基于區塊鏈的傳統金融變革與創新（上）

張銳

作為一個全新的技術力量，區塊鏈（block chain）不僅會對銀行的商業模式產生顛覆性影響，而且會導致銀行的管控機制及業務創新渠道發生重大變革，同時這種影響與變革也會滲透與傳導到非銀金融領域。更為重要的是，恪守了數千年的國家紙幣發行方式也將因區塊鏈技術而被完全改變，在此基礎上，整個社會的支付結算、買賣交易以及國家的貨幣政策調控都將進入一個全新的時代。

七年前，中本聰描述了一種完全基于P2P（Point to Point）的電子現金系統，該系統使得全部支付都可以由交易雙方直接進行，完全擺脫了通過第三方中介的傳統支付模式，從而創造了一種全新的貨幣體系。之后，中本聰結合開源軟件和密碼學中塊密碼的工作模式，在P2P對等網絡和分布式數據庫的平臺上開發出了一個名為“比特幣”的發行、交易和賬戶管理操作系統，這個系統讓遍布整個對等網絡用戶端的各節點，按照其中子文件達成網絡協議，從而確保在貨幣的發行、管理和流通環節中的公平、安全與可靠。中本聰發行了第一枚比特幣，并將這枚比特幣產生的區塊命名為“創世區塊”。幾天后，與創世區塊相連的序號為1的區塊出現，比特幣區塊鏈正式產生。

任何一個參與到P2P網絡環境中的互聯網用戶都有資格發現和生產比特幣。簡單來說，就是用戶先下載一個客戶端，運行專用的比特幣運算軟件，繼而注冊各種合作網站，再把注冊的用戶名和密碼填入計算程序中，然后點擊“運算”，比特幣的生產程序就正式開始，而這一計算過程也被稱為“挖礦”，參與其中的用戶就成為了“礦工”，只要最終得出了一個符合要求的隨機散列值（也稱為哈希值），新的一枚比特幣就產生了，同時就形成一個新的區塊。按照開源軟件協議即所謂的“智能合約”，用戶每“挖出”一個比特幣，系統就會自動進行記錄。同樣，那些已經“挖出”的比特幣也可以在P2P進行交易，各個時點上的交易狀況也會被自動記錄下來。

因此，區塊鏈實際就是比特幣的底層技術——一種分布式記賬技術。通俗地講，區塊鏈就是一本賬本，而各個區塊就是賬本的每一頁，區塊上的每一個節點就是記賬之人。每個區塊均包含三種要素：一是本區塊的ID;二是若干交易單;三是前一個區塊的ID。這也就是說，通過區塊，不僅可以看到每一筆（節點）最新的記賬，而且可以查閱到任何一筆歷史記錄。同樣，人們也可以由最新的區塊記錄追溯前一個區塊的記錄，直至“創世區塊”，從而生成一條完整的交易鏈條，即區塊鏈。隨著時間的推移，這條鏈還會不斷增長，區塊也會不斷增加，比特幣則是區塊鏈技術第一次應用的完美結晶。從比特幣的產生與交易過程來看，區塊鏈具有如下四大主要特征：

1.去中心化。目前幾乎所有的數據庫管理模式是中心化記錄、中心化儲存，即便是異地災備、云存儲，也只是將存儲地從一處變為多處、從本地變為云端。而區塊鏈數據庫則是分布式記錄與儲存，即每個節點都負責數據的記錄、儲存，沒有中心化或第三方機構負責管理;同時不同于傳統數據采取特定機構單獨維護和專業技術人員進行專項處理的方式，區塊鏈上的參與人都會自動集體維護數據記錄。區塊鏈就是一個所有用戶共同維護的“數據大家庭”。

2.去信任化。在傳統的互聯網模式中，是通過可信任的中央節點或第三方通道進行信息的匹配驗證和信任積累，而區塊鏈依靠非對稱加密和可靠數據庫完成了信用背書，所有的規則事先都以算法程序的形式表述出來，參與方不需要知道交易對手的信用度，更不需要借助第三方機構來進行交易背書或者擔保驗證，而只需要信任共同的算法就可以建立互信，通過算法為參與者創造信用、產生信任和達成共識，這樣，盡管區塊鏈參與方對彼此之間的身份并不知曉，但也不影響雙方或多方的信任。

3.去特權化。不同于傳統數據查詢模式下只是管理人員才能看到全盤或全程數據信息以及當事人只能看到個人交易信息，區塊鏈對參與者平等開放，而且由于每筆交易單都記錄了該筆資金的前一個擁有者、當前擁有者以及后一個擁有者，所以任何一個人不僅對每一筆的交易明細看得一清二楚，同時可以監督者的身份查詢與追溯每一區塊，從而保證了數據的高度透明與公開（林曉軒，2016）。

4.去風險化。與當今互聯網條件下某一數據中心一旦被襲從而會導致全網癱瘓完全不同，區塊鏈采取分布式記賬，而且每一個節點都有交易信息的備份，同時任何一個節點不能單獨篡改數據，對于網絡黑客而言，就根本無法進行偽裝和進行欺詐活動，即使攻破了某個節點，但也不能控制整個網絡。退一步而言，如果黑客試圖破壞整個區塊，它也必須控制51%的節點，或者說黑客想控制整個區塊鏈，它也必須篡改超過51%的區塊數據才能被系統所認可，而這是完全不可能的;并且在實際中，發動51%的攻擊是無意義的，因為為了掌握全網51%的算力所需投入的成本，遠遠大于成功實施攻擊后獲得的收益。正是如此，區塊鏈具有安全可靠的優點，而且參與者越多，區塊鏈的安全度將越高。

區塊鏈建立起了三大技術保障機制。一是共識機制，就是所有記賬節點之間怎么達成共識，去認定一個記錄的真實性與有效性，比特幣采用了工作量證明，即只有那個最長的鏈才被全網所認可，因為它包含了最大的工作量。另外，如果想要修改某個區塊內的交易信息，就必須完成該區塊及其后續連接區塊的所有工作量。顯然，共識機制既是認定的手段，又是避免虛假交易和防止篡改的手段。二是智能合約，主要基于系統中可信的不可篡改的數據，進行自動化地執行一些預先定義好的規則和條款，如新區塊的自動記錄。三是非對稱加密，即在加密和解密的過程中使用一個“密鑰對”，“密鑰對”中的兩個密鑰具有非對稱的特點，即在信息發送過程中，發送方通過一把密鑰將信息加密，接收方在收到信息后，只有通過配對的另一把密鑰才能對信息進行解密。非對稱加密使得任何參與者更容易達成共識，將價值交換中的摩擦邊界降到最低，還能實現透明數據后的匿名性，保護個人隱私。

雖然從目前來看，區塊鏈技術并未完全成熟，但是，越來越多的權威金融機構研究發現，區塊鏈將為傳統金融開啟一扇通往金融2.0模式的大門，尤其是對銀行業的再造與重構結果將顯著超過互聯網技術的作用。

1.區塊鏈將大幅削減與降低銀行業成本。在當代金融體系中，銀行除了要代表客戶進行財富管理外，重要的是須花費大量的人力和財力建立起客戶數據庫，并且要經常性地維護和更新數據系統。“中心化”盡管一定程度上解決了信息不對稱，但是隨著系統規模的擴大，維護成本勢必與日俱增。特別是在中國，目前網民數量達7億之眾，每一個網民即便增加幾萬元的增信額度，那么全國范圍增加的額度將是幾十萬億，這種信用擴張給銀行造成的數據處理與管理壓力可想而知。但是，借助于區塊鏈的“去中心化”，通過分布式記賬與集體性數據維護，銀行業的成本將會得到大幅度削減（何廣鋒，2016）。根據西班牙最大銀行桑坦德銀行發布的一份報告，如果2020年左右全世界的銀行內部都使用區塊鏈技術，每年大概能省下200億美元。

2.區塊鏈將有效提升銀行的業務處理效率。在現代貨幣交易模式中，銀行承擔著電子轉賬、資產托管等第三方服務職能，尤其是針對一個全球化的貿易環境，銀行作為跨境交易第三方服務者的角色必不可少。但當前的跨境支付結算不僅耗時長，而且費用高。尤其是當遭遇到每個國家的不同清算程序時，一筆匯款可能需要2至3天才能到帳，不僅效率低，而且在途資金占用量極大。區塊鏈將省去第三方金融機構的中間環節，讓雙方跨境支付結算交易通過點到點的方式快速自由的完成，同時還能全天候支付、實時到賬、提現簡便且沒有隱性成本;而且因為區塊鏈安全、透明、低風險的特性，提高了跨境匯款的安全性，以及加快結算與清算速度，大大提高了資金利用率。根據麥肯錫的測算，從全球范圍看，區塊鏈技術在B2B跨境支付與結算業務中的應用將可使每筆交易成本從約26美元下降到15美元。

3.區塊鏈有利于銀行強化供應鏈金融的管理，消除與屏蔽自身的道德風險。票據交易許久以來一直依靠著一個第三方實現著有價憑證的傳遞，即使是在現有電子票據交易中，也是需要通過央行ECDS系統的信息進行交互認證。不過，借助區塊鏈技術，就可直接實現點對點之間的價值傳遞，不需要特定的實物票據或是中心系統進行控制和驗證，其帶來的效果不僅加快了票據的傳輸速度，而且消除了許多人為操作因素所引致的失誤。資料顯示，目前國內現行的匯票業務約有70%為紙質交易，操作環節處處需要人工，并且因為涉及較多中介參與和人為介入，不僅各個環節容易出現人工操作失誤的可能，而且票據市場也滋生了大量違規操作或客戶欺詐行為，國內陸續有多家商業銀行從去年年中開始先后出現匯票業務集中爆發的信用風險（任安軍，2016）。不過，供應鏈金融能通過區塊鏈減少人工成本、提高安全度及實現端到端透明化。未來通過區塊鏈，供應鏈金融業務將能大幅減少人工的介入，將目前通過紙質作業的程序數字化。所有參與方（包括供貨商、進貨商、銀行）都能使用一個去中心化的賬本分享文件并在達到預定的時間和結果時自動進行支付，極大地提高效率及減少人工交易可能造成的失誤。根據麥肯錫測算，在全球范圍內，區塊鏈技術在供應鏈金融業務中的應用能幫助銀行一年縮減風險成本11-16億美元。

4.區塊鏈有利于稀釋與降低銀行的監管難度，進而提高業務的合規程度。最近幾年，各國商業銀行不斷投入金錢與人力加強信用審核及客戶征信，以防止反欺詐、反洗錢以及復雜金融衍生品過度交易引致的系統性風險，如匯豐集團在2013-2015年間，合規部門的員工人數從2000多人增至7000多名。然而，一旦銀行建立起了自己的區塊鏈，其中客戶信息與交易紀錄不僅真實，而且不能更改，這非常有助于銀行識別異常交易并有效防止欺詐。另外，如果能實現客戶信息和交易紀錄的自動化加密關聯共享，銀行之間就能省去許多KYC（認識你的客戶）的重復工作，銀行也可以通過分析和監測共享的分布式帳本內客戶交易行為的異常狀態，及時發現并消除欺詐、違規轉移資金、洗錢等非法犯罪行為。

當然，區塊鏈技術下銀行第三方角色的消失，勢必令其傳統業務收入口徑受到大大壓縮，尤其在目前銀行的業務鏈條中，最具盈利性的是支付服務，區塊鏈引起的銀行非中心化必然對銀行總體盈利造成一定程度的沖擊。但是，作為區塊鏈的發起人或者參與者，銀行完全可以借此進行諸多業務的創新。據悉，高盛已開發出了自己的虛擬貨幣“SETLCOIN”，日本三菱東京UFJ銀行也在日前對旗下的一種數字貨幣展開測試，同時瑞銀集團即將在自己的區塊鏈平臺發行虛擬貨幣。通過私有數字貨幣，既可以吸引到增量資金，還能拓展市場業務半徑，如高盛的“SETLCOIN”不僅可以提供近乎瞬時的交易執行和結算，還能應用于包括股票和債券在內的資產交易。顯然，區塊鏈不僅不會讓銀行變得多余，反而會使銀行做得更好。

5.區塊鏈將驅動非銀金融的優良化再造與重構。除了銀行之外，具有延展功能的區塊鏈還可以應用到證券交易、P2P網貸、保險等金融服務領域。在證券行業，證券發行與交易流程的手續繁雜且效率低下是人所共知的事實。一般公司的證券發行，必須先找到一家券商，公司與證券發行中介機構簽訂委托募集合同，完成繁瑣的申請流程后，才能尋求投資者認購。以美國的交易模式為例，證券一旦上市后，交易更是極為低效，證券交易日和交割日之間存在3天的時間間隔。但區塊鏈技術則可使證券交易流程變得更加公開、透明和富有效率。通過共享的網絡系統參與證券交易，使得原本高度依賴中介的傳統交易模式變為分散的平面網絡交易模式。這種革命性交易模式不僅能大幅度減少證券交易成本和提高市場運轉的效率，而且還能減少暗箱操作與內幕交易等違規行為，有利于證券發行者和監管部門維護市場（劉一方，2016）。按照高盛的最新報告，區塊鏈技術在美國證券交易中將能每年節省20億美元成本，而從全球范圍來看，假設成本和股市市值成比例，那么每年節省的成本可能超過60億美元。同樣，在保險行業，由于每一筆交易都可以被追蹤，區塊鏈技術可以協助保險公司解決保險欺詐的問題，而且能激活互助保險等許多傳統保險模式。至于在P2P網貸市場，有了區塊鏈，交易雙方完全可以不需要平臺方的撮合，而是點對點地完成資金的供求交配，從而完全可以讓資金供給方規避平臺倒閉與跑路風險。（待續）

作者單位：廣東外語外貿大學

責任編輯：朱 健