通過現金流量表分析企業財務狀況研究

于之樂，安鳳杰，周　穎

（1.哈爾濱商業大學，哈爾濱150028；2.蒙牛集團財務部，哈爾濱150001）

通過現金流量表分析企業財務狀況研究

于之樂1，安鳳杰2，周穎1

（1.哈爾濱商業大學，哈爾濱150028；2.蒙牛集團財務部，哈爾濱150001）

現金流量表是企業的基本財務報表之一，是反映企業一定會計期間現金和現金等價物流入和流出狀況的統計報表。通過對現金流量表的作用和常用的財務指標進行分析，提出了定比分析法、環比分析法和平均增長率法，以期對企業經營管理提供依據。

現金流量表；分析；財務狀況

一、現金流量表所涉及的概念

現金流量表是企業的基本財務報表之一，是反映企業一定會計期間現金和現金等價物流入和流出狀況的統計報表。現金流量表涉及兩個基本概念。

一是現金是指企業庫存現金以及可以隨時用于支付的存款。不能隨時用于支付的存款不屬于現金。現金具體又包括庫存現金、銀行存款和其他貨幣資金三大類。

二是現金等價物是指企業持有的期限短、流動性強、易于轉換為已知金額現金、市值變動風險很小的投資工具。

二、現金流量表的作用

一是有助于投資人和債權人正確評估企業的違約風險，償債能力和資金周轉能力。通過現金流量表的分析可以掌握企業現金流是否充沛，能否足額履行到期債務。

二是有助于預測企業未來經營情況和現金流量。通過對現金流量表的趨勢分析，有助于判斷企業主營業務發展情況及影響現金凈流入的因素，掌握企業經營活動、投資活動和籌資活動的現金流量，可以從現金流量的角度了解盈利的質量，為分析和判斷企業的財務前景提供信息。

三是分析企業的一個財務周期的收益與現金流量的差異及其原因，判斷企業經營情況最常用的指標是收益指標。收益指標能否轉化為現金流入，取決于應收賬款能否及時足額回收等多種因素。

三、現金流量表常用的財務指標

（一）盈利能力指標

盈利能力指標分析的是一段時期內企業經營活動的現金流量、銷售收入及利潤三者之間的關系，反映企業未來能夠實現盈利的能力。盈利能力指標是投資者進行投資的重要依據，主要包括每股營業現金凈流量、盈利現金比率指標。

每股營業現金凈流量=（經營活動現金凈流量-優先股股利）/流通狀態的普通股股利

盈利現金比率=經營現金流量/凈利潤

每股營業現金凈流量反映了企業經營創造新價值的能力，表現了企業可分配的每股股利的能力。盈利現金比率則反映企業的日常經營中現金凈流量和凈利潤之間的關系，通常情況下，盈利現金比率越大，企業的盈利水平越高。如果該指標低于1，說明當期企業凈利潤中存在未實現現金收入，即使賬面盈利也會導致實際現金流緊張，可能造成企業資金鏈斷裂，進而破產倒閉，所以應該進一步分析企業現金流量表中的其他財務指標以確認企業實際運營情況。

（二）償債能力分析

償債能力是指企業清償到期債務的能力，關系到企業未來的違約風險。分析企業的償債能力，首先應看企業當期取得的現金在滿足生產經營的需要后，是否能支付到期的債務。分析企業償債能力主要通過以下幾個指標。

現金流動負債比率

現金流動負債比率=現金及現金等價物余額/流動負債期末合計

該指標比流動比率和速動比率更能反映出企業的短期償債能力。該指標的分析，將現金流量表與資產負債表結合起來，能反映現金對流動負債的保障程度，其經濟意義是表明每1元流動負債的現金保障程度。

現金到期債務比率

現金到期債務比率=經營活動現金流量凈額/到期債務額

這一比率反映企業直接支付債務的能力，比率越高，說明企業償債能力越強。

現金負債總額比率

現金負債總額比率=經營活動產生的現金流量/凈額全部債務

公式中的“全部負債”包括流動負債和長期負債。企業可根據自身情況選擇一些確實需要償還的債務項目列入“全部負債”之內。這一比率越高，說明公司的信用越好，舉借債務的能力越強。

（三）支付能力指標

企業的支付能力通過企業支付能力指標來體現，主要包括每股的現金流量指標。企業每股現金流量是指經營活動產生的現金凈流量與加權計算后的普通股股數的比值。

每股現金流量=當期經營產生現金流/加權計算后普通股股數

每股現金流量體現了企業發行股票時，當前平均每股的實際現金流量，真實客觀地反映了企業在當前的經營情況下能夠支付給股東理論上的最高現金股利金額。因此，每股現金流量更真實地反映了企業支付股利的能力，但是企業凈現金流量并不能夠完全取代凈利潤的作用，特別是在評價企業的盈利能力方面，每股現金流量可以作為一個參考指標，幫助分析企業的盈利水平。這一指標反映的企業現金資產的變動情況，可以通過對該指標的分析來判斷企業當前的利潤情況，以及企業現金周轉情況。

（四）現金流動能力指標

現金流動能力指標主要反映了企業的資金周轉情況，現金用于支付企業股息和紅利、中長期負債、債務利息等支出的情況。反映企業現金流量的流動能力指標主要包括現金流動比率、現金回收率等指標現金流動比率是企業的現金收入與企業流動資產的比值。

現金流動比率=企業當期現金收入/企業流動資產

該指標反映了企業流動資產中現金比例高低，比值較高，說明企業流動資產的變現能力較強，現金的流動能力也就越強，但需要注意的是該指標不是越高越好，過高的現金流動比率反映企業的現金資源沒有得到合理充分的使用，可能是由于企業經營者的決策失誤等原因造成現金資源的閑置和機會成本過高。現金回收率是經營活動中產生的凈現金流量與平均總資產之間的比值。

現金回收率=當期經營的凈現金流量/平均總資產

現金回收率反映了企業回收固定資產能力的指標，資產回收的期限越短，說明企業的資產回收能力越強，企業面臨的資產損失風險越低。

（五）投資潛力指標

企業的盈利能力指標通常也可以反映企業的投資潛力，當然還有一些指標也能側面地反映企業的投資潛力及資金回收的能力，主要包括現金再投資比率，該指標能夠客觀地評價企業的投資潛力和未來的投資前景。計算公式：

現金再投資比率=（經營活動產生的凈現金流量-現金股利）/（固定資產總額+投資總額+其他資產）

這一指標值越高，說明企業擁有再投資的可支配現金越高，企業當前的經營效益水平越高。這一指標配合其他盈利指標和主營業務收入增長等財務指標綜合分析，可以比較清晰地確定企業未來的投資潛力。

四、現金流量表的分析方法

企業的現金流量表是統計一個時間段的流量報表，因此，不能對其進行孤立靜態的分析，而需要結合歷史財務數據和企業的生命周期進行動態的分析和研究。分析現金流量表的常用方法有比率分析法和趨勢分析法。

現金流量表的比率分析是以企業經營活動產生的現金凈流量與資產負債表等財務報表中的相關指標進行對比分析，全面衡量企業的經營水平，反映企業的償債能力，判斷企業的支付實力。比率分析可以較為準確地反映企業的償債能力和財務彈性。

企業的償債能力主要通過現金流動負債比率、現金到期債務比率和現金負債總額比率三個比率指標來進行分析和判斷。

財務彈性是指企業適應宏觀經濟環境變化的韌性和利用投資機會的能力。該能力考核主要是通過比較現金流入量和現金支付需要來進行的。常用的指標包括現金滿足投資比和現金股利保障倍數。

現金滿足投資比=近五年經營活動現金凈流入/（近五年的資本支出+存貨支出+現金股利支付）

該比率數值越大，說明企業資金自給率越高。當該比率大于1時，說明企業可以用經營獲取的現金滿足自身發展所需資金；若小于1時，則說明企業需要靠外部融資滿足企業規模擴張的需要。

現金股利保障倍數=每股現金凈流量/每股現金股利

這個指標主要說明企業支付現金股利的能力，該指標數字越大說明企業支付現金股利的能力越強，股東利益越有保證。

現金流量表的趨勢分析是指對企業的現金流入、現金支出和結余數據，通過對比歷史數據判斷其變化的趨勢，并且分析這種趨勢對企業未來發展的影響。

現金流量表的趨勢分析主要有三種方法：定比分析法、環比分析法、平均增長率法。定比分析是將各年現金流量的變化額度與某一固定時期的現金流量水平進行對比，反映企業各期現金流量與固定時期對比的變化情況。環比分析，是將各期現金流量的逐期增加額，與其前一年的現金流量水平進行對比，反映企業各期現金流量與上期相比的增長變化情況。平均增長率法是為了避免現金流量受短期因素的影響而采用三年報表的平均數據進行平均變動率的計算，具有穩定、準確的特點。趨勢分析注重報表數據的可比性，針對具體的企業需要具體分析。正確運用趨勢分析法，可使投資人和決策者了解企業財務狀況的變動趨勢及原因，在此基礎上預測企業未來的財務狀況，為決策提供可靠的依據。

對于一個健康的成長期企業來說，經營活動產生的現金凈流入量應是正數，投資活動產生的現金凈流入量應是負數，而籌資活動產生的現金凈流入量則介于正數和負數之間變動。

現金流量表是反映企業財務狀況的晴雨表，對現金流量表進行縱向的趨勢分析和橫向的比率分析，可以清晰地反映出企業的經營情況和真實的盈利水平，對投資者和股東以及企業的經營者和管理者都有較強的參考意義。

［1］吳文乾.現金流量表所反映的財務指標及其分析［J］.當代經濟，2011（6）.

［2］李秉真.利用現金流量表分析企業財務狀況［J］.財會研究，2011（18）.

F231.5

A

1005-913X（2016）10-0083-02

2016-08-30

于之樂（1996-），女，黑龍江海倫人，本科學生，研究方向：會計學；安鳳杰（1982-），女，哈爾濱人，經濟師，研究方向：財務管理；周穎（1995-），女，長春人，本科學生，研究方向：金融學。