P2P借貸平臺風險與風險控制淺析

黃大明

摘 要：P2P屬于互聯網金融的一種模式。在發展過程中一直存在爭議，主要原因是P2P平臺風險過高。分析了P2P平臺風險的來源，分析這些風險因素對平臺運營的危害性，最后提出風險控制與監管措施。

關鍵詞：P2P;風險;風險控制;監管

P2P是英文person-to-person（或peer-to-peer）的縮寫，即個人對個人（伙伴對伙伴）[1]，又稱點對點網絡借款，是一種將小額資金聚集起來借貸給有資金需求人群的一種民間小額借貸模式。由網絡信貸公司（第三方公司、網站）作為中介平臺，借助互聯網、移動互聯網技術提供信息發布和交易的網絡平臺，把借、貸雙方對接起來實現各自的借貸需求。屬于互聯網金融的一個重要的分支，滿足了個人與中小企業融資的需求。

在 P2P的發展過程中一直存在很多爭議。一方面，P2P平臺解決了一些群體的融資需求，增加了投資者的投資渠道。傳統金融的融資主體主要是一些大企業，對于小企業與個人的融資需求不夠關注。這些群體的融資需求處于饑渴狀態，通過互聯網金融平臺有效滿足了這些主體的需求，提高了金融的覆蓋面，也有利于中小企業的充分發展。另一方面，P2P平臺野蠻發展過程中也出現了很多問題，如金融詐騙、利率過高、借款人騙貸、大學生網貸相關問題。這些問題也反映了我國當前P2P平臺發展的困境，如何有效發揮P2P平臺的優勢，滿足社會的融資需求，同時又要避免P2P平臺在運營中的一些風險是當前急需解決的問題。

1? P2P平臺風險來源分析

監管層對P2P平臺的定位是信息中介[2]，P2P平臺的風險既有來自于平臺內部的因素，也有來自于借款人的因素，還有是來自于投資人以及監管原因等方面。

1.1? 資本金

P2P作為互聯網金融的一個分支，有互聯網運營的一些技術要求，但本質上還是金融平臺，金融平臺本身就是從事高風險的金融業務，這些都要求P2P平臺擁有雄厚的資本來緩釋風險。沈艷（2016年）統計發現，缺失注冊資本信息的平臺生存概率只有25%，注冊資本3 000萬以下的生存概率顯著低于注冊資本3 000萬以上的，實繳資本越低生存概率越低。從市場看到大量的互聯網平臺前期投資很高，包括平臺的建設、人員的招募、技術創新、平臺的推廣，但由于前期的用戶較少，收入不足，難以維系生存，這個角度也要求P2P平臺前期有大量的資本金滿足運營的需要。

1.2? 技術風險

據統計我國P2P平臺70%～80%起源于民間借貸。這些平臺有一定的業務關系，營銷能力較強，但缺乏專業的金融背景，風險控制意識較差，風險管理水平較差，目前看來，大多數中小平臺（月均交易量低于10億元）屬于缺乏獨立有效風控體系的類型;而少數大平臺雖然具備獨立風控體系，也引入了專業的首席風控官，但面對P2P這個新興模式，整體風控體系還是不完善的。缺乏必要的風險控制機制，會加劇平臺運營風險。

1.3? 運營模式風險

目前P2P平臺運營模式有3大類：①信息平臺模式;②小貸公司線上模式;③債權轉讓模式。這3種運營模式中，債權轉讓模式風險最高，小貸公司線上模式風險居中，信息平臺模式風險較低。債權轉讓模式是指平臺直接供款給借款人形成債權關系，再由平臺將債權分拆打包成固定收益類理財產品銷售給出借人。這一模式下，平臺不再充當單純的中介角色，而是參與了資金轉移的過程，成為“居間人”。

由于平臺向投資者承諾了穩定的收益，并且省去了投標競標的麻煩，因此對投資者有一定吸引力。但這類平臺存在資金壓力比較大，尤其當大量資金流出時，容易出現流動性風險，還涉及資金池操作的法律風險[3]。

1.4? 信息缺失

信息缺失包含平臺信息缺失與借款人信息缺失。平臺信息缺失是指平臺的一些基本信息及運營信息不進行必要的披露，投資者與監管層無法了解平臺的基本情況與運營現狀，這會導致投資者無法選擇合適的平臺進行投資，也不利于監管層了解平臺真實運營情況，不利于及時發現問題。

借款人信息缺失是指平臺不愿意或無法收集借款人的信息，無法收集信息是因為現在我國的信用體系尚未建立，沒有一個網上與網下共享的信用數據庫，不同背景的P2P平臺在這方面表現有所差異，其中由于銀行能夠共享銀行信用數據庫，因此在收集信用信息的能力上較強，而一些民營P2P平臺在收集信用數據上往往很難;P2P平臺也存在不愿意收集借款人信息的情況，主要原因有：①信息收集存在成本，一些平臺為了節約運營成本，不愿意收集借款人信息;②一些中小平臺為了吸引借款人，只要借款提供極其簡單的個人信息就進行放款。借款人的信息缺失勢必會帶來投資風險與道德風險，從而增加違約風險。

1.5? 增信模式

當前絕大部分平臺為了提高投資者的信心，都不同程度地采用貸款增信。當前增信方式可分為有增信的擔保、風險準備金、保險模式和無增信模式。其中擔保增信包含平臺自身進行擔保，這個模式對平臺要求比較高，現在監管禁止這種模式，還有就是尋求第三方擔保。當前我國擔保公司也比較混亂，資信總體比較低，資本金較少，因此這種模式往往也不能起到增信的作用。風險準備金模式，是指平臺準備一筆資金，如果投資人存在損失時，運用風險準備金補償客戶，控制違約風險給投資人的影響。這種模式要求平臺有較多的資本，并且風險準備金要存放在獨立的賬戶，一般情況下平臺不能動用，這會增加平臺的運營成本。

保險模式是指對于每一筆借款都向保險公司進行投保，保險公司為了控制風險，往往也會對借款項目進行風險評估。保險公司的風險控制能力較強，賠付能力較強，有利于控制P2P借貸風險，保障投資人的利益。

2? P2P平臺的風險控制與監管

2.1? 統一領導，協同監管

統一領導是指P2P平臺與P2P借貸行為的監管由銀監會統一領導，保持監管的一致性。當前我國的P2P主要是由注冊地的金融辦監管，一些地方基于當地民間融資的需求制定P2P平臺與P2P行為的監管，對于融資需求比較多的地區往往監管比較寬松，也會吸引一些劣質的平臺與劣質的借款人進入，引發監管套利行為。協同監管強調在銀監會的統一領導下，銀監會、工信部、金融辦、行業協會協同共同監管，實現全面充分監管。

2.2? 健全信息體系

互聯網金融相對于傳統金融的主要優勢就是信息充分、信息成本低。前提就是要求建立完善的信息體系。P2P借貸的信息體系包含：P2P平臺信息、P2P運營信息、投資人信息與借款人信息。健全P2P平臺基本信息與P2P平臺運營信息有利于投資人與借款人選擇有能力、正規的信息平臺，規避風險高的平臺，也有利于監管部門及時了解整個行業的運行，對于一些平臺進行重點監管。

投資人信息建設也很重要，我們要讓一些合適的投資人進入P2P平臺，P2P借貸本身較正規金融理財產品風險更高，因此要求投資人的風險承受能力較強。借款人信息是P2P借貸的核心，借款人的信用水平決定了借貸的風險。

2.3? 行業準入與鼓勵創新

當前不設置行業準入，會導致行業魚龍混雜，總體上放大行業的風險、降低行業的聲譽。

設置行業的準入門檻非常必要，行業準入的內容包含：資金、技術、人員、風險管理流程、信息披露、業務范圍等。在行業準入的基礎上，我們也應鼓勵創新，對于一些創新型P2P平臺可以適度放松監管，創新可以是業務模式、技術等方面，但要確定創新的有效性。在鼓勵創新的同時，我們也應對一些落后的P2P平臺模式進行抑制，當前我們的P2P平臺經歷了快速發展與野蠻增長后，行業P2P平臺數量過多，行業競爭激烈，一些新成立的平臺由于經驗、客戶等不足，生存風險很高，因此要進行審慎監管。

2.4? 投資者保護

投資者是P2P行業存在的基礎，對投資者的保護是保障行業健康穩定發展的基礎。投資者保護包含以下方面：①投資者教育與適當性管理，投資者在進行P2P借貸行為前，應該對P2P借貸行為與本質有所了解，對于P2P投資的風險與收益有充分認識，讓一些有一定風險承受能力的投資者進行P2P投資;②投資本金安全管理，規范P2P平臺的賬戶管理，建立投資者資金、風險準備金第三方存管;③P2P平臺退出機制，在P2P平臺退出時，應優先補償投資者的本金與收益;④信息充分，投資者在充分了解P2P平臺信息、借款人信息的基礎上做出投資決策。

2.5? 行業統一監管與重點監管相結合

對于行業準入與日常運營進行統一監管的同時，對于幾類P2P平臺進行重點監管：①新設立的平臺。經驗表明，新成立的平臺生存概率更低，由于新平臺缺乏流量、聲譽，因此運營壓力比較大，平臺風險更大;②問題平臺。問題平臺說明運營困難，隨時面臨平臺破產，平臺為了生存，往往會從事高風險較高的投機行為;③評級較低的平臺。評級較低的平臺面臨資金流出、交易量萎縮等問題，有向問題平臺轉化的趨勢;④業務單一平臺。業務風險比較集中，風險較高;⑤借款人信用低的平臺。如校園貸，由于借款人是信用水平較低的學生，因此平臺的風險也較高。

參考文獻：

[1]沈艷.P2P平臺風險因素分析與監管政策反思[M]，互聯網金融12講，中國人民大學出版社，2016年8月，101-130.

[2]呂祚成.P2P行業監管立法的國際經驗[J].金融監管研究，2013（9）：94-106.

[3]李艷茹.我國P2P平臺的發展趨勢及風險控制[J]，長江大學學報（社科版），2016（4）;39-41.