淺論國際儲備貨幣制度

【摘要】：隨著金融全球化的發展以及美國金融風暴對美元的影響，在雙重作用下，美元的儲備貨幣地位正在削弱，國際上歐元、英鎊、日元以及特別提款權等儲備資產的地位正超越美元不斷增強，整個國際金融市場出現了國際儲備多元化的趨勢。本文通過討論現行國際儲備貨幣制度現狀，提出幾點改革意見。

【關鍵詞】：國際儲備貨幣制度；現狀；改革

一、現行國際儲備貨幣制度所存在的問題

隨著金融全球化的發展以及美國金融風暴對美元的影響，在雙重作用下，美元的儲備貨幣地位正在削弱，國際上歐元、英鎊、日元以及特別提款權等儲備資產的地位正超越美元不斷增強，整個國際金融市場出現了國際儲備多元化的趨勢。現行國際貨幣體系中的儲備貨幣多元化，一方面克服了單一貨幣作為儲備貨幣的局限性，解決了國際清償力不足的問題；另一方面也存在著不穩定因素。

（一）國際儲備供求矛盾加劇

國際貨幣制度決定國際儲備體系，國際儲備制度是國際貨幣制度的內容之一。在現行國際多元貨幣體系下，一國的儲備資產由貨幣性黃金、外匯儲備、特別提款權和在IMF的儲備頭寸所組成的，其中特別提款權、儲備頭寸是IMF根據各國份額予以分配的，一國無法主動增加其持有額，另外一國持有的黃金量也是相對固定的這樣在國際儲備的管理中，發展中國家與發達國家的處境形成強烈反差，迫切需要儲備的國家面臨儲備短缺，而不需要儲備的國家反而感到儲備過剩。

（二）國際貨幣發行收入不公平占有

在現行的國際貨幣制度中，美元、歐元、日元、英鎊等充當國際儲備貨幣，特別是美元占國際儲備的57%。這些發達國家向國際社會發行貨幣所形成的貨幣發行收入完全被這些國家無償占有，并成為其一項固定收入。隨著世界經濟的發展，這部分貨幣發行收入越來越多，到2001年底，僅中國大陸、日本、臺灣、香港四地外匯儲備就達上萬億美元之巨。顯然，這種國際貨幣發行收入的不公平占有是當前國際貨幣制度的又一重大弊端。

（三）匯率體系弊端

在國際貨幣多元化背景下，各種貨幣兌換比例及其變動，對一國經濟和世界經濟有巨大影響。由于貨幣符號作為貨幣的本體，貨幣之間的兌換比例無法自然固定。而一些小國和地區抗外來沖擊的能力較弱，為了保持自身的經濟穩定需要相對固定的匯率制度。在現實條件下只能采取人為固定的方法）釘住匯率制度。釘住匯率制度會導致一國經濟政策失去獨立性。它不利于調節釘住國與被釘住國的經濟關系。也不利于調節釘住國與其他國家的經濟關系。

二、對現行國際儲備貨幣制度的建議

上世紀80年代以來國際上的一系列貨幣危機、1997年亞洲金融危機和2008年由美國次貸信用危機引發的全球金融風暴，都昭示了當前國際貨幣制度中的各種問題，通過以上的分析，我們也認識到，當前的金融發展形勢，更快更徹底的使國際儲備貨幣制度的內在缺陷和系統性風險暴露無遺。

（一）建立單一的儲備貨幣體系

在國際儲備構成中，外匯儲備是最主要的儲備資產。現階段所使用的多元化儲備貨幣在一定程度上存在不穩定。所以，現階段所實行的這種多元化的分散的貨幣儲備，在一定程度上影響了國際本為貨幣的穩定程度，嚴重的影響了國際貨幣制度的發展歷程。要改變現階段的國際儲備貨幣制度的潛在不穩定，在一定程度上促進國際貨幣儲備的穩定，建立一種單一的儲備貨幣，避免因為多元化的儲備貨幣所帶來的弊端。在建立單一的儲備貨幣體系的同時，也要加強區域貨幣合作，區域合作可以在很大程度上促進交易雙方的利益，提升交易雙方的利益。一段時間內的區域合作可以避免為了國際收支平衡而持有的外匯儲備規模。可以在很大程度上促進外匯儲備的提升，促進外匯儲備的進步。

（二）建立健全特別提款權

隨著分多元化的分散國際本為貨幣的種種弊端的暴漏，在一定程度上無形的提高了SDR的國際地位，由于SDR的特殊存在方式，使得其具有強大的生命力，使用SDR進行交易，可以在很大程度上使得國際貨幣交易由繁變簡。這將至少滿足一部分對官方國際儲備資產增長的顯性需求，從而幫助那些期望賺取更多外匯的國家減少貿易順差。更加激進的改革方案是，當金融市場不能有效運轉！急需安全的流動資產時，各國政府授權IMF設立特別提款權，以緊急應對像2008年秋那樣的金融危機。一旦金融市場恢復正常，則停止設立特別提款權。更為激進的改革就是允許私人使用特別提款權，并積極鼓勵個人用在國際交易中。目前這還不可能，但應當認真探索這種改革。

（三）加強國際儲備管理并協調各國經濟政策

對于發展中國家而言，區域貨幣合作非常重要，但是科學的國際儲備管理更是重要。對于發展中國家而言，不能夠盲目擴大外匯儲備的規模，需要的是根據國家自身的經濟現實，科學、合理的規劃外匯儲備的目標，并制定實現外匯儲備的規模實現的計劃。現行貨幣體系中，匯率的劇烈波動已引起了各國的普遍關注，許多人認為在現行的國際貨幣制度中，匯率的大起大落是各國宏觀政策缺乏相互協調的結果。在這種認識背景下，提出了要協調各國的經濟政策，以穩定匯率的方案。各國要對本國經濟發展速度的中期目標作好預測。同時用績效指標對經濟發展趨勢進行檢查和評估，如果偏離了既定的目標，就應采取措施予以補救。

（四）強化國際貨幣基金組織作用

在東南亞金融危機之后，國際社會普遍認識到國際貨幣基金組織的作用應該得到加強。由基金組織集中管理成員國的部分儲備，不僅有利于增強國際社會應對危機！維護國際貨幣金融體系穩定的能力，更是加強SDR作用的有力手段。自1998年以后，國際貨幣基金組織也確實進行了一系列改革，包括增加基金份額以增強資金實力，提高貸款的有效性等方面。但是，由于基金組織作用的強化，從另一方面也是對英美等國在基金組織中權力的弱化。因此，這一改革主張受到了來自于美國、英國和加拿大等發達國家的反對。

三、結語

國際貨幣制度作為國際經濟政治關系在國際法上的反映，其發展演變必然要反映國際經濟格局與政治格局的深刻變遷。隨著經濟全球化的發展和新興經濟體的崛起，金融全球化的治理結構和推進方式面臨著重大變革，將更加彰顯“共同治理”的多極化趨勢。為防范與化解金融危機和建立公正合理的國際金融新秩序，必須從根本上改變目前少數主權儲備貨幣的壟斷局面。綜合各方面的改革構想以及總結歷史經驗教訓，建立以SDR為核心的國際貨幣體系具有充分的合理性和前瞻性。對現行國際貨幣體系進行改革，涉及到不同國家的經濟政治利益，其中充滿了矛盾和斗爭，其中既有發達國家與發展中國家之間的矛盾，同時也有不同發達國家之間的矛盾。因此，要在國際貨幣制度改革問題上形成共識，并達成一致，還需要相當長的時間及各成員國做出更大的努力。

注釋：

①陳煌.關于特別提款權的未來地位展望研究仁[J].現代商業，2009（35）.

②劉仁伍，吳競擇.重構新的國際金融體系[J].銀行家，2009（02）.

③王立榮.國際貨幣制度視角下的貨幣危機機理研究[D].東北師范大，2009.

④王燕.從金融危機思考國際國幣體系的變革[D].首都經濟貿易大學，2010.

參考文獻：

[1]劉校宇.對國際儲備貨幣制度改革的法律思考[D]，大連：東北財經大學，2012.

[2]陳煌.關于特別提款權的未來地位展望研究[J]，現代商業，2009.

[3]劉振東.超主權國際儲備貨幣[J].金融博覽，2009（05）.