全球油氣并購交易漸趨活躍

□ 文/劉曉婷

全球油氣并購交易漸趨活躍

□ 文/劉曉婷

2016年全球油氣行業并購交易活動經歷了從慢到快的過程，年初并購交易較少，而年中由于油服領域特大型并購交易增加，使得交易活性大幅增強。安永公司最新發布的《2016年全球油氣行業并購交易活動回顧》報告稱，2016年全球油氣行業并購交易額從2015年的3400億美元增至3950億美元，不過交易數量下降了27%。

安永公司全球油氣并購交易業務負責人安迪·布羅根表示，“去年全球油氣行業并購市場并不平穩，并購交易成為油氣公司適應行業新經濟現狀的迫切要求。在油氣價格大幅波動的情況下，有一些已宣布的并購交易最終未順利完成。當前整個行業已達成共識，最壞的時刻已經過去”。

安永公司表示，2016年全球油氣上游領域完成的并購交易額比上年下降了14%，從2015年的1530億美元降至1300億美元。然而，如果不包括2015年發生的殼牌與英國天然氣集團（BG）的特大型并購交易，那么2016年全球油氣上游領域的并購交易額是增長的。2016年全球油氣上游領域并購交易主要發生在美國，尤其是二疊紀盆地。報告稱，2016年北美油氣上游領域完成的并購交易額超過760億美元，與2015年的430億美元相比有大幅增長。而全球其他地區油氣上游領域的并購交易活動仍然較低迷，因為買賣雙方在交易標的估值方面存在分歧。

盡管油價持續波動已使北美頁巖油氣基礎設施項目的開發放緩，北美地區還是主導全球油氣中游領域的并購交易活動。2016年，全球油氣中游領域發生并購交易93宗，比上年減少了28%；但是交易額增長了29%，達到1460億美元。報告稱，頁巖油氣、液化天然氣（LNG）基礎設施項目資本支出的溫和復蘇，預計刺激今年全球油氣中游領域并購交易活動增加。

而在北美以外地區，Oil Search公司8.91億美元收購Interoil公司資產則成為上半年金額最大的交易。在油氣資產售出方面，上半年共售出油氣資產147億美元，超過121億美元的資產剝離活動發生在北美地區，占總金額的82%；其中，馬拉松石油公司成為上半年獨立石油公司中的“大賣家”，共售出超過9.5億美元的油氣資產，包括8.7億美元剝離美國懷俄明州部分提高采收率項目。從公司角度看，獨立石油公司和私募基金在北美的交易活躍，2016年上半年分別在該地區完成并購交易金額117億美元和72億美元，并購目標主要是頁巖油氣和油砂等非常規油氣資源。

安永公司稱，2016年全球油氣下游領域并購交易額增長了28%，從2015年的515億美元增至2016年的659億美元，與過去5年平均每年288億美元的交易額相比增加了逾一倍。不過，2016年全球油氣下游領域發生131宗并購交易，比上年下降了17%。2016年全球油氣下游領域的特大型并購交易數量增加，發生兩宗交易額超過100億美元的特大型并購交易，發起方分別是俄羅斯石油公司和以麥格里集團為首的財團。2016年，全球油氣下游領域的并購交易主要發生在美國和歐洲。報告稱，今年全球油氣下游領域并購交易數量仍將強勁增長，因為在油價反彈的大環境下，石油公司對上下游一體化的愿望更加迫切，希望獲取更大利益。

安永公司表示，2016年，全球油服領域并購交易數量比上年僅下降2%，交易金額比上年增長了106%，達到530億美元。產能過剩和持續的財務壓力預計將進一步驅動2017年油服領域進行整合。

布羅根表示，“今年全球油氣行業將從求生存過渡到價值創造。隨著投資者的態度變化，將不可避免地迫使油氣公司擴張業務。如果資本市場融資環境寬松，以及在油價穩定的預期下買家和賣家之間的估值分歧縮小，今年全球油氣并購交易市場將表現良好”。

作者單位：中國石化經濟技術研究院