論保險(xiǎn)資金投資運(yùn)用

王戎 河北大學(xué)

論保險(xiǎn)資金投資運(yùn)用

王戎 河北大學(xué)

保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入和資金運(yùn)用是保險(xiǎn)公司管理重要兩個(gè)方面。資金運(yùn)用中的投資資金劃撥的數(shù)量、規(guī)模影響保險(xiǎn)公司的長久性經(jīng)營，而我國的保險(xiǎn)公司投資資金的運(yùn)用存在一定問題。保險(xiǎn)公司投資資金方式和途徑有待于進(jìn)一步的規(guī)范。

保險(xiǎn)資金投資運(yùn)用 投資組合 投資渠道創(chuàng)新

保險(xiǎn)業(yè)作為三大金融業(yè)之一，其資金流通的功能對國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重要作用。2015年，我國保險(xiǎn)繼續(xù)保持強(qiáng)勁的勢頭，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)達(dá)到12.4萬億元，較年初增長21.7%，全行業(yè)凈資產(chǎn)1.6萬億元，較年初增長21.4%，保險(xiǎn)業(yè)已經(jīng)成為發(fā)展最快的行業(yè)之一。

一、我國保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用現(xiàn)狀及問題

1.保險(xiǎn)業(yè)投資資金運(yùn)用狀況

近幾年來，我國保險(xiǎn)收入快速增長，于此相伴隨的資金運(yùn)用規(guī)模也不斷擴(kuò)大。在我國，保險(xiǎn)公司投資運(yùn)用主要是銀行存款、債券、股票市場、固定資產(chǎn)投資等幾個(gè)途徑。下表中可以得出，在2012-2015年四年來，投資余額是不斷增長的，增速也較快。就保險(xiǎn)投資運(yùn)用的三個(gè)途徑從投資收益看，在債券投資占總投資額的比重，四年來是降低的趨勢。明確可以看到，股票和證券投資比重在逐漸增加，說明保險(xiǎn)公司在逐步轉(zhuǎn)移其投資重點(diǎn)，但是仍然是這種流動(dòng)性高，風(fēng)險(xiǎn)相對較低的債券，比重較大。

（數(shù)據(jù)來源于保監(jiān)會網(wǎng)站）

保險(xiǎn)投資收益是近幾年來保險(xiǎn)行業(yè)利潤的一個(gè)主要來源。2014年保險(xiǎn)資金運(yùn)用實(shí)現(xiàn)投資收益5 358.8億元，較2013年增加1 700.5億元；財(cái)務(wù)收益率為6.3%，同比提高1.3個(gè)百分點(diǎn)；綜合收益率為9.2%，同比提高5.1個(gè)百分點(diǎn)。財(cái)務(wù)收益率和綜合收益率均創(chuàng)近五年來最好水平。

2.保險(xiǎn)業(yè)投資資金運(yùn)用存在問題

（1）保險(xiǎn)資金運(yùn)用的潛在風(fēng)險(xiǎn)不斷積累。首先，就現(xiàn)有資產(chǎn)組合而言，中國保險(xiǎn)資金投資存在利率風(fēng)險(xiǎn)較高的問題，并且系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)整體上升的趨勢。銀行存款、債券受貨幣政策和利率走勢的影響十分明顯。其次，資產(chǎn)負(fù)債匹配失衡的現(xiàn)象嚴(yán)重。資產(chǎn)負(fù)債理論強(qiáng)調(diào)，要通過合理的投資方式和策略，使不同的保險(xiǎn)資產(chǎn)與負(fù)債在期限、性質(zhì)、成本收益等方面相匹配。從現(xiàn)實(shí)情況看，壽險(xiǎn)資金中有約70%是十年以上的中長期資金，由于現(xiàn)有投資工具缺乏，投資品種單一，以及投資期限較短，財(cái)險(xiǎn)資金也存在短債長投這種高風(fēng)險(xiǎn)的行為。

（2）保險(xiǎn)資金投資組合結(jié)構(gòu)性矛盾突出。從上表中也可以看出，在銀行存款和債券投資達(dá)到65%左右，其他投資占的部分很少，而分配到股票的是少之又少，只有10%左右。中國盡管近幾年投資于基金、金融債券的比重在逐年上升，但整體還是以銀行存款為主。銀行存款存在資金收益率低的缺點(diǎn)，導(dǎo)致資金利用效率低。相比于股票基金市場，債券的風(fēng)險(xiǎn)較低，但是回報(bào)率也較低。由此而導(dǎo)致的投資結(jié)構(gòu)的不合理必然導(dǎo)致投資收益率的偏低。

（3）保險(xiǎn)投資缺乏相應(yīng)人才。長期以來，中國形成了重保險(xiǎn)輕投資，更多注重業(yè)務(wù)營銷人員的雇傭培養(yǎng)，而忽視發(fā)展投資專業(yè)隊(duì)伍。部分保險(xiǎn)公司的投資業(yè)務(wù)直接是由缺乏專業(yè)投資知識的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)員來負(fù)責(zé)，造成許多投資決策者不懂投資風(fēng)險(xiǎn)，缺乏專業(yè)的投資分析，進(jìn)而對保險(xiǎn)公司的投資活動(dòng)造成影響。

二、解決保險(xiǎn)公司投資問題對策

1.拓寬投資渠道，加大保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新。在法律政策允許的范圍內(nèi)，保險(xiǎn)公司可以對各種投資渠道進(jìn)行有效分析和靈活運(yùn)用，使其投資結(jié)構(gòu)趨于合理化。首先，擴(kuò)大貸款在保險(xiǎn)資金投資組合中的比重。由于壽險(xiǎn)資金的長期性，貸款是較為適合的投資品種，一般采用抵押貸款的方式，其利率高于銀行存款，收益較高且風(fēng)險(xiǎn)較小。其次，嘗試金融期貨等金融衍生品領(lǐng)域的投資。

2.深化體制改革，加強(qiáng)內(nèi)部自身管理能力。第一，建立行之有效的自我管理制度。從宏觀上，保險(xiǎn)資金的投資要到國家相關(guān)部門的控制和管理外，在其內(nèi)部，保險(xiǎn)公司也應(yīng)該加強(qiáng)管理機(jī)制。第二，按照專業(yè)化的管理要求，完善其內(nèi)部資金管理制度，做到保險(xiǎn)業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)相分離，主要是賬戶的分離，有條件的公司，可以單獨(dú)成立保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司。第三，完善保險(xiǎn)投資資金風(fēng)險(xiǎn)分析管理機(jī)制。要建立全面的風(fēng)險(xiǎn)信息收集分析系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，保證信息的有效溝通和對保險(xiǎn)資產(chǎn)存量的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)確評估。

3.全面提升保險(xiǎn)投資從業(yè)人員的素質(zhì)。保險(xiǎn)資金的投資決策都是由決策層來作出判斷決策，因此投資部門人才專業(yè)知識水平和性格能力等因素都會對投資盈利結(jié)果產(chǎn)生巨大影響。保險(xiǎn)公司可以從海外直接引進(jìn)具有從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的人才，并對現(xiàn)有人才的知識進(jìn)行更新。要注重優(yōu)化用人環(huán)境，建立競爭機(jī)制、激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制并存的勞動(dòng)用工體制，建立科學(xué)的評價(jià)體系，并根據(jù)評價(jià)結(jié)果落實(shí)獎(jiǎng)懲措施，并且完善公司內(nèi)部對優(yōu)秀員工津貼工資獎(jiǎng)勵(lì)制度，更好的發(fā)揮其創(chuàng)造性。

保險(xiǎn)公司投資資金運(yùn)用很大程度上跟公司的利潤相掛鉤，是其償付能力的重要保障，影響公司的持續(xù)經(jīng)營能力，所以要在國家相關(guān)部門允許的范圍內(nèi)，積極開拓創(chuàng)新新投資方法，策略以及途徑，提高保險(xiǎn)公司投資運(yùn)作水平。

［1］《2012-2015年中國保險(xiǎn)也市場動(dòng)態(tài)與發(fā)展前景預(yù)測報(bào)告分析》，2012.3.

［2］《中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會關(guān)于修改〈保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法〉的決定》，2014.4.

［3］孫晶. 新《保險(xiǎn)法》下我國資金運(yùn)用渠道拓寬后的風(fēng)險(xiǎn)管理研究.保險(xiǎn)研究.