ECFA實施后閩臺資本市場合作的發展與創新

賴霏

摘要：福建與臺灣擁有共通的社會文化歷史，閩臺的金融合作基礎良好。特別是ECFA 的簽署，對加強閩臺資本市場合作具有重要意義，為閩臺金融合作的進一步升級、提高投資效率等提供了更有利的平臺。但閩臺資本市場也面臨著臺對閩投資下降、新臺幣兌換受限、缺乏健全的清算制度等現狀，福建應深入推動兩岸人民幣業務，加強資本市場監管，不斷促進閩臺金融合作，促進兩地經濟共同發展。

關鍵詞：閩臺合作；資本市場；ECFA

一、閩臺資本市場合作基礎

（一）閩臺經貿聯系日益密切是閩臺資本市場合作的經濟基礎

福建與臺灣的金融合作開展較早。1988年，福建最先開展了新臺幣兌換人民幣業務，隨后逐步擴大試點，拓展業務范圍。而臺灣方面也在2006年開始試點辦理人民幣小額兌換業務，盡管只能在金門、馬祖等臺灣本島外辦理，但也為兩岸進一步發展樹立了良好的開端。2008年，臺灣方面開放人民幣在本島內的兌換業務。臺灣方面雖然開始得較晚，且規模小范圍窄，但為海峽兩岸的進一步合作打下了堅實的基礎。改革開放30年來，兩岸的經貿聯系日益密切，臺商在閩的投資及貿易量不斷上升。“十一五”期間，閩臺貿易額累計達372.55億美元，年均增長17%；對臺小額貿易累計達6.2億美元，是“十五”時期的3倍。

（二）閩臺共通的社會歷史文化是閩臺資本市場合作的文化基礎

臺灣同胞的祖籍大多來自閩、粵、浙一帶，其中80%以上來自福建。臺灣的地方方言“臺語”也是以閩南語和客家話為主。臺灣同胞大部分信仰佛教和福建媽祖。閩臺同根同源，經貿文化往來甚是頻繁。據統計，從1987年至2007年，臺灣同胞到福建祭拜祖先、探訪親友、觀光旅游達900多萬人次，占大陸接待臺灣同胞總人數的19.2%，占福建入境游游客總量的1/3左右。2008年以來，兩岸通航的實現，方便了大陸居民前往臺灣探親、旅游等，進一步促進了兩岸之間的人員往來。由此可見，福建是對臺交流的一線平臺，為閩臺資本市場合作奠定了堅實的社會文化基礎。

（三）海西先行政策及ECFA簽署是閩臺資本市場合作的政策基礎

2010年，《海峽兩岸經濟合作框架協議（ECFA）》簽署，基本內容涵蓋海峽兩岸之間的主要經濟活動，包括貨物貿易和服務貿易的市場開放、原產地規則、早期收獲計劃、貿易救濟、爭端解決、投資和經濟合作等。這一協議對海峽兩岸深化經濟合作，建立海峽兩岸區域合作機制將產生極大的促進作用，對海峽兩岸共同應對國際金融危機和激烈的國際競爭將產生極大的積極作用，為海峽兩岸人民創造了更多的機遇。

二、閩臺資本市場合作現狀及意義

（一）閩臺資本市場合作現狀

1. 兩地證券市場的發展與合作

一直以來，福建都積極支持兩岸間的證券合作，鼓勵符合條件的臺灣證券機構在閩開展投資、基金等業務或設立辦事處，鼓勵臺灣證券機構與閩證券機構開展業務合作與交流。2008年6月，大陸在香港交易所掛牌的企業準許在臺灣上市，也可赴臺投資臺灣證券期貨業等，但并不是完全開放，條件嚴格，門檻較高。盡管閩臺證券合作剛剛起步，合作程度并不高，但至少是一個好的開端。但我們也必須看到，閩臺證券合作要進一步發展還需要克服諸多障礙。一方面，閩臺證券合作的金融監管缺乏配套的法律法規，也沒有成熟的運作模式得以參考。另一方面，兩岸的資本流動受到了資本管制及市場準入的限制。另外，兩岸的信息披露及證券業準則等沒有統一的標準，在實際操作上有一定的難度。要解決這些問題，閩臺證券合作還有很長的一段路要走。

2. 金融機構間的發展與合作

近年來，福建和臺灣的合作領域不斷擴展，從投資貿易到文化、旅游等，福建和臺灣金融機構之間的聯系也日益頻繁。閩臺金融機構雙向互設是福建省推進閩臺金融合作的重要組成部分，福建不但努力地取得國家相關部門積極支持臺灣金融機構到福建開設代表處或合資開立金融機構，還鼓勵本省金融機構前往臺灣設立代表處。2010年，興業銀行取得人民幣與新臺幣雙向兌換資格，該資格的取得，是閩臺金融合作進展的又一飛躍，是海西建設先行先試的碩果，而此前，我省僅有中國銀行一家可以辦理該業務。

3. 臺對閩投資下降，向長三角和珠三角轉移

正如前文所提，由于閩臺有深厚的經濟、文化基礎，臺商最早對大陸的投資主要集中在福建沿海地區，但隨著長三角地區、珠三角投資環境的改善，臺商投資逐步向這兩個區域集中。如表1 數據顯示，近年來，臺灣在福建投資比重明顯有所下降，福建吸引臺資企業和面臨較大的競爭壓力。

4. 閩臺兩地實現人民幣直接清算

近年來，盡管臺灣地區的人民幣業務逐漸開展，業務范圍逐漸擴大，但福建與臺灣的資金清算依然是通過第三地（香港）實現，隨著閩臺經貿聯系日益密切，閩臺兩地直接使用人民幣進行貿易投資清算潛在著巨大的市場空間，而這一需求遲遲未能得到滿足。然而這一局限隨著人民幣清算結算協議書的簽署被打破。2012年4月，臺北富邦銀行與廈門銀行簽訂該協議，同時在廈門銀行率先建立了人民幣同業往來賬戶，成為首個在閩金融機構開立人民幣同業往來賬戶的臺灣地區銀行業金融機構。該賬戶的建立，表明了福建與臺灣通過第三地代理清算人民幣成為過去式，實現了閩臺兩地人民幣的直接清算，不僅推動了兩岸人民幣業務，而且對建設廈門成為兩岸區域金融中心具有巨大的推動作用。

（二）ECFA實施后，閩臺加強資本市場合作的意義

ECFA達成多項先行先試成果，為閩臺資本市場進一步深化合作奠定基礎，同時也對閩臺資本市場釋放出利好消息，促使民眾看好市場發展，踴躍投資，是一項具有突破性意義的重大舉措，體現了ECFA對促進閩臺資本市場合作的實質性效應。

1. 合作升級，為閩臺資本市場的進一步合作奠定基礎

從2009年年底兩岸簽訂金融監管合作備忘錄（MOU）開始了金融領域的合作，到2010年ECFA早收計劃啟動，閩臺合作進一步擴展至銀行間、保險業、金融機構等，使金融合作領域更為全面，再到2012年，兩岸實現“貨幣直航”及清算機制初步建立，可以看到，閩臺資本市場合作循序漸進，逐步地突破瓶頸取得新進展，凸顯了ECFA實施后閩臺資本合作合作深化的必然趨勢。

2. 促進資本優化配置，提高投資效率

閩臺資本市場合作，不僅深化和擴展了兩岸間的交流與合作，更為閩臺證券市場注入新的活力，給兩岸的投資者帶來新的投資機會。而資本市場的活躍也會帶動實體經濟整體向上，改善融資環境，通過發行債券、基金等金融衍生產品為福建企業融資提供更廣闊的渠道，從而使資本得到最優配置，提高投資效率，促進在閩企業的發展及閩臺企業的合作。

3. 對實體經濟提供了更為雄厚的資金支持

當前，閩臺資本市場合作需突破制度限制和政策瓶頸，在內地“十二五”規劃和臺灣“黃金十年”發展規劃的大背景下，閩臺資本市場合作更具意義，兩岸的發展空間巨大。目前，福建正處于經濟結構轉型升級的時期，若注入臺更為雄厚的資金支持及技術力量，對實體經濟而言，將會是一個跨時代的飛躍。

4. 優勢互補，互惠雙贏

此外，閩臺資本市場合作，有利于臺灣擴展市場而非局限于狹小的本島范圍，有利于其充分發揮自身資本運作成熟的優勢，吸引在閩資本；同時，也有利于福建借鑒臺灣資本市場先進的發展模式，吸收其成熟的發展經驗，提高福建資本市場的開放程度，真正實現優勢互補、互利雙贏。

三、閩臺資本市場合作的創新路徑

（一）建設兩岸資本市場“試驗田”

海西要建設成為兩岸金融合作的先行示范區，重點在于推進對臺的金融合作。在ECFA實施后，更要把握好這個機會。幾年前，臺灣金融機構在大陸設立的辦事處寥寥無幾，甚至是在全球金融機構云集的國際金融中心——上海，都屈指可數，更談不上經營的業務范圍了。然而2010年以來，臺灣多家銀行開始在大陸設立分行，業務范圍包括了最基礎的經營性業務，若海西能夠開先河，允許臺資銀行和其他金融機構來閩開設分支機構或辦事處，并從事信貸、匯兌，把廈門、福州、臺北三地資本市場連結起來，統一為海西和臺灣民眾做財富管理，并把籌集來的錢主要用于實體經濟當中，這會對需要融資幫助的臺灣中小企業產生很大吸引力。

（二）完善金融監管

福建應利用閩臺金融合作深化的契機，抓住目前資本市場處于較快發展的機遇，完善金融監管制度，積極推動企業上市，更好地服務于海西建設。福建金融監管當局應創造更加良好的企業上市環境，提供更加優良的服務水平；應努力增強閩本土企業的競爭力，加速閩傳統企業“革新換代”，鼓勵支持新生中小企業蓬勃發展；福建金融監管當局應儲備更多優質的企業，加快這些優質企業進入市場的步伐，擴大市場規模，提高市場整體隊伍的質量；福建金融監管當局應多參考和借鑒國外的金融合作模式，取其精華去其糟粕，探索出適合海西實情的閩臺金融合作模式，為閩臺資本市場合作的發展提供基本條件。

（三）深入推動閩臺人民幣業務

廈門銀行可繼續利用與臺北富邦銀行合作的優勢，利用自身位于閩經濟發展前沿的戰略地位，成為對接香港、臺灣的兩岸金融中心，將業務范圍拓展至泉州、漳州等主要臺商聚集地，及平潭綜合試驗區等新興經濟發展中心；廈門銀行還可根據臺商的貿易特點、投資偏好，針對性地推出滿足臺商需求的金融服務產品，提升對臺商這一客戶群的服務水平，擴大對臺商的服務層級。

在閩臺人民幣結算業務方面，廈門銀行可繼續深入發展此業務，完善申請條件，根據市場實際需求量，提高購買和銷售人民幣的申請額度，此舉不僅是廈門銀行在閩臺金融領域合作的一種進步，更是為閩臺人民幣結算業務擴展至其他商業銀行提供了有益的范本。

此外，廈門銀行應繼續逐步完善境外機構境內外匯賬戶（NRA），不僅能吸收在閩臺商的已有資金，還能吸引到更多臺灣本島企業直接到福建開立人民幣NRA賬戶興辦實業或投資，特別是吸引大型臺灣金融機構來閩投資，這對廈門銀行在當今激烈的商業銀行競爭中無疑是錦上添花。目前，閩臺兩岸的貿易資金結算方式較為單一，今后可將福建地區銀行和臺灣地區銀行間的人民幣結算轉化為福建地區銀行和福建地區銀行間的人民幣結算，直接由福建地區銀行通過行內支付清算系統結算，或者通過央行的支付清算系統結算，為閩臺兩岸的貿易往來提供更便捷的結算方式。

（四）鼓勵臺灣金融機構入駐福建

福建與臺灣的資本市場具有很強的互補性。臺灣的金融機構已發展到成熟階段，相對與福建來說，其機構規模大，資金雄厚，金融人才輩出，管理經驗豐富，但臺灣本島市場狹小，服務對象有限，限制了其進一步拓展。縱觀福建，民營企業居多，民間資本力量雄厚，融資需求旺盛，但卻出現融資難的問題，缺少的正是將資本與融資者搭在一起的橋梁。福建應鼓勵實力強、信譽好的臺灣銀行、證券及保險機構入駐福建，在福建設立分支機構或與福建金融機構合資成立股份公司等。想引進臺灣的金融機構，福建還需發展金融中介服務機構，如投資銀行、擔保銀行、信用評級機構等，有了這類金融中介機構提供相應的配套服務，才能加快我省趕上臺灣先進交易制度的步伐，為兩岸企業的發展提供強有力的金融支持。

參考文獻：

[1]張羽.閩臺年度貿易總額首破百億美元[EB/OL].中國新聞網. http：//www.chinanews.com/tw/2011/01-06/2768310.shtml，2011-1-6.

[2]陳小梅.閩臺金融合作的現狀與發展[J].江西金融職工大學學報，2010（01）.

[3]謝八妹.后ECFA 時期閩臺金融合作的機遇、挑戰與路徑[J].長春大學學報，2012（05）.

[4]李鴻階.ECFA框架下閩臺金融合作的路徑選擇[J].福建金融，2011（07）.

[5]吳應寧. ECFA實施后兩岸區域性金融服務中心構建模式淺探[J].福建金融，2011（11）.

[6]魏澄榮.ECFA背景下的閩臺產業合作與轉型升級[J].福建論壇：人文社會科學版，2010（10）.

[7]黃志強.基于兩岸關系的廈門區域金融中心建設構想[J].亞太經濟，2009（03）.

（作者單位：福建師范大學經濟學院）