企業集團如何發揮財務公司的作用

董建紅

隨著產融結合步子的加快，各企業集團對設立財務公司要求越來越迫切，于是近幾年來財務公司的數量呈現快速增長態勢，已由2008年的78家增加到2014年的215家，以每年20家的速度在遞增，研究財務公司功能的發揮成為各企業集團一大課題。

一、財務公司功能定位分析

財務公司屬于非銀行金融機構，該機構主要用來強化企業集團內部資金管理，對資金風險予以防范，以此提高企業整體資金管理水平。財務公司的主要目標是加強對資金的集中管理，并為公司提供資金結算服務。據筆者研究，財務公司所經營的業務不僅僅只包括結算業務、銀行信貸業務，還包括保險業務、信托投資業務等等。通過財務公司控制企業風險、降低業務單元結算資金，是財務公司對企業集團貢獻的主要利潤來源。

利潤的另一來源是通過財務公司專業的金融投資服務，將集團的冗余資金進行專業運作，獲得收益。財務公司作為一個金融機構，其資金來源主要通過集團自身。另一方面，財務公司作為金融機構還有為業務單元提供金融服務的服務功能，幫助業務單元理財，監控資金風險。

結合財務公司業務的特點，其功能的發揮不僅需要市場機制的作用，更需要集團內部管理制度的約束，才能達到集團公司融資成本最低、資金使用可控、財務風險最小的目的。

綜上，筆者對財務公司功能定位進行了分析研究，要想促進財務公司的發展，就必須從企業集團和財務公司兩個層面構建相關的管理制度。

二、如此構建企業集團資金管理制度

企業集團資金管理制度的構建要有利于促進財務公司資金管理效率及質量，在構建相關制度時，必須根據公司自身情況來予以建立。企業集團應溝建資金結算制度、資金管理制度、績效考核制度及投資者溝通制度等，保障財務公司功能實現和作用的發揮。筆者將就這幾方面進行研究。

（一）資金結算制度

資金結算制度的構建是促進財務和資金管理工作有效運行的關鍵前提，對于財務公司而言具有至關重要的作用。在互聯網高速發展的今天，實施集團所屬企業在財務公司集中結算成為可能。企業集團通過嚴格的資金結算制度的建立和財務公司對資金結算的監控，不僅有利于資金預算管理的落實，資金風險管理不留死角，更能提高企業集團資金使用頻率，有利于資金管理的精細化程度。

（二）制訂有益于增加資金集中度的資金管理制度

一是要制定賬戶管理制度，對成員單位帳戶的開立要經集團統一審批，并定期檢查清理，保證成員單位資金在集團監控范圍；二是要建立資金預算管理制度，集團要結合生產經營情況按照“季計劃、月預算、周控制”的方式實施資金預算管理，使財務公司能夠提前安排籌資計劃，并按照集團審批的預算進行監督控制；第三、對資金定價機制充分完善。內部資金的使用價格在堅持市場定價原則、不違背關聯交易公平原則的前提下，可結合集團戰略導向和管理要求，實行靈活的內部價格機制；第四、完善資金集中考核制度，使各成員單位嚴格遵守制度將資金集中于財務公司，以確保集團資源的高效利用，并將職責權限通過業務流程設計固化到信息系統，為財務公司功能發揮創造制度環境。許多財務公司取得了較好的管理實踐，資金集中度較高的企業集團通常采取當日結余資金全額上劃和所需資金按預算下撥的方式，強制集中。有的企業集團通過制度要求、監督執行的方式實施資金集中，如中國一拖集團要求所屬企業的在外部銀行的銷售回款必須在5個工作日之內調回財務公司，在外部銀行所留資金不得超過企業銀行存款的20%，保證了中國一拖的資金集中度在80%以上。

（三）構建投資者關系溝通制度

在資產證券化率不斷提高的大環境之下，各集團或整體上市或部分業務單元上市或產權多元，在財務公司與成員單元的往來中，都會觸及關聯交易問題，建立與其他投資者關系溝通制度成為必要。實際上，投資者之間的關系對于企業自身而言相當重要，要想構建和諧關系，投資者關系管理部門必須加大管理力度。通過與各業務單元其他投資者的溝通，讓中小股東理解財務公司的存在是對所有股東利益的保護和支持，是對企業資金風險管理的一道“防火墻”，要爭取其他股東對關聯交易額度得到最大限度的認可，讓集團公司實現資金集中管理成為可能。

（四）制訂績效考評制度

財務公司的定位和功能區別于其他業務單位，既要接受集團公司的考核，又要接受銀監部門的監督。財務公司對集團的貢獻除了財務公司報表利潤外，還包括為集團降低外部融資成本、為成員單位提供資金增值服務以及防范集團資金風險可能的損失等。因此對財務公司績效考評應在符合銀監部門風險監管指標的前提下，考核評價內容應突出財務公司對集團整體財務管理貢獻（如融資成本降低率）、服務能力和滿意度和資金管理效率等，適度兼顧經濟效益指標，擯棄只考核利潤的做法。同時還要考慮財務公司的金融機構特點，在薪酬制度的設計上要區別集團內部其他業務，有條件的可實施市場化薪酬政策，使績效管理和薪酬激勵合理、有效。

三、如此促進財務公司管理

（一）不斷發展新業務，創新管理模式，拓寬資金歸集的范圍和深度

財務公司在吸取成員單位閑置存款的同時，要根據成員單位業務需要，不斷創新和拓展業務范圍和深度，不斷提高集團的資金集中管理水平。例如：可以通過資金集中管理平臺建立企業各種商業票據的集中管理，以此來擴大資金集中范圍，通過這項措施不僅可以降低企業成本，促使票據風險得到控制，還使票據到期資金的實時集中得以保障。還要不斷利用市場機制調節資金余缺和資金結構，提高財務公司資金集中效益，并與業務單元共享。

（二）優化財務公司服務水平，發掘資金結算平臺優勢

財務公司的“產品”是金融服務，是集團價值鏈中的一環，是在與銀行爭市場，必須用比外部銀行高的服務效率和服務滿意度讓成員單位愿意到財務公司做業務。財務公司作為集團支付結算的主渠道，要通過搭建帳戶體系、建立高效安全的網絡信息平臺，完善資金支付結算服務功能，規范資金收入和支付業務流程，不斷提高服務效率和服務滿意度，為成員單位提供 、高效、優質的結算服務。

（三）強化財務公司的輔助管理功能，確保集團資金有效監控

財務公司要強化與集團資金預算信息的溝通與銜接，嚴格按照集團審批的資金預算監控業務單元的資金流向和支付金額。要密切關注成員單位的融資結構和資金風險，為業務單元提供金融管理服務。要主動研究利率風險、匯率風險，協助集團做好成員單位金融風險承受能力和信用狀況的動態管理。要拓寬融資渠道，優化內外部資源配置，保證集團資金的安全性、流動性、效益性的均衡。

（四）完善財務公司投融資專業管理水平，保障集團資金管理效益

財務公司作為企業集團的金融機構，應吸取投融資專業管理人才，研究籌融資方式和金融運作模式，建立為企業集團所需的金融信息資源庫，提高管理工作信息化水平。當前，很多企業集團的重大經濟活動的決策機制都存在不規范、不專業的現象，使得財務人員不能真正參與到企業經濟活動的全過程，造成了財務管理職能的缺失。而通過強化財務公司對資本的專業分析和投融資管理水平，制定嚴格的財務工作管理制度，從企業集團整體效益出發，通過對整個經濟活動的參與、監督與管理，確保集團資金管理效益的全面提升。

財務公司要制訂嚴格的風險評估規章，審慎風險界限，設計完善的風險管理架構，通過有效的內部控制體系和嚴格的執行流程，構建面向全員、包括全部業務、覆蓋業務全過程的內控體系，保障財務公司的穩健經營和集團公司資金的安全。

（五）強化與外部金融同業的溝通，保障集團資金的最佳收益

財務公司是企業集團資金與外部金融機構的主要接口，要加強與金融同業的溝通和業務聯系，建立長期的戰略合作關系，互通有無，調劑余缺，保證用最低的成本獲得集團公司需要的資金額度，防范資金斷流和冗余風險。同時，要積極組織或參與集團開展融資的談判，增強對外議價能力，降低融資成本。還要研究資金的最佳配置模式，在控制風險、保證流動性的同時，取得集團資金的最大收益。