“雙創”時代杭州市新三板企業發展現狀及探索

陳小國

（杭州市統計局，浙江杭州 310020）

“雙創”時代杭州市新三板企業發展現狀及探索

陳小國

（杭州市統計局，浙江杭州 310020）

當前，杭州市作為“雙創”活躍城市，尤其需要充分把握“新三板”市場發展契機。本文通過分析杭州市“新三板”企業發展現狀，結合企業發展環境調查，提出優化創新創業環境，加快孵化優質中小企業；支持掛牌企業做強做大，提速升級轉板步伐等推動“新三板”發展的相關建議。

新三板；雙創；中小企業

“新三板”指全國中小企業股份轉讓系統。作為我國金融改革試點的新形態，“新三板”是定位于服務創新型、創業型、成長型中小企業的場外資本市場。2013年末“新三板”擴容以來，掛牌企業數量呈井噴式增長，現已達到7600多家，超過主板、創業板、中小板上市企業數量之和，成為“雙創時代”金融市場的新焦點。當前，杭州創新創業高潮迭起，充分把握“新三板”市場發展契機，滿足廣大高成長性創新企業對資本市場的巨大需求，對于強化創新驅動、壯大新經濟具有重要意義。

一、“新三板”與中小企業成長

區別于主板和創業板，“新三板”掛牌門檻低，時間短，成本小，包容性強，擴容規模不設上限，被稱為“中國版納斯達克”，“新三板”市場推動中小企業創新發展主要體現在以下幾方面：一是使企業較快獲得融資。企業在“新三板”掛牌一般只需要6個月左右，通過“新三板”市場企業股票實現流通、轉讓，不僅可以較快獲得直接融資，還能向銀行獲得股權質押貸款。二是有助于品牌形象傳播。掛牌“新三板”的中小企業由于受到媒體的關注，形成了宣傳廣告效應，知名度和信譽度得到提高，一些新業務的發展潛力價值也得以充分挖掘。三是為規范企業管理打好基礎。企業在“新三板”市場掛牌過程中，券商、律師事務所、會計師事務所等專業中介機構的介入，有助于企業建立現代管理制度。四是“新三板”掛牌后企業轉板上市更加便捷。“新三板”為優秀企業提供了對接主板和中小板、創業板的綠色通道，是企業登陸資本市場的有力跳板。

發展“新三板”符合當前中國新常態下金融改革方向，制度紅利可期。根據《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司分層管理辦法（試行）》，2016年6月27日起，全國股轉公司正式對掛牌公司實施分層管理，根據篩選標準進入創新層的企業有望受到市場的更大關注。未來“新三板”不僅會在促進中小企業直接融資方面發揮更為重要的作用，也將成為推動我國私募基金發展的重要力量。

二、杭州市“新三板”掛牌企業現狀

（一）“新三板”企業規模與特點

“新三板”擴容后，杭州市多措并舉大力推進企業赴“新三板”掛牌工作，取得顯著成效。截至2016年6月24日，杭州市在“新三板”掛牌企業254家，是主板上市企業數量的2.8倍，占全省、全國掛牌總量的38.7%和3.3%。“新三板”掛牌企業中，協議轉讓213家，做市轉讓41家，掛牌企業總股本115.52億股。2015年，掛牌企業實現營業收入382.09億元，實現營業利潤33.23億元，凈利潤31.11億元。

圖1　2014年以來分月“新三板”掛牌數量（家）

1.掛牌企業數量呈現高速增長。2014年初，杭州市首批“新三板”掛牌企業7家，年末增加到26家；2015年以來，杭州市月均掛牌13家，年末達到155家；2016年以來新增掛牌企業99家，其中2015年7月-2016年4月為掛牌高峰。

2.創新層企業數量位居全國第五。根據近日公布的“新三板”掛牌企業創新層標準認定公告，杭州市金通科技、利爾達、遙望網絡、電聯股份等32家企業進入創新層，占全省入圍總數的43.8%，為全國入圍企業數量超20家的七個城市之一，僅少于北京、上海、深圳、廣州。按行業門類分，信息軟件業14家，制造業9家，租賃商務、科學研究等其他行業9家。

3.掛牌規模以中小企業為主。從企業資產看，杭州市“新三板”掛牌企業戶均資產2.54億元，其中，資產總額1億元以下企業最多，共計153家，占比60.2%；1-5億元（不含5億元，下同）企業83家，占比32.7%；10億元以上企業僅7家，占比2.8%。從營業收入看，2015年杭州市掛牌企業戶均營業收入1.50億元，1億元以下企業最多，共計169家，占比66.5%；1-5億元掛牌企業共73家，占比28.7%；10億元以上掛牌企業僅有4家，占比1.6%。（表1）

表1　杭州市“新三板”掛牌企業按資產及營業收入規模分組

4.行業分布集中于制造業和信息軟件業。當前，杭州市“新三板”掛牌企業中，服務業企業132家，工業企業116家，建筑業企業6家。行業門類覆蓋廣泛，除農林牧漁業外各行業門類均有企業掛牌，但主要分布于制造業和信息軟件業。其中，制造業企業掛牌115家，信息軟件業企業掛牌78家，分別占掛牌總量的45.3%和30.7%，合計占比達到76%。其他行業門類中，僅有科學研究和技術服務業企業掛牌數超10家。（表2）

表2　杭州市“新三板”掛牌企業按行業分組

5.掛牌企業的區域集中度較高。當前，杭州市“新三板”掛牌企業數量最多的三個區縣（市）為西湖區、濱江區和余杭區，掛牌數分別達到56家、36家和36家。此外，拱墅區和蕭山區掛牌量均在20家以上。掛牌企業營業收入規模最大的地區為拱墅區、西湖區和余杭區，2015年營業收入分別達到113.03億元、52.34億元和46.48億元。

（二）“新三板”掛牌企業發展情況

杭州市254家在“新三板”掛牌企業中，達到規模以上標準的企業189家，其中工業企業96家，批零貿易企業6家，服務企業81家，建筑企業6家。今年以來規上掛牌企業營業收入、營業利潤等主要指標走勢總體平穩，企業創新發展動力較強。

1.營業收入和營業利潤總體平穩增長。1-5月，杭州市在“新三板”掛牌的規上企業資產規模較快擴張，月末資產總計584.01億元，增長17.8%，其中服務業企業資產373.43億元，增長21.1%；工業企業174.55億元，增長9.5%。規上掛牌企業實現營業收入101.44億元，增長5.3%，其中工業企業營業收入53.01億元，增長7.6%；服務業企業27.57億元，增長10.7%。規上掛牌企業營業利潤6.15億元，增長2.2%，其中工業企業營業利潤3.90億元，增長30.8%。（表3）

表3　1-5月杭州市規上“新三板”掛牌企業主要指標

2.企業融資難問題有所緩解。通過“新三板”掛牌融資，企業發展中的資金壓力有所緩解。據近期對168家規上“新三板”掛牌企業的問卷調查，認為經營發展中存在資金緊張問題的企業比例為26.2%，低于規上企業整體水平5.4個百分點。

3.企業在技改投資、創新發展方面取得一定成效。問卷調查顯示，83.3%的規上“新三板”掛牌調查企業在技改投入和實施創新驅動方面有舉措，有舉措且有成效的企業比重達到73.8%，其中15.5%的企業成效明顯。預計下半年企業技改投資、實施創新驅動發展方面投資增加的企業比重36.3%，高于投資減少企業比重31.5個百分點。

4.企業對發展前景較為樂觀。問卷調查顯示，規上“新三板”掛牌調查企業中，75.6%的企業預計下半年本企業綜合經營狀況良好，23.2%的企業預計綜合經營狀況一般，僅1.2%的企業預計綜合經營狀況不佳；57.1%的調查企業對企業在當地發展壯大有信心，39.3%的企業較有信心，僅3.0%的企業信心不大。

（三）需重點關注的問題

1.掛牌企業數與標桿城市差距較大，且結構尚待優化。橫向比較來看，杭州市企業掛牌數量與標桿城市尚有不小差距。深圳市在“新三板”掛牌企業數在480家以上，而上海、北京分別高達690家和1171家。同時，杭州市“新三板”掛牌企業中，做市轉讓方式偏少，做市轉讓的企業比重僅16.2%，尚低于全國20.4%的平均比重4.2個百分點。由于做市可以讓更多的投資人持有公司股票，使得公司股票在流動中獲得更高的估值，做市比重低顯示企業股份流動性較差。

2.企業整體盈利能力不強，分化明顯。1-5月，杭州市“新三板”掛牌的規上企業中，利潤總額7.78億元，較上年同期下降3.9%，企業虧損面36.0%。其中，服務業企業利潤總額2.50億元，下降41.2%，在一定程度上折射了中小服務業企業發展的困境，在發展初期，面臨激烈的市場競爭，大部分企業還沒有實現穩定的盈利模式。與此同時，企業之間的發展差異較大。1-5月，杭州市“新三板”掛牌的規上企業中，營業收入增速超20%的企業共69家，占比36.5%，而營業收入下降10%以上的企業達到61家，占比32.3%。企業間營業利潤差異更加明顯，增速超20%的企業共61家，占比32.3%，而降幅10%以上企業則達到104家，占比55.0%。

3.發展環境仍需改善，政策紅利受惠面小。問卷調查顯示，規上“新三板”掛牌調查企業中，69.6%的企業認為人工成本上升問題突出，51.2%的企業認為社保及稅費負擔過重，44.0%的企業缺乏人才，這些問題成為當前企業發展中最突出的困難。近年來，簡政放權、創新創業等省市一系列措施持續釋放政策紅利，但僅有8.9%的調查企業認為“大眾創業、萬眾創新”相關稅收、融資政策明顯降低了企業的創新創業成本。對如何改善政策實施效果，63.1%的調查企業認為優惠政策要進一步宣傳到位，52.3%的企業認為地方政府還應更有作為，47.0%的企業認為一些優惠政策門檻高，管理過嚴，普惠性差，需要調整。

三、借力“新三板”助推創新發展的對策建議

經濟新常態下，創新驅動作為經濟增長的關鍵動力，高度依賴資本市場的發展，而創新的主體和載體，往往孕育在中小企業之中。因此，借力“新三板”市場，拓展中小企業的融資能力，破解融資難、融資貴，能夠有效激活市場創新動力，加快創新發展進程。

（一）優化創新創業環境，加快孵化優質中小企業

一是做長優勢產業鏈。杭州在信息軟件、文化創意、電子商務等產業具備先發優勢，同時，這些產業技術含量高，成長性快，發展空間大，適合“新三板”的要求，應加大對這些優勢產業集群發展的優化布局，鼓勵發展新產業、新模式、新業態，孵化產業鏈上下游一大批優質中小企業。

二是壯大創業隊伍。打造和壯大具有國際國內影響力的“阿里系、浙大系、海歸系、浙商系”創業“新四軍”隊伍，并發揮好創新創業優秀人才的輻射和帶動作用，支持大學生創業，營造良好的創業創新文化氛圍。

三是優化創新創業平臺。持續優化和提升創客空間、特色小鎮等平臺的軟硬件環境，豐富創業載體，嚴格進入和退出機制，提高平臺資源有效利用率，降低創業成本，吸納更多的企業和人才來杭創業。

四是優化金融生態環境。積極發展普惠式互聯網金融，做大做強私募基金，發揮好政府創新創業基金的引導作用，積極引入風險投資、創業投資，完善多層次的金融機構服務于企業創新鏈的各個環節。

（二）發揮政府導向作用，推動企業掛牌

一是做好“新三板”相關政策跟蹤和解讀。隨著“新三板”政策的不斷完善，證監會還將有相關政策出臺，要積極加強與證監會、科技部等相關國家部門的溝通，準確把握“新三板”市場的重大變化。

二是強化宣傳推介。加強對企業解讀“新三板”相關政策，通過座談、培訓等多種形式，讓中小企業充分了解“新三板”掛牌的業務流程和現實意義，引導企業根據自身發展的情況和未來發展方向進行理性選擇。

三是建立“新三板”掛牌后備企業庫。梳理一批高成長性的創新型中小企業，納入“新三板”掛牌后備企業庫，為后備企業提供定期培訓和跟蹤服務，適當給予政策扶持和資金獎勵，并加強對重點企業的個體指導。

四是搭建“新三板”掛牌一站式服務平臺。搭建一個集聚券商、律師、會計師事務所、商業銀行、投資機構等多種中介服務的一體化平臺，為擬掛牌的中小企業提供高效、便捷的一站式服務。

五是創新財稅扶持。落實市、區兩級對“新三板”掛牌企業的各項財稅優惠和獎勵政策；同時，隨著“新三板”交易制度和體制的不斷改變，在應對和更新扶持政策上及時創新跟進，確保財稅扶持政策取得實效。

（三）支持掛牌企業做強做大，提速升級轉板步伐

一是加強掛牌企業的動態跟蹤。建立“新三板”企業庫，設立簡潔有效的評價和監控指標體系，跟蹤企業發展變化。

二是為掛牌企業提供覆蓋企業全成長階段的金融服務鏈條。以市場化、專業化的運營方式，支持掛牌企業通過定向增發、股權質押、做市交易打開新的融資空間，使企業從資本市場的發展受益，加快企業創新步伐。

三是積極支持企業并購及轉板。鼓勵“新三板”企業通過并購方式壯大企業規模，推出“新三板”掛牌企業的上市直通車服務，將新三板企業庫與主板和創業板上市企業庫進行對接和信息共享，使企業熟悉轉板流程，以“新三板”為跳板，向創業板和主板市場等更大的融資平臺邁進。

四是重視企業監管。扶持企業走“專精特新”之路，提高“新三板”杭州板塊的資產質量，構建杭州板塊形象，打造杭州板塊的優質品牌。

（責任編輯：施越霞）