金融小鎮：金融集聚模式的創新發展

□ 孫雪芬 包海波 劉云華

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金融小鎮：金融集聚模式的創新發展

□ 孫雪芬 包海波 劉云華

金融小鎮的建設和成長，將有力推動浙江省區域金融的發展和區域金融中心的形成，促進新興產業集群培育和發展，推動經濟新常態下的供給側結構性改革。基于金融鏈以及金融鏈與產業鏈銜接的緊密程度，對金融小鎮這種新興的金融集聚方式展開分析，探討金融小鎮的定位、發展模式和典型案例，將金融小鎮劃分為理財金融小鎮、創業投資金融小鎮和特色產業金融小鎮三種發展模式，分析浙江省金融小鎮的發展現狀與存在的問題，并提出相應的對策建議。

金融集聚；金融小鎮；理財金融；創投金融；特色金融；金融鏈

金融集聚是國際金融業發展的重要形態，金融小鎮是我國在經濟新常態下打破以各類金融中心為代表的傳統金融業發展路徑的新探索，可以為供給側結構性改革和創新驅動發展提供有效的金融資本支撐。因此，浙江省將金融小鎮建設作為 “十三五”特色小鎮建設和金融業發展的重要內容，是浙江省建設錢塘江金融港灣和城西科創大走廊的重要依托。

一、引 言

在浙江省已經公布的79個省級特色小鎮中，金融小鎮有7個，其中包括杭州玉皇山南基金小鎮、余杭夢想小鎮、梅山海洋金融小鎮、南湖基金小鎮、義烏絲路金融小鎮、鄞州四明金融小鎮等。金融小鎮的建設和成長，將有力推動浙江省區域金融的發展和區域金融中心的形成，使浙江能夠取得新一輪地方金融改革與發展的先發優勢，并有效發揮區域金融對地方經濟轉型升級和創新驅動的有力支撐，有序實現經濟新常態下供給側結構性改革的主要目標。實際上，金融小鎮的建設已經在全國形成氣候，上海、江蘇、北京、天津等地均紛紛提出各種類別的金融小鎮建設。

近年來，金融小鎮作為金融集聚的新興形態，打破了傳統以各類金融中心為主的金融集聚形態。學界關于金融集聚的研究最早始于Kindeberge*Kindleberger C.P.，“The Formation of Financial Centers:A Study in Comparative Economic History”.Princeton: Princeton University Press,1974.，他指出金融參與者會更加傾向于在某一區域進行集中交易，而且隨著產業的不斷發展，這種集中的區域會更加顯著，并形成一定的經濟規模。Laulajainen*Laulajainen R.，“Financial Geography”.Goteborg Sweden: School of Economic and Commercial Law，1998.較早從金融地理學的角度，研究金融中心形成的原因，將三大國際金融中心(紐約、倫敦和東京)的形成原因歸因于三座城市位于全球金融鏈條的位置和時差。隨著金融服務信息化程度的提高，更多經濟學者將金融地理學和信息理論結合起來研究金融集聚的影響因素，用不對稱信息理論解釋金融中心的成因*Gehrig T.，“Screening,cross-border banking,and the allocation of credit”,Research in Economics,1998(4)*Porteous D.，“The development of financial centres: location,information externalities and path dependency”,in R.Martin (Ed.) Money and the Space Economy,Chichester: Wiley,1999，pp.96-115.*Zhao X B,Zhang L,Wang T.，“Determining Factors of the Development of A National Financial Centre:The Case of China”.Geoforum,2004(4)*Bossone,Sandeep，“Farah.Financial Infrastructure,Group Interests and Capital Accumulation”.IMF Working PaPer,2003,January.。當金融產業規模到達較高程度后，就會產生規模經濟效應③、信息溢出效應*Park Y S,Essayyad M.，“International Banking and Financial Center”.Bostion:Kluwer Academic Publishers,1989.和市場流動效應③，從而進一步吸引大量金融機構在此區域投資，最終形成金融產業集聚的現象。車欣薇等*車欣薇等：《一個金融集聚動因的理論模型》，《管理科學學報》，2012年第3期。研究認為，較低的機會成本、較大的規模經濟、較大的金融產品份額以及較大的金融信息量是維持集聚的條件。從實際情況看，很長一段時間，學術界有關金融集聚的研究，主要是基于金融集聚的結果開展靜態研究，關注的是金融機構在某些中心城市集聚、從而形成全球性、全國性或者區域性金融中心。

本文對金融小鎮這種新興金融集聚方式展開分析，從金融鏈以及金融鏈與產業鏈銜接的緊密程度等角度來探討金融小鎮的定位和發展模式，在分析浙江金融小鎮發展現狀與存在問題的基礎之上，借鑒國際金融集聚發展典型案例與發展經驗，提出加快浙江金融小鎮建設的對策建議。

二、浙江省金融小鎮發展模式及其現狀

近年來，隨著供給側結構性改革和新經濟發展的加速，現代金融業培育在浙江省產業結構調整和戰略性新興產業培育中的作用日益凸顯，因此，浙江省加快了各類金融小鎮的建設。

(一)金融小鎮的主要發展模式

依據金融集聚度以及金融鏈與產業鏈銜接的緊密程度，本文將金融小鎮的發展模式劃分為理財金融小鎮、創業投資金融小鎮和特色產業金融小鎮等三大類型。

理財金融小鎮是一種相對傳統的金融小鎮，其突出特點是大規模理財資本的高度集聚；創業投資金融小鎮強調對科技型、初創型企業提供風險資金支持，通常與創新園區有著相當密切的關聯；特色產業金融小鎮往往依托于某一特殊領域或經營特色，重視對某一特殊產業的金融服務。

依據以上分類，下文分別選取浙江省三個有代表性的金融小鎮，分析其發展現狀與存在的問題。

(二)浙江省金融小鎮三大模式的發展現狀

1.傳統理財金融小鎮——杭州玉皇山南基金小鎮。杭州玉皇山南基金小鎮坐落在杭州市上城區，以美國格林尼治基金小鎮為發展模板，以打造對沖基金生態圈和產業鏈為核心，致力于成為中國一流的對沖基金聚集區、對沖基金研究交流中心和金融創新培育基地。

玉皇山南基金小鎮通過引進與培育各類私募資金，同時引進高端金融人才，并充分利用自身各項優勢，如杭州作為浙江省區域中心所產生的巨大的資源集聚效應以及玉皇山南優美的自然人文環境，從而實現自身的快速發展。另外，小鎮內還配有清新優雅的休閑娛樂設施，以提升小鎮人文吸引力。目前，小鎮已經形成了一定的產業基礎，是浙江省和杭州市重點發展的金融業集聚區之一，累計入駐金融機構920家，資管規模已達530億元。未來3-5年內，小鎮將成為主動管理資產達5000億元，總管理資產超2萬億元的國內一流私募基金小鎮。

2.創業投資金融小鎮——杭州夢想小鎮天使村。杭州夢想小鎮致力于打造實現夢想的創業大舞臺，分為兩大部分，即互聯網村和天使村。其中，天使村主要集聚天使投資基金、股權投資機構、財富管理機構，發展科技金融、互聯網金融，著力構建覆蓋企業生命周期各階段的金融服務體系。天使村是支撐創業創新的資金源，是夢想小鎮發展的資本動力，也是夢想小鎮實現互聯網產業與創投金融的關鍵結合點。

目前天使村落地基金總數已達161家，管理資本超過335億元，形成了良好的集聚效應。一批上市公司也陸續進駐，萬向信托、新湖投資、九洲藥業、華數數字等已經在夢想小鎮設立基金，總投資規模將達100億元。尤其值得關注的是，“海歸系”、“浙大系”、“阿里系”、“浙商系”等創業投資團隊與創業孵化器有機結合，加速了夢想小鎮天使村與互聯網村的良性互動，促進了互聯網+、節能環保等新興領域初創企業的孵化、加速和產業化。

3.特色產業金融小鎮——寧波梅山海洋金融小鎮。寧波梅山海洋金融小鎮接力海洋經濟發展，力圖依托建設浙江寧波國際海洋生態科技城的契機，大力發展航運基金、航運保險等新興特色海洋金融業態，探索設立海洋主題產業基金、海洋產權綜合交易平臺，構建多層次海洋金融支撐體系，在金融業服務“港口經濟圈”建設中發揮更加重要的作用。

梅山海洋基金小鎮的建設，有助于在寧波海洋經濟實體與金融資本之間搭建橋梁。截至目前，梅山已經累計引進類金融企業2128家，注冊資本3291億元。代表高端金融發展方向的融資租賃業如船舶租賃等更是一枝獨秀，企業數量占寧波全市近七成。在240平方公里的土地上聚集了如此多的金融機構，梅山海洋金融小鎮已經成為全浙江資本高度集聚的地區之一。

表1 浙江金融小鎮主要模式的特征比較

(三)金融小鎮建設中存在的問題

1.產業基礎和金融基礎相對薄弱，創業生態環境尚需完善。第一，理財金融小鎮缺乏大的金融中心的輻射和溢出效應。玉皇山南基金小鎮目前還缺乏影響力特別大的區域金融中心的帶動。上海金融發展水平在世界上并不突出，其金融地位至今還難以匹敵香港。這也意味著玉皇山南基金小鎮暫時不能得到強有力的牽引。第二，創投金融小鎮缺乏堅實的新興產業基礎和創業生態基礎。夢想小鎮互聯網村的產業發展尚處于初期階段，產業整體規模不大，產業發展層次不高，產業集聚度偏低，產業影響力大的企業還未出現，這在客觀上制約了天使村中風投機構的發展，降低了天使村的發展速度和質量。第三，特色金融小鎮的特色產業相對單薄，缺乏與國際金融機構的對接。梅山海洋金融小鎮主要存在兩方面的問題：首先，梅山海洋經濟的發展水平、規模仍然不夠；其次，金融小鎮的國際接軌程度較低，在小鎮集聚的金融機構主要來源于國內，國外機構還比較少，這造成梅山海洋金融小鎮的國際影響力不夠。

2.政府與市場的角色定位不夠清晰，小鎮運營平臺尚需規范。目前，小鎮運營在總體上采取企業主導、政府引導、市場化運作的模式。但在具體操作中，政府與市場的角色定位與職能劃分仍然存在界限不清的問題，突出表現在政府過度參與，尤其是政府大量的資金投入。目前，在絕大多數基金小鎮中，都有政府融資平臺的固定資產投資，以及一定比例的政府產業基金和引導基金投入，大量財政性資金的投入效率需進一步評估。

3.在政府服務方面存在的問題。第一，政府的政策創新和政策供給嚴重不足。對于金融小鎮而言，金融業發展的制度環境仍需進一步優化。如中央政策對金融業的限制仍然較多，民營金融機構的準入門檻還比較高，而民營金融企業無論從自身經營效率還是金融創新能力等方面都比國有銀行高，因此這在很大程度上限制了金融業的發展活力。第二，缺乏完善的金融發展公共平臺。除夢想小鎮天使村建立了“資智融合”的發展平臺以外，其余的兩個典型金融小鎮普遍缺乏完善、規范的公共平臺如股權交易市場、金融數據庫等等。第三，政府的考核機制存在一定缺陷。當前政府對金融小鎮的考核，片面關注其發展規模尤其是投資規模，但忽略了長期金融產業生態的培育和競爭力的建設。政府對小鎮的考核周期與小鎮建設的實際周期存在明顯的沖突。

三、國際金融集聚典型案例與經驗

本文擇取國外典型的金融集聚案例，按照其所歸屬的類型從功能定位、自身優勢、運營模式、發展現狀等方面進行分析，以發掘總結其成功經驗，從而為浙江省金融小鎮建設提供經驗借鑒。

表2 國際金融集聚典型案例

(一)國際金融集聚的典型案例

1.傳統理財金融小鎮：格林尼治。格林尼治被譽為全球對沖基金的“大本營”，是理財金融小鎮的典型代表，專業化的理財金融服務成就了其在全球的知名度。

首先，格林尼治自身發展環境優勢明顯，自然環境絕佳，區位優勢明顯，政策優惠相對富有吸引力。小鎮地處康涅狄格州的黃金海岸，自然風光迷人，環境清新優雅，生態宜居。從地理位置看，近鄰紐約，近水樓臺先得月，便于接受紐約的金融要素溢出，實現金融產業聚集。政策優惠力度大，尤其是稅收政策對基金公司吸引力極大。

同時，格林尼治形成了良好的金融產業集聚效應，且集聚趨勢不斷加強。小鎮形成了完備的金融產業鏈，以對沖基金為核心集聚了大量上下游相關配套機構與產業公共服務。格林尼治已經聚集了500多家基金管理機構，管理資產約3500億美元。產業集聚使得小鎮基金公司的運營成本大幅下降，這又反過來繼續吸引新的基金公司進入并強化了集聚效應。

2.創業投資金融集聚：硅谷砂山路。美國硅谷砂山路以集聚大量的風險投資公司而聞名，為高新技術產業和新創企業提供全方位金融支持。

砂山路的發展主要依托于硅谷高新技術產業和高端人才的集聚優勢。砂山路與硅谷僅相距50英里左右，便捷的區位優勢為風險投資機構與硅谷企業合作提供了絕佳機會。尤其是硅谷地區聚集了大量的科技產業和高端人才，在繁榮硅谷的同時，也實現了金融和人才在砂山路的集聚。

砂山路成功實現了風險投資業和高新技術產業的契合發展和良性互動。風險投資機構的支持推動了高科技公司的成長，使硅谷成為全球新興產業的策源地，而高科技公司的成長同時帶動了風險投資機構的繁榮，美國三分之一以上的風險投資公司都在砂山路設有辦事處，砂山路的影響力日益增強，成為全球風險投資業的風向標。

3.特色產業金融集聚：曼徹斯特。英國的曼徹斯特以保險金融業馳名于整個英國，以為海洋船舶運輸以及對外貿易提供保險支持而聞名。

曼徹斯特自身具備了發展保險金融業的經濟基礎，是英國主要的工業中心和商品集散中心，同時聚集大量的金融機構和相關人才。同時，曼徹斯特生活成本相對較低，因此金融機構成本相對更低，更有利于金融人才和金融機構的集聚。

曼徹斯特保險金融業的發展順應了當地經濟轉型的產業結構調整過程，在制造業轉型的過程中，注重提供海洋保險的金融支持，適應了金融業發展的趨勢，并且為制造業的順利轉型提供了支撐。目前曼徹斯特是英國除倫敦以外最大的金融中心城市，在最具代表性的國王大街，集聚了150多家保險公司的總部或分部。

(二)金融集聚發展典型案例的經驗總結

本文嘗試基于上述三大典型的金融集聚案例共同點，提煉出金融集聚與金融小鎮發展的經驗。

第一，在功能定位上，需要充分考量自身地理區位環境、產業生態優勢，契合當地經濟金融發展的現實。格林尼治基金小鎮的發展，很大程度上源于其毗鄰紐約金融中心的區位優勢；砂山路創業投資金融的繁榮，源于風險投資與高科技產業的密切融合和完備的創新生態體系；曼徹斯特海洋保險金融的發展，在于其順應了當地特色產業發展的金融需求。

第二，在運營模式上，強調以市場為主導。在國際金融集聚的成功案例中，市場都扮演了主導地位，強大的金融發展市場需求以及金融產業鏈內在分工促進了金融資源的市場化配置與高效分工，從而在本區域經濟和金融生態環境的基礎上自發實現了特色金融的集聚以及金融生態鏈的不斷完善。

第三，在政府職能上，強調服務和引導。政府在金融集聚的過程中更多致力于政策的寬松和服務平臺的搭建，特別是積極的稅收優惠政策對于金融要素集聚與產業可持續發展具有重要的導向作用，因此，政府結合城市長期發展和產業轉型升級而實施的區域金融戰略對金融集聚和金融小鎮發展的影響不可忽視。

四、加快金融小鎮建設的對策

以玉皇山南基金小鎮為代表的理財金融小鎮和以梅山海洋金融小鎮為代表的特色產業金融小鎮的建設，能夠有效彌補現有金融服務的缺失，滿足居民投資理財需求和特色產業的融資需求；而以余杭夢想小鎮天使村為代表的創投金融小鎮建設，能夠明顯改善面向小微企業尤其是科技型小微企業的金融短板，為大眾創業、萬眾創新提供有力的金融支持，實現科技與資本的有效銜接。有效發揮金融小鎮功能，需要進一步借鑒國際金融集聚的典型案例，解決存在的主要問題。

第一， 在宏觀層面上推動區域性的金融改革和區域金融生態環境的完善。金融小鎮的發展，離不開本土金融生態環境的支撐，而解決這個問題的關鍵在于加快地方性的金融改革與發展。從浙江省金融小鎮來看，它們都在不同程度上面臨著制度供給不足的問題。因此，要以四大金融試點為抓手，推動地方金融改革，消除體制和制度門檻以釋放民營資本活力、并加快金融要素在區域內、區域間以及國際間的流動，實現金融要素的市場最優化配置。同時，注重加強區域金融的聯動發展。金融小鎮可大力吸納上海溢出的金融資源，加速自身的快速發展。

第二， 明確金融小鎮功能定位，避免重復建設和惡性競爭。浙江省一共規劃建設7個金融小鎮，然而這些小鎮的定位存在相似、趨同的情況。如何實現有效的、差異化的發展，避免重復建設，避免惡性競爭是一個非常重要的問題。應該優先發展玉皇山南基金小鎮、夢想小鎮天使村、梅山海洋基金小鎮和義烏絲路基金小鎮等功能定位明確、發展潛力較大的小鎮，以達到錯位發展、高質發展的目的。

第三， 完善金融小鎮企業主導、政府引導、市場化運作的運營模式。要充分重視市場作用，打造更加開放的市場化金融集聚區。在當前制度約束的情況下，盡可能打造開放的金融園區，以開放格局和市場化機制助推金融要素流動，實現金融要素的有效集聚，推動金融小鎮發展質和量的雙重提高。同時，要重視政府大公共平臺的構建，完善金融服務公共平臺建設，包括完善股權交易市場的制度、交易規范；建立金融交易數據庫，為政府準確把握金融發展動向并以此制定合理的金融發展政策打下基礎。□

(責任編輯：石洪斌)

2016-08-10

孫雪芬，中共浙江省委黨校經濟學教研部副教授，浙江省“科學發展觀與浙江發展研究中心”研究人員，主要研究方向為區域金融發展；包海波，中共浙江省委黨校經濟學教研部教授，主要研究方向為區域經濟與產業；劉云華，中共浙江省委黨校經濟學教研部研究生，主要研究方向為區域金融發展。

浙江省重點軟科學項目“浙江省知識產權服務業發展路徑與對策研究”(編號：2016C25059)；浙江省軟科學項目“供給側結構性改革背景下的浙江金融小鎮發展模式、效用評估及路徑研究”(編號：2016C35GZ230391)；浙江省哲學社會科學規劃課題“特色小鎮：譜寫經濟新版圖，引領經濟新常態”(編號：16LLXC002YB)

F832.5

A

1007-9092(2016)06-0080-005