淺析金融監管體制改革

齊傲雪

摘要：金融監管體制改革對于股市、互聯網金融、證券交易等具有十分重要的意義，近幾年金融風險頻繁顯現，金融改革已箭在弦上。金融監管體制改革要以有利于強化宏觀審慎政策框架為核心目標。

關鍵詞：金融監管體制改革；宏觀；審慎

近幾年由于監管協調不暢，金融監管存在盲區，引發了諸多風險。2011年下半年，溫州中小企業出現流動性危機，2013年6月，貨幣市場出現“錢荒”，2015年6月A股出現異常波動等，這些都反映了金融監管體制改革已經箭在弦上。

2015年11月3日，國家主席習近平在制定“十三五”建議的說明中明確提出：近來頻繁顯露的局部風險，特別是近期資本市場的劇烈波動說明現行監管框架存在著不適應我國金融業發展的體制性矛盾。要堅持市場化改革方向，加快建立符合現代金融特點、統籌協調監管、有力有效的現代金融監管框架，堅守住不發生系統性風險的底線。金融監管改革具有重要意義。

一、金融監管體制改革的重要性

以互聯網金融為代表的新興金融產品已經嚴重沖擊到了中國的監管體系。金融工具以及互聯網金融發展過快，導致我國現有的監管體系已經無法應對，因此進行金融監管的改革迫在眉睫。

1. 金融監管對于股市的重要性

目前我國的配資方式主要有三種，包括場內配資、線上配資以及線下配資。受證監會監管的場內配資數額達到2.04萬億左右，創新型金融工具和互聯網的發展也帶來了另外兩種配資：首先是線上配資，以HOMES，同花順，銘創為代表，金額約1.5萬億；線下配資的主體是一萬多家小貸公司及P2P互聯網金融公司，金額在1萬億左右。線上配資和線下配資的加入使得配資體系失控，融資變得極為容易。配資在股市上帶來了倍增的盈利或虧損的可能，放大了風險。2015年6月A股出現異常波動，從6月15日到7月8日股價下跌30%，出現10次千股跌停的情況，8月18日調查HOMES的線上配資，當天1600多只股票跌停，股價下跌6.15%。而金融監管的目的就是為了保護人民群眾的投資，因此對股市進行金融監管刻不容緩。

2. 金融監管對于P2P互聯網金融的重要性

P2P互聯網金融的回報率相對而言是很高的，從一個月到一年期，收益率在7%～12%，很多投資者趨之若鶩，但是互聯網金融業存在很多問題。

從2011年開始，P2P互聯網金融融資金額保持著每年3～4倍的迅猛增長，高速增長的背后隱藏著巨大的風險。急需一個合理的金融監管機制對其進行監管。

2013年問題平臺數量為76個，2014年增加到275個，2015年驟升到790個。跑路、提現困難、停業、經刑偵介入、詐騙等問題頻出，這也反映了金融監管出現問題，需要加以整治。

3. 金融監管對于證券交易的重要性

我國交易所數量巨大，據統計，到目前為止，產權交易所多達136家，金屬交易所72家，文化交易所47家，各類交易所總量高達695家，目前都隸屬于地方政府監管。交易所數量如此之大，必須要有強有力的監管機制對其進行約束，保證證券交易在一個合法規范的環境中進行。

二、如何進行金融監管體制改革

1993年，國務院發布了一個《關于金融體制改革的決定》，金融監管體制從混業監管轉換為分業監管。但現在不少業內人士呼吁重新回到大一統時代，金融監管究竟該何去何從？

1. 分業監管的利弊分析

我國現行的分業監管體制提高了金融監管機構的專業性和獨立性，促進了金融機構業務經營的專業化，加強了不同金融行業之間的適度風險隔離和金融體系穩定。與此同時也存在著明顯的問題：首先，分業監管難以避免監管重疊和監管真空，其次，易引發監管套利，此外，分業監管易導致監管割據。

2. 簡單合并監管機構式的混業監管并不可行

2007年次貸危機爆發后，英國北巖銀行擠兌事件引發英國對分離央行監管權不利于金融穩定的反思。鑒于此，英國對金融監管體制進行了重大改革，將審慎監管職能回歸央行，實行審慎監管“大一統”模式。英國監管體制改革是國際金融危機以來國際社會對金融監管體制反思和改革的一個縮影。混業監管可以在一定程度上解決監管真空和監管套利的問題，但簡單合并監管機構并不能有效防范系統性金融風險、抑制金融體系的順周期性，甚至可能進一步加大與貨幣當局之間的協調成本。

3. 對金融監管體制改革的可行性建議

金融監管體制改革應以有利于強化宏觀審慎政策框架為核心目標，強化中央銀行的審慎監管職能。由央行負責宏觀審慎政策制定、執行和系統重要性金融機構、金融控股公司和重要金融基礎設施監管，并負責金融業綜合統計。“三會”合并組建新的監管機構，專門負責系統重要性金融機構以外的微觀審慎監管。同時成立獨立的行為監管局（分別吸收了英國、歐盟和美國模式的部分要素）。將“三會”中的部分監管人員轉入中央銀行，充實職能調整后央行的宏觀審慎管理和系統重要性金融機構監管的有關工作，其他人員進入“三會”合并后的審慎監管局，專司系統重要性機構之外的其他金融機構的微觀審慎監管。同時，集中目前“一行三會”中投資者保護和消費者權益保護部門的力量，組建獨立的金融行為監管局，負責行為監管和金融消費者權益保護。央行可從宏觀審慎角度對審慎監管局和行為監管局提出建議和要求。這樣一來既強化了央行的宏觀審慎政策制定、執行和系統重要性金融機構監管職能，又適當減小了改革的阻力，并通過機構間合理和明確的分工降低了協調成本。

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（作者單位：河南大學經濟學院）