新一輪金融危機來臨？

林海

有分析直言，這是繼歐洲主權債務危機以來，歐洲面臨的新一輪金融危機。

一波未平，一波又起。還沒從年初“股債雙殺”的陰影中緩過神來，歐洲銀行業就再一次陷入危機。

近日，受到減記壞賬影響，意大利大眾銀行一季度業績不及預期的結果導致公司股價日內重挫14%，拖累意大利銀行板塊走低，大眾銀行周內跌幅更是高達25%。

除此之外，德國、瑞士的銀行業也未能幸免。巨額虧損、難以處理的大量衍生產品等原因，都可能導致德意志銀行破產，德國商業銀行周內暴跌也超過9%。與此同時，瑞銀一季度的凈利潤同比暴跌64%以上，周內股價也暴跌達7.5%。

有分析直言，這是繼歐洲主權債務危機以來，歐洲面臨的新一輪金融危機。發達國家相繼出現問題意味著整個歐洲的銀行業都已經淪陷了，更不用說歐洲其他相對落后國家的銀行業。

一時間，歐洲央行長期推行的“QE”遭遇眾夫所指，被認為是造成這種局面的“元兇”。

回顧去年底至今年初的“歐洲銀行業危機”，以德意志銀行為代表的歐洲銀行業出現罕見的“股債雙殺”，導火索是應對金融危機應運而生的應急可轉債（CoCo債券），能源業貸款潛在的巨額虧損，以及隨后一連串慘淡虧損的業績也來火上澆油。

其直接結果是STOXX600銀行業指數在2月跌至接近2012歐債危機期間的最低位，主要銀行也暴跌超過20%—30%，瑞信、德銀等股價更是刷出了歷史新低。

彼時歐洲央行行長馬里奧·德拉吉表示或不再考慮進一步降息，不過在其它寬松措施加碼之下，歐元區資產收益率進一步走低，意味著銀行們的利差空間也在繼續縮窄。之后全球股市總體企穩回升，美聯儲加息推遲消息傳來，銀行業危機在股市上的話題發酵暫告一段落。

但隨之而來的3月，歐洲央行再度推出新一輪寬松刺激措施，包括調降歐元區三大關鍵利率;擴大資產購買計劃規模至每月800億歐元，將非銀行企業在歐元區發行的投資級歐元債券納入購債范圍;啟動“第二代”定向長期再融資操作。

4月底，歐洲央行例行貨幣政策會議，決定維持歐元區三大關鍵利率不變，繼續實施寬松貨幣政策。德拉吉表示，為確保通脹水平及時回到低于但接近2%的政策目標，歐洲央行需要維持適當的寬松貨幣政策。

市場人士分析，進一步擴大寬松，利差長期縮窄對銀行業造成的負面擔憂讓投資者沒法保持信心。銀行業如果崩盤，歐洲經濟無疑將遭遇重創，但歐洲央行面對低迷的通脹又無法不保持積極的寬松姿態，歐央行實際上陷入了進退維谷的狀態。

如今，STOXX EUROPE 600銀行股指數下挫已逾30%，持續的寬松貨幣政策、低迷的經濟形勢以及難以預測的政治環境，未來歐洲銀行業市值持續縮水似乎已在所難免。