此，筆者認(rèn)為研究代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)的影響因素對(duì)于增加銀行凈利潤具有現(xiàn)實(shí)意義。

（1）總資產(chǎn)（Total Assets）。是指銀行擁有或控制的、能帶來經(jīng)濟(jì)利益的全部資產(chǎn)，本文簡稱為TA。由于本文研究的是，銀行總資產(chǎn)的總量對(duì)代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)的影響，出于數(shù)據(jù)處理上的方便，本文采用的是總資產(chǎn)的對(duì)數(shù)，即LNTA。

（2）存款占總資產(chǎn)的比例（the ratio of deposits to total assets）。是指企業(yè)存放在銀行的貨幣資金與總資產(chǎn)的比例，本文用字母簡稱表示為DRATE。它代表的是銀行吸引存儲(chǔ)的能力以及客戶資源情況。

（3）凈利息收入占營業(yè)收入的比例（the ratio of net interest income to revenue）。凈利息收入主要來源于銀行的貸款業(yè)務(wù)，是衡量銀行經(jīng)營狀況的重要指標(biāo)，本文用字母簡稱表示為NIRATE。

通過查閱某銀行從2005年至2012年6月的半年報(bào)和年報(bào)，按某銀行報(bào)告的統(tǒng)計(jì)方式，本文選取了代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)、總資產(chǎn)、存款、凈利息收入、營業(yè)收入五項(xiàng)數(shù)據(jù)。利用Excel計(jì)算處理得到本文研究所需的被解釋變量和解釋變量的數(shù)據(jù)，結(jié)果如表2所示（注：由于本文從半年報(bào)中得到的均是名義數(shù)據(jù)，所以都已用消費(fèi)物價(jià)指數(shù)調(diào)整為不變價(jià)）。

2.單位根檢驗(yàn)。時(shí)間序列的平穩(wěn)性是指序列的均值與時(shí)間無關(guān)，且序列的方差是有限的，不隨著時(shí)間的推移而發(fā)生系統(tǒng)性的變化。倘若時(shí)間序列變量是不平穩(wěn)變量，尤其是在大樣本和較高單整階數(shù)的情況下，用其進(jìn)行回歸，結(jié)論會(huì)顯示變量之間具有相關(guān)關(guān)系，從而出現(xiàn)偽回歸問題。為了防止這種情況的發(fā)生，本文通過Eviews計(jì)量軟件，采用ADF（Augmented Dickey Fuller）檢驗(yàn)法對(duì)研究變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，ADF檢驗(yàn)結(jié)構(gòu)如表3所示。

從表3變量數(shù)據(jù)的單位根檢驗(yàn)結(jié)果可以看出，在5%的顯著水平下，總資產(chǎn)的對(duì)數(shù)（LNTA）、存款占總資產(chǎn)的比例（DRATE）、凈利息收入占營業(yè)收入的比例（NIRATE）三個(gè)解釋變量和代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)占營業(yè)收入的比例（ARATE）被解釋變量，均是一階平穩(wěn)的。

3.協(xié)整檢驗(yàn)。如果估計(jì)模型中的變量是單整變量，我們直接作回歸得出的結(jié)果有可能是偽回歸。因此，我們還需要做協(xié)整檢驗(yàn)。協(xié)整檢驗(yàn)有兩種方法：基于回歸系數(shù)的協(xié)整檢驗(yàn)和基于回歸殘差的協(xié)整檢驗(yàn)，本文選用前者中的Johansen檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果如圖1所示：

判斷模型中所有變量之間是否存在協(xié)整關(guān)系，其方法是將Trace Statistic和Max-Eigen Statistic項(xiàng)下對(duì)應(yīng)的第一個(gè)數(shù)字和0.05顯著水平的I臨界值相比較。倘若大于0.05顯著性水平的臨界值，則可以得出至少存在一個(gè)協(xié)整關(guān)系；倘若小于的話，則表明變量之間不存在協(xié)整關(guān)系。觀察圖1，Trace Statistic對(duì)應(yīng)的第一個(gè)數(shù)字85.30961大于40.17493，Max-Eigen Statistic對(duì)應(yīng)的第一個(gè)數(shù)字70.59016大于24.15921，這說明四個(gè)變量ARATE、LNTA、DILATE和NIRATE之間存在協(xié)整關(guān)系。因此，本文可以直接作最小二乘法回歸。

（括號(hào)中的數(shù)字表示參數(shù)估計(jì)值對(duì)應(yīng)的t統(tǒng)計(jì)量）

上述回歸模型中的R²值不足夠接近1，究其主要原因是本文用于研究的數(shù)據(jù)樣本偏小。但從模型的估計(jì)結(jié)果中仍可看出，某銀行代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)占營業(yè)收入的比例與總資產(chǎn)的對(duì)數(shù)顯著正相關(guān)、相關(guān)系數(shù)為0.016，與存款占總資產(chǎn)的比例顯著負(fù)相關(guān)、相關(guān)系數(shù)為0.6303，與凈利息收入占營業(yè)收入的比例顯著正相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為0.1988。

5.模型檢驗(yàn)。上面得到的模型參數(shù)估計(jì)結(jié)果只是初步的結(jié)果，我們還需要通過檢驗(yàn)和判斷來衡量模型結(jié)果的好壞，主要包括正態(tài)性檢驗(yàn)、自相關(guān)檢驗(yàn)、異方差檢驗(yàn)。

（1）正態(tài)性檢驗(yàn)。多元線性回歸模型是以模型的殘差服從正態(tài)分布為前提假設(shè)條件的，在生成模型的參數(shù)估計(jì)結(jié)果后，就需要對(duì)正態(tài)性假設(shè)進(jìn)行檢驗(yàn)。殘差正態(tài)性檢驗(yàn)可以用兩種圖形方法來看，一是殘差直方圖，是以一組無間隔的直條圖來表現(xiàn)殘差頻數(shù)分布特征的統(tǒng)計(jì)圖，其中每一條形的高度分別代表相應(yīng)組別的頻率，直方圖可以展示正態(tài)分布曲線及其參數(shù)。二是積累概率圖，是一種用來判斷一個(gè)變量分布與一個(gè)指定分布是否符合的概率分布圖，如果代表殘差分布的曲線與代表正態(tài)分布的斜線重合程度越高，則兩種分布的一致性越好。本文選用殘差直方圖進(jìn)行正態(tài)性檢驗(yàn)，Eviews檢驗(yàn)結(jié)果如圖2。

殘差直方圖檢驗(yàn)法操作方法是：看圖2中的Jarque-Bera項(xiàng)的伴隨概率Probability與顯著水平0.05誰大誰小，如果其大于顯著水平0.05，則說明隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)服從正態(tài)分布的假設(shè)成立，反之，說明其正態(tài)性假設(shè)不成立。圖2中顯示，Jarque-Bera項(xiàng)的伴隨概率Probability是0.829935>>顯著水平0.05，說明模型中的隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)的正態(tài)性假設(shè)成立。

（2）自相關(guān)檢驗(yàn)。在建立模型估計(jì)參數(shù)時(shí)，往往會(huì)出現(xiàn)重要解釋變量被遺漏的情形，導(dǎo)致模型中存在自相關(guān)問題。檢驗(yàn)自相關(guān)的常用方法有四種：一是Durbin-Watson統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)，僅能用于檢驗(yàn)殘差是否存在一階自相關(guān)；二是Q統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)，可以估計(jì)誤差項(xiàng)各階自相關(guān)值；三是相關(guān)圖；這種方法是通過回歸模型中的自相關(guān)系數(shù)和偏自相關(guān)系數(shù)來檢驗(yàn)自相關(guān)問題；四是LM檢驗(yàn)，不僅可以檢驗(yàn)回歸模型的殘差是否存在一階自相關(guān)，還可以檢驗(yàn)是否存在高階自相關(guān)。本文采用LM檢驗(yàn)法查看是否存在自相關(guān)問題，Eviews檢驗(yàn)結(jié)果如圖3和圖4（本文分別做了一階自相關(guān)和二階自相關(guān)檢驗(yàn)）。

觀察圖3和圖4發(fā)現(xiàn)，二階自相關(guān)只是比一階自相關(guān)多了RESID（-2）一項(xiàng)。其實(shí)，兩者的檢驗(yàn)方法完全相同，即看Obs*R-squared項(xiàng)的伴隨概率Probability與顯著水平0.05孰大孰小。如果其大于顯著水平0.05，則說明隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)不存在一階或二階自相關(guān)的假設(shè)成立，反之，說明原假設(shè)不成立。圖3和圖4中顯示，Obs*R-squared項(xiàng)的伴隨概率Probality分別是0.7090、0.6104均>>顯著水平0.05，說明回歸模型中的隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)不存在一階和二階自相關(guān)。

（3）異方差檢驗(yàn)。所謂異方差是指多元線性回歸模型中的隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)的方差不是不變的常數(shù)，違背了隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)滿足同方差的基本假設(shè)。異方差性廣泛存在于現(xiàn)實(shí)應(yīng)用，尤其是在截面數(shù)據(jù)分析中。異方差檢驗(yàn)既可以用最直觀的方法是圖示法，又可以用輔助回歸的方式，本文采用White檢驗(yàn)，這種方法在實(shí)際應(yīng)用中非常便捷，具有包含交叉乘積項(xiàng)和不包含交叉乘積項(xiàng)兩種形式，Eviews通過不包含交叉乘積項(xiàng)的White檢驗(yàn)得出的結(jié)果如圖5所示：

異方差的White檢驗(yàn)法操作方法是：看圖5中的Obs*R-squared項(xiàng)的伴隨概率Probability與顯著水平0.05大小比較，如果其大于顯著水平0.05，則說明隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)接受同方差的假設(shè)，反之，則拒絕同方差的原假設(shè)。圖5中顯示，Obs*R-squared項(xiàng)的伴隨概率Probability是0.1844>>顯著水平0.05，說明模型中的隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)不存在異方差，即接受同方差的原假設(shè)。

6.誤差修正模型。在協(xié)整檢驗(yàn)和多元線性回歸估計(jì)的基礎(chǔ)上，本文使用解釋變量的當(dāng)期值和滯后2階值，以及誤差修正項(xiàng)和被解釋變量建立誤差修正模型，以考察長期模型的偏離。得出估計(jì)結(jié)果為：

上式中，ECM（-1）是在上述多元線性回歸模型中得到的殘差項(xiàng)的滯后一階序列。從括號(hào)中的t值可知，除變量LNTA外，其他變量均通過了顯著性10%水平下的t檢驗(yàn)。LNTA代表銀行總資產(chǎn)，對(duì)于一家銀行來說在短期內(nèi)其總資產(chǎn)不會(huì)發(fā)生較大的變化，所以，對(duì)代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)占營業(yè)收入的比例的影響并不顯著。另外，誤差修正項(xiàng)系數(shù)為負(fù)，符合反向修正機(jī)制。

7.回歸結(jié)果分析。從多元線性回歸模型和誤差修正模型結(jié)果可知，本文建立的模型是有效的。模型不僅較好的反映出了某銀行代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)占營業(yè)收入的比例與總資產(chǎn)的對(duì)數(shù)、存款占總資產(chǎn)的比例、凈利息收入占營業(yè)收入的比例之間的關(guān)系和影響程度，還揭示了某銀行代理業(yè)務(wù)發(fā)展過程中應(yīng)該注意的一些問題。

（1）代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)占營業(yè)收入的比例與銀行總資產(chǎn)的對(duì)數(shù)顯著正相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為0.016。我國國有商業(yè)銀行與中小型銀行相比，規(guī)模龐大，在營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、客戶資源、品牌等方面也占據(jù)著較大優(yōu)勢，能夠?yàn)殂y行業(yè)務(wù)的發(fā)展提供更好更廣的渠道、更多更優(yōu)質(zhì)的客戶群，在業(yè)務(wù)發(fā)展上擁有規(guī)模優(yōu)勢，這一點(diǎn)體現(xiàn)在：國有商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的比重普遍高于股份制銀行和城市商業(yè)銀行。

（2）代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)占營業(yè)收入的比例與存款占總資產(chǎn)的比例顯著負(fù)相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為0.6303。這主要是由于長期以來，我國商業(yè)銀行經(jīng)營管理理念存貸款業(yè)務(wù)為主，追求的是“存款立行，貸款興行”，較少開展中間業(yè)務(wù)，即使已開辦的中間業(yè)務(wù)，也僅僅是作為存貸款業(yè)務(wù)的副業(yè)，用于穩(wěn)定客戶來源、維護(hù)銀行社會(huì)聲譽(yù)的一種手段，并沒有將其視為銀行收入和利潤的增加點(diǎn)，因此，存款總額在我國商業(yè)銀行仍然是最重要的資產(chǎn)，從而在一定程度上抑制了代理業(yè)務(wù)的發(fā)展。

（3）代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)占營業(yè)收入的比例與凈利息收入占營業(yè)收入的比例顯著正相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為0.1988。在我國，凈利息收入主要來源于銀行的貸款業(yè)務(wù)，銀行凈利息收入占營業(yè)收入的比例的增加，一方面，說明銀行貸款業(yè)務(wù)發(fā)展快速，這使得更多的企業(yè)獲得資金來源，發(fā)展規(guī)模和速度得以加快，為銀行獲得了更多的客戶，如這些企業(yè)在為他們提供貸款資金的某銀行辦理代收代付業(yè)務(wù)；另一方面，從側(cè)面表明國家經(jīng)濟(jì)形勢較好，市場經(jīng)濟(jì)活躍，這就給銀行提供了開展代理證券、保險(xiǎn)、基金等業(yè)務(wù)的優(yōu)越機(jī)會(huì)。

（4）誤差修正模型表明，首先，在短期內(nèi)，代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)占營業(yè)收入的比例的影響變量主要有存款占總資產(chǎn)的比例的當(dāng)期及之后一期和兩期、凈利息收入占營業(yè)收入比例的當(dāng)期及之后一期和兩期、總資產(chǎn)的對(duì)數(shù)的之后一期和兩期。其次，從影響方向上來看，存款占總資產(chǎn)的比例對(duì)代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)占營業(yè)收入的比例的影響與長期一樣，是反向的；凈利息收入占營業(yè)收入比例對(duì)代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)占營業(yè)收入的比例的影響與長期相反，是正向的，這一點(diǎn)與銀行凈利息收入的增長會(huì)導(dǎo)致手續(xù)費(fèi)收入相對(duì)減少的實(shí)際相符合；總資產(chǎn)因其在短期內(nèi)不會(huì)發(fā)生較大的變化，對(duì)代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)占營業(yè)收入的比例的影響并不顯著。最后，誤差修正項(xiàng)ECM（-1）的系數(shù)大小反映了對(duì)偏離長期均衡的調(diào)整力度，從系數(shù)估計(jì)值（-1.05）來看，當(dāng)短期波動(dòng)偏離長期均衡時(shí)，將以（-1.05）的調(diào)整力度將非均衡狀態(tài)拉回到均衡狀態(tài)。

三、政策建議

（一）完善法規(guī)，規(guī)范運(yùn)作

西方發(fā)達(dá)國家商業(yè)銀行的健康有序發(fā)展是與他們社會(huì)完善的法律法規(guī)分不開的。我國監(jiān)管部門在借鑒國外成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，應(yīng)該做好以下兩點(diǎn)：首先，完善外部金融監(jiān)管制度。隨著利率市場化的逐步推進(jìn)，我國商業(yè)銀行代理業(yè)務(wù)與證券、保險(xiǎn)、基金等業(yè)務(wù)的相互交叉與融合，也就是說，金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營勢在必行，相關(guān)部門應(yīng)該積極主動(dòng)健全商業(yè)銀行代理業(yè)務(wù)監(jiān)管主體體系，加強(qiáng)相互間的協(xié)調(diào)，合理審慎監(jiān)管。其次，引入外部審計(jì)制度，規(guī)范代理業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)制度標(biāo)準(zhǔn)。合理有效的外部審計(jì)制度可以使銀行科學(xué)評(píng)量中間業(yè)務(wù)所包含的風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范代理業(yè)務(wù)的拓展。如針對(duì)會(huì)計(jì)制度美國政府及時(shí)出臺(tái)了第105號(hào)《對(duì)具有中間業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和集中信用風(fēng)險(xiǎn)的金融工具的揭示》、第107號(hào)《金融工具公允價(jià)值的揭示》及第119號(hào)《對(duì)金融衍生工具及金融工具公允價(jià)值的揭示》等財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。我國應(yīng)該借鑒美國經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國國情，制定一套科學(xué)統(tǒng)一的代理類中間業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)制度標(biāo)準(zhǔn)。

（二）完善銀行內(nèi)部控制體系

我國商業(yè)銀行代理業(yè)務(wù)起步晚，歷史經(jīng)驗(yàn)缺乏，而由代理業(yè)務(wù)自身的特點(diǎn)決定，代理業(yè)務(wù)是個(gè)充滿風(fēng)險(xiǎn)、易生風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)，完善的內(nèi)部監(jiān)管制度就必不可缺。首先，銀行應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部控制制度建設(shè)，為銀行內(nèi)部人員的工作制作出法律規(guī)章，提高全體員工的法律風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)；細(xì)化業(yè)務(wù)操作規(guī)范，建立健全代理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制；其次，要健全代理業(yè)務(wù)內(nèi)部審計(jì)制度、強(qiáng)化責(zé)任追究制度和建立完整的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測系統(tǒng)，將銀行代理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防范于未然；最后，銀行應(yīng)根據(jù)《巴塞爾協(xié)議》提供資本準(zhǔn)備金，保證資本充足率達(dá)到協(xié)議要求，積極努力做到在確保銀行經(jīng)營安全性的前提下，為代理業(yè)務(wù)提供更多、更直接的資金投入，促進(jìn)商業(yè)銀行經(jīng)營管理體制的轉(zhuǎn)變。

（三）加強(qiáng)自律組織約束作用

在西方發(fā)達(dá)國家，行業(yè)協(xié)會(huì)的自律組織在商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的發(fā)展中起著至關(guān)重要的作用，協(xié)會(huì)組織不僅僅局限在銀行業(yè)，而是從整個(gè)金融業(yè)出發(fā)，按照滿足金融業(yè)健康有序發(fā)展需要的思路，成立各類相關(guān)自律組織。目前，我國金融業(yè)雖然成立中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)、中國證券業(yè)協(xié)會(huì)、中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)三個(gè)協(xié)會(huì)自律組織，但這三個(gè)協(xié)會(huì)制定的相關(guān)公約基本上都是僅針對(duì)本行業(yè)，交叉約束較少，這與代理業(yè)務(wù)發(fā)展特點(diǎn)嚴(yán)重相悖。如中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)于2006年10月制定了《商業(yè)銀行合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，對(duì)協(xié)會(huì)會(huì)員的行為進(jìn)行約束和規(guī)范，維護(hù)良好的金融市場秩序，促進(jìn)中國銀行業(yè)健康發(fā)展。

（四）加大銀行代理業(yè)務(wù)營銷投入

面臨激烈的市場競爭，我國商業(yè)銀行要想立于不敗之地，在營銷代理業(yè)務(wù)時(shí)應(yīng)該做好以下幾點(diǎn)：第一，商業(yè)銀行在發(fā)展代理業(yè)務(wù)過程中，首先要明確自身在市場領(lǐng)導(dǎo)者和市場追隨者等不同對(duì)象中的定位，針對(duì)客戶的特征，努力創(chuàng)造出銀行及其產(chǎn)品與金融服務(wù)與眾不同的特征形象；第二，銀行在辦理代理業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)始終以客戶為中心，以客戶的需求與偏好為出發(fā)點(diǎn)，積極努力開發(fā)出新的代理產(chǎn)品，并在代理業(yè)務(wù)費(fèi)上考慮客戶的承受能力和意愿，合理定價(jià)；第三，銀行客戶數(shù)以萬計(jì)，不同的需求總存在著差異，銀行在人力、物力、財(cái)力允許的情況下，可設(shè)立專門的為某一特殊階層的客戶服務(wù)的網(wǎng)點(diǎn)，滿足客戶的個(gè)性化需求。