探討企業集團內部控制與內部資本市場效率

王曉燕

摘要：本文對企業集團的內部控制和內部資本市場效率兩者之間的關聯性進行了理論的闡釋，并結合案例進行了分析，找出了內部資本市場的固有缺陷，對內部市場失效的表現形式進行了分析，提出了提高企業集團內部市場效率的策略。

關鍵詞：企業集團 內部控制 內部資本市場 效率

企業集團中存在著內部資本市場，內部資本市場可以對企業內部進行有效的資本配置，提升企業內部資本市場銷量，讓企業的總部監督質量提升，并且信息處理成本更加優化。

一、企業集團內部控制與內部資本市場相關概念

企業集團的內部控制包含三方面的內容，分別是內部法人治理結構基礎性的內部控制，經營監督的內部控制以及階段性的內部控制。內部法人治理結構基礎性控制是對權力以及責任的劃分，這一部分是對企業集團的日常監控。經營性的監督日常內部控制，則具有承上啟下的作用，涉及到企業經營管理的方方面面，讓企業的各項工作合理有序的進行。階段性內部控制則是通過階段性，逐步實現控制目標。

內部資本市場最早出現在20世紀的美國，當時產生了集團式的企業，有較為強烈的融資需要。集團企業的各個部分為了取得融資就產生了內部的競爭，這種競爭對于企業是不利的，導致企業的資金無法集中，無法及時的進行投資，導致企業的收益受到影響。企業的內部資本市場就可以對其進行監督，讓企業的資金能夠得到很合理的支配。內部資本市場可以讓企業的內部具有資本市場的特色，讓企業能夠更好的管理子公司以及其他相關聯的企業。

二、企業集團內部控制與內部資本市場效率的關聯

（一）內部控制為內部資本市場提供保障

內部控制是內部資本市場的保障，可以降低企業的經營風險，讓企業的各項工作得到合理的安排。內部控制可以讓內部資本市場的成本控制在一定的范圍內，為企業集團做出整體的安排，合理的為各個部分分配資金以及任務。讓各個部門以及分公司的信息對等，對成本和信息進行監督。內部控制還可以有利的控制內部資本市場的行為，避免很多風險和資金的流失，從企業集團整體發展的方向，制定出合理的路線和規劃。對于很多不合理的現象進行管控，讓內部資本市場形成良性的發展。

（二）內部資本市場對內部控制進行檢驗

內部控制可以為內部資本市場提供保障，反過來，內部資本市場也可以檢驗內部控制的流程以及質量，對其效率進行測試。如果內部資本市場的效率比較低，或者出現各種風險和差錯，往往是由于內部控制沒有做好導致的。內部控制沒有達到要求，就會導致配套的執行力失控。內部資本市場的利益保護問題也是十分重要的，其在運行的過程中往往出現利益被侵犯的問題，這些問題都是由于內部控制不利導致的，所以問題的出現也反映出其流程以及執行質量的問題。

三、相關案例分析

（一）過度投資與多元化導致低效率

三九集團通過內部資本進行借貸、擔保以及融資租賃、資產以及服務交易，占用了三九醫藥的很多資金，來進行多元化擴張。2009年，三九集團上市公司的資金被稽查之后，出現了經濟的危機，八大產業的高調擴張的步伐才有所停止。到了2013年年底，三九集團的銀行負債達到了102億元。三九集團的多元投資試試規模的擴張發展的戰略，主要是依靠內部資本市場的資金配置。從內部控制的角度來說，三九集團出現的問題與其內部治理結構的不健全有關。公司的治理結構是企業集團內部控制的基礎，這種過度投資并且占有了上市公司的資金，反映出其公司治理結構的效能沒有發貨出左右，內部控制制度形同虛設。如果企業集團的基礎性內部控制失效，那么將直接影響內部資本市場的效率。

（二）盈余管理行為導致資源配置低效率

江蘇陽光集團民營化之后，在2008年到2014年的期間，公司內部不斷的進行關聯交易、資金重組、置換以及內部借貸等行為，來控制股東侵占小股東利益的目的。在這一過程中盈余管理發揮了非常重要的作用，通過盈余管理對財務報告進行了修飾，舞蹈了投資者的決策和判斷，導致江蘇陽光集團的利益輸送和侵占的行為一直持續到了2014年。陽光集團盈余管理的這種行為充分利用了內部資本市場的特征和功能，沒有對企業集團內部控制的資金轉移、關聯交易以及擔保行為進行有效的控制。盈余管理的行為是企業集團控股股東或者管理層為了利益，而是用的一定的手段和工具，對公司內部交易和財務報告信息進行控制，通過故意安排會計政策和會計估計來修飾財務報告，導致了企業集團相關利益者的決策和判斷。盈余管理也是集團總部進行資金調節和現金流分配的方式，是業績調節的重要工具，在內部資本市場運行過程中，通過盈余管理可以盈“掏空”的目的。

四、企業集團內部控制與內部資本市場效率提升對策

（一）完善公司內部控制基礎

內部控制的核心內容是企業集團公司結構的治理，只有具有良好的治理結構，才是內部控制正常運行的基礎和關鍵所在。很多企業集團都是契約型的結構，這種類型的結構會對治理結構產生一定的影響。針對這一情況，為了實現內部資本市場的作用，必須對治理結構進行完善。將法人組織的權責關系明確清楚，從而有效的對子公司進行管理，將產權作為紐帶，讓子母公司之間的關系更加的和諧穩定。

（二）建立系統日常的內部控制

企業集團的內部控制屬于日常的，系統性的行為。企業集團通過內部控制對內部結構進行調整，防止內部資本市場的不合理行為的發生，以免降低資本市場的效率。為了實現這一目標，內部控制應該制定日常性的系統控制方式，及時的對內部資本市場的不當行為給與糾正。對各種資金的轉移以及交易等行為進行合理的控制，對風險進行把握和預防，保障企業集團的正常運行。

（三）加強企業外部監管力度

企業集團的內部資本市場的控股關系，具有三個控制的層面，從基礎到、經營到階段性控制，對內部資本市場的方方面面進行控制。具體可以采用強化企業外部監管力度的方式，對與企業集團的相關交易平臺，建立起數據信息共享的平臺，保證數據的真實以及合法。對內部資本市場的交易進行管理和評價，對不正當的資金行為，給與重點關注。對于違規的行為要給與重罰，讓違約的成本高于收益，防止控股股東的不當行為。

參考文獻：

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[2]楊棉之.企業集團內部資本市場的存在性與效率性[J].會計研究，2010

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