我國股權(quán)眾籌法律規(guī)制的完善

摘要：股權(quán)眾籌作為互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的新型融資模式受到資本市場的青睞，但是由于立法工作的滯后性，導(dǎo)致其在我國穩(wěn)健發(fā)展的進(jìn)程受到阻滯。我國應(yīng)當(dāng)著眼于股權(quán)眾籌商業(yè)實(shí)踐中存在的突出問題，在充分借鑒域外先進(jìn)的立法經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)之上，從股權(quán)眾籌合法地位的確立、股權(quán)投資者的保護(hù)以及針對性監(jiān)管規(guī)則的出臺三個方面予以完善。

關(guān)鍵詞：股權(quán)眾籌；合法性；投資者保護(hù)；監(jiān)管規(guī)則

中圖分類號：D912.287文獻(xiàn)標(biāo)志碼： A 文章編號：1672-0539（2016）02-0019-06

一、問題的提出

股權(quán)眾籌又稱私募股權(quán)互聯(lián)網(wǎng)化，是指小額項(xiàng)目發(fā)起人通過特定網(wǎng)絡(luò)平臺的宣傳，向有意愿的合格投資者出讓一定比例的公司股權(quán)，投資者通過出資，入股公司，獲得股東地位，享有股份收益的新型融資模式。其建立于高度發(fā)達(dá)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)基礎(chǔ)之上，將中小微初創(chuàng)企業(yè)的融資需求以及公眾投資者的股權(quán)投資需求通過股權(quán)眾籌平臺的媒介作用進(jìn)行巧妙的匹配對接，成為互聯(lián)網(wǎng)時代最為重要的新型融資方式[1]。

大力發(fā)展股權(quán)眾籌融資模式，有助于提高社會創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新總體水平、推動中小微初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展并構(gòu)建多層次廣覆蓋的資本市場。我國用于創(chuàng)業(yè)投資的基金總額雖然巨大，但大多處于政府主導(dǎo)之下，缺乏市場化的運(yùn)作。而在總體投資結(jié)構(gòu)上更是存在著明顯的缺陷，用于中小微初創(chuàng)企業(yè)投資的資金嚴(yán)重不足，僅相當(dāng)于美國投資的20%左右[2]。中小微初創(chuàng)企業(yè)難以獲得傳統(tǒng)融資渠道有效的資金支持，使我國市場經(jīng)濟(jì)體系中最具創(chuàng)新活力的“經(jīng)濟(jì)細(xì)胞”發(fā)展受到嚴(yán)重制約。……