融資擔保效率的影響因素研究

樊婭+王靜

摘要：基于國內外現有研究，文章在闡述融資擔保效率內涵的基礎上，分析了我國融資擔保效率現狀，并從擔保行業內、外部兩方面詳細地總結了其影響因素，為進一步的實證分析奠定理論基礎。

關鍵詞：融資擔保效率；現狀分析；影響因素

據統計，我國中小企業收入占GDP總量的60%以上，在促進就業、科技創新、維護社會問題等方面發揮的作用不可忽視。然而，中小企業的發展普遍面臨融資難、籌資渠道窄等問題，擔保機構的發展被認為是解決這一難題的有效途徑，而其效率問題一直成為理論界爭論的焦點。學者們主要從準公共品與微觀個體兩角度探討融資擔保的效率問題：擔保行業是具有正外部性的準公共品，Boocock和Sheriff（2005）對馬來西亞信用擔保機構的 NPGS 項目進行了評估，認為擔保機構可以增加就業和稅收；Kevin等（2010）通過回歸分析驗證了信用擔保的使用可以增加企業貸款的可獲得性，因此認為融資擔保具有附加性，是有效率的。但有學者指出擔保機構附加效應的測量受“替代問題”和“貢獻模糊”的影響（龔瑾瑜，2006），因而其結論也備受質疑。此外，學者們嘗試從不同角度探究擔保效率問題，如使用擔保放大倍數（陳曉紅，2005）、違約率（Riding&Haines，2001）、代償率（Hakan&Ahmet，2012）等運行指標來衡量融資擔保效率，從微觀角度評價擔保機構的相對運行效率（崔曉玲，2010）。由此可以看出擔保效率的衡量在理論界并沒有形成統一的觀點，但學者們普遍認為我國擔保效率較低。

一、融資擔保效率內涵

所謂效率是指資源配置實現最優化，即用一定的技術和資源為人類提供最大可能的滿足。擔保行業作為連接中小微企業和銀行的金融中介，其存在的意義是為更多融資困難的中小微企業服務，使其獲得貸款，進而實現普惠金融。

著名學者巴勁松（2007）提出擔保機構的“兩個維度”，一是擔保作為準公共產品，為中小企業融資提供支持，從而產生的就業率、稅收增加等政府關注的社會效應問題，二是擔保機構作為市場經濟個體，追求自身經濟利益的可持續發展問題。基于這兩個維度，本文認為融資擔保效率是在擔保行業自身可持續發展的基礎上，為有融資需求但難以獲得銀行貸款的中小微企業的貢獻度。

二、融資擔保效率現狀

（一）我國擔保行業發展情況

據中國融資擔保協會公布的數據，如表1所示，2012年以前我國融資擔保機構數量急增，由于缺乏行業監管，擔保機構質量參差不齊；2012年后國家宏觀經濟形勢下行，行業風險加劇，大批擔保機構倒閉。然而，融資擔保在保余額仍呈現增長趨勢，說明擔保行業經一番整頓后，發展潛力凸顯。

2014年，我國商業性擔保機構占比高達76.5%，而政策性擔保機構僅有23.5%。商業性擔保機構市場化經營，以追求自身利益最大化目標，對企業的調查有更大的積極性，道德風險發生的概率相對低，然而一些中小企業因為擔保費過高而無法選擇擔保；政策性擔保機構代償風險最終由政府補貼，對企業的調查積極性相對較低，容易發生道德風險，但是其擔保費相對較低，因而更多中小企業會獲得擔保。政策性和商業性擔保機構相輔相成，使得更多發展前景較好，但由于自身擔保物不足等缺陷難以獲得銀行貸款的中小微企業獲得貸款，從而使得資源配置優化，社會總福利增加。

（二）融資擔保效率現狀

融資擔保效率的實現首先需要建立在擔保機構可持續發展的基礎上，可持續發展能力可以通過擔保機構的盈利能力與運營質量兩方面衡量，擔保費率是擔保機構盈利能力的一大重要指標，代償率是反映擔保機構運營能力的重要指標。目前我國擔保行業的可持續發展現狀較不理想，主要表現在：

1.擔保費率低。擔保費率是指擔保機構按照擔保總額一定的比例向被擔保企業收取的費用，我國擔保機構擔保費率普遍不高，政策性擔保機構由政府部門資金補貼，定位在發揮政策性功能，扶持符合國家產業政策的中小微企業發展，擔保費率平均在1%～2%；商業性融資擔保機構擔保費用稍微高，平均2%-4%。擔保費收入不能覆蓋風險，擔保機構進行擔保業務的積極性不高，擔保效率難以提升。

2.代償率高。代償率是指被擔保企業到期不能償還貸款，擔保機構代為償還的資金總額與貸款在保責任余額的比例。根據中國融資擔保協會數據顯示，我國擔保行業的代償率年年攀升，2014年年底已高達2.17%。

融資擔保效率實現的根本在于擔保行業為中小微企業融資可獲得性的貢獻度，擔保放大倍數與擔保覆蓋率是衡量擔保行業對中小微企業貢獻度的重要指標。然而目前我國擔保行業貢獻度不高，主要表現在：

（1）放大倍數低。放大倍數是指擔保行業凈資產與擔保余額的比例，反映的是擔保行業的經濟撬動能力，經濟杠桿作用越強，擔保余額越大，企業獲得貸款越大，擔保行業貢獻度越大。國外擔保放大倍數平均在15～60倍，而我國擔保放大倍數僅為2～3倍。

（2）擔保覆蓋率低。擔保覆蓋率是指受保中小企業占區域內中小企業總量的比例，擔保覆蓋率越高，擔保行業的貢獻度越大。據巴蜀松2013小微企業調研報告顯示，70.2%企業雖聽說過但從未使用擔保公司擔保，此外據融資擔保協會數據顯示2014年我國受保企業戶數達353萬戶，較2013年增長18%，而2014年我國中小企業數量超過4200萬家，雖然受保企業戶數不斷增加，但總體擔保覆蓋率仍不到10%，擔保行業的貢獻度仍然有限。

綜上可以得出，我國融資擔保行業可持續發展能力及對中小微企業的貢獻度有待提高，我國總體融資擔保效率并不理想，接下來對其影響因素進行總結。

三、擔保效率的影響因素分析

（一）外部因素

經濟發展情況：經濟發展水平會影響企業項目投資的成功率，投資成功率高，企業按期還款概率越高，擔保行業發生代償的幾率越低，近幾年來我國宏觀經濟增速變緩，由2010年的10.45%降至2015年的6.9%，企業虧損數量增多，擔保行業整體效率下降。此外，我國不同地區經濟發展水平不一，擔保機構的運行效率也不盡相同，一般來說，在經濟較穩定、總體發展水平較高的地區，擔保機構的運行效率總體較高。

法律政策：擔保行業起初發展迅速，存在高風險低收益、經營不規范等特點，因此完善的法律體系、合適的風險補償機制以及監管政策對擔保行業的可持續發展有著重要的意義。目前我國擔保法律體系不健全，擔保行業的地位、職能等不明確，擔保機構在與銀行合作中處于劣勢；在擔保制度不健全，不能充分發揮增信、分險作用；監管政策不明確，擔保行業經營規范性不足，這也是導致擔保效率難以實現的原因。

社會信用環境：市場經濟很大程度是信用經濟，信用秩序可以促使經濟的良性發展，良好的社會信用環境可以促使企業守約率的增加，增強擔保機構的風險管理能力，從而提高擔保效率。完善的信用評級體系是信用環境的重要基礎，可以提高擔保機構及企業的信息透明度，降低逆向選擇和道德風險發生的概率。

與企業和金融機構的合作關系。良好的合作關系可以促使交易雙方對彼此信息的掌握程度，擔保機構與企業間的合作關系，能實現中小企業信息的透明化，從而實現雙方共贏；與金融機構建立長期合作關系，使得擔保機構的信譽得以提升，可以提高協議擔保放大倍數、實現風險共擔，對提升擔保效率有著重要的意義。

（二）內部因素

風控制度：擔保行業是公認的高風險行業，風險管理水平是其能否可持續發展的重要指標，規范的規章制度，嚴格的業務操作流程，風險預警體系的建立，是提高風險控制能力的基礎。此外，要求企業提供反擔保物是目前擔保機構普遍的風險控制措施之一，然而過高的反擔保物要求，不利于擔保機構開拓業務，從而降低融資擔保效率。

資本規模：資本規模是影響金融機構與擔保機構合作的重要條件，資本規模大的擔保機構更易取得金融機構的合作，也能發揮更大的經濟杠桿作用，為更多的中小企業的融資提供服務。

人力資源質量：正是由于擔保機構特殊屬性，更需要具備專業知識的專業人員進行操作。人力資源專業化程度高，擔保機構管理水平也就越高，可以識別企業的信用水平，分析經濟形勢、市場變化等因素對擔保業務的影響，及時作出決策，降低代償率，提升融資擔保效率。

擔保機構之間的合作：擔保作為一個為中小企業融資提供服務的行業，其對象是具有較高信用風險的中小企業，而擔保機構之間的信息共享，減少與企業間的信息不對稱程度，降低道德風險概率，從行業整體角度可以降低交易成本的重復支出，提高擔保總體效率。

四、結語

本文基于國內外相關研究，總結了融資擔保效率的內涵，并通過數據分析了我國擔保效率的現狀，得出我國融資擔保效率較低的結論，并從擔保行業內、外部分析了影響擔保效率的因素，為實證分析融資擔保效率的影響因素奠定理論基礎。

參考文獻：

[1]Kevin Cowan，et al.The effect of credit guarantees on credit availability and delinquency rates[J].Journal of Banking & Finance，2015（59）.

[2]龔瑾瑜，韓剛.中小企業信用擔保計劃執行效率的成本收益分析框架[J].金融理論與實踐，2006（11）.

[3]陳曉紅，謝曉光.提高我國信用擔保經濟杠桿效用的研究[J].軟科學，2005（04）.

[4]Hakan，Ahmet.Evaluating the Credit Guarantee Fund of Turkey as a Partial Guarantee[J].International Journal of Business and Social Science.2012（03）.

[5]崔曉玲，鐘田麗.基于DEA的信用擔保運行效率求解方法[J].運籌與管理， 2010（06）.

[6]巴曙松.小微企業融資發展報告[R].2013.

*本文系2015年江蘇大學科研項目15C360階段性成果。

（作者單位：江蘇大學管理學院）