999精品在线视频,手机成人午夜在线视频,久久不卡国产精品无码,中日无码在线观看,成人av手机在线观看,日韩精品亚洲一区中文字幕,亚洲av无码人妻,四虎国产在线观看 ?

我國中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)特點(diǎn)及優(yōu)化探析

2017-03-10 08:43:26劉嘉欣
智富時(shí)代 2017年1期
關(guān)鍵詞:中小企業(yè)融資問題

劉嘉欣

【摘 要】21世紀(jì)是經(jīng)濟(jì)全球化、市場化和信息化的時(shí)代,全球任何一個(gè)國家,中小企業(yè)在市場中都是扮演著最活躍的成分,是經(jīng)濟(jì)社會(huì)不可缺少的重要組成部分。我國正在建立和完善社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制,促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展就成了重中之重。而目前我國中小企業(yè)在融資過程中面臨著很大的問題。本文就是針對這些問題進(jìn)行探討。

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè);融資;問題

一、我國中小企業(yè)融資業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀

中小企業(yè)的重要性不單單是其對國家GDP的貢獻(xiàn),其更大的作用是增加就業(yè)、促進(jìn)出口等,隨著我國國民經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展,中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)增加以及出口促進(jìn)等方面發(fā)揮著越來越重要的作用。截止2013年三季度末,全國工商注冊的中小企業(yè)總量超過4200萬家,比2007年增長了49.4%,占全國企業(yè)總數(shù)的99%以上;同時(shí),中小企業(yè)也貢獻(xiàn)了58.5%的GDP,68.3%的外貿(mào)出口額,52.2%的稅收和80%的就業(yè),在促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長、緩解就業(yè)壓力、實(shí)現(xiàn)科教興國、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等諸多方面,均發(fā)揮著越來越重要的作用。中小企業(yè)的重要性日益凸現(xiàn),人們對中小企業(yè)也日益關(guān)心。而一個(gè)普遍的共識就是,中小企業(yè)在資金上的供給已經(jīng)成為制約中小企業(yè)健康發(fā)展,尤其是私營中小企業(yè)發(fā)展的重要因素。特別是緊縮性貨幣政策以來,據(jù)統(tǒng)計(jì),近2萬家中小企業(yè)因?yàn)殡y以融到資金面臨破產(chǎn)停工;幾十萬家中小企業(yè)為融資難這個(gè)問題而奔波。

二、中小企業(yè)融資難的原因

(一)中小企業(yè)融資難的外在原因

最突出的原因是信貸配給。由于信息不對稱而產(chǎn)生的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)將使銀行傾向于對企業(yè)進(jìn)行信貸配給。在許多情況下,即使借款人愿意接受更高的利率,同時(shí)銀行也具有繼續(xù)提供信貸的能力,銀行還是不愿意提供信貸。這種情況在中小企業(yè)信貸中很常見。許多中小企業(yè)通常愿意以高于市場平均利率的水平獲得貸款,但銀行也不完全滿足這些中小企業(yè)的信貸需求。這種情況就被稱為“信貸配給”。我們已經(jīng)分析了,與大企業(yè)相比,中小企業(yè)的信息不對稱問題顯然更加嚴(yán)重,導(dǎo)致潛在的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)也更嚴(yán)重,這成了阻礙中小企業(yè)從商業(yè)銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)融資的真正原因。也正因?yàn)榇耍y行實(shí)行信貸配給的主要對象也是中小企業(yè)。中小企業(yè)就是因?yàn)槭艿缴虡I(yè)銀行的這類信貸配給而導(dǎo)致了融資困難。

(二)中小企業(yè)融資難的內(nèi)在原因

如今,中小企業(yè)融資已經(jīng)成為一個(gè)公認(rèn)的世界性難題。除了外在的原因外,中小企業(yè)自身所特有的狀況決定了其難以從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得足額及時(shí)的貸款需求,中小企業(yè)似乎總是處在資金饑渴的狀態(tài)。概括起來,中小企業(yè)融資難主要有以下幾個(gè)方面的原因:

1.中小企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的不確定性

中小企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)具有很大的不確定性,百年老店誠然可見,但是,據(jù)美國《財(cái)富》雜志報(bào)道,美國大約62%的企業(yè)壽命不超過5年,只有2%的企業(yè)能夠存活50年,中小企業(yè)平均壽命不到7年。而在中國,據(jù)《科學(xué)投資》的調(diào)查結(jié)果,中國中小企業(yè)的平均壽命在3~4年之間。中國每年有100萬家企業(yè)倒閉,其中絕大多數(shù)為中小企業(yè)。這種很低的平均壽命使得給中小企業(yè)融資具有相當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)性。

2.中小企業(yè)內(nèi)部信息的不透明性

中小企業(yè)內(nèi)部信息的不透明是中小企業(yè)面臨融資困難的主要原因之一。也就是說,外部資金供給者面臨著信息不對稱問題。銀行等金融中介在收集、分析中小企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營狀況問題上存在障礙。中小企業(yè)一般都存在財(cái)務(wù)信息不透明的問題,所以財(cái)務(wù)信息的保密也就成為其在競爭中自我保護(hù)的一種重要手段。

一般來說,如果信息是完全的,以及人們對信息的處理和分析是充分理性和合理的,并且不存在信息成本,就不會(huì)有決策的失誤。優(yōu)質(zhì)的貸款需求者就會(huì)獲得金融機(jī)構(gòu)的足額貸款,金融資源也就獲得了合理最優(yōu)配置。但是,完全信息只是一個(gè)理論假設(shè),真實(shí)世界中的信息從來就不是完全的。但是,金融機(jī)構(gòu)在追求利潤的同時(shí),最關(guān)心的是金融資產(chǎn)的安全性,當(dāng)高收益不足以抵消其對安全的需求時(shí),利率的調(diào)節(jié)杠桿就失去了作用。

三、解決中小企業(yè)融資問題的建議

基于目前我國中小企業(yè)發(fā)展所處的非凡階段,優(yōu)化中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)應(yīng)從以下幾方面入手:

(一)確定合理的融資規(guī)模,權(quán)衡融資成本和融資收益

一方面,中小企業(yè)要根據(jù)經(jīng)營活動(dòng)的實(shí)際情況來確定自身資金的需要量,也就是在決定資金需求時(shí)要“量出為入”,基于合理的融資規(guī)模充分利用不同的融資渠道,組合不同的融資方式,以確定自身最優(yōu)的融資結(jié)構(gòu)。另一方面,處于創(chuàng)立期的中小企業(yè)信息不對稱現(xiàn)象相當(dāng)嚴(yán)重,使得其和外部資金持有者之間進(jìn)行融資交易的效率相當(dāng)?shù)停髽I(yè)更多地運(yùn)用內(nèi)源融資雖然不會(huì)使企業(yè)的控制權(quán)旁落于他人,但由于權(quán)益資本要求的報(bào)酬比較高,且無法產(chǎn)生抵稅的功能,因此它的實(shí)際融資成本往往高于外源融資,尤其是債務(wù)融資。在企業(yè)內(nèi)源融資不足、金融機(jī)構(gòu)惜貸的情況下,企業(yè)應(yīng)重視融資規(guī)模和投資需求的匹配,對融資成本和融資收益進(jìn)行科學(xué)評估,重視資金的使用效率,杜絕“重融資,輕用資”的現(xiàn)象。

(二)謹(jǐn)慎運(yùn)用債務(wù)融資

債務(wù)融資既可使企業(yè)的自有資本獲得杠桿收益,又能產(chǎn)生抵稅效應(yīng),但企業(yè)管理層和債權(quán)人之間存在利益不一致現(xiàn)象,雙方博弈的結(jié)果就是簽訂債務(wù)契約。債務(wù)契約具有剛性約束功能,一旦企業(yè)無法適應(yīng)外部經(jīng)營環(huán)境的變化,外源融資中過多的負(fù)債會(huì)加重企業(yè)的利息負(fù)擔(dān),財(cái)務(wù)狀況日趨惡化,企業(yè)就會(huì)面臨破產(chǎn)。同時(shí),企業(yè)碰到報(bào)酬更高的投資機(jī)會(huì)時(shí)會(huì)受制于原有的資本結(jié)構(gòu)而無法順利融資。此外,逃債、躲債更會(huì)使企業(yè)面臨巨大的道德風(fēng)險(xiǎn),致使其融資環(huán)境進(jìn)一步惡化。因此,中小企業(yè)必須要考慮自身抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力,切不可以為金融機(jī)構(gòu)貸款“多多益善”,而向擾亂金融秩序的非法地下錢莊借貸則更不足取。

(三)充分利用民間資本,大力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資

據(jù)統(tǒng)計(jì),截止到2014年年末,我國居民儲(chǔ)蓄存款已達(dá)到50.3萬億元,政府應(yīng)積極引導(dǎo)這部分資金投向中小企業(yè),一方面可以鼓勵(lì)居民個(gè)人自主創(chuàng)業(yè),增加就業(yè)機(jī)會(huì);另一方面也可以促進(jìn)中小企業(yè)投資主體多元化,為企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)打下基礎(chǔ)。風(fēng)險(xiǎn)投資是由職業(yè)金融家投入到有巨大競爭潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本,它為中小企業(yè)迅速融資提供了條件,是處于創(chuàng)立期的中小企業(yè)的孵化器和助推器。風(fēng)險(xiǎn)投資有利于企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)趨于合理,防止“一股獨(dú)大”,并能完善公司的治理結(jié)構(gòu),增強(qiáng)企業(yè)外源融資的能力。這種融資方式在發(fā)達(dá)國家得到廣泛的運(yùn)用,雖然近年來我國有些中小企業(yè)獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的數(shù)量在增長,但有數(shù)據(jù)表明,目前在我國的國外風(fēng)險(xiǎn)投資和國內(nèi)本土風(fēng)險(xiǎn)投資的投資額比例分別為89%、11%,我國的風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模僅僅是美國的3%。因此,對中小企業(yè)而言,要積極利用風(fēng)險(xiǎn)投資來融通資金,促進(jìn)企業(yè)的科技開發(fā)和創(chuàng)新,以提升企業(yè)的競爭力。

【參考文獻(xiàn)】

[1]趙岳,譚之博.電子商務(wù)、銀行信貸與中小企業(yè)融資——一個(gè)基于信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論模型[J].經(jīng)濟(jì)研究.2012(07).

[2]安春梅.西方發(fā)達(dá)國家中小企業(yè)融資模式及其啟示[J].西北大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版).2009(03).

[3]陳文漢.我國中小企業(yè)融資難的經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋及其對策[J].華東經(jīng)濟(jì)管理.2006(11).

[4]胡乃武,羅丹陽.對中小企業(yè)融資約束的重新解釋[J].經(jīng)濟(jì)與管理研究.2006(10).

猜你喜歡
中小企業(yè)融資問題
融資統(tǒng)計(jì)(1月10日~1月16日)
融資統(tǒng)計(jì)(8月2日~8月8日)
融資
融資
企業(yè)現(xiàn)金流管理存在的問題和對策
小額貸款助力我國中小企業(yè)融資
試析中小企業(yè)成本核算的管理及控制
中小企業(yè)如何應(yīng)對“營改增”
演員出“問題”,電影怎么辦(聊天室)
韓媒稱中俄冷對朝鮮“問題”貨船
主站蜘蛛池模板: 午夜视频免费一区二区在线看| 日本精品中文字幕在线不卡 | 97se综合| 蜜桃视频一区二区三区| 日韩福利在线视频| 亚洲欧美日韩精品专区| 国产丝袜啪啪| 黄色国产在线| 亚洲中文无码av永久伊人| 日韩第一页在线| 青青操视频免费观看| 青青草国产在线视频| 国产国语一级毛片在线视频| 啊嗯不日本网站| 一级一毛片a级毛片| 国产91久久久久久| 爱爱影院18禁免费| 另类专区亚洲| 亚洲毛片一级带毛片基地| 91麻豆国产视频| 青青青草国产| 色网站在线免费观看| 色婷婷成人网| 国产亚洲美日韩AV中文字幕无码成人| 久久人与动人物A级毛片| 91精品国产丝袜| 久久香蕉国产线看精品| 欧美精品亚洲精品日韩专区| 国产区免费| 欧美在线视频a| 精品视频免费在线| 亚洲永久视频| 老司机午夜精品网站在线观看 | 国产福利拍拍拍| 国产综合无码一区二区色蜜蜜| 在线观看国产精品第一区免费| 亚洲无码A视频在线| 国产一线在线| 精品无码人妻一区二区| 99在线观看精品视频| 欧美国产日本高清不卡| 欧美成人二区| 内射人妻无码色AV天堂| 欧美精品啪啪一区二区三区| 色亚洲成人| 国产Av无码精品色午夜| 毛片基地美国正在播放亚洲 | 黑人巨大精品欧美一区二区区| 成人在线天堂| 亚洲乱亚洲乱妇24p| 国产成人在线无码免费视频| 女人18一级毛片免费观看| 久久精品免费国产大片| 国产欧美中文字幕| 2021国产精品自产拍在线观看| 99热这里只有精品国产99| 毛片基地视频| 久久青草精品一区二区三区| 国产欧美网站| 99热最新网址| 国产欧美另类| 日韩二区三区无| 91午夜福利在线观看| 国产精品成人一区二区不卡 | 亚洲毛片一级带毛片基地| 婷婷丁香在线观看| 久久99精品久久久大学生| 丰满人妻一区二区三区视频| 亚洲第一成年人网站| 日韩国产一区二区三区无码| 91日本在线观看亚洲精品| 九九热精品视频在线| 亚洲一级毛片在线观| 久996视频精品免费观看| 亚洲国产无码有码| 国产精品女在线观看| 午夜日b视频| 欧美日韩国产系列在线观看| 亚洲国产AV无码综合原创| 伊人久综合| 亚洲综合中文字幕国产精品欧美| 欧美精品成人一区二区视频一|