論保險資金投資運用

王戎 河北大學

論保險資金投資運用

王戎 河北大學

保險公司保費收入和資金運用是保險公司管理重要兩個方面。資金運用中的投資資金劃撥的數量、規模影響保險公司的長久性經營，而我國的保險公司投資資金的運用存在一定問題。保險公司投資資金方式和途徑有待于進一步的規范。

保險資金投資運用 投資組合 投資渠道創新

保險業作為三大金融業之一，其資金流通的功能對國家經濟發展有重要作用。2015年，我國保險繼續保持強勁的勢頭，保險業總資產達到12.4萬億元，較年初增長21.7%，全行業凈資產1.6萬億元，較年初增長21.4%，保險業已經成為發展最快的行業之一。

一、我國保險業資金運用現狀及問題

1.保險業投資資金運用狀況

近幾年來，我國保險收入快速增長，于此相伴隨的資金運用規模也不斷擴大。在我國，保險公司投資運用主要是銀行存款、債券、股票市場、固定資產投資等幾個途徑。下表中可以得出，在2012-2015年四年來，投資余額是不斷增長的，增速也較快。就保險投資運用的三個途徑從投資收益看，在債券投資占總投資額的比重，四年來是降低的趨勢。明確可以看到，股票和證券投資比重在逐漸增加，說明保險公司在逐步轉移其投資重點，但是仍然是這種流動性高，風險相對較低的債券，比重較大。

（數據來源于保監會網站）

保險投資收益是近幾年來保險行業利潤的一個主要來源。2014年保險資金運用實現投資收益5 358.8億元，較2013年增加1 700.5億元；財務收益率為6.3%，同比提高1.3個百分點；綜合收益率為9.2%，同比提高5.1個百分點。財務收益率和綜合收益率均創近五年來最好水平。

2.保險業投資資金運用存在問題

（1）保險資金運用的潛在風險不斷積累。首先，就現有資產組合而言，中國保險資金投資存在利率風險較高的問題，并且系統性風險呈現整體上升的趨勢。銀行存款、債券受貨幣政策和利率走勢的影響十分明顯。其次，資產負債匹配失衡的現象嚴重。資產負債理論強調，要通過合理的投資方式和策略，使不同的保險資產與負債在期限、性質、成本收益等方面相匹配。從現實情況看，壽險資金中有約70%是十年以上的中長期資金，由于現有投資工具缺乏，投資品種單一，以及投資期限較短，財險資金也存在短債長投這種高風險的行為。

（2）保險資金投資組合結構性矛盾突出。從上表中也可以看出，在銀行存款和債券投資達到65%左右，其他投資占的部分很少，而分配到股票的是少之又少，只有10%左右。中國盡管近幾年投資于基金、金融債券的比重在逐年上升，但整體還是以銀行存款為主。銀行存款存在資金收益率低的缺點，導致資金利用效率低。相比于股票基金市場，債券的風險較低，但是回報率也較低。由此而導致的投資結構的不合理必然導致投資收益率的偏低。

（3）保險投資缺乏相應人才。長期以來，中國形成了重保險輕投資，更多注重業務營銷人員的雇傭培養，而忽視發展投資專業隊伍。部分保險公司的投資業務直接是由缺乏專業投資知識的保險業務員來負責，造成許多投資決策者不懂投資風險，缺乏專業的投資分析，進而對保險公司的投資活動造成影響。

二、解決保險公司投資問題對策

1.拓寬投資渠道，加大保險產品創新。在法律政策允許的范圍內，保險公司可以對各種投資渠道進行有效分析和靈活運用，使其投資結構趨于合理化。首先，擴大貸款在保險資金投資組合中的比重。由于壽險資金的長期性，貸款是較為適合的投資品種，一般采用抵押貸款的方式，其利率高于銀行存款，收益較高且風險較小。其次，嘗試金融期貨等金融衍生品領域的投資。

2.深化體制改革，加強內部自身管理能力。第一，建立行之有效的自我管理制度。從宏觀上，保險資金的投資要到國家相關部門的控制和管理外，在其內部，保險公司也應該加強管理機制。第二，按照專業化的管理要求，完善其內部資金管理制度，做到保險業務與投資業務相分離，主要是賬戶的分離，有條件的公司，可以單獨成立保險資產管理公司。第三，完善保險投資資金風險分析管理機制。要建立全面的風險信息收集分析系統和風險預警系統，保證信息的有效溝通和對保險資產存量的風險準確評估。

3.全面提升保險投資從業人員的素質。保險資金的投資決策都是由決策層來作出判斷決策，因此投資部門人才專業知識水平和性格能力等因素都會對投資盈利結果產生巨大影響。保險公司可以從海外直接引進具有從業經驗的人才，并對現有人才的知識進行更新。要注重優化用人環境，建立競爭機制、激勵機制和約束機制并存的勞動用工體制，建立科學的評價體系，并根據評價結果落實獎懲措施，并且完善公司內部對優秀員工津貼工資獎勵制度，更好的發揮其創造性。

保險公司投資資金運用很大程度上跟公司的利潤相掛鉤，是其償付能力的重要保障，影響公司的持續經營能力，所以要在國家相關部門允許的范圍內，積極開拓創新新投資方法，策略以及途徑，提高保險公司投資運作水平。

［1］《2012-2015年中國保險也市場動態與發展前景預測報告分析》，2012.3.

［2］《中國保險監督管理委員會關于修改〈保險資金運用管理暫行辦法〉的決定》，2014.4.

［3］孫晶. 新《保險法》下我國資金運用渠道拓寬后的風險管理研究.保險研究.