互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)商業(yè)銀行競爭、合作與發(fā)展研究

摘 要：互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的相互競爭會推動金融結(jié)構(gòu)的變革和金融功能效率的提升，完成從大企業(yè)金融、富人金融到普惠型金融的轉(zhuǎn)型。互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融體系的撞擊，進而引發(fā)新金融業(yè)態(tài)的出現(xiàn)，可能是未來若干年中國金融面臨的現(xiàn)實。

關(guān)鍵詞：金融；競爭；合作

1 互聯(lián)網(wǎng)金融的定義

所謂互聯(lián)網(wǎng)金融是基于互聯(lián)網(wǎng)平臺的金融，互聯(lián)網(wǎng)平臺和金融功能是互聯(lián)網(wǎng)金融最重要的兩個要素。互聯(lián)網(wǎng)金融既不同于商業(yè)銀行的間接融資，也不同于資本市場的直接融資，屬于第三種金融融資模式，因而是一種新的金融業(yè)態(tài)。它包括以下四類業(yè)務(wù)：

①第三方支付，包括互聯(lián)網(wǎng)支付和移動支付。

②網(wǎng)絡(luò)融資，包括三部分：一是基于平臺客戶信息和云數(shù)據(jù)的小微貸款和消費貸款；二是P2P（peer to peer）平臺貸款；三是眾籌（crowdfunding）模式。

③網(wǎng)絡(luò)投資，主要包括兩部分：一是P2P和眾籌平臺融資的資金提供者；二是網(wǎng)上貨幣市場基金。

④網(wǎng)絡(luò)貨幣。

2 互聯(lián)網(wǎng)金融的功能

金融功能可分為三大部分：

一是清算支付。例如，貨幣、銀行卡、第三方支付等。

二是資源分配。銀行吸收儲戶的存款，將其投入資本市場，從而保證企業(yè)的資金運行。

三是分散風(fēng)險。金融機構(gòu)本來就是一個經(jīng)營和管理風(fēng)險的機構(gòu)，如銀行在客戶的貸款中進行期限配置，從而保持流動性。

3 互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢

3.1 與傳統(tǒng)金融中介不同的是，互聯(lián)網(wǎng)金融引入了第三方信用

第三方信用來源于互聯(lián)網(wǎng)媒介中的第三方評價以及互聯(lián)網(wǎng)金融中介作為第三方對交易雙方的保護。互聯(lián)網(wǎng)金融中介第三方信用的引入有效地降低了客戶的信用風(fēng)險。一方面，人們可以利用互聯(lián)網(wǎng)金融中介提供和保留的信息，通過查看他人的評價記錄，了解交易對手的信用情況。網(wǎng)絡(luò)交易雙方的相互評價形成了一種源于第三方評價的“經(jīng)驗信任”。第三方支付中介創(chuàng)造了互聯(lián)網(wǎng)交易的信用模式，向交易雙方提供了信用，對交易雙方的行為進行有效監(jiān)督和約束，在很大程度上消除了交易雙方的信用風(fēng)險。

3.2 互聯(lián)網(wǎng)金融在銷售、支付、結(jié)算等領(lǐng)域可以替代傳統(tǒng)金融的基本功能

例如，網(wǎng)絡(luò)券商、保險/基金電銷、第三方支付中的互聯(lián)網(wǎng)支付等。目前，盡管互聯(lián)網(wǎng)金融只能代替?zhèn)鹘y(tǒng)金融完成一些基本的功能，某些復(fù)雜的業(yè)務(wù)還需要與客戶進行一對一的直接溝通，但互聯(lián)網(wǎng)金融仍在不斷地發(fā)展與完善中，它的未來有很大的提升空間。

3.3 互聯(lián)網(wǎng)金融的資金成本低于傳統(tǒng)金融

當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)金融體系借助完善的技術(shù)建成時，增加一個使用者的邊際費用幾乎為零。根據(jù)Inter-banking網(wǎng)站的統(tǒng)計，美國網(wǎng)絡(luò)銀行每完成一筆交易的成本為0.01美元，與網(wǎng)絡(luò)銀行相類似的PC銀行（個人家庭銀行）的成本也只有每筆0.016美元，見圖1。目前，傳統(tǒng)銀行的平均單筆交易成本為1.07美元。

在貸款方面，P2P平臺專注于被傳統(tǒng)大銀行忽視的中小企業(yè)融資問題。阿里小貸憑借其強大的數(shù)據(jù)庫建立起安全、高效的小額貸款體制。在理財方面，余額寶的推出對傳統(tǒng)銀行儲值業(yè)務(wù)造成了沖擊。在銷售方面，離開了實體營業(yè)部的互聯(lián)網(wǎng)金融在服務(wù)邊遠(yuǎn)地區(qū)客戶方面又形成了成本優(yōu)勢。

3.4 互聯(lián)網(wǎng)金融的時間成本低于傳統(tǒng)金融

我們以銀行小微貸款為例，傳統(tǒng)銀行辦理線下貸款的周期短則數(shù)周、長則數(shù)月。即使是小微業(yè)務(wù)專業(yè)化程度很高的民生銀行，其辦理小額貸款業(yè)務(wù)的時間也有5天。但是，對于線上互聯(lián)網(wǎng)金融，從申請到審批，不受工作日的限制，最快幾分鐘就能完成。這對于急需用錢的小微企業(yè)來說具有極大的吸引力。阿里小貸的優(yōu)勢主要源于它手中掌握的數(shù)據(jù)，包括會員在阿里巴巴平臺上的網(wǎng)絡(luò)活躍度、交易量、網(wǎng)上信息評價等，這些是傳統(tǒng)銀行所不能比擬的。傳統(tǒng)銀行與客戶之間存在著極大的信息不對稱，因此需要客戶辦理煩瑣的手續(xù)，這些時間成本往往是中小企業(yè)不能承受的。

3.5 網(wǎng)絡(luò)使信貸機構(gòu)容易獲取信息，進而降低信息獲取成本

互聯(lián)網(wǎng)金融同樣帶來了一個大數(shù)據(jù)時代。如果運營商都擁有屬于自己的客戶數(shù)據(jù)庫并互相共享，這將會極大地降低邊際成本。以阿里金融為例，阿里金融通過阿里巴巴、淘寶等一系列平臺，能夠搜集到客戶的各種信息，如客戶的買賣信息、水電費繳納記錄、結(jié)婚情況、個人偏好。通過這些信息，阿里金融就可以建立起屬于自己的客戶數(shù)據(jù)庫。阿里金融還建立了自己的模型，如能夠測試企業(yè)主誠信程度的心理測試系統(tǒng)。阿里金融將客戶的各種性格數(shù)據(jù)輸入模型中，得出誠信分?jǐn)?shù)，然后根據(jù)分?jǐn)?shù)高低來判斷是否發(fā)放貸款。在風(fēng)控方面，阿里金融還推出了由會員評價、經(jīng)驗值等構(gòu)成的“誠信通指數(shù)”，并且運用支付寶等渠道監(jiān)控貸款發(fā)放后的現(xiàn)金流。目前，阿里小貸的不良貸款率僅為0.9%，這個數(shù)據(jù)低于一般銀行小微貸款的不良貸款率。阿里金融充分利用了大數(shù)據(jù)體系來進行風(fēng)控和審核，這提高了貸款的效率和質(zhì)量。

3.6 小額借款者可以通過人人貸等互聯(lián)網(wǎng)金融平臺尋求貸款互聯(lián)網(wǎng)除了能夠降低貸款的資金成本和時間成本外，還能降低貸款者的準(zhǔn)入門檻，為中小貸款者提供貸款途徑

①“阿里小貸”依賴儲存在互聯(lián)網(wǎng)中的客戶數(shù)據(jù)完成對線上申請的處理。民生銀行小微貸款的專業(yè)化程度在傳統(tǒng)銀行中名列前茅，但其依然采用線下申請、線下處理的方式，主要依賴于背后強大的專業(yè)化小微團隊。“宜信”作為國內(nèi)知名的P2P平臺，但其采用的仍是線上申請、線下處理的模式，因此仍需要專業(yè)團隊對貸款人的信用和風(fēng)險進行線下評估。目前，我國大多數(shù)P2P平臺都是線下處理貸款申請。

②從客戶基本條件來看，“阿里小貸”和“宜信”的要求最低，而民生銀行對客戶的凈資產(chǎn)做出了不得低于50萬元的限制。

③從擔(dān)保方式來看，“阿里小貸”和“宜信”都采用了信用貸款方式，無須抵押物。而民生銀行的擔(dān)保方式雖然比較靈活，但仍依賴實物抵押。因此，基于互聯(lián)網(wǎng)金融的P2P平臺“宜信”和“阿里小貸”的準(zhǔn)入門檻比傳統(tǒng)銀行更低。

3.7 互聯(lián)網(wǎng)金融使資產(chǎn)管理中的“小額”資金也可參與投資

3.7.1 相對于傳統(tǒng)銀行理財產(chǎn)品，互聯(lián)網(wǎng)金融降低了理財產(chǎn)品的準(zhǔn)入門檻

傳統(tǒng)銀行理財產(chǎn)品的客戶準(zhǔn)入門檻較高，小額資金很難參與。例如，工商銀行的“工銀財富”理財產(chǎn)品的準(zhǔn)入門檻較高，最低投資金額5萬元，令普通投資者難以接受。隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，準(zhǔn)入門檻更低的理財產(chǎn)品應(yīng)運而生，如工銀瑞信推出的“現(xiàn)金寶”。“現(xiàn)金寶”充分利用互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)，1元即可申購，使得普通居民的小額資金也可以享受跟銀行中高端客戶一樣的資金收益率。“余額寶”對“支付寶”占用的客戶資金支付利息，使網(wǎng)購者沉淀在“支付寶”中的錢也能享受到與貨幣基金一樣的收益。

3.7.2 互聯(lián)網(wǎng)金融還提高了理財產(chǎn)品的流動性

傳統(tǒng)銀行理財產(chǎn)品的存續(xù)期一般較長，而且一般不能中途退出。然而，“余額寶”與“現(xiàn)金寶”大幅提高了流動性，基本做到了隨時贖回和及時到賬，這將成為互聯(lián)網(wǎng)金融的一項重要競爭優(yōu)勢。

4 互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的融合模式分析

與互聯(lián)網(wǎng)金融一樣，商業(yè)銀行顯然有自身的比較優(yōu)勢，如個性化服務(wù)、高度的專業(yè)性、較高的感知價值、對沖風(fēng)險的能力、雄厚的資本實力以及對線下大客戶的壟斷等。這些比較優(yōu)勢使傳統(tǒng)金融特別是商業(yè)銀行在大額貸款、個性化財富管理、投資咨詢、資源儲備等方面具有難以替代的優(yōu)勢，而資本市場在財富管理、資產(chǎn)證券化等領(lǐng)域的地位則難以撼動。從信息經(jīng)濟學(xué)的視角，互聯(lián)網(wǎng)金融關(guān)鍵是將信息的利用與金融的關(guān)鍵節(jié)點相嵌合。從目前來看，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的融合有以下幾種模式：

第一種模式是傳統(tǒng)金融機構(gòu)將網(wǎng)絡(luò)作為一個金融產(chǎn)品展示平臺和銷售渠道，簡稱“金融網(wǎng)店”模式，比較有代表性的是網(wǎng)上銀行以及基金淘寶店。網(wǎng)上銀行除了銀行基本的存貸、匯兌業(yè)務(wù)之外，還開通了基金、理財、期貨、貴金屬等多種金融業(yè)務(wù)的通道，該模式是比較成熟的互聯(lián)網(wǎng)金融模式。一些基金公司紛紛嘗試將一些基金品種在電子商務(wù)網(wǎng)站售賣，甚至有些基金公司策劃建立自己的電子商務(wù)網(wǎng)站售賣基金。基金淘寶店可以說是對消費者新消費模式的嘗試，但是短期內(nèi)，由于消費者傳統(tǒng)消費習(xí)慣的影響，人們還不習(xí)慣在商業(yè)銀行之外的網(wǎng)站購買金融產(chǎn)品，對其信任度還不高；從長期來看，應(yīng)該能夠起到與商業(yè)銀行通道模式互相補充的作用。

第二種模式是將網(wǎng)絡(luò)平臺作為資金融通雙方的信息中介，實現(xiàn)資金融通雙方資金的撮合，信息中介不參與資金的交易，簡稱“資金撮合”模式，比較有代表性的是人人貸和眾籌融資。人人貸的資金供給方以個人為主，一般風(fēng)險識別和防范能力較低，為了分散資金供給方的風(fēng)險，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺通常實現(xiàn)的是“多對一”的借貸交易。眾籌網(wǎng)給客戶提供的基本是一個能推銷自行設(shè)計產(chǎn)品的平臺。這個平臺的投資產(chǎn)品涉及現(xiàn)金、股權(quán)、債券的投資，投資模式包括募捐、股份和借貸幾種形式。

第三種模式是互聯(lián)網(wǎng)公司或金融機構(gòu)依托旗下電子商務(wù)網(wǎng)站產(chǎn)生的交易和信用記錄，對網(wǎng)絡(luò)商戶發(fā)放訂單貸款或者信用貸款，有代表性的是“淘寶貸”以及商業(yè)銀行針對旗下電子商務(wù)網(wǎng)站商戶和消費者的貸款模式。網(wǎng)絡(luò)商戶的業(yè)務(wù)經(jīng)營全過程都在網(wǎng)絡(luò)平臺上完成，網(wǎng)絡(luò)平臺可以積攢龐大的信用數(shù)據(jù)庫，主要是網(wǎng)絡(luò)商戶的交易和付款記錄。商業(yè)銀行正在積極進軍電子商務(wù)市場，比如建行的“善融商務(wù)”、工行的電子商務(wù)網(wǎng)站；將來還將積極開發(fā)針對旗下電子商務(wù)網(wǎng)站商戶和消費者的貸款品種。商業(yè)銀行在這一領(lǐng)域具備資金優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢，具有比較大的后發(fā)潛力。

第四種模式是網(wǎng)絡(luò)平臺提供金融產(chǎn)品信息的專業(yè)搜索匹配服務(wù)，不涉及具體的金融業(yè)務(wù)，也稱“金融百度”模式。由于在用戶與金融機構(gòu)之間存在著信息不匹配的情況，用戶與適合自己的金融產(chǎn)品之間存在著嚴(yán)重的匹配問題，因此需要一個專門的搜索引擎幫助用戶針對金融機構(gòu)提供的金融產(chǎn)品進行橫向比較，并實現(xiàn)客戶與金融機構(gòu)的對接。目前，這類網(wǎng)站中規(guī)模較大的有“融360”和“全球網(wǎng)”。“金融百度”不參與交易，對用戶完全免費，讓用戶與金融機構(gòu)直接聯(lián)系對接。目前，“金融百度”模式中的資金供給方有銀行和小額貸款公司，具備較強的信用風(fēng)險評估及管理能力，貸款資金的提款、還款均在借貸雙方之間直接完成，不經(jīng)過網(wǎng)絡(luò)平臺。

第五種模式被稱作“網(wǎng)絡(luò)金融信息挖掘”模式，該模式依據(jù)大數(shù)據(jù)提供咨詢、投資服務(wù)。這種模式中比較有代表性的是一些互聯(lián)網(wǎng)化合數(shù)據(jù)化程度比較高的咨詢公司及評級公司等。比如我們熟知的國際三大評級機構(gòu)，它們所依靠的信息來源于一些公開的結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)以及一些信息數(shù)據(jù)庫、內(nèi)部訪談的記錄。再如，第三方評級機構(gòu)可以通過電子商務(wù)信息和網(wǎng)絡(luò)交易數(shù)據(jù)獲取企業(yè)的“大數(shù)據(jù)”信息進行評級服務(wù)。美國的Fair Issac公司就是為銀行提供中小企業(yè)信用評級的公司，這家公司主要使用企業(yè)的交易行為和財務(wù)狀況等數(shù)據(jù)進行評級。

從互聯(lián)網(wǎng)的模式來看，關(guān)鍵是要找到金融和信息相互促進的結(jié)合點，然后在這個基礎(chǔ)上不斷進行創(chuàng)新，無論未來的模式如何變化，其核心沒有變化。未來，隨著創(chuàng)新的不斷深入，不排除會有新的互聯(lián)網(wǎng)金融模式出現(xiàn)，但從整體來說，信息服務(wù)金融似乎是互聯(lián)網(wǎng)金融的精髓所在。

從互聯(lián)網(wǎng)金融在全世界發(fā)展的歷史經(jīng)驗來看，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融更有可能是一種互補關(guān)系，而非顛覆關(guān)系。盡管互聯(lián)網(wǎng)使得信息傳播更加廣泛、迅速，但并不能完全改變信息不對稱的現(xiàn)狀。傳統(tǒng)金融的規(guī)模效應(yīng)和專業(yè)優(yōu)勢依然占據(jù)主流，因此傳統(tǒng)金融的低位不會動搖，互聯(lián)網(wǎng)金融更有可能是對其的一種補充。

基金項目：

哈爾濱金融學(xué)院院級科研項目“新常態(tài)下互聯(lián)網(wǎng)金融與商業(yè)銀行競爭、合作與發(fā)展研究”（編號：E032015004）。

作者簡介：

張婷婷（1982-），女，吉林省吉林市人，經(jīng)濟學(xué)碩士，哈爾濱金融學(xué)院金融系講師，研究方向：商業(yè)銀行、金融實務(wù)與創(chuàng)新。