公司治理對內部控制有效性影響的實證研究

駱珣　趙雪妍

[摘 要]在市場經濟中，企業間競爭日益加劇，財務造假、會計丑聞案件頻發，引起了各界人士的廣泛重視，這在一定程度上反映出現代企業存在公司治理混亂、內部控制制度無效甚至不健全等問題，文章在借鑒前人研究成果的基礎上，結合我國實際國情，利用功效系數法構建了內部控制有效性評價體系。其次，選取2012—2014年中國滬、深兩市A股制造業主板上市公司的有關數據為樣本，實證研究分析公司治理主要構成要素對內部控制有效性的影響。

[關鍵詞]內部控制；公司治理；有效性

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.16.148

1 引 言

隨著市場經濟的迅速發展及全球化，企業間的競爭日趨加劇，這在一定程度上導致了一系列會計丑聞的產生：2001年的安然事件；同年，世界通信、施樂的財務丑聞； 2003年3月南方保健被曝光虛增利潤25億美元，同年12月帕瑪拉特公司的金融欺詐及做假賬等財務丑聞曝光；2008年1月法國興業銀行的巨額虧損；同年的全球金融危機。在我國，也不乏治理結構存在嚴重缺陷，內部控制失效的事件：三九集團財務危機全面爆發；由于虧損數額巨大，中航油申請破產保護；華源集團公司賬務會計造假丑聞；紅光實業的虛假上市；鄭百文的管理舞弊；三鹿“毒奶粉”，雙匯“瘦肉精”等，這些事件無不反映了公司內部管理混亂，制度不健全，缺乏切實有效的治理監督機制。

由此各國紛紛出臺法律準則、法規條文加以規范和制約，學術理論界人士也逐漸加大對公司治理與內部控制以及兩者關系的研究，試圖找到解決問題的具體應對措施。

2 文獻綜述

建立健全公司治理結構可以防止管理層凌駕于內部控制之上，保證內部控制的有效實施，完善的公司治理結構為內部控制提供了堅實的后盾，與此同時，良好有效的內部控制也是完善公司治理機制的必要條件。

Botosan（1997）從公司治理與內部控制有效性出發，采用實證研究方法得出股權集中度與股東大會出席率、董事會與監事會規模、會議規模與公司經營業績呈顯著正相關，審計委員會的存在和兩職合一與財務報告可靠性呈負相關，管理者的風險偏好與內部控制有效性呈U形關系； Jianguo Yuan 和 Chunsheng Yuan（2007）闡述了公司內部控制無效的首要因素是因為薄弱的公司治理； Yu Tuanye 和 Chen Chucan（2013）通過選取3002個樣本研究分析內部控制和過度投資，公司治理的多種要素和過度投資之間的關系，實證結果表明健全的內部控制能在很大程度上約束過度投資的行為，高管薪酬這一要素可以顯著改善公司治理并促進公司投資。

3 研究假設

本文內部公司治理從股東、治理層及管理層這三個層面選取主要變量，外部公司治理選取審計意見類型、市場表現這兩個變量研究分析公司治理因素對內部控制有效性的影響。

3.1 內部公司治理角度

3.1.1 股東層面

本文選取國有股持股比例、股權制衡度這兩個變量來研究分股權結構對內部控制有效性的影響。

國有股股東代表人，通常并不享有實際產權，也不是經濟利益的最終受益人，這將導致他們缺乏足夠的動力監督約束公司，所有者監管的缺位很容易導致管理層凌駕于內部控制之上，造成內部控制的失效。因此本文提出如下假設。

假設1：國有股比例與內部控制有效性呈負相關關系。

股權制衡度越大，表明股權集中度較高，其他股東對于第一大股東的制衡水平較低，很容易出現一股獨大局面，在缺乏有效的監督約束機制下，造成公司治理機構混亂，控股股東不受內部控制制度約束，導致內控失效。因此本文提出如下假設。

假設2：股權制衡度與內部控制有效性呈正相關關系。

3.1.2 治理層層面

董事會在公司治理結構中居于戰略指導、監督地位，并對內部控制的有效性最終負責。

第一，對于董事會規模與內控有效性之間的關系，存在很大的爭議。一種觀點認為董事會規模大能夠改善公司治理效率，例如Changanti和 Sharma等人認為董事會的規模越大，專業性越強，決策會更科學；Hermalin和 Weishbach等人也提出，如果董事會規模過大，會使董事彼此之間缺乏溝通，決策效率也更低。綜合眾學者的觀點，本文提出如下假設。

假設3：董事會規模與內部控制有效性存在相關關系，方向待定。

第二，董事長與總經理兩職合一會對董事會的獨立性和客觀性產生消極影響，董事會將完全處于經理層的控制之下，自己監督自己，造成董事會的監督職能無法有效發揮作用。本文提出如下假設。

假設4：董事長與總經理兩職合一與內部控制有效性呈負相關關系。

監事會是制衡和監督機構，但人數越多，則會產生互相扯皮推諉，反而不利于內部控制作用的發揮。本文提出如下假設。

假設5：監事會規模與內部控制有效性呈負相關關系。

3.1.3 管理層面

管理層持有公司股權，使得其與公司利益整體上趨于一致，公司經營管理的好壞將直接影響到管理層的經濟利益，持股比例越高，影響越大，越能提高內部控制制度的有效性。本文提出如下假設。

假設6：高管持股比例與內部控制有效性呈正相關關系。

合理的激勵機制可以提高高管的積極性和工作熱情，更好地履行工作職能，這對公司內部控制制度的有效實施具有良好的促進和積極的推動作用。因此，本文提出以下假設。

假設7：董事、監事及高管年薪總額與內部控制有效性呈正相關關系。

3.2 外部公司治理角度

3.2.1 審計意見類型

在執行審計程序的過程中，審計師需要對于財務報告相關的內部控制進行測試，判斷內部控制設計是否合理和執行是否有效，并在此基礎上對財務報告發表審計意見。內部控制制度的有效性與財務報告的質量水平有很大的關系。本文提出以下假設。

假設8：審計意見類型與內部控制有效性呈正相關關系。

3.2.2 市場表現

本文用是否被特別處理反映公司的市場表現。在公司外部治理結構中，市場表現是其重要組成部分，它能夠在一定程度上反映公司治理狀況的好壞，同時也在一定程度上間接的反映了內部控制作用的發揮情況，因此，本文提出以下假設。

假設9：特別處理與內部控制有效性呈負相關關系。

4 研究結論

通過上述研究分析，結論如下：內部控制有效性與國有股比例、股權制衡度、董事會規模、監事會規模、兩職合一、公司上市年限呈顯著負相關關系；與高管持股比例、年薪總額、審計意見類型、市場表現、公司成長性呈顯著正相關關系。公司規模對內部控制有效性影響不顯著，規模的擴大只能反映公司經濟實力雄厚，資本充足，并不必然表示公司內部控制越有效，現實中規模大的公司也存在內部管理混亂，規則制度不完善的情況。

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