企業財務風險管理探討

譚華

【摘要】當今，企業經營規模的快速擴大，產業鏈條的不斷延伸，資本運營的不斷加強，經營的風險性也不斷增加。加強風險管理有助于降低企業決策失誤，避免損失，相對提高企業附加值。而財務風險管理是企業風險管理中的重要組成部分。本文從財務風險管理的重要性、管理現狀等方面進行闡述并探討其管理措施，從而進一步挖潛其管理效力，推動企業財務風險管理水平的不斷提升。

【關鍵詞】風險 風險管理 財務風險 風險管控

【中圖分類號】F275

一、風險管理概述

（一）認識風險

隨著經濟的快速發展，企業在壯大的過程中，面對的風險越來越多，風險無處不在。風險在不同的領域有著其不同的定義，比如：潛在損失的概率、不確定后果之間的差異程度等，有的觀點主張風險是客觀存在的，因而應該被客觀的度量，有的觀點強調風險是因人而異的主觀概念。總而言之，風險是一個事項將會發生并給目標實現帶來負面影響的可能性。

而企業風險管理是一個過程，是企業進行戰略決策和執行決策的過程中，旨在識別可能發生的風險事項，并控制在風險容量之內，為企業經營目標的實現提供合理保證。企業風險管理不是靜止的，而是貫穿和滲透于經營的持續或反復的管理活動，幫助管理層識別新的業務機會，實現新的業務增長。

（二）企業風險管理理念及演變

企業風險管理逐漸流行，這說明風險及其結果被越來越重視。有效進行風險管理可以減少企業效益的大起大落，保持企業商譽不受損害，維持正面的品牌形象，減少訴訟，提高運營效率。而且能夠促進企業決策的科學化，減少戰略上的失誤，保障企業的可持續發展。

隨著時代的發展，企業風險管理經歷著階段性發展的演變過程。期初是通過購買各種保險來分散可能發生的損失，這是十分初級的風險管理。第二個階段是風險識別和管理成為企業的常規程序。第三個階段是風險監控進入戰略風險管理層面，推動著企業管理水平的進一步提升。

（三）企業風險分類

企業風險是企業運行結果與經營目標之間的偏差，要防范企業管理所面臨的風險，必須掌握企業風險的類別，其有助于企業風險的識別和評價，也有助于企業風險預警體系的建立。國資委在《中央企業全面風險管理》中把風險分為：戰略風險、財務風險、營運風險、市場風險、法律風險。

財務風險是在企業財務活動中，由于不確定因素的影響，不能實現預期收益而造成損失的可能。財務風險的不確定性和雙面性決定了企業必須對財務風險進行控制。財務風險管理是企業戰略性風險管理程序中最重要的部分之一，建立一個健全的財務風險計劃是戰略防御的第一防線，如果執行恰當，可以極大地增加企業收益值，幫助企業創造附加價值，一點也不比開拓新業務的收益少。

二、企業常見的財務風險及風險管理存在的問題

（一）企業常見的財務風險

財務活動結果包括：財務活動成果即收益，財務狀況即企業的償債、營運、獲利能力。一般情況下，財務風險是指財務成果減少，財務狀況變壞的可能性。盡管每一個企業都希望盡可能地提高財務成果，優化財務狀況，但財務風險是難以避免的。企業高層及財務管理人員的責任就在于全面認識財務風險產生的環節，并能加以識別，采取相應措施予以防范和控制，盡量避免財務成果的損失和財務狀況的惡化。常見的財務風險有籌資風險、投資風險、資金回收風險、存貨管理風險、利率風險、匯率風險、流動性風險、收益分配風險等。企業的財務風險是貫穿于企業生產經營方方面面的，例如，由于宏觀經濟環境的變化、市場供求關系的不確定都可能導致企業籌資、投資帶來不確定的因素；又如匯率的波動，也可能導致企業外匯收入的貶值，造成企業收入的不確定性；在銷售策略上一味地追求擴大市場，造成購貨方拖欠貨款現象時有發生；企業資產負債率一直居高不下，這些都可能是企業潛在的財務風險。

（二）財務風險管理存在的問題

1.多樣化和復雜化的財務風險增加了企業經營管理難度。社會經濟的不斷發展給企業經營帶來廣闊空間，隨著我國市場經濟的逐步完善，產業政策和金融政策隨經濟形勢調整變化，多種交易形式與平臺的出現，金融衍生產品和融資方式的多樣化，對企業財務活動的影響已越來越大。多樣化、復雜化的財務風險對企業的穩定和可持續發展提出了新挑戰。

2.經營者的財務風險控制意識不強和客觀認識不足使逐利思想泛濫。經營者更多地會將創造利潤和積累財富放在企業經營的首位，忽略了企業風險管理的重要性，粗放式經營管理主導著很多企業的營運。經營者在尋找市場或投資機遇時，往往容易忽視經營風險的客觀存在，缺乏風險控制意識，盲目的組織生產，追風投資。例如：大量應用高風險的金融工具，但缺失有效的風險防范和披露制度，過度舉債謀求大發展等，當發生風險侵襲并最終轉化為財務風險時，對風險既無控制方案更無控制能力，束手無策，導致企業遭受損失。

3.企業的財務風險控制缺乏有效機制。企業財務管理理念落后、財務管理制度不健全等問題導致財務管理風險的出現，面對償還能力、獲利能力、運營狀況等方面的問題，沒有有效的風險控制與預警體系對風險進行全面、深入、系統地分析和預測，導致企業不能及時地根據財務風險做相應的調整和補救措施，面對風險措手不及，從而造成無法預料的嚴重損失。

4.企業對財務風險控制的執行力不強。企業在發展的過程中，有的企業能夠對預測或存在的財務風險進行一些規避或化解措施的安排，但是，相關控制的工作機制不夠完善，單一的非系統性的措施達不到控制效果。控制遲緩甚至失效的原因就在于對風險控制的執行力不強，缺乏跟蹤分析，不能及時應對風險變化。財務風險是動態的，有的風險會隨政策調整、市場變化等因素而降低強度或得以化解，而多數風險則可能會因時間延續、經營進展受阻等原因而使風險強度升級，對企業造成的危害性增大。因此，抓好風險控制工作落實，完善工作機制，提高執行力尤為重要。

三、企業財務管理過程中的風險管控

（一）資金管理過程的風險管控

資金是企業運作和發展的必備要素，資金風險是財務風險當中的首要風險，經營資金鏈的斷裂可使企業直接陷入財務危機和經營危機，使企業面臨嚴重償債問題甚至是導致企業破產。在企業發展中，資金方面的風險問題層出不窮，對企業經營提出很高的要求，也是擺在企業面前的現實問題。

1.資金利率、匯率的波動體現著資金價值的變化，給企業經營帶來了不確定性。近年來，世界金融危機使利率風險加大，國際貨幣市場上外匯利率變幻莫測，國內利率市場也伴隨著進行利率市場化改革。與此同時，匯率風險也在加大，匯率波動的日趨劇烈使企業面臨著不同于以往的資金市場風險，因此，企業管理層須達成資金風險管理的戰略共識，加強匯率、利率風險管控。

利率及匯率風險管理目標是減少和消除市場行情變動所造成的損失可能性和不利影響。因此，企業需要通過加強對經濟、金融形勢和利率、匯率走勢的研究和分析，及時采取相應措施規避風險。利率方面包括確定合理的融資結構，控制債務總量，合理安排各種負債的比例，適當鎖定部分低利率借款，降低利息費用。例如：集團公司運作的，統一對外籌措資金，辦理綜合授信，以整體較好的資信等級獲取更優惠的貸款利率，降低利息和相應的利率風險。匯率方面，在對匯率風險加以識別和評估之后，運用不同的管理方法進行相應風險的控制與緩釋。例如：選擇有利的合同貨幣、簽訂加列貨幣、均攤損益、價格和匯率調整等的保值條款、發揮集團統一結算等整體優勢、通過提前或延后對外付款等方式自然抵消匯率變化影響等商業方法進行風險防控。同時還可以根據不同的貿易方式和外匯行情，選擇即期或遠期售結匯、押匯、打包貸款、貼現、福費廷等金融方法，或者綜合運用商業方法和金融方法來規避風險。

2.應收賬款回籠情況和存貨占用情況決定著企業資金流動性的強弱。為增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方式進行銷售產品，雖可增加企業會計利潤，但盲目賒銷，對客戶資信評估不足，容易造成應收賬款失控，導致應收賬款長期被拖欠，直至成為壞賬；存貨安排不當造成積壓，直接反映的是資金占用過多，壓貨風險增加。資金被債務人和存貨占用，使企業缺少足夠的流動資金進行再投資或歸還到期債務，嚴重影響著企業資金的流動性及安全性。

企業對發生的各種賒銷及預付交易所帶來的往來賬款的風險評估不容忽視，是構成資金風險的源頭之一，企業須建立信用評價管理體系以有效防范往來款項所引起資金流動性風險。在實施管理的流程中，收集好客戶、供應商等信用信息，包括履約信息、信用表現信息、客戶供應商印象信息等，根據信用評價管理系統出具的評級結果，對客戶、供應商進行分類管理，限制賒銷額度，有針對性地制定信用政策；定期進行賬齡分析，及時調整收賬政策和進貨計劃，建立相應的貨款催收制度和庫存清理措施；并嚴格執行財務審批制度和流程，控制好資金的流出，將呆賬、爛賬等賬務拖欠風險降至最低，保證存貨的正常周轉。

3.保持合理的資本結構有利于提高企業價值，降低資金風險。資本結構是企業各種資本的價值構成及其比例關系，是企業一定時期籌資組合的結果，即負債與權益的比例關系。當企業總資產息稅前利潤率大于債務成本率時，企業進行債務融資，可以獲得財務杠桿收益和節稅效益，提升企業獲利能力。但隨著債務融資的增長，企業面臨的財務風險就會增大。所以，資本結構的不合理將使企業財務負擔沉重，償付能力嚴重不足，經營資金出現問題，甚至資金鏈斷裂，進而使企業陷入財務危機及破產。負債經營是把雙刃劍，企業必須權衡財務風險和資金成本的關系，確定最優的資本結構，合理安排資本結構，實現資金成本最低化；正確把握負債的量與度，企業的息稅前利潤率大于負債成本率是企業負債經營的先決條件，適度利用財務杠桿作用，合理控制財務杠桿的負作用。

4.編制好現金流量預算表。全面預算管理制度是企業管理中協調的工具、控制的標準和考核的依據。由于預算涉及企業資金收支的各個方面和各個環節，是對風險防范的一種系統性控制措施，分析企業資金需求量、資金走向和資金成本，做好資金計劃、控制和預測，準確編制現金流量預算，是企業加強財務管理，有效防范財務風險工作中重要的一環。也為企業動態把脈資金的流量與流速，確定資金的缺口或者盈余提供了保證。

（二）投資管理過程的風險管控

投資風險來源于企業的投資活動，即投資項目不能達到預期效益，影響企業獲利水平和償債能力的風險。企業若對投資風險的認識不足，對投資項目的可行性沒有進行周密系統的分析和研究就盲目投資，就會導致企業不能獲得預期的收益，或者投資無法按期收回，給企業帶來了巨大的財務風險。

1.管理者的投資風險意識。為了防范企業投資風險，無論管理者的風險偏好如何，必須提高投資風險意識，降低主觀因素對企業投資所帶來的影響。面對日益復雜的市場競爭，企業為了實現可持續性發展，管理者必須具有戰略眼光和風險意識，對潛藏的投資風險進行識別判斷，從而做出有利于企業發展的決策，實現經濟效益目標。

2.投資環境的分析。投資環境的變化是引起企業在投資中出現風險的重要客觀因素，充分地分析投資環境，能夠提高企業應對投資環境變化的能力。因此，企業在編制投資方案之前必須對投資環境有一個清晰地認識與了解，按照分析結果對種種風險進行預判和評估，做出相應決策，最終達到全面控制投資風險的目的。基于對投資風險重要性的認識，越來越多的企業開始將投資風險納入企業財務管理工作之中，指派專業人員對投資環境進行必要的分析，洞察經濟動態和投資環境變化的客觀規律，理性、科學地做出判斷，制定出行之有效的投資方案，盡可能地規避企業因市場變化引起的投資風險問題。

3.投資決策的審批。投資項目的可行性研究是投資決策的前提，只有充分進行投資項目的可行性研究和論證，才能體現投資項目是否能為企業帶來價值提升，企業經營的突破和可持續發展是否成為可能。堅持“先論證，后決策”的原則，杜絕“邊投資，邊論證”，更不應該采取“先決策，后論證”的違反客觀規律的做法。特別是重大投資決策具有較高難度系數，其成敗影響面廣，投資風險大，因此，決策的過程嚴謹以及審批流程的嚴格執行尤為重要。建立責、權、利相結合的投資決策責任制，加強投資審批權限管理，規范審批流程，堅持民主決策原則，發揮權限制衡作用，防止決策審批舞弊行為。

4.投資成本的控制。企業競爭力的基礎在成本控制，不僅要有一流的投資理念，更要有一流的投資成本。投資項目中優化投資方案設計、控制建設成本，合理使用人力、財力、物力，是投資能否成功并取得較好投資效益的關鍵。建立健全并認真執行投資項目法人責任制和項目管理的各項制度，嚴格執行招投標程序，嚴格進行合同管理，嚴格把關項目結算。對項目建設成本進行全過程、全方位的控制和管理，預防因盲目投資或成本控制不嚴給項目投資計劃的執行造成阻礙，防止投資計劃失控；或項目建成后的經濟效益下降，投資回收期延長，使原本較好的投資項目步入困境，最終導致虧損。因此，投資企業必須加強投資成本的全方位、全過程的控制，以有限的資金創造出更高的投資價值。

（三）稅收籌劃管理的風險管控

稅收籌劃是企業為實現價值最大化，合理合法運用稅收政策，通過對經營活動或投資活動等涉稅事項做出的事先安排，它將貫穿于企業投資決策、融資決策、運營決策、分配決策甚至清算等環節。開展稅收籌劃，是企業中長期決策的組成部分，須納入企業總體經營戰略進行綜合衡量，這種戰略籌劃更必須是符合稅法規定的一種合法的行為。企業根據戰略規劃、行業特點和經營模式或特定業務項目制定合理合法的稅收籌劃方案，建立內部涉稅風險控制制度，能夠為企業提升經營質量、控制經營成本提供降本節流渠道，為企業戰略發展起到助推作用。

隨著2016年5月1日起，在全國范圍內全面推開營改增試點，繼交通服務業和部分現代服務業后，建筑業、房地產業、金融業、生活服務業等全部營業稅納稅人納入試點范圍，營改增無疑給企業帶來新的涉稅風險。解讀營改增試點的基本政策，不同行業、不同應稅服務范圍適用著不同的稅率及征收率。增值稅間接稅的特點及其抵扣機制，企業須盡可能地實現增值稅抵扣鏈條的完善，才能使稅負最小化，企業稅后收益最大化。營改增的納稅籌劃與風險管理工作隨政策的實施應盡快開展起來：

1.確定好納稅人資格，是一般納稅人還是小規模納稅人，根據企業規模和經營模式選擇對企業更為有利的納稅籌劃方式。

2.分析好進項稅額的取得，通過明晰企業的業務性質、發票流轉和支付方式等，明確進項稅是否能夠及時抵扣，降低增值稅納稅風險。

3.加強合同管理，合同簽署條款完善和嚴謹是營改增稅收籌劃的關鍵，根據增值稅抵扣的特點，企業必須調整好定價策略，增值稅專用發票的取得直接關系到企業稅負，應將發票事項明確寫入合同條款，如：價格是否含稅、提供發票時點和時限、發票類型、采購過程的票款貨三流一致以及對方虛開發票承擔違約責任等，對合同中的涉稅事項增設重要法律條款，對可能引發重大涉稅風險的合同予以專業論證咨詢，防止高額稅負的發生。

4.關注兼營與混合經營行為的納稅籌劃，根據業務特點，與業務部門共同探討業務過程，按照不同稅率的應稅服務項目選擇最優模式，以達到節稅目的。

綜上所述，企業的財務風險管理應伴隨著企業經營發展，為其保駕護航。從企業自身實際情況出發，加強財務管理、風險控制和預警，與企業資金管理、效益管理、戰略管理緊密結合起來，發揮財務風險管理實效，從而以現代財務管理理念，更好地為企業可持續發展服務。

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