中小企業(yè)融資博弈問題的經(jīng)濟學(xué)研究

李偉

摘 要：中小企業(yè)對國民經(jīng)濟發(fā)展起到了舉足輕重的作用。但我國中小企業(yè)對國民經(jīng)濟的貢獻率與其所獲得的銀行貸款等外源資金的支持相比極不成比例，極大地制約了我國中小企業(yè)發(fā)展。本文從博弈論角度來考察分析我國中小企業(yè)融資難的問題，為研究我國中小企業(yè)融資提供了一個新的視角。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；博弈

1 我國中小企業(yè)的發(fā)展與融資現(xiàn)狀分析

1.1 我國中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

按照2013年底的國家統(tǒng)計，中國現(xiàn)在有1500多萬家企業(yè)，在這1500多萬家企業(yè)當(dāng)中，1100多萬家企業(yè)是小型和微型企業(yè)。如果再加上個體工商戶，那么小型微型企業(yè)應(yīng)該占到企業(yè)總數(shù)的94%，這是一個什么概念呢？就是說我們國家的工業(yè)企業(yè)，或者說其它類型的企業(yè)，從數(shù)量上來講，大部分還是中小微型企業(yè)為主。

1.2 我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀

1.2.1我國缺乏專門的金融管理機構(gòu)

在我國，中小企業(yè)由各級政府及各產(chǎn)業(yè)主管部門監(jiān)管，中小企業(yè)的監(jiān)督管理權(quán)力較分散。金融體系沒有設(shè)立專門針對中小企業(yè)的政策性金融機構(gòu)，缺乏完整的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，這讓中小企業(yè)的融資困境無法從根本上得到解決。

1.2.2中小企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定性差，增加了銀行的信貸風(fēng)險

由于我國中小企業(yè)規(guī)模較小，在信息收集、分析市場上投入成本少，因此容易受到經(jīng)濟景氣與否、金融環(huán)境及行業(yè)變化的影響，這對以穩(wěn)健經(jīng)營為宗旨的銀行而言，意味著中小企業(yè)還款的不確定性增加。因此銀行本著穩(wěn)健經(jīng)營的原則，自然會盡可能地少貸或不貸給中小企業(yè)資金來規(guī)避風(fēng)險，這在一定程度上阻斷了中小企業(yè)的主要融資渠道，從而加大了中小企業(yè)的融資難度。

1.2.3中小企業(yè)信用等級低，貸款成本高，銀企關(guān)系惡劣

近年來，我國部分中小企業(yè)信用觀念十分淡薄，常利用虛設(shè)的債務(wù)主體、假借破產(chǎn)之名、低估資產(chǎn)、逃避監(jiān)督等方式逃避銀行的債務(wù)。這些行為進一步加大了其銀行貸款的風(fēng)險，也相應(yīng)地降低了銀行向中小企業(yè)增加貸款投放的信心。相較于中小企業(yè)，銀行更傾向于貸款給大型企業(yè)，而給中小企業(yè)設(shè)置較高的門檻，使得我國中小企業(yè)的貸款成本遠遠高于大型企業(yè)。

2 中小企業(yè)與銀行的博弈關(guān)系分析

博弈雙方是銀行和中小企業(yè)，且均為“理性經(jīng)濟人”，以自身利益最大化為目標通過對銀行和企業(yè)的信貸博弈關(guān)系的深人解析，我們可以找到解決中小企業(yè)融資難問題的相應(yīng)措施。利用博弈理論，借助樹狀模型，來分析資金的需求方（中小企業(yè)）和資金的供給方（以銀行做代表）之間存在的動態(tài)的博弈關(guān)系。

2.1 完備的資本市場中，銀企關(guān)系的博弈模型

完備的資本市場具有完美、完全信息、交易費用為零等特征，是一種理想的狀態(tài)。在這種情況下，銀企博弈狀況有四種情形：①銀行不貸款，雙方收益為零，收益集為A（0，0）；②銀行貸款，企業(yè)還款，獲得雙贏，收益集為B（1，1）；③銀行貸款后，企業(yè)賴帳，銀行忍受損失。此時，企業(yè)獨占所獲利潤和銀行木金，銀行一無所有，收益集為C（3，-2）；④銀行貸款后，企業(yè)賴帳，銀行追究。此時，企業(yè)由于不履行責(zé)任而受罰，銀行利益達到保護，收益集為D（-0.5，1.5）。顯然，經(jīng)過利益的權(quán)衡，理性的銀行在追究和忍受的選擇上，必然會選擇追究還款責(zé)任，而理性的企業(yè)將賴帳與還款相比較，會選擇還款義務(wù)。因此，博弈的均衡狀態(tài)必然是銀行貸款——企業(yè)還款，收益集為（1，1）。

根據(jù)以上有關(guān)銀企關(guān)系的描述，用決策樹法畫出如下圖1，完備資本市場中銀企動態(tài)博弈模型、

2.2 不完備的資本市場中，銀企關(guān)系的博弈模型

不完備的資本市場主要體現(xiàn)在銀企之間的信息不對稱，其它各項都包含在銀企信息不對稱的前提下，比如：交易費用不可能為零，貸款擔(dān)保或抵押可能不足，司法體系效率欠高等。以交易費用為例，模擬銀企博弈格局。

在交易費用較高的條件下，銀企博弈格局將發(fā)生變化。由于銀行追究時要付出昂貴的交易費用（設(shè)為0.6），則銀行的收益為1.1（1.5-0.6=1.1）；而企業(yè)在銀行追究下，假定交易費用也為0.6，則企業(yè)的收益為2.4（3-0.6=2.4），于是圖2中D（-0.5，1.5）就變成D（2.4，0.9）。考察銀企博弈格局，會發(fā)現(xiàn)博弈的均衡狀態(tài)發(fā)生了改變。在這個博弈中，企業(yè)傾向于賴帳（因為賴帳收益比還款大），而銀行為了減少損失，必然采取少貸或不貸的策略。結(jié)果銀企博弈均衡狀態(tài)傾向于A（0，0），銀企雙方一無所獲，如圖2，不完備資本市場中銀企動態(tài)博弈模型。

3 中小企業(yè)融資難問題的對策和建議

3.1 減少銀行和中小企業(yè)之間的信息不對稱問題，建立穩(wěn)定的合作關(guān)系

市場上信息不對稱的存在使得銀行不容易了解到中小企業(yè)的信息，而，中小企業(yè)容易了解到銀行的信息，這樣對銀行很不利，導(dǎo)致銀行不愿意把資金貸給中小企業(yè)。因此，建立專業(yè)的中小企業(yè)無形資產(chǎn)評估機制并進一步建立評估信息披露機制，一方面可以充分了解到企業(yè)的經(jīng)營狀況和信用質(zhì)量等信息，有利于銀行的貸款審核，從而減少銀行貸款的不確定性風(fēng)險；另一方面也可以減少銀行放貸的調(diào)查成本，提高銀行貸款的收益；而企業(yè)在與銀行的長期穩(wěn)定的合作也可以獲得持續(xù)的貸款，實現(xiàn)銀企雙贏。

3.2 中小企業(yè)應(yīng)注重企業(yè)信用的建設(shè)

信用作為中小企業(yè)一種無形資本，在企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展和融資中都將發(fā)揮著極其重要的作用。現(xiàn)階段銀行對中小企業(yè)惜貸主要是由于很大一部分中小企業(yè)信用不高，投機和欺詐行為明顯。因此，中小企業(yè)應(yīng)樹立良好的信用理念，增強誠信合作意識，才有可能從銀行獲得持續(xù)穩(wěn)定的貸款。這樣獲得的長期收益將遠遠大于騙貸行為帶來的收益。讓誠信成為廣大中小企業(yè)的企業(yè)文化，有利于規(guī)范市場秩序，同時也有利于中小企業(yè)和銀行之間進行長期穩(wěn)定的合作。

3.3 國家應(yīng)制定和完善有關(guān)中小企業(yè)的法律規(guī)范

目前為止，我國關(guān)于中小企業(yè)融資方面的法律法規(guī)并不完善，不能為我國中小企業(yè)的融資提供較多的保障，因此有關(guān)當(dāng)局應(yīng)該加快推進有關(guān)中小企業(yè)發(fā)展的立法進程，為中小企業(yè)融資難問題提供良好的法律基礎(chǔ)。這不僅能夠保障中小企業(yè)的權(quán)利，更能夠有力地約束中小企業(yè)在融資過程中的不良行為。此外，我國還應(yīng)該為中小企業(yè)貸款建立專門金融機構(gòu)，或者在現(xiàn)有的金融機構(gòu)中設(shè)置專門的為中小企業(yè)融資服務(wù)的部門，使得中小企業(yè)的融資更為方便、快捷。

參考文獻

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