評價美聯儲的獨立性

呂彤彤

(南師范大學經濟與管理學院 廣東 廣州 510006)

評價美聯儲的獨立性

呂彤彤

(南師范大學經濟與管理學院 廣東 廣州 510006)

美聯儲具有高度的獨立性，甚至號稱是“世界上最獨立的中央銀行之一”。美聯儲并不屬于美國政府，其是由多年的法律論證和籌備，并考慮美國獨特的政治傳統文化而形成的權利制衡機構。

美聯儲；獨立性

美聯儲委員會(FederalReserveBoard)是美國聯邦政府的一個部門，設在美國首都華盛頓。它由理事7人組成理事會(主席和副主席各一位，委員五名，須由美國總統提名，經美國國會上院之參議院批準方可上任)，這個理事會是聯邦儲備體系的最高決策機構，它直接對國會負責，向國會報告工作。

1 組織結構的獨立性

在機構設置方面，美聯儲的獨立性體現在其決定美國的貨幣金融政策，可以不經總統和任何行政負責人的批準，也不受財政部的制約，而具有相對的獨立性。人事任免方面，美聯儲在人事任免上同樣具有較強的獨立性。第一，美聯儲成員的任命，由總統征得參議院同意后任命，其任期14年。其主要目的就是盡可能地減少因政府更迭或議會選舉對美聯儲貨幣政策決策機構的影響，從而避免行政及立法當局操縱或左右貨幣政策運營現象的發生。第二，理事會主席、副主席由總統在理事會成員中遴選，征得參議院同意后任命，在他們作為理事會成員的總任期未屆滿前可以連選連任。這個任期比美國總統的任期(4年)長得多，既可避免總統直接操縱理事會，又可以不受總統更迭的影響，保持高級人選與聯邦儲備政策的連貫性和獨立性。第三，12位聯邦儲備銀行行長的任期為3年。雖然12名聯邦儲備銀行行長的任期只有3年，但對于他們的任命不僅行政當局無權干預，甚至立法當局也無權過問此事，并且他們當中誰有表決權不是某個人的決策，而是完全按照固定程序進行輪流。這樣的任期設計自然有利于加強中央銀行的獨立性。

2 經濟運行的獨立性

中央銀行的經濟獨立性是指央行能夠自由支配自己的收入，獨立預算和決算，在資金運用上不受政府的操縱。這可以從股本結構、資金融通和經濟收入等三方面體現。在股本結構上，美聯儲體系是由幾千家會員銀行認股建立起來的，實際上是一個股份銀行。各聯邦儲備銀行實際為會員銀行所持有，但會員銀行不象一般股份公司的股東那樣享有充分的股權。在資金融通上，美國聯邦儲備體系在制定與執行貨幣政策的過程中具有很大的獨立性，是相對的，不是絕對的。聯邦儲備體系作為美國的國家銀行，能夠在許多方面為政府服務，如為政府發行和買賣國家債券，為國家提供信用支持。美國法律規定，財政籌款除增加稅收外，只能靠在公開市場上發行國家債券。法律還規定，財政向央行臨時借款必須是以財政部發行的特別庫券作為擔保，并且有一個限額。在經濟收入上美聯儲銀行的盈利在扣除了營業費用、會員銀行6%的股息和公積金以后，其余部分全部作為發行聯邦儲備券的利息上交財政。

3 貨幣政策的獨立性

貨幣政策的獨立性體現在中央銀行在制定和執行貨幣政策的過程中，能夠排除來自各方面的干擾，直至達到自己的貨幣政策目標。其實質是能自主制定和執行貨幣政策目標和貨幣政策工具。在貨幣政策目標上，目前，美聯儲的中介目標為利率，即通過調整聯邦基金利率(即短期隔夜利率)來影響貨幣供求。在這些政策目標的實施過程中，美聯儲根據經濟、金融形勢的變化，適時調整貨幣政策中介目標的態勢和取向。在貨幣政策工具上，美聯儲在運用貨幣政策工具時同樣具有較大的獨立性。目前美國貨幣政策工具有公開市場業務、貼現政策和存款準備金政策。公開市場業務。聯儲體系通過買賣政府債券調節貨幣供應，影響銀行的信貸規模和金融市場資金供求，從而調節國民經濟。貼現政策。聯邦儲備銀行經常調節基本貼現利率和有關利率，影響存款機構的儲備量和美國的金融市場。存款準備金政策。即對會員銀行和非會員銀行的存款要求。隨經濟、金融的發展和競爭的加劇，美聯儲逐步放松要求，現行的存款準備金制度只適用于交易帳戶，活期存款不付息或付很低的利息。

4 評價美聯儲的獨立性

美聯儲具有高度的獨立性，甚至號稱是“世界上最獨立的中央銀行之一”。美聯儲并不屬于美國政府，其是由多年的法律論證和籌備，并考慮美國獨特的政治傳統文化而形成的權利制衡機構。正是因為美聯儲的高度獨立性，美聯儲前主席格林斯潘采取了長時期的寬松貨幣政策，將利率長時期維持在低水平，放松監管，使美國經濟經歷了長達10年的繁榮。但是2008年開始席卷全球的金融危機，將格林斯潘拉下了神壇，各方更將矛頭對準了美聯儲。將次貸危機歸咎于長期的低利率是片面的，更主要的原因是金融監管的缺失。格林斯潘也不得不承認美聯儲的監管體系是失敗的，其沒有足夠重視次級貸款的風險，對大型銀行也監管不力，導致金融衍生品規模失控。而監管放松和缺失的根源正是美聯儲的高度獨立性。

金融危機發生后，美聯儲迅速采取各種救市行動，飽受爭議的同時也達到了一定的效果。但是，在危機后，美聯儲的獨立性受到了空前威脅。美聯儲高度的獨立性，導致了金融監管不力，引發了金融危機，但是我們要認識到，獨立的貨幣政策也許會失誤，但沒有獨立性的貨幣政策將會更加可怕。

[1] 蔡志剛.對美聯儲獨立性的評價[J].世界經濟與政治,2004,09:71-75+7.

呂彤彤(1994-)，女,漢族,廣東省汕頭市,在校大學生,本科三年級在讀,華南師范大學,經濟學。

F830

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1672-5832(2016)01-0176-01