掌趣科技大股東爭搭減持快車 手游業紅利褪盡何去何從

周月明

手游產商存活率不到百分之一，目前屬于金字塔頂尖的吃肉，剩下的連湯都喝不著。隨著手游行業走向成熟，光靠一款產品吃到底的機會越來越少

手游概念股龍頭公司北京掌趣科技股份有限公司（下稱“掌趣科技”，300315.SZ）8月5日爆出董事長姚文彬辭職的消息。其實，從今年3月份開始，掌趣科技就有4位重要股東相繼減持，短短兩個月時間里，總共減持超過 1.17億股，套現總額高達13.16億元。而與之形成鮮明對比的是，2015年，掌趣科技總共實現凈利潤4.7億元，這相當于短短兩個月，四大股東攬進腰包的錢就相當于公司2.8年的凈利潤。

董事長姚文彬為何突然辭職？大股東紛紛減持的原因何在？掌趣科技下一步又是怎樣打算的？《投資者報》記者近日聯系公司相關負責人，但沒有得到合理解釋。

集體密集減持

其實，掌趣科技近年來的業績還不錯。據2015年年報顯示，2013年至2015年凈利潤分別為1.54億元、 3.31億元、4.70億元，漲幅分別達到了 86%、115%和42%。而且在今年的一季報中，其業績更是較同期大漲183%，半年報則預計漲幅為140%至160%。

但是，伴隨業績持續攀升，大股東不僅沒有堅守，反而開始集體減持。

自今年3月份開始，掌趣科技的第二大股東華誼兄弟沖在了減持最前面，于3月9日、11日、17日三天，累計減持3077萬股，占總股本的1.11%，共計套現3.32億元。

緊接著，掌趣科技的實際控制人和重要股東也蜂擁而上，爭取搭上減持的這趟列車。

3月15日，公司第六大股東宋海波減持公司股份約1436萬股，套現1.6億元。

3月22日，公司第三大股東葉穎濤減持公司股份1000萬股，占總股本的0.96%，套現1.46億元。

而公司實際控制人、董事長姚文彬自2016年以來，總共有6次減持行為，減持時間分別為3月15日、3月16日、5月3日、5月4日、7月13日、7月14日，累計套現約12.36億元。

股東密集減持套現也引發了市場的恐慌，掌趣科技股價也自3月份以來，下跌了近27%。

盡管此前，該公司在回應減持行為時稱“是方便為公司今后發展提供資金支持”，但投資者對這個說法并不買賬。

業內人士及部分投資者認為，盡管公司業績不斷上漲，但股東大量減持在很大程度上意味著并不看好公司的未來發展。再加上8月5日，公司創始人及董事長姚文彬宣布辭職，并稱“公司需要年富力強的接班人來領導”，而1970年出生，現年46歲的姚文彬用這個理由提出辭職，難免令投資者感到有些牽強。

姚文彬1991年畢業于西安電子科技大學電子通訊專業，先是進了機械電子工業部做了公務員。后因覺得機關里的工作太過“宏觀”，1995年，姚文彬辭掉公務員的“鐵飯碗”。

2005年底，姚文彬涉足手機游戲，看到了手游巨大的市場潛力。所以2008年他重新回到掌趣科技，并對公司進行了全面重組。砍掉了其他非游戲相關的業務，開始專注做手機游戲研發和發行。此后，姚文彬就開始變成游戲行業的大買家，2008年至今，他已經主導了6次收購行動。

有行業人士猜測，相較于產品實際研發，姚文彬更擅長資本運作，而公司未來的發展則需要將重點放在產品上，這也許是姚文彬辭職、掌趣科技換帥的關鍵因素之一。

公司市場占比尚可

那么，重要股東為什么選擇密集減持呢？掌趣科技這幾年究竟發生了什么？

目前，手游市場已變成紅海，競爭愈發慘烈，行業漸漸被大公司把持。2014年以來國內游戲產商就頻頻陷入盈利不濟、淘汰倒閉的境地，有數據顯示，近年來手游產商存活率不到百分之一，目前屬于金字塔頂尖的吃肉，剩下的連湯都喝不著。

據易觀智庫調查數據顯示，2015年中國移動游戲市場規模達到541億元，騰訊游戲、網易游戲、掌趣科技分列移動游戲研發企業市場前三甲，共占比超過50%，市場份額分別為28.5%、14.7%和6.6%。這樣看來，掌趣科技目前還尚屬于“吃肉”的那一類，那為何大股東會對公司的未來發展持消極態度呢？

并購推動股價暴漲近尾聲

掌趣科技成立于2004年，靠中國移動百寶箱游戲業務起家。2010年6月底，華誼兄弟高調宣布斥資1.485億元參股掌趣科技，獲20.97%股權，成為掌趣科技第二大股東。

2012年，公司成功上市，為擺脫對移動運營商的嚴重依賴，以及看到了手游市場的巨大潛力，掌趣科技迅速募集資金向手游延伸，在當時還是藍海的智能機游戲市場中搶占了一席之地。掌趣科技從功能機游戲到頁游再到手游，至2015年，其手游收入的占比持續增長至62%。

不過，行業人士認為，“像掌趣科技這樣第一批手游科技公司，大都占據了手機第一波爆發的紅利，本身的產品定位并不強。”且隨著手游行業走向成熟，光靠一款產品吃到底的現象越來越少。必須得不斷研發，做社交性質強的長線產品，競爭力才有可能保持強勁。

但是目前，掌趣科技活躍在手游榜單的爆款游戲并不多，還是去年推出的《拳皇98》和《全民奇跡MU》，而且新的爆款還未出現，再加上今年App Store排名靠前的產品不同于以往的淘汰速度，長期霸榜居高不下，舊的不走，新的不出，掌趣科技局面顯得有些尷尬。

除了在產品定位不夠清晰外，掌趣科技自上市以來一直采取的強勢并購策略也出現了問題。有業內人士認為，這或許也與董事長姚文彬的辭職原因有關。

掌趣科技向來被業內認為資本手腕強勢。2013年以來，掌趣科技先后收購動網先鋒、玩蟹科技、上游信息，并購金額達27.6億元。到了2015年，又接著將晶合思動、天馬時空等明星游戲公司全線收入囊中，一系列大手筆收購也將掌趣科技的股價大舉推升。

但是，收購大潮及股價大漲之后，剩下的則是 2014年與2015年，三家標的公司均未完成收購時的承諾業績。這不禁令一些投資者懷疑，“不停地買買買”只是掌趣科技大股東將股價推高的一個手段。

因此，股東們紛紛減持，也許是看到只由并購推動股價上漲的路數已經走到了盡頭。