如何通過賬戶外匯交易在英國公投中獲利

中國工商銀行浙江省分行 王 寅 張 健

如何通過賬戶外匯交易在英國公投中獲利

中國工商銀行浙江省分行 王 寅 張 健

編者按：每一個金融從業者都在關注全球財經資訊，而觀察者們對同一信息的反應時間不同，判斷思路不同。本期“行”篇中，我們推薦一位金融從業者對英國脫歐事件的外匯操作始末。

6月23日早晨，星期四，離英國脫歐公投還有半天時間。英鎊兌美元的匯率已經連續6天上漲，創下今年以來的高位1.5018。對于當晚即將進行的公投，我開始計劃外匯交易的策略。

（一）脫歐公投基本面分析

之前媒體上公布的民調結果顯示，退歐和留歐支持率不相上下，退歐甚至略微領先于留歐支持率。但隨著英國工黨議員考克斯的遇害，脫歐公投宣傳暫停。脫歐派主力法拉奇稱，這一事件像一腳剎車剎了脫歐支持率上升的勢頭，使留歐的支持率有居上之勢。

我調查了周圍一些金融業的專業人士，還有微信群中的外匯交易員們對英國脫歐事件的看法和預測。他們的觀點出奇地一致，幾乎一邊倒認為結果將是留歐。原因解釋主要可以分為三類，一是認為支持脫歐的主要是閑散人員，這些人比較多地參與調查，而倫敦金融精英們工作比較忙，不會參與調查，所以，雖然支持率調查上脫歐領先，但這一調查結果并不體現實際情況；二是英國博彩公司給出的預測是，留歐的幾率會在7-8成，一般博彩公司的調查較媒體調查的結果更為準確，因為博彩公司是真金白銀的，所以交易員更傾向于參考他們的結果；三是陰謀論，有一個同事曾經留學歐洲，她的導師是歐洲央行的智庫成員，她堅持認為脫歐公投只是一場無聊的政治秀，是英國要挾歐盟的手段，結果早已安排好了，肯定會留歐。持有這種觀點的人也很多。

圖1 英鎊兌美元日線圖

但我并不完全認同他們的說法，因為一是如果倫敦的金融精英不愿意參與調查，那么他們會不會同樣也不愿意參與投票呢？二是博彩公司往往會根據壓注情況給出賠率和預測，這與其多空頭寸有很大關系，所以有時會有小概率事件翻盤的情況出現。至于陰謀論，則更無法認同，脫歐公投與英國長期以來的對外策略有關系，很多英國政要支持脫歐并押上了自己的政治前程，脫歐公投是作秀的可能性不大。

總之，雖然那時我也覺得留歐是大概率事件，但隱隱覺得脫歐不是一件不可能發生的事件。

（二）交易策略的制定

原理上說，如果英國脫歐成功，會為英國、歐洲的經濟帶來很大的不確定性，英國經濟短期將受到很大影響，所以自從脫歐事件進入視野以后，英鎊已經下跌了很多。但近一周來，英鎊匯率出現了持續反彈，這一走勢表現體現了外匯投資者一致看好英國留歐的預期。

我認為，周四公投前的英鎊匯率水平中，已經包含了投資者認同英國留歐的公投結果預期，如果次日的公投結果是留歐，則英鎊可能有進一步的溫和上漲，但漲幅不可能太大，后期出現獲利回吐的可能性也較大。但萬一公投結果是脫歐，則可視為黑天鵝事件（類似事件可以參考2011年瑞士央行突然宣布干預瑞郎匯率），英鎊匯率將可能出現斷崖式下挫，不僅會失去近一周來的所有漲幅，創下新低也未為可知。

因此，在交易策略選擇上，做多英鎊是正常合理的選項，但操作難度和風險都較大，一般投資者不僅不應該做多，相反應該清空多頭頭寸規避當晚可能出現的匯率大幅波動的風險。而做空英鎊則是一個相對投機的策略，雖然事前看發生的可能性較低，但如果操作合理，不僅風險很小，而且可能收益頗豐！所以，我決定以小搏大，“下注”英國脫歐和英鎊暴跌！

（三）交易工具的選擇

我選擇的工具是工行的賬戶外匯，主要出于三方面原因的考慮：

一是賬戶外匯可以用人民幣作保證金直接做空英鎊。我使用的交易本金是人民幣，交易平臺需要支持人民幣投資外匯。工行的賬戶外匯業務采取只計金額、不支取實際外匯的方式，以人民幣買賣賬戶外匯的交易，并且支持先買入后賣出（做多）和先賣出后買入（做空）兩種交易方式。

二是交易金額基本不受限制且不占用個人的結售匯額度。一般的外匯買賣需要用美元進行交易，而個人的年度購匯額度是5萬美元。通過工行的賬戶外匯業務進行投資并不占用個人的年度購匯額度，因此可以交易量做得比較大。

三是工行的網銀系統很穩定不會發生關鍵時刻無法平倉的情況。根據以往經驗，公投等突發事件期間，市場的交易量必定驟增，交易系統必須穩定可靠，服務器需要有較大的吞吐量和較快的反應速度，不能出現無法連接、無法報價、無法交易的意外情況，因此工行網銀系統是相對可靠的選擇。

從操作上講，不能馬上賣出英鎊，我需要確認脫歐事件發生時才讓系統幫助自動賣出。這里采用的技巧是使用止損掛單的功能，止損掛單是指要求系統在價格下跌的時候自動進行賣出開倉。現在不能馬上賣，只有開始下跌以后再賣出才安全啊。從圖形上分析，英鎊兌美元在1.47水平（折算到賬戶外匯中英鎊的價格應該是兌人民幣9. 64）有極強的支撐，所以我在賬戶外匯掛止損空單9.6350，一旦脫歐事件發生，賬戶英鎊的價格必然快速跌破9.6350的支撐位，掛的空單就會自動成交。而我的預期是，英鎊不僅會跌破9.5，還會大幅下跌到9甚至更低，出現這樣的情況就會獲利。

（四）驚心動魄的交易過程

周五早晨收到一條手機短信，突然驚醒了，掛單已經成交了，難道真的要脫歐了？那時英國公投已經結束了，全部382個投票站已經開始逐一計票。等我打開網站看結果的時候，已經計票至22個投票站，脫歐派以75萬票領先于留歐派的69萬票，但博彩公司提供的脫歐概率仍然只有39%左右。畢竟還有大量票數沒有公布，并且雙方的票數不斷在接近。此時，賬戶英鎊報價在9.6上下大幅震蕩，每刷新一次投票結果，匯率就出現大幅波動，我的交易盈虧也一會兒紅（盈利），一會兒綠（虧損）。英鎊雖然下跌了，但沒有出現預想的大幅下跌，而且在支持位附近震蕩，這是我事先沒有預想到的啊。

待公布到51個投票站結果時，留歐票數逆轉了，以180萬票領先于脫歐的175萬票，英鎊匯率應聲上漲至9.7左右，我的賬戶交易的虧損也擴大了。我開始有些擔憂了，后悔剛才沒有減少頭寸，眼前浮現至尊寶和紫霞對話的畫面“如果上天給我一個再來一次的機會……”我開始為止損做準備。

一直到90個投票站結果公布之前，留歐的票數一直領先，最多時曾經一度領先10萬票以上。博彩公司給出的脫歐概率也從60%以上一路下跌至40%以下。煎熬啊。我準備在投票站統計過半時進行止損操作。

轉折點是在9：50左右的第93站，脫歐票數再度以335.9萬對335.5萬票反超，英鎊匯率再度快速下跌到9.6以下，我的賬戶交易盈利再度翻紅了！

由于事件的膠著程度出乎事先的預料，并沒有出現一方絕對領先的情況，此時我內心出現了猶豫，當交易第二次出現盈利后，適當減少了手上的空頭頭寸。事后看這是一個錯誤的操作，因為后來脫歐票數是一直領先的。但我交易的目的是在較小的風險下博取較高的收益，而不是承擔較大的風險。當市場情況發生變化、與初衷和計劃不一致時，我們應該遵守紀律進行減倉。小心駛得萬年船，不是么？

計票過程一開始計算的是直布羅陀、蘇格蘭、北愛爾蘭等地區的投票站，這些地區傾向于留歐，但票數相對于英格蘭本土來說，比例還是非常低的，隨著英格蘭多數投票站計票結果出爐，脫歐的大勢基本確定了下來。

（五）獲利了結

英鎊匯率當天上午下跌了10%左右，在1.34附近英鎊得到了支撐，出現了難以進一步下跌的跡象，我在英鎊兌人民幣8.8附近對所有空倉進行了平倉。順便說一下，此時也是買入英鎊的好時機，因為隨著公投結果的出爐，多數空頭和我一樣進行了獲利了結的操作，英鎊的反彈也在意料之內了。

當天，還可以進行買入黃金、白銀、日元等避險資產，或賣出歐元、原油等風險資產的操作，同樣可以獲利。操作時也應該順勢而為，采用掛單成交的方式較為安全，同時應該合理設置止損位和獲利位，保護好本金及收益。