環境規制對我國紡織企業的財務影響分析

孫薇++郁鈺

【摘 要】 文章選取了具有代表性的污染企業——紡織企業作為分析對象，運用基于離差最大化的環境規制強度綜合評價體系和相關性分析來探討環境規制和企業經濟之間的關系。采用環境規制強度指標、財務能力指標來分別衡量環境規制和財務績效，通過對我國1996—2013年紡織業環境規制與財務績效相關性的分析，發現環境規制強度與紡織企業的償債能力、營運能力、盈利能力呈正相關，與發展能力不相關。

【關鍵詞】 環境規制； 離差最大化； 財務績效

中圖分類號：F275；F407 文獻標識碼：A 文章編號：1004-5937（2016）11-0013-06

自從20世紀實行改革開放以來，我國的經濟水平得到了飛躍性提高，如今已位于經濟強國之列。但是我國的產品以“污染重、耗能高、資源密集型”為主，環境被污染，資源面臨枯竭，由我國工業引發的環境問題已非常嚴重，解決我國經濟發展與環境污染的矛盾刻不容緩。在眾多工業中，紡織業是我國重要的民生產業，很早就已興起，占據著我國國民經濟的重要地位，亦緩解了我國的就業壓力，對我國經濟和社會發展有著至關重要的意義。但同時不可忽略的是2013年紡織業共排放工業廢水20.3億噸，在工業廢水總量中位列第四[ 1 ]。顯而易見，紡織業是名副其實的重污染產業，其環保任務很艱巨。

一、文獻述評

美國在20世紀60—70年代發生了一場聲勢浩大的環境保護運動，此后社會人士開始廣泛關注環境與企業間的關系，學術界也展開了多樣研究。相比于國外而言，我國對環境和企業關系的學習開始得比較晚，隨著近年來我國產品出口貿易的發展、法律的逐漸完善和環境與生產矛盾的加劇，我國學者開始關注這一問題并對其進行探討。

一些學者覺得環境規制對企業所起到的影響是消極的，將會降低企業的盈利能力。例如，Sancho，Tadeo & Martinez（2000）以西班牙家具制造業與木制品的效率指數為基礎作實證研究，得到的結果為環境規制對該產業的生產效率存在負面作用[ 2 ]。Shadbegian & Gray（2005）運用實證分析了在1979—1990年間美國的鋼鐵、石油和造紙三產業的樣本數據，發現環境規制強度與產業生產率負相關，說明環境規制對產業存在負面消極的影響[ 3 ]。姚蕾和寧?。?013）運用計量經濟模型進行實證研究也得到了類似結論，紡織服裝的出口貿易量會隨著環境規制嚴格力度的加強而萎縮[ 4 ]。

一些學者認為環境規制對企業將會產生積極的影響，推動企業的發展并使其得到更加良好的成長環境。例如，Mitsutsugu（2006）以污染控制支出、研發投入分別代替環境規制成本、技術創新，通過實證研究發現日本在20世紀60、70年代高污染產業的污染控制支出和企業的技術創新呈正相關[ 5 ]。趙玉煥（2009）采用實證分析方法，研究發現我國的紡織品出口額與紡織業環境成本變化呈顯著性正相關，對環境規制的加強有助于提高我國紡織品出口量[ 6 ]。李小平、盧現祥等（2012）通過對我國30個工業行業在1998—2008年間的數據進行經驗分析，得出了工業行業環境規制強度能夠提升產業貿易比較優勢的結論[ 7 ]。

另外一些學者認為兩者之間存在著影響，但其影響形式比較復雜。例如，Lanoie，Patry & Lajeunesse（2001）在研究環境規制對企業全要素生產率的影響時將企業分為面臨競爭強與面臨競爭弱兩類，結果顯示企業面臨的競爭愈強，環境規制對企業全要素生產率的正面影響就愈顯著[ 8 ]。張倩（2011）進行實證分析后得到的結論為環境保護強度與我國紡織服裝業的顯示性比較優勢指數和MI指數呈負相關的同時與該行業的國際市場占有率以及貿易競爭指數呈正相關，說明環境保護對產業國際競爭力既有消極影響也有正面影響[ 9 ]。張成、陸旸等（2011）采用面板數據，對我國30個省份的工業部門在1998—2007年間的環境規制強度和企業生產技術進步之間構建的模型進行了研究，結果表明在東中部地區，企業的生產技術進步率在起初較弱的環境規制強度下被削弱了，但隨著環境規制強度的增加卻逐步提高，即該兩者之間呈現出“U”型關系，而在西部地區這兩者之間還尚未形成在統計意義上顯著的“U”型關系[ 10 ]。

還有一些學者認為兩者之間的影響至今無法明確。例如，Busse（2004）在HOV模型上以參與國際協調的努力程度和環境管理作為環境規制強度的替代變量，在對2001年119個國家的數據進行分析后發現除鋼鐵業之外，比較高的環境規制標準并沒有導致高污染行業國際競爭力的降低，紡織行業亦是如此[ 11 ]。傅京燕（2006）仔細分析了影響環境和競爭力關系的各個因素，并且比較了環境成本內部化對一些產業國際競爭力的影響幅度，發現無法判斷出環境規制將會對產業競爭力產生何種影響[ 12 ]。郭紅燕、劉民權等（2011）經過研究認為環境規制對國際競爭力的影響無法確定，環境規制將會通過多種要素以及多個途徑影響經濟，綜合這些效應才能顯示出環境規制對國際競爭力的最終影響[ 13 ]。

顯然，各國的學者都相當關注環境規制與企業貿易之間的關系，通過認真嚴謹的研究，大致分為四種觀點：一是前者對后者存在消極影響，對企業環境要求的提高會增加生產成本同時降低利潤；二是前者對后者存在積極影響，環境規制措施能夠推動企業貿易的成長繁榮；三是兩者之間有聯系，但其影響方式并不一致；四是兩者之間的關系尚不確定。眾多學者在關于環境規制對企業國際競爭力和出口貿易的影響上分析得比較普遍深入，但是專門分析紡織業的環境規制對企業影響的研究卻比較稀少。因此，本文針對我國紡織企業的真實運營情況，研究環境規制對我國紡織企業所產生的財務影響。

二、我國紡織業的發展概況

在全球經濟一體化下，外貿壓力不斷加大，紡織行業在經歷了人民幣升值、勞動力成本上漲和美歐國家反傾銷制裁的沖擊后出現了增速放緩的態勢，雖因國際市場需求減少、國內外棉價差拉大等原因造成了紡織業的產值有所下降，但是紡織業的凈資產和利潤總額總體呈現上升趨勢。鑒于目前國際市場發生劇烈動蕩的風險較低、我國內需增速穩中有升的情況，我國紡織業將繼續保持平穩發展的態勢。

紡織行業的發展推動了經濟的增長，但與此同時生態環境的污染問題也隨之而來。在由國家統計局調查統計的41個工業行業中，2013年我國共有20 776個紡織企業，排放的工業廢水占重點調查工業廢水排放總量的11.2%，廢水排放量長期緊隨造紙和紙制品業、化學原料和化學制品制造業兩者之后，成為水污染的重要排放行業。紡織業是一個用水和排水都比較多的產業，廢水是其引發的最主要環境問題。對于我國的紡織業來說，一大半的所需水量皆用于高污染且處理難度大的印染環節，廢水的回收再使用率較低；該行業的廢氣主要產生于行業內使用的鍋爐，約有15%的鍋爐排放不達標；固體廢棄物主要是下腳料與鍋爐廢渣；噪聲污染絕大多數來自于設備與機器的運作[ 14 ]。

三、環境規制對我國紡織企業財務影響的分析

文章結合專家調查法，在產業ERS綜合評價指標體系[ 15 ]的思路和計算方法基礎上運用離差最大化[ 16 ]模型，構建了一個環境規制強度綜合評價體系，對環境規制進行測量，從整體上對紡織產業進行評價。

（二）環境規制強度指標

對1997—2014年《中國統計年鑒》《中國環境統計年鑒》的相關數據進行收集的同時加以處理，并運用離差最大化決策方法計算權重λ，λ值歸一化之后的結果分別為0.50514、0.49486、0.32637、0.32847、0.34516、0.41222、0.58778。在此作用下，紡織業的環境規制強度值如表1所示。

從表1的結果中可發現，總體上1996—2013年這18年間我國紡織業的環境規制強度值呈現出一個不斷上升的態勢，說明我國的環境規制強度逐步加大，保護環境的意識愈來愈強，對環境愈加重視。

（三）我國紡織業財務績效相關指標

表2參考“四種能力”分析[ 17 ]財務評價體系，采用流動比率、資產負債率等九項具體指標對紡織企業的償債能力、營運能力、盈利能力、發展能力進行分析。

依據1997—2014年《中國統計年鑒》的相關數據進行整理，經計算得到表3結果。

表3中財務指標總體呈現良好發展的態勢，流動比率呈上升趨勢，資產負債率呈下降趨勢，紡織業的償債能力不斷得到改善，該能力比較強；流動資產周轉率、固定資產周轉率和工業成本費用利用率、總資產貢獻率總體呈上升趨勢，其間雖有所下降，但是下降幅度不大，并不太影響紡織業的總體營運能力和盈利能力；而凈資產增長率、總資產增長率、主營業務收入增長率呈波動變化，近幾年的比值相較于2003年而言下降幅度較大，但凈資產、總資產并不是負增長，其總額呈上升趨勢，只是近期的成長速度沒有以往那么迅速而已，主營業務收入增長率在2012年為-0.15%，主營業務收入相比上一年而言有所下降，但其下降份額較小，基本上和2011年持平，從整體上來說紡織業的成長情況比較好。

（四）環境規制和我國紡織業財務績效的相關性分析

分別分析環境規制強度（E）與流動比率（F1）、資產負債率（F2）、流動資產周轉率（F3）、固定資產周轉率（F4）、工業成本費用利潤率（F5）、總資產貢獻率（F6）、凈資產增長率（F7）、總資產增長率（F8）、主營業務收入增長率（F9）的相關性。

利用軟件EViews6.0對上述六個指標進行相關性分析，即可得到各個指標間的關系。研究兩個變量線性關系程度與方向的相關系數r，當r值是正數時表明兩變量間正相關，否則即為負相關關系。當r≥0.95時，表示顯著性相關；當0.95>r≥0.8時，表示高度相關；當0.5≤r<0.8時，表示中度相關；當0.3≤r<0.5時，表示低度相關；當r<0.3時可視作不相關。上述指標之間的r值如表4所示。

由表4數據可以發現，環境保護強度與流動比率、資產負債率、流動資產周轉率、固定資產周轉率、工業成本費用利潤率、總資產貢獻率、凈資產增長率、總資產增長率、主營業務收入增長率的相關系數分別為0.9471、 -0.8932、 0.9650、 0.9794、 0.8676、

0.9697、-0.1250、0.2474、0.1936。這些數據說明了環境規制強度與前六個指標之間高度正相關甚至有些是顯著性正相關，而與凈資產增長率、總資產增長率、主營業務收入增長率不相關，即環境規制對我國紡織企業的財務在發展能力方面無顯著影響，但在償債能力、營運能力、盈利能力方面具有相當程度的積極影響力。

環境規制強度在與流動比率、流動資產周轉率、固定資產周轉率、工業成本費用利潤率、總資產貢獻率呈正相關時，與資產負債率呈負相關性。但是資產負債率越低，體現了該行業償還長期債務的能力越強，說明環境規制強度對紡織業的償債能力起到了積極的影響，即環境保護強度對紡織企業的償債能力、營運能力、盈利能力均呈正相關作用。至于環境規制強度與凈資產增長率、總資產增長率、主營業務增長率不相關，主要是因為整個行業參差不齊，中小企業偏多，整體競爭力較弱，再加上經費及技術不足，需要進行管理改良的時間比較長，短期內成本增加，效益上升速度減慢；另外因為許多衡量環境規制強度和財務能力的因素不能全部被量化反映到模型中去，例如國家的各種政策、產業地位、壟斷程度、貿易限制措施等，這些無法量化的因素在模型當中難以體現。

作為重污染行業，我國紡織企業應該注重環境保護這一長期的發展要求，積極響應政府的號召，增強環保意識，加大對設備、生產技藝的改進，以獲取更好的經濟效益。

四、啟示與建議

總體而言，紡織業的環境規制對我國的紡織企業有相當程度的影響，環境規制強度對企業的償債能力、營運能力、盈利能力均有積極影響，強化環境規制有利于提高企業績效，應堅持貫徹實施各項保護環境的政策，加大對中小企業的扶持力度，鼓勵并幫助其進行技術和管理上的創新，進而提升整個紡織產業的綜合競爭力。

（一）政府層面：宏觀調控，創造良好環境

1.制定并完善環保政策

我國應該堅持實行“環境保護”這一基本國策，不斷完善環境保護政策和措施的體系。在法律法規上要保證內容的準確性和全面性，避免發生模棱兩可的情況，讓我國的紡織品企業實現真正的有法可依，這樣才能為后面的執法打好基礎。政府在制定環保政策時，可以采用可買賣的排污收費等有激勵性的政策，這樣可以間接地起到鼓勵企業進行技術創新的作用，促使企業運用先進的設備和管理技藝減少對環境的污染，并使企業獲取經濟利益，實現長久的發展。同時，我國也要形成統一的環境監管機制，分配清楚每個部門的職責，避免出現環境問題互相推諉的情況。

2.積極參與國家間的合作

近年我國作為一個積極的建設者，參與了眾多全球性活動，例如哥本哈根世界氣候大會、全球環境基金成員國大會，并已連續舉辦六屆世界環保大會（WEC），推動經濟向綠色低碳、生態文明的模式發展，和其他國家在環境保護問題上的合作次數明顯增多，合作程度也明顯加深。但是隨著紡織行業傳統出口市場中日益增多的綠色壁壘，我國紡織品的出口形勢愈加嚴峻，我國政府應加強與其他國家的合作，積極參與多邊條約、國際法規等的制定和完善，這樣可更加準確地理解和執行國際標準。另外，我國的相關法律法規也要與國際標準制度相接軌，這樣才能有效地降低我國遭受綠色貿易壁壘的機率，提升綜合競爭力。

（二）企業層面：微觀落實，加快技術創新

1.樹立綠色生產觀念，提高環境保護意識

我國紡織企業應順應世界環境保護的潮流，實施以質量取勝和可持續發展的戰略，樹立綠色生產觀念，這樣能夠更加適應人們對綠色消費的需求，讓企業獲得長久的競爭優勢。但是有一些紡織企業尤其是小型的企業只重視眼前利益，急功近利，采取竭澤而漁的方法發展企業，缺乏環保意識，污染了周圍的環境；而大中型紡織企業雖然意識到環境保護的重要性，但缺乏資金的投入以及技術的引進，環保設備不能及時更新，也就未能有效地保護好周邊的環境。如果各大中小企業能夠重視環保問題，響應政府的號召，積極主動地尋求技術、制度和管理的創新，則能提升技術水平，提高產品競爭力，從而實現高效生產和長遠發展。

2.進行技術創新，積極實施品牌戰略

創新是所有產業生命力的所在，要想擁有美好的前景就需要把創新堅持到底。若想在國際市場上更具競爭優勢，我國紡織企業必須加快技術創新，大力研發環保產品，把生態服裝、綠色紡織品作為該行業出口的經濟增長點，努力實現綠色化生產與消費，與國際新型的需求相接軌。近年全球紡織市場的競爭愈演愈烈，我國的勞動力成本也逐漸上升，已無法僅靠過去常用的低成本戰略獲得勝利。如今的企業只有生產高品質的產品才能在市場中立足，而毫無疑問品牌能給高品質的產品錦上添花，我國已形成一定規模的品牌產品，例如波司登（Bosideng）、佐丹奴（Giordano）、羅萊家紡（Luolai）、安踏（Anta）、恒源祥等。我國紡織企業應該努力創建更多屬于自己的特色品牌，廣泛實施國際上普遍用于應對綠色貿易壁壘的ISO14000標準體系，提高自身以及整個行業的綜合競爭力。

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