基于金融抑制與金融深化角度看民營企業融資難問題

摘 要：在我國的經濟發展過程中，國有企業與民營企業的發展推動了我國生產力的進步。隨著時代的發展，民營企業數量在增多，其在我國市場經濟中的地位也逐步強化。但民營企業發展過程中，融資難所造成的企業規模限制、發展瓶頸，以及由于不恰當融資所帶來的資金鏈斷裂威脅、企業倒閉，在加大經濟風險的同時，也為民營企業的發展敲響警鐘。

關鍵詞：民營企業 金融抑制 金融深化 融資

本課題旨在立足于金融抑制與金融深化理論，從金融體系角度對我國民營企業所面臨的問題提出不同以往的認知，從金融角度對融資難問題原因進行分析，提出新的解決策略，推進民營企業發展。

一、金融深化與我國金融現狀

金融深化是指政府放棄對金融發展的過度干預，使利率和匯率真實反映貨幣需求和外匯需求的市場信息，從而形成經濟運行的良性循環，促進經濟的增長。一個國家的金融深化，首先表現為國家的經濟貨幣化狀況。以經濟貨幣化程度指標進行衡量，我國自1990年的0.82到2010年的1.87，其經濟貨幣化指標逐年上升，從該方面看，我國的金融深化已經取得了一定的成就。另外，從金融相關比率即金融資產價值與國民財富價值之比來看，我國的金融相關系數也在波動中逐年增高，在2010年達到了309%。雖然金融進步頗大，仍未達到世界平均水平的484%。在金融產品方面，隨著市場化的發展，越來越多的金融產品涌現出來。在我國的金融資產中，股票和債券的比重有所上升，但廣義貨幣仍占據主導地位。債券在我國金融資產中所占的比重到2010年達到了17%，而股票在我國金融資產中所占的比例在2010年也達到了22%。這些非金融貨幣的金融工具的比重的快速增長，也體現了我國金融深化程度的加深。綜上，我國的金融體制在逐年完善，金融逐步發展且保持了較高的發展速度。但同發達國家相比，差距仍然存在。

二、金融抑制與我國的信貸配給

美國經濟學家肖所提出的金融抑制主要指政府通過金融活動或者金融體系過多的干預而抑制了國家金融的發展，形成了發展中國家經濟的惡性循環，造成發展中國家經濟的落后。就我國經濟而言，我國將市場經濟與政府的宏觀調控相結合，形成以市場為主導的經濟模式。其中，政府對于市場的宏觀調控主要依賴于財政政策與貨幣政策的實施，從而對國家的經濟進行干預和指導。當資本的價格利率被硬性規定，與市場的趨勢發生扭曲則會造成國家金融與經濟的惡性循環。當政府壓低利率時，在打擊了儲蓄意愿的同時，刺激了企業的貸款需求，進一步造成二者不平衡，造成資本的惡化。以此來看我國的利率問題。我國的金融抑制主要表現為信貸市場上的抑制。國家所實行的利率下調政策，對于存款者而言在一定程度上打擊了其存款意愿。而借貸者的需求并不隨之遞減。尤其對于民營企業，銀行以信用等級評定進行貸款的政策對于民營企業則更加劇了融資難現象。市場經濟競爭中，使民營企業不可避免出于弱勢地位，資本方面成為其發展的短板。商業銀行在發展過程中，還沒能形成完全遵循市場的借貸機制，競爭與風險保障方面仍無法形成自身優勢。

綜上所述，從資金配置的有效性方面來看，我國的金融在總體上仍然處于抑制狀態，金融仍存在滯后現象。這也是引起融資困難的原因所在。

三、當今金融抑制下民營企業的選擇

面對當前金融環境，民營企業在融資方面只得探求新的出路?！靶∥⑵髽I”概念的出現，用來形容民營企業中的弱勢群體，經濟浪潮中艱難立足的小型企業、微型企業、家庭作坊式企業。小微企業作為市場經濟的底層企業，其所面對的融資困境可想而知。在金融抑制的影響下，民營企業融資行為也被扭曲。我國的溫州作為我國低端制造業中心，是我國民營企業發展的風向標，小微企業在此大量聚集。在金融風暴中，面對融資難的問題，該類企業為了自身生存發展選擇了民間集資和高利貸形式。這種方式在實現企業融資的同時，不可避免的為企業自身負擔了高昂的經濟債務，同時其破產倒閉的風險也隨之增大。這側面反映了當前的金融借貸制度所存在的不足，現今的金融體制對于民營企業的不利之處亟需改善。緩解民營企業融資難問題一度成為我國經濟的重點任務。

四、加強金融深化與解決中小企業融資難問題對策

我國民營中小企業融資難問題，很大一方面是由于金融深化不足所導致的金融抑制所形成的。推動金融深化，解決民營企業融資難問題，需要從以下幾個方面進行完善。

1.建立多渠道融資方式，將競爭引入金融體制。我國當前的融資方式較為單一，企業融資多采用向商業銀行借貸的方式進行資金獲取。且我國目前國家銀行仍占據主導地位，所造成的壟斷和競爭的缺乏打擊了金融市場的活力。在借貸體制中多存在資源配置效率低下，資金流向單一的問題。針對該問題，開放金融市場，允許非國家化、非銀行形式的金融機構的存在，以提高金融部門的融資能力和借貸能力。

2.開發新的金融產品。對于金融市場的發展，開發新的金融產品已進行更好的融資，推動金融工具多樣化。形成債券、股票、保險等多種金融工具共同發展的新形式，在提升收益的同時，分散投資風險，保障投資收益與風險的均衡。

3.減少國營企業不良貸款，將貸款適度引入民營企業，促進民營企業的發展。針對部分國有企業，效率低下、負債高已成為其長久的狀態。將貸款發放給該類企業，在貸款回收困難的同時，助長了企業內部低工作效率的現象。故減少該類不良貸款，將貸款對象向民營企業適度轉移。

4.減少政府對于金融市場的干預，推進利率市場化。政府對于利率和匯率嚴格規定，也會導致實際利率的低下甚至為負。政府應減少對于金融市場干預，推進利率市場化。使實際利率準確反映市場的貨幣資金供需情況以及匱乏程度。并配合以宏觀調控手段調節通貨膨脹率，放棄以通貨膨脹率推動經濟增長的做法。對于國內金融市場與國外金融市場，推進貿易自由化，不可一味依賴與國外市場的投資與發展，在貿易自由化下，發展并開發本國資本所存在的潛力，推動國內金融市場的深化和發展。在金融深化的背景之下，民營中小企業的所有者和管理者，也要完善自身企業發展模式，以科學的管理、正當的競爭和信息的全面獲取來獲得企業生存的空間，形成企業發展的優勢。

作者簡介：薛夢恬（1994-）女，山東濱州人，研究方向：經濟學。