基于供應鏈金融角度下中小企業融資難分析

喬繼虎

摘要：中小企業作為我國國民經濟的重要組成部分，無論在承擔就業還是促進經濟增長方面，都扮演著無法取代的角色。然而，近年來，中小企業的發展受到嚴重的制約，其中融資難是限制其發展的一大主要因素。供應鏈金融作為一種創新型的融資方式，它的出現使得中小企業融資難的現狀得到了一些緩解。文章通過分析中小企業融資現狀及成因、供應鏈金融相關模式，然后分析供應鏈金融在解決中小企業融資難方面的優勢，最后再分析供應鏈金融存在的問題并提出一些針對性的建議，來促進供應鏈金融更好的為中小企業服務。

關鍵詞：供應鏈金融；中小企業；核心企業；融資

一、中小企業融資現狀及成因

隨著我國經濟進入新常態，經濟增速放緩，銀行加大對不良貸款的監控，收縮放款額度，使得許多企業在經濟下行的背景下更加難以生存。目前資本市場的進入門檻較高，許多中小企業無法通過發行股票或債券進行直接融資，所以獲得資金的途徑主要來自于銀行。但是銀行為了控制不良貸款，提高信貸質量，通常優先發放給信用等級較高或提供抵押、擔保的企業，而中小企業一般無法滿足銀行貸款所設置的條件，很難從銀行直接獲得資金。據統計，我國中小企業日常經營活動所需資金中僅僅12%是來自于銀行，這一比率遠遠低于同我國經濟發展水平相似的其他國家。所以，在我國中小企業融資困難一直是制約其自身發展的一大難題。

中小企業融資難涉及的因素有很多，本文主要從信息經濟學的角度來分析原因。一方面，信息不對稱導致的逆向選擇，中小企業與銀行間信息不對稱的現象在我國十分顯著，而銀行貸款的發放首先考慮的就是企業還款能力，還款能力主要看企業的財務報表以及企業的知名度、個人品質等。目前大多數中小企業由于管理體系不健全，經營信息披露較少以及會計制度不夠完善，企業很難達到銀行設置的放貸標準，銀行也很難獲得企業信息，這種信息的不對稱就使得銀行難以判斷企業真實的經營現狀以及財務狀況，那么也就很難判斷企業是否具有還款能力。基于這點考慮，銀行就會增加放貸成本，這就使得一些信用較好經營能力好的企業，由于貸款成本太高而放棄從銀行借貸，而那些風險相對較高的企業充斥著整個借貸市場。

另一方面，信息不對稱可能會導致道德風險。即使中小企業通過銀行審核獲得貸款，銀行也很難監控所放貸的資金流向。許多中小企業并沒有按照申請貸款時的規定使用資金，而是投向房市、股市等，這種高風險投資也伴隨著銀行無法收回貸款的風險。種種原因導致銀行對中小企業整體的信用評價不高，所以導致中小企業很難從銀行獲得資金，即使獲得資金，融資成本也很高。

二、供應鏈融資概述

（一）供應鏈金融概念

目前，對于供應鏈金融的定義并沒有得到統一，站在不同的視角下每個人都會有著不同的見解，從核心企業角度出發，供應鏈金融主要指以核心企業為中心，圍繞核心企業將資金可得性以及成本性進行一系列優化，使上下游企業能夠更加便利獲得資金支持。從銀行角度出發，主要指銀行通過系統的分析整條供應鏈上下游企業，在充分了解核心企業的經營狀況基礎上，進一步熟悉整個供應鏈的運行機制，對整個供應鏈進行授信，然后對供應鏈上下游企業以及核心企業提供融資的一種創新型融資模式。總體來說，供應鏈金融主要指以核心企業為中心，結合整條供應鏈的交易結構和模式，形成一條基于真實貿易為基礎的封閉性的資金供給鏈條。

（二）供應鏈金融主要模式

1. 應收賬款模式

應收賬款模式指在基于真實貿易的基礎上，以上游企業向核心企業提供的商品而產生的應收賬款為依據，以應收賬款作為抵押向銀行申請融資。在這一融資過程中，核心企業作為應收賬款的債務方，向銀行為上游企業提供擔保，如果貸款方到期無法歸還貸款，銀行有權要求核心企業代為還款。由于核心企業處于行業龍頭，信用較好，相對于小企業來說違約風險小，這就降低了銀行放貸的風險。所以銀行愿意向中小企業放貸，并且中小企業并不需要自己提供額外的抵押物，所以，相比傳統借貸更加優勢。

2. 預付賬款融資模式

預付賬款融資模式指在基于真實貿易基礎上，以下游企業向核心企業支付的預付款為基礎，以分銷商的提貨權作為擔保向銀行申請貸款的一種融資方式。這一過程中，銀行控制著企業的提貨權，銀行以分銷商所支付的保證金為前提向供應鏈的下游提供信貸支持，當企業貨物銷售以后，分銷商分次償還銀行貸款，銀行通知核心企業發放貨物。這種融資方式企業可以得到資金并且能夠正常經營，同時銀行可以有效控制放貸風險。

3. 融通倉模式及特點

融通倉模式指銀行將貸款的額度直接授信于第三方物流公司，由物流公司根據自身客戶的需求，然后篩選符合條件的企業進行抵押貸款和最終結算。這種融資方式需要物流企業提供信用擔保，銀行并不參與質押貸款具體運作。此模式下，第三方物流處于核心地位，企業能否取得借款取決于物流公司的審核，銀行并不參與具體過程，能夠簡化銀行放貸過程，并且物流公司因提供信用擔保將承擔更大的風險，所以將會對質押物實行更嚴格的監管。對于中小企業來說，這種融資方式并不需要提供額外抵押就能獲取較低成本貸款。

三、供應鏈金融解決中小企業融資難的優勢分析

（一）有效解決還款源的問題

供應鏈金融的首要特點就是基于交易的真實性，無論應收賬款模式還是預付賬款模式等，都是在真實的交易下形成的，在這種條件下，銀行能夠有效控制企業貸款的還款來源，這也是降低企業違約風險，提高銀行放貸資金有效回收的重要途徑。銀行不愿意借貸給中小企業資金的主要原因就是擔憂企業提供虛假交易信息，導致無穩定還款源，到期無法還款，而供應鏈金融是在真實的交易背景下形成的，并且由核心企業參與，使企業形成穩定還款來源，這就使得銀行更加愿意對這類企業提供信貸支持。

（二）進一步解決信息不對稱問題

在傳統的銀行放貸環節，銀行獲得企業信息的渠道較為單一，一般都是通過單方面的調查來獲取企業信息。而在供應鏈金融模式下，銀行不僅可以通過企業獲取信息并且可以通過整個供應鏈來獲取信息。一方面，銀行可以通過核心企業來獲得中小企業信息，核心企業通過與中小企業多年的業務往來，記錄了企業的相關信息，銀行通過與核心企業合作，可以優先獲取這部分信息，通過信息整合把握中小企業真實情況。另一方面，在物流企業介入的背景下，銀行通過與物流公司的合作，能夠有力的把握企業貨物的流向以及銷售情況。通過供應鏈的信息分享機制，能夠進一步規避信息不對稱導致的逆向選擇和道德風險。

（三）進一步解決供應鏈上下游整體融資問題

一方面，供應鏈金融是以整個供應鏈作為授信對象進行授信和評估的，參考的不僅僅是某一家企業，而銀行傳統的授信模式是對一家企業進行信用評估，然后給予企業一定信用額度，同時要求企業提供一定的擔保。而供應鏈金融則是通過對核心企業的考察，評估核心企業在所處行業地位、經營實力、核心企業對整個供應鏈的影響力，并且同時考察整個供應鏈企業，然后進行授信。供應鏈金融將眾多的中小企業聚集到核心企業周圍，將它們作為一個整體，能夠有效增加整體的抗風險能力，這就使得供應鏈上下游的企業可以更容易獲得銀行的信貸支持。另一方面，供應鏈金融不僅僅只對某一家企業提供信貸支持，而是它能夠解決整個供應鏈上下游以及核心企業的融資問題。比如，應收賬款融資能夠解決供應鏈上游供應商融資的難題，而預付賬款融資模式可以有效解決供應鏈下游分銷商的融資難題。因此，供應鏈融資將各企業歸為一個整體不僅能夠進一步化解銀企之間信息不對稱問題，還能解決整個供應鏈上下游中小企業融資的難題。

四、供應鏈金融在實際運行中存在的問題及建議

（一）法律體系不健全，應完善相關法律法規，構筑法律環境

供應鏈金融涉及到上下游中小企業各個主體，供應鏈金融的環節主要涉及相關動產抵押，比如：應收賬款、預付款等，動產抵押涉及的法律主要包括《物權法》、《擔保法》，雖然這兩部法律對債權人的權利做出來明確的規定，但是由于供應鏈金融業務模式的多變性以及涉及的主體多樣化，導致現有的法律很難完全覆蓋整個融資過程，這就可能給銀行以及企業帶來風險，不利于中小企業的融資。

為了進一步促進供應鏈融資的發展，緩解中小企業融資難的現狀，必須要完善相關的法律法規，構筑一個全面的法律環境，將供應鏈融資中相關的動產抵押納入法律考慮范圍，并構建完善的法規來適應供應鏈金融的發展。這有足夠的法律保障才能消除銀行以及核心企業的顧慮，才能更好地發揮供應鏈融資的優勢，才能使供應鏈融資更好地為中小企業服務

（二）信用評級體系不完善，應加強供應鏈金融信用評級體系建設

供應鏈金融的授信對象由原來的銀行對單一企業轉授信變為銀行對以核心企業為基礎對整個供應鏈進行授信。目前許多銀行的授信體系并沒有適應供應鏈金融的模式，還是簡單的以對核心企業的授信來代表對整個供應鏈的授信，核心企業并不能夠代表整個供應鏈，所以這種授信方式并不能真正反映整個供應鏈的信用水平。另外，我國征信體系建設不夠完善，尚處于起步階段，銀行無法得到整個供應鏈上各企業完整的信息，這就給銀行開展供應鏈融資以及新的授信模式的開展造成了困難。

針對供應鏈融資與傳統銀行授信方式的差異，商業銀行在對供應鏈授信時，商業銀行應當完善授信評級體系，開發符合供應鏈融資專用的評級系統，培養專門人才，滿足供應鏈金融發展的需求。另外，加快征信體系建設，進一步開放相關企業信用數據，同時供應鏈內部應當實現數據共享，做到內部相互監督，進一步防范風險，提高整個供應鏈的信用水平，使整個供應鏈的中小企業能夠更好的獲得銀行的信貸支持。

（三）核心企業供應鏈管理意識淡薄，應加強內部管理，構筑內部環境

供應鏈金融的起點是對核心企業的選擇，任何一條供應鏈發展的關鍵也在于核心企業。目前，我國供應鏈金融的發展相對于發達國家存在一定差距，許多核心企業對供應鏈的管理比較松散，對供應鏈的成員企業監管不到位，核心企業并沒有起到監管供應鏈內部企業的責任。同時核心企業對內部成員的交易信息記錄不夠規范和詳細，銀行無法從核心企業取得相關信息，不利于供應鏈金融的發展。

在不斷完善供應鏈金融外部環境的同時，供應鏈金融內部環境的管理對供應鏈金融的發展同樣十分重要。而內部環境的管理主要取決于核心企業，整條供應鏈都是圍繞核心企業運營，供應鏈上下游企業都受核心企業制約。核心企業應該對整條供應鏈負責，建立專門的運營部門，來負責上下游企業相關數據收集以及中小企業進入供應鏈的篩選，加強對業務往來企業的審核等。同時所處行業協會也應當對本行業所建立的各條供應鏈進行必要的監管，對核心企業提供相關的技術支持等，只有構建完善的內部環境才能使內部的中小企業受益，才能提高整體的授信水平，使供應鏈內部的中小企業更容易獲得銀行的信貸支持。

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（作者單位：安徽大學經濟學院）