內控建設、公司治理和產權性質

曹文璋

摘 要：本文研究了關聯方活動和公司治理因素對于國有企業和非國有企業的不同效應，并在2014年深交所主板數據的基礎上，運用多元回歸的方法，對假設進行了檢驗。研究結果發現，對于國有企業和非國有企業，關聯方活動都能削弱內控的有效性，而對于國有企業來講，該效應更加明顯。對于非國有企業來講，公司治理因素沒有顯著的對內控的影響，但對于國有企業來講，公司治理因素對內控有顯著影響。

關鍵詞：內部控制；關聯方；公司治理；有效性

一、引言

（一）問題的提出。內部控制，是由主體的董事會，管理層和其他員工實施的，旨在為實現運營、報告和合規目標提供合理保證的過程（coso-內部控制整合框架2013）。2002年美國薩班斯-奧克斯利的法案的頒布，我國也于2008頒布了企業內部控制基本規范和其應用指引，并自2012年1月1日起在上交所和深交所主板上市公司施行，從此內控研究步入高潮。內部控制的有效性與否直接決定了公司運行的成敗和前景，因此研究其影響因素有重要意義。

關聯方關系，是企業同關聯方之間的關系，“從制度經濟學上看，關聯方之間進行交易的信息成本、監督成本和管理成本要少，交易成本可以得到節約，其可以作為利潤最大化的手段”①與關聯方密切的企業就會有很多關聯方交易，而很多關聯方交易會被用于公司操縱利潤等舞弊行為，由于關聯方經常得不到充分披露，所以其經常使得報表產生誤導性的信息；不同企業有著不同的關聯方，有著不同程度的關聯方關系，有密切關聯方的企業似乎更有途徑和機會去轉移利潤，隱瞞虧損，甚至侵犯小股東的利益去向關聯方企業輸送利益，而公司良好的內部控制將對以上這些行為產生有力的抑制作用，因此有較多和關聯方活動的企業面對可以轉移利潤的充分途徑，建立完善內控的積極性是否會受到削弱。有較多和關聯方活動的企業，是否在自身內控的建立過程中受到了不良的外部影響。另外，國有企業和非國有企業與關聯方的關系對自身內控的影響是否有不同？國內目前鮮有這方面的研究，本篇文章根據邏輯和理論提出一系列假設，并運用實證的方法加以驗證，最后得到一些有意義的啟示，對監管部門有一定的參考意義。

公司治理，是公司所有權和經營權相互分離背景下，公司相應的制度安排和運行狀況。直觀來看，有效的公司治理可以給內部控制提供良好的環境，但是現實情況下很多公司公司治理形式存在形同虛設的情況，那么現實中的公司治理形式對企業的內控究竟是否起到作用，尤其是非國有企業和國有企業的作用分別是怎樣的？國內尚缺乏相關研究，本篇也就這一問題進行了假設、驗證和分析，對公司治理的建立和完善有一定的參考意義。

（二）本文的貢獻。本文第一次研究了關聯方活動對于企業內控有效性的影響，并研究了對于國有企業和非國有企業這一影響的不同。另外第一次從劃分國有企業和非國有企業的角度研究了公司治理對于這兩種企業的不同影響，找出了這兩種企業受影響的差別。對于公司內控的建設和公司的監管有一定的參考意義。

（三）內部控制有效性的判斷。關于內部控制有效性的度量，不同文獻有不同的做法，程曉陵、王懷明（2008）從經營、合規和報告三個角度分別采用具體的指標度量內控的有效性；張鴻、蘭琳（2013）直接用虛擬變量衡量內控是否有效；李育紅（2010）從戰略、經營、合規和報告四個維度分別度量了內控的有效性；許瓊月（2013）運用迪博公司的內控指標綜合度量了內控的有效性，實現了內部控制的綜合度量。我們借鑒綜合度量的方法，運用2014年最新迪博公司公布的內控數據度量內部控制的有效性。

二、文獻綜述與研究假設

（一）關聯方關系。對于關聯方對企業內控有效性的影響，國內外學者還沒有相關文獻進行研究。從系統論角度來看，任何系統都具有開放的特性，都會受到外部與之關聯的因素的影響。對于企業來講，其內控的建設不僅僅與企業內部的各種結構和環境有關，而與企業外部的種種因素也有著千絲萬縷的關系，關聯方關系是企業的一個非常重要的關系，企業的內控建設也必然受到了關聯方的影響。首先，對于國有企業來講，內控建設是政策驅動型，進行內控的建設本身就有很大程度上是在應付檢查；而領導人的升遷同企業財務報告報告出的效益密切相關，相對企業實際的運營狀況，領導人更在乎企業報告出的效益，因此其利用內控漏洞進行違規的關聯方交易來違規的可能性很大，更有甚者有人會利用內控漏洞通過關聯方將國有資產納為己有。而內控恰恰有抑制違規的功能，所以國有企業領導人建設內控，填補內控漏洞的積極性可能會受到因為關聯方提供違規途徑的存在而受到削弱。第二，從經濟理性人的假設來講，市場經濟的主體都會從自身利益最大化的角度來出發來處理問題，而關聯方亦是如此，因此關聯方必然會 從自身的利益角度試圖影響企業的內控運轉，并對企業的內控有效性產生負面影響。第三，從企業角度來看，當企業與關聯方活動較多時，企業轉移利潤，欺詐舞弊的途徑也就越多，從舞弊三角理論來看，舞弊的發生與機會、合理理由、壓力相關，因此企業舞弊的機會越多，其建立有效內控來約束自己的動力也會越小。總之，對于國有企業來講，其與關聯方活動的多寡與自身內控的有效性應該呈顯著負相關。對于非國有企業來講，存在著和國有企業類似的問題，但非國有企業的內控主要是自主驅動型，非國有企業尤其是很多家族企業，是出于關心自身利益而展開內部控制活動和建設，相對于國有企業，非國有企業更有積極性去建立完善內控，其內控建設更多的取決于其經營企業，實現自身利益的意愿，而不是外部影響，對于非國有企業中的家族企業來講，更不存在侵吞國有資產的動機，所以關聯方的存在雖然會影響到企業的內控建設，但應該不如國有企業那么明顯。因此本文做出以下假設：

H1：對國有企業來講，與關聯方的活動數量與其內控有效性負相關，但對非國有企業此效應不如國有企業明顯。

（二）公司治理。關于公司治理對于內控的影響，國內有很多學者做出了研究。在董事會結構方面，張先冶、戴文濤發現董事會規模正向影響內部控制，而孫永祥、章融認為董事會規模與企業業績（內控目標的一個方面）負相關。程新生認為獨立董事規模，獨立董事比例對企業內部控制有正面影響。對于股權集中度，李彬認為股權集中度與公司績效之間存在明顯正相關關系，張先冶認為股權集中度負向影響內部控制。在激勵層面，杜興強、王麗華實證研究指出高管人員的薪酬水平與公司績效存在顯著正相關關系，監事會開會次數越多說明監事會在內部控制管理與監督上發揮的作用越大。 我國學者谷祺和于東智（2001）也證實，在業績下降之后，我國上市公司董事會的活動通常都會增加。但也有學者提出，經常召集會議的監事會更具責任心，提高企業內部控制質量。總之，無論正相關還是負相關，國內學者普遍認為，公司治理的一些相關指標同內部控制的有效性有著密切關系。從理論上說，也確實如此，董事會規模大小、獨立董事的多寡、董事長和總經理是否為一人、董事會的勤勉程度、監管層的持股比例、最高層薪酬會影響到內部監管的獨立性、積極性和力度，進而影響到內部控制效果。不過，在實際中，情況可能并非如此。在實際企業中，對于非國有企業，尤其是很多非國有企業是家族企業，其內部控制大多決定于領導人或者領導集團的個人想法和權威，與公司治理的形式不見得有很大關系；而對于國有企業，因為有黨委領導的介入，雖然個人難以獨斷專行，但黨委領導下，公司治理形式更容易被架空，所以公司治理形式也不見得與內控有效性有較大關系。我們用董事會規模、董事會勤勉程度、董事會的領導結構、監管層持股比例、最高層薪酬、獨立董事比例反應公司治理這一因素。而我們提出以下假設：

H2：對于國有和非國有企業來講，公司治理與內部控制效應并不明顯。

三、研究設計

樣本和數據選擇。本文樣本選自2014年12月31日仍然在深圳證券交易上市的公司，因為金融企業的特殊性，我們剔除了金融保險類公司。在此基礎上，我們又剔除了數據不全的公司，和ST類公司，共得到418家上市公司。我們的數據全部來自國泰安數據庫，所需要的內控指數全部來自迪博內控數據庫。本文利用excel2013和stata14進行數據分析。

四、實證結果及分析

回歸方程。為了驗證H1，我們做如下回歸方程，并對CC=1和0分別運用OLS回歸：

從回歸結果上來看，國有企業AP系數低達-40，非國有系數AP系數只低達-10，且國有企業在0.056水平上顯著，而非國有企業只在0.085水平上顯著，從統計顯著性和絕對值意義上的顯著性來看國有企業關聯方對內控的影響無疑更加明顯，假設H1得到驗證。

從回歸結果上看，非國有企業除高管薪酬外的公司治理變量統計上都不顯著，而高管薪酬變量雖然統計上顯著，但是系數只有區區5.15*EXP（-10），可以忽略不計，和假設一致，而對于國有企業來講，公司治理變量有監管層持股比例、董事會規模、董事長和總經理是否一人、董事會開會次數統計上顯著，且系數的絕對值也顯著，與假設不一致。回歸結果說明，公司治理的一些變量對于國有企業來講是有著顯著影響的。國有企業與非國有企業的這一差異，這可能是因為非國有企業本來管理者有出于對自身的利益的切身相關的考慮，有動力建設內控，故即便有公司治理形式上的削弱，管理層還能去找別的手段來支撐內控的有效性，故公司治理因素對其內控有效性影響不大，而國有企業則不然，國有企業有所有者缺位的問題，公司虧了是國家的，管理層主動建設內控的動力不夠，一旦公司治理不能支撐內控，管理層沒有動力去需找替代措施，故公司治理因素對內控體現出顯著影響。另外，回歸系數另外顯示，董事會的規模與內控的有效性有顯著的負相關，這一點有悖于常識，因為董事會規模越大，監管力度應該越強，內控應該越有效。這有可能是因為，國有企業有黨委領導，本身就不太依賴董事會的作用，而董事會人數規模越大，反而可能存在相互扯皮的現象，公司決策會變得緩慢，甚至添亂，故負面影響內控的有效性。其他顯著的公司治理因素對國有企業內控的作用都是正向的。

五、研究結論與不足

經過假設、回歸和研究，我們得出以下結論：1）關聯方和企業之間的活動會顯著的削弱內控的有效性，對于國有企業來講，這一效應更加明顯。2）公司治理因素對非國有企業沒有顯著影響，但對于國有企業來講有顯著影響，其中監管層持股比例、董事長和總經理的分離、董事會勤勉度可以促進國有企業內控的有效性，而董事會的規模會削弱國有企業內控的有效性。

本文認為，董事會規模對于公司內控的有效性的具體的作用機制，有待深入挖掘。關聯方活動對于內控的作用路徑也有待探究。本文的回歸方程可能有遺漏變量的情形，造成回歸系數有偏和不一致，也就是說可能有內生性的問題使得本文的結果并不穩健。這有待于面板數據、工具變量法的解決，但是選取工具變量是一個很技術性的問題，有待于讀者的進一步研究，而迪博數據庫自2014年開始改變了內控指數的報告方法，使得使用面板數據法的固定效應和隨機效應模型都遇到了困難。這些都是本文研究的不足之處。（作者單位：南京審計大學）

注釋：

① 源自百度百科“關聯方交易”

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