供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與降低企業(yè)杠桿率

陳鵬宇

摘要：推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的必然要求。我國(guó)產(chǎn)品在世界舞臺(tái)的銷售能力已經(jīng)受到了產(chǎn)品品質(zhì)、貿(mào)易壁壘等因素的影響，產(chǎn)品進(jìn)入國(guó)外市場(chǎng)、尤其是歐美發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，難度變得越來越大。很多經(jīng)濟(jì)實(shí)體就沒有將相關(guān)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、產(chǎn)品升級(jí)作為自己企業(yè)發(fā)展的原動(dòng)力，使用落后產(chǎn)能，使得其產(chǎn)品生產(chǎn)成本居高不下，工藝流程難以實(shí)現(xiàn)有效創(chuàng)新。本文重點(diǎn)分析了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的提出，探討了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中有關(guān)企業(yè)的主要任務(wù)，討論了加緊降低企業(yè)杠桿率高的原因，提出了降低企業(yè)杠桿率的措施。

關(guān)鍵詞：供給側(cè)；改革；企業(yè)；降低；杠桿率

中圖分類號(hào)：F121 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）08-0000-02

近年來，我國(guó)企業(yè)杠桿率高企，債務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)過快，企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)不斷加重，實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行困難，需要通過深化改革走出一條良性發(fā)展之路。推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的必然要求。降低企業(yè)杠桿率是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要任務(wù)。本文擬就供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與降低企業(yè)杠桿率，談?wù)剛€(gè)人拙見。

一、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的提出

為應(yīng)對(duì)2008年國(guó)際金融危機(jī)，政府實(shí)施了四萬億的強(qiáng)化基礎(chǔ)建設(shè)的投資計(jì)劃。這一投資刺激，使我們暫時(shí)走出了當(dāng)時(shí)全球性的經(jīng)濟(jì)低迷。當(dāng)然，這一劑“強(qiáng)心針”也存在一定的副作用。到了2015年初，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能、庫(kù)存等結(jié)構(gòu)性過剩問題開始凸顯。在8年后的今天，需要不斷消除四萬億投資計(jì)劃對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響，逐步去除政府“有形之手”對(duì)市場(chǎng)“無形之手” 的不當(dāng)作用，使經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)到市場(chǎng)自我的有效調(diào)節(jié)之中。在國(guó)際經(jīng)濟(jì)艱難復(fù)蘇、歐美發(fā)達(dá)國(guó)家在制造業(yè)等領(lǐng)域的科技創(chuàng)新能力不斷提升、不發(fā)達(dá)國(guó)家在勞動(dòng)力成本的優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步顯現(xiàn)的大背景下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)承受著國(guó)際兩極的雙重?cái)D壓，發(fā)展之路舉步維艱，需要進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整優(yōu)化。2015年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出了要大力推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

同時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了多年的高速增長(zhǎng)之后，國(guó)內(nèi)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了新情況。在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展過程中，區(qū)域不平衡、城鄉(xiāng)差距擴(kuò)大、社會(huì)階層分化等各種矛盾進(jìn)一步凸顯，各行各業(yè)的改革需要深入推進(jìn)。例如，一些壟斷行業(yè)的高額利潤(rùn)，與其提供的社會(huì)服務(wù)之間存在明顯反差。中央提出的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的主要目的，在于進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)力的有效提升，在保持總需求有效增加的同時(shí)，以去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、將成本、補(bǔ)短板為主要任務(wù)，應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)生活中突出矛盾的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)更為優(yōu)質(zhì)的供給方式，消除沒有效益的供給方式，使得國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行有效調(diào)整，從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化升級(jí)。

二、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中有關(guān)企業(yè)的主要任務(wù)

去杠桿需要堅(jiān)持積極的財(cái)政和穩(wěn)健的貨幣政策，以市場(chǎng)化、法治化方式，通過推進(jìn)兼并重組、完善現(xiàn)代企業(yè)制度自我約束、盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、有序開展市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、依法破產(chǎn)、發(fā)展股權(quán)融資，積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率。

（一）去產(chǎn)能

國(guó)內(nèi)實(shí)施四萬億基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)，加上一些地方出現(xiàn)的過多開發(fā)，基建項(xiàng)目較多，對(duì)今后一段時(shí)間經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的情況預(yù)測(cè)不準(zhǔn)，從而產(chǎn)生了大量的過剩產(chǎn)能。由于產(chǎn)能過剩，產(chǎn)品的企業(yè)庫(kù)存量不斷增加。一些企業(yè)盲目擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，將收益轉(zhuǎn)化成企業(yè)再生產(chǎn)的成本投入，最終高估了整個(gè)社會(huì)的基本消化能力，因此國(guó)內(nèi)部分行業(yè)出現(xiàn)了企業(yè)庫(kù)存量增加的情況，最終影響企業(yè)發(fā)展流動(dòng)資金量。因?yàn)楦嗟馁Y金被擠壓在企業(yè)產(chǎn)品的庫(kù)存上，使得更多企業(yè)流動(dòng)資金量不斷減少，當(dāng)出現(xiàn)資金量小于一定程度的時(shí)候，企業(yè)發(fā)展將出現(xiàn)一定的困難，因?yàn)槿藛T工資需要支付、企業(yè)廠房水電需要繳納，這樣一些企業(yè)在運(yùn)轉(zhuǎn)的過程中，出現(xiàn)了難以為繼的情況。

（二）去庫(kù)存

以房地產(chǎn)業(yè)為例，房地產(chǎn)行業(yè)的收益是一個(gè)長(zhǎng)線過程。因此這一行業(yè)的發(fā)展需要時(shí)刻關(guān)注國(guó)家對(duì)金融市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)的宏觀政策，這些將直接影響房地產(chǎn)商手上持有的土地、地產(chǎn)項(xiàng)目的整體收益情況。

過去十多年來，各地房地產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，已形成了供過于求的局面，既帶來了高房?jī)r(jià)問題，也帶來了高庫(kù)存問題。高庫(kù)存已成為房地產(chǎn)行業(yè)健康發(fā)展的主要障礙。而且，房地產(chǎn)還涉及到地方政府的收入、債務(wù)負(fù)擔(dān)和金融風(fēng)險(xiǎn)等問題，牽一發(fā)而動(dòng)全身，必須高度重視、謹(jǐn)慎處理。

（三）去杠桿

近年來，國(guó)家對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的政策性調(diào)節(jié)較多，行政化管理比較多，這些與正常的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是有著一定的抵觸。例如：國(guó)內(nèi)為了進(jìn)一步刺激當(dāng)時(shí)的家電市場(chǎng)，開拓農(nóng)村市場(chǎng)，實(shí)施了家電下鄉(xiāng)、家電補(bǔ)貼等經(jīng)濟(jì)杠桿，刺激了人們購(gòu)買家電產(chǎn)品的欲望。正常的家電市場(chǎng)需要去政府杠桿，使得更多的經(jīng)濟(jì)實(shí)體出現(xiàn)有效的供給。

（四）降成本

由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展長(zhǎng)期處在高耗能的狀態(tài)，更多的企業(yè)發(fā)展屬于粗放型增長(zhǎng)。這種高耗能、粗放式的增長(zhǎng)，使得產(chǎn)品的生產(chǎn)成本不能有效下降，只能在高位徘徊。這正是我們企業(yè)發(fā)展過程中存在的突出問題，直接影響企業(yè)的成本供給。降成本也是現(xiàn)代企業(yè)高速發(fā)展的重要一環(huán)，只有不斷降低企業(yè)生產(chǎn)的成本，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能效率的有效提升，最終才能激發(fā)企業(yè)發(fā)展活力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

（五）補(bǔ)短板

改革開放以來，特別是加入世界貿(mào)易組織以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期高速發(fā)展，企業(yè)發(fā)展更多追求的是生產(chǎn)效率，對(duì)產(chǎn)品品質(zhì)、質(zhì)量的要求不是很高。然而現(xiàn)代社會(huì)已經(jīng)進(jìn)入品質(zhì)產(chǎn)品的發(fā)展時(shí)代，更多人開始重視商品的質(zhì)量和品質(zhì)。與歐美一些發(fā)達(dá)國(guó)家相比，國(guó)內(nèi)企業(yè)產(chǎn)品還是存在很多質(zhì)量和品質(zhì)方面的問題。這就需要企業(yè)進(jìn)一步更新發(fā)展理念，著力技術(shù)創(chuàng)新，最終補(bǔ)齊企業(yè)發(fā)展短板。

三、加緊降低企業(yè)杠桿率的原因分析

國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)日漸成熟，更多企業(yè)都在不斷調(diào)整自己發(fā)展的方式，提高自主創(chuàng)新能力，國(guó)家也需要大力推進(jìn)降低企業(yè)杠桿率。下面分析一下加緊降低企業(yè)杠桿率的原因。

（一）企業(yè)對(duì)政府的依賴性強(qiáng)

加緊降低企業(yè)杠桿率的主要原因，還是在于國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)政府的政策、管理等有著很強(qiáng)的依賴性。由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷完善，企業(yè)需要自主創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的自主發(fā)展。例如：在2003年至2007年之間，當(dāng)時(shí)的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較好，居民持有的資金較多，政府對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展，主要以支持、鼓勵(lì)為主，房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展出現(xiàn)“大唐盛世”的局面。到了2007年房地產(chǎn)上市公司的資產(chǎn)收益率接近15%。由于房地產(chǎn)市場(chǎng)屬于一個(gè)長(zhǎng)線發(fā)展過程，前面的“大唐盛世”使得很多一些房地產(chǎn)商開始大量競(jìng)拍土地，使得他們?cè)谪?fù)債上出現(xiàn)了很大壓力。由于2007年，國(guó)家已經(jīng)開始提高貸款利率，壓縮銀根，這樣就使得很多的房地產(chǎn)商開始出現(xiàn)資金鏈困難，建設(shè)房地產(chǎn)項(xiàng)目的意愿減退。到了2008年，根據(jù)國(guó)家對(duì)當(dāng)年四個(gè)季度住房成交面積進(jìn)行統(tǒng)計(jì)依次為：-0.3%，-11%，-27%，-25%，成交金額也是進(jìn)一步下滑：5%，-5%，-34%，-26%，當(dāng)時(shí)的房地產(chǎn)企業(yè)開始使用打折、贈(zèng)送裝修、汽車等方式來刺激當(dāng)時(shí)的房地產(chǎn)市場(chǎng)，當(dāng)時(shí)的消費(fèi)者對(duì)市場(chǎng)的低迷持幣觀望。一時(shí)間，國(guó)內(nèi)的房地產(chǎn)市場(chǎng)也出現(xiàn)了市場(chǎng)需求量降低、住房存儲(chǔ)量較大的局面，很多企業(yè)出現(xiàn)了資金鏈斷裂的情況，國(guó)內(nèi)的房地產(chǎn)市場(chǎng)跌入谷底。萬科的股價(jià)在2008年的5月15日為22.57元，在隨后的一周的時(shí)間內(nèi)跌至19.6元，一周就有200多億元的身價(jià)蒸發(fā)。產(chǎn)生這一問題的主要原因，就是房地產(chǎn)商一窩蜂的購(gòu)地。最后造成商品房的產(chǎn)能過剩，已經(jīng)超出工薪階層的購(gòu)買需求。

（二）企業(yè)對(duì)市場(chǎng)預(yù)判不夠準(zhǔn)確

部分企業(yè)在發(fā)展過程中，對(duì)未來經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷不準(zhǔn)確，這種判斷的失誤將使得企業(yè)發(fā)展出現(xiàn)重大問題。例如：上海華冶鋼鐵廠在2004年擁有20個(gè)分公司，整個(gè)企業(yè)發(fā)展勢(shì)頭很猛，由于當(dāng)時(shí)的房地產(chǎn)行業(yè)相對(duì)比較火爆，建筑對(duì)鋼鐵的需求不斷增加，企業(yè)在市場(chǎng)的領(lǐng)軍作用顯著，在各家銀行中的融資信譽(yù)都是3A以上。1994年至2000年，銀行對(duì)企業(yè)的貸款政策相對(duì)比較寬松，企業(yè)產(chǎn)品供不應(yīng)求，到2000年的時(shí)候，企業(yè)的總資產(chǎn)從開始的100萬元增加至12個(gè)億。到了2015年至2016年，企業(yè)開始出現(xiàn)產(chǎn)品銷量不暢，企業(yè)旗下的一些非鋼鐵資產(chǎn)出現(xiàn)資金鏈斷裂，紛紛倒閉。企業(yè)出現(xiàn)問題的原因主要是：第一，該企業(yè)沒有將資本運(yùn)營(yíng)形成制度化設(shè)計(jì)。當(dāng)企業(yè)在進(jìn)行逐年資產(chǎn)增值的時(shí)候，他們沒有進(jìn)行有效的資本運(yùn)營(yíng)管理，對(duì)全年的預(yù)算沒有進(jìn)行有效全面管理。因此當(dāng)出現(xiàn)市場(chǎng)危機(jī)的時(shí)候，企業(yè)沒有更多的應(yīng)對(duì)措施和手段。第二，企業(yè)的高速發(fā)展沒有實(shí)現(xiàn)管控預(yù)案。企業(yè)在長(zhǎng)期的高速發(fā)展中，可能出現(xiàn)一些資產(chǎn)的整合、擴(kuò)展等情況，這些都是需要企業(yè)進(jìn)行設(shè)計(jì)相關(guān)的管控預(yù)案，然而該企業(yè)沒有這方面的設(shè)計(jì)。最終還是因?yàn)楫?dāng)時(shí)的庫(kù)存量不斷增加，使得企業(yè)在流動(dòng)資金上出現(xiàn)困難，最終使得上海華冶鋼鐵廠資不抵債，造成企業(yè)倒閉。

四、降低企業(yè)杠桿率的具體措施

（一）政府在適當(dāng)時(shí)候?qū)W會(huì)放手

政府發(fā)揮積極的財(cái)政政策作用，落實(shí)并完善企業(yè)兼并重組、破產(chǎn)清算、資產(chǎn)證券化、債轉(zhuǎn)股和銀行不良資產(chǎn)核銷等相關(guān)稅收政策。根據(jù)需要，采取適當(dāng)財(cái)政支持方式激勵(lì)引導(dǎo)降杠桿。同時(shí)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了良好的發(fā)展勢(shì)頭的時(shí)候，政府需要削弱自己對(duì)某一個(gè)行業(yè)的政策扶持和資金支持。這樣一來，企業(yè)都需要在真正的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下實(shí)現(xiàn)有效的調(diào)整和轉(zhuǎn)變。例如：前些年政府對(duì)國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)的政策支持力度較大，主要是因?yàn)楫?dāng)時(shí)進(jìn)入WTO，我國(guó)民族汽車行業(yè)實(shí)力較弱，很多企業(yè)沒有自主的品牌，在技術(shù)研發(fā)等方面有著更多的發(fā)展困境，當(dāng)時(shí)政府給出了自主創(chuàng)新的優(yōu)惠政策，到了正式進(jìn)入WTO的時(shí)候，國(guó)內(nèi)一批有著自主品牌的汽車企業(yè)已經(jīng)樹立起來，成為國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)的領(lǐng)頭羊。這一時(shí)期，政府逐漸將自己的一些政策進(jìn)行調(diào)整，逐步放開汽車行業(yè)，使得國(guó)內(nèi)的民族汽車企業(yè)可以在公正、公平的環(huán)境中與國(guó)外企業(yè)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，從而提升企業(yè)最終創(chuàng)新、生存的能力。這就像是東北虎的野化訓(xùn)練一樣，國(guó)內(nèi)的汽車行業(yè)就像圈養(yǎng)的東北虎，政府就是圈養(yǎng)東北虎的飼養(yǎng)員，對(duì)其進(jìn)行有效引導(dǎo)，使其不斷適應(yīng)野生環(huán)境的適者生存的基本法則，從而提升自己應(yīng)對(duì)自然環(huán)境的各種問題和挑戰(zhàn)。

（二）企業(yè)對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行理性預(yù)判

建立和完善高效靈活的經(jīng)營(yíng)機(jī)制、切實(shí)提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平，是企業(yè)改革發(fā)展的重要措施。在改革發(fā)展過程中，發(fā)揮企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的作用十分重要。企業(yè)降低杠桿率的調(diào)整，來源于一個(gè)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的市場(chǎng)觀察力及對(duì)企業(yè)堅(jiān)定的執(zhí)行力。例如：在應(yīng)對(duì)2008年金融危機(jī)的時(shí)候，萬科老總王石對(duì)市場(chǎng)有著敏銳的預(yù)判。這與他堅(jiān)定的理念和倔強(qiáng)的性格有關(guān)，當(dāng)時(shí)美國(guó)的次貸危機(jī)開始之初，國(guó)內(nèi)的貸款利率8次上調(diào)都給他提出信號(hào)，在整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)都處在集體興奮的狀態(tài)時(shí)，他已經(jīng)敏銳地發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)將出現(xiàn)拐點(diǎn)。當(dāng)時(shí)的房?jī)r(jià)已經(jīng)超出中產(chǎn)階級(jí)的購(gòu)買能力，如果房?jī)r(jià)繼續(xù)上漲，市場(chǎng)購(gòu)買力將大大下降，因此房地產(chǎn)行業(yè)將進(jìn)入一個(gè)調(diào)整期。他的這一言論一出，很多房地產(chǎn)大佬對(duì)其進(jìn)行炮轟，認(rèn)為他是危言聳聽、擾亂市場(chǎng)，但是他依然堅(jiān)持他的觀點(diǎn)，對(duì)萬科旗下的房地產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整。另外，主動(dòng)促銷地產(chǎn)項(xiàng)目是理性預(yù)判的延伸。2008年初，萬科開始對(duì)自己旗下的所有房地產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行主動(dòng)促銷，實(shí)施價(jià)格優(yōu)惠政策，實(shí)施小戶型戰(zhàn)略，推出精裝修房產(chǎn)等。

（三）企業(yè)積極推行市場(chǎng)營(yíng)銷

脫離政府的拐杖，企業(yè)實(shí)現(xiàn)自主的發(fā)展戰(zhàn)略，還是需要進(jìn)行有效的市場(chǎng)營(yíng)銷措施，不斷提升自己的服務(wù)能力，構(gòu)建客戶至上的宗旨意識(shí)，是現(xiàn)代企業(yè)降低杠桿率的有效手段之一。國(guó)內(nèi)安凱一直在研發(fā)自有的新能源客車，以求在這一新型領(lǐng)域中獲得更多市場(chǎng)份額，提升產(chǎn)品品牌影響力。根據(jù)國(guó)際能源署的調(diào)查顯示，2020年預(yù)計(jì)新能源汽車在200萬輛的規(guī)模，到2025年是500萬輛，到2030年是千萬輛的市場(chǎng)銷售規(guī)模。具體的營(yíng)銷措施是傳統(tǒng)、新型的營(yíng)銷模式統(tǒng)籌兼顧。傳統(tǒng)客車營(yíng)銷模式與工程機(jī)械等設(shè)備銷售模式是比較類似的，可以采用定點(diǎn)營(yíng)銷和人員推銷兩種方式，實(shí)現(xiàn)新市場(chǎng)的有效推廣。O2O是線上預(yù)訂、線下提車的營(yíng)銷模式，提升了新能源客車銷售應(yīng)對(duì)移動(dòng)電子商務(wù)平臺(tái)快速發(fā)展的能力，降低了新能源客車在營(yíng)銷過程中的成本，同時(shí)達(dá)到更好的宣傳效果。企業(yè)需要實(shí)行多元化的培訓(xùn)，因?yàn)樵跔I(yíng)銷崗位上，很多的員工難以掌握更多的現(xiàn)代化營(yíng)銷手段，客戶多變的心理，國(guó)家實(shí)時(shí)更新的政策等，這些都是需要員工參加培訓(xùn)，才能獲取。這就需要以知識(shí)為導(dǎo)向，提升企業(yè)員工參與培訓(xùn)的積極性，在專業(yè)知識(shí)、營(yíng)銷理念上有更多的突破。另外，售后服務(wù)是提升新能源客車銷售優(yōu)勢(shì)的重要措施，可以有效提升企業(yè)品牌知名度。良好的售后服務(wù)可以提升客戶的滿意度，另外在售后服務(wù)環(huán)節(jié)，企業(yè)可以了解到自己生產(chǎn)的新能源客車在性能上的優(yōu)劣勢(shì)、客戶對(duì)產(chǎn)品的需求方向，可以實(shí)現(xiàn)客車的有效改進(jìn)。