基于財務報表的公司發展戰略分析

邱敏

（西安財經學院）

本文以ZT公司為例，對其財務報表進行分析。通過分析盈利能力、營運能力、償債能力及發展能力，詳細描述ZT公司的財務及發展狀況，并對公司的發展戰略提出合理化意見及建議。

財務報表發展戰略內部控制對策

1研究背景

世界著名投資者羅杰斯曾表示，仔細閱讀財務報表是他在投資前所做功課的重要一環。財務報表是以會計準則為規范編制的，向所有者、債權人、政府及其他有關各方及社會公眾等外部反映會計主體財務狀況和經營的會計報表。近年來，隨著制造行業的快速發展，制造業企業的數量在不斷增加，制造業成為學者們研究的主要對象。本文以ZT公司為例，對其財務報表進行詳細分析，得出一般結論，從而對ZT公司的發展提出合理化意見及建議。

ZT于20世紀90年代初進入光纖通信領域，2002年在上海證券交易所上市，被稱為“特種光纖第一股”。現已形成電信、電網兩大主營產業鏈。集團包含一家上市公司和六家高新技術企業在內的22家子公司，近四千名員工。本文以ZT公司作為研究對象，主要對其財務報表進行橫向及縱向的分析，針對報表分析結果，發現公司發展中存在的問題，并提出合理化建議。

2財務報表分析

2.1會計分析

2014年，公司實現各類產品銷售 864，134.0萬元，比去年同期增長27.62%；營業利潤67，111.55萬元，同比增加9.39%；凈利潤59，138.56萬元，同比增加 6.81%；每股收益0.76元，比去年同期增1.74%。

垂直分析可以發現，存貨占比17.11%，其他應收款占比17.47%，短期借款占比9.32%，這三項是占據較大比重的項目，主要原因是由于公司今年準備研發機器人等項目。

水平分析可以發現，存貨較去年變動了38.65%，其他應收款較去年變化了127.68%，短期借款變化-39.10%，而長期借款則變化了2901.03%，這主要是公司增加了長期負債，減少了短期負債，可以緩解公司的負債壓力。

從表中可以看出，ZT股份有限公司流動負債全部用于滿足企業對流動資產的需求，而且流動資產還需要由非流動負債來滿足，屬于資產結構與資本結構適應程度中的穩健結構。

報告期內，公司實現營業收入864，134.05萬元，同比增長了27.62%；營業利潤67，111.55萬元，同比增加9.39%；凈利潤59，138.56萬元，同比增加 6.81%。這些數據說明企業的經營狀況良好，營業收入的增加最終導致了凈利潤的增加，但是營業利潤的增加幅度明顯低于營業收入的增長幅度，主要是由于營業成本增加幅度大于營業收入的增長幅度。

經營活動現金流量凈額同比下降 167.28%，主要系本年度存貨和其他流動資產期末余額增加所致；投資活動產生的現金流量凈額同比增加 12，579.9萬元，主要系本年度出售光迅科技股票增加現金流入所致。投資活動現金流出量中，投資支付的現金增加是導致投資活動現金流出的最主要因素，是ZT公司本期進行對外投資所致，時間少投資活動現金流出的有利因素；籌資活動產生的現金流量凈額同比增加 170017.23萬元，主要系本年度股票增發增加現金流入，吸收了大量投資所致。

2.2財務分析

2.2.1盈利能力分析

銷售凈利率下降了1.33%，總資產凈利率下降了1.14%，營業成本利潤率下降了3.58%。企業2014年的盈利能力明顯低于2013年的盈利能力，各項指標均有較明顯的下降趨勢。

2.2.2營運能力分析

本文選取了營運分析常見的四個指標；存貨周轉率為4.03，應收賬款周轉率為2.89，總資產周轉率為0.83，固定資產周轉率為4.07。對比同行業水平可以發現，企業的存貨周轉率和固定資產周轉率明顯低于同行業水平，但是總資產周轉率和應收賬款周轉率高于同行業水平，這可能是由于ZT擴大銷售和增加研發支出所致。

2.2.3償債能力分析

分析短期償債能力可以看出，ZT公司2014年的流動比率為2.57，速動比率為1.78，明顯高于2013年的指標值，并且2014年其流動比率高于2：1，速動比率高于1：1，說明企業的償債能力較強，債權人利益可以得到保障。

分析長期償債能力可以看出，2014年的資產負債率較2013年提高了，并且2014年的資產負債率達到31.14%，資本結構較為合理，企業負債能力強，此信號可以增強企業的借款能力。

2.2.4發展能力分析

從表中可以看出，ZT公司的營業收入增長率、股東權益增長率和總資產增長率都在上升，而營業利潤增長率在下降，說明ZT公司營業成本、營業稅費、期間費用等成本費用上升超過了營業收入的增長，公司營業利潤增長存在一定的問題。

3公司發展問題及對策

從對財務報表的分析中我們可以看出，ZT的發展狀況很好，但也存在兩個主要問題：

一是公司正處于穩健發展狀態，其發展前景廣闊，但是公司注重了利潤的收入，卻對成本支出未加以遏制，導致成本增長的幅度明顯高于利潤的增長幅度，這說明公司的內部控制系統不夠完善。

二是公司發展謹慎，其有能力借款投資，擴大公司規模，近來國家對高新技術產業的政策扶持是公司壯大規模的一個契機，公司有能力做到更大更強。

針對以上問題，本文提出兩點對策：

一是完善公司的內部控制制度。一個企業想要更好更遠的發展，其應該做到“高收入、低支出”。內部控制是公司內部采取的自我調整、約束、規劃、評價和控制的一系列方法、手段與措施，它貫穿到公司的各個環節。只有不斷完善內部控制系統，公司發展才能更穩定。

二是通過募投項目增強公司競爭優勢。公司的線纜產業鏈比較豐富，報告期內，ZT公開發行股票，募集資金用于光纖預制棒制造和電纜裝備項目。光纖預制棒項目完成后，公司將形成光纖完整的產業鏈，能大幅度提升公司光纜的盈利能力；裝備電纜項目將繼續擴大公司在特種線纜領域的優勢，且該產品的市場需求旺盛。募投項目的實施將加強公司的盈利能力。

在市場經濟條件下，公司不可避免地要受到一系列外界因素的影響。為降低外界不良影響對公司市場競爭力的沖擊，公司需加強核心技術的開發、人才隊伍的建設、提高服務質量、拓展新的業務領域，緊跟國際先進技術，以確保產品優質、服務高效、價格有競爭力，從而把外界不確定性因素對公司的影響盡可能地降至最低。ZT擁有其自身的優勢和劣勢，也面臨著機會的威脅，只要充分的發揮自身長處，規避風險，依然能夠取得長足的發展和進步。

4結論及建議

ZT 2014年的銷售收入，權益總額，總資產均有所增加，并且短期償債能力較強，長期資本結構合理，有利于企業的長期穩定發展。本年較去年最明顯的變化時企業增加了研發支出，準備進軍機器人等新領域，各種存貨項目也相應增加。但是存在的問題是ZT的營業收入雖然有所增加，但是成本費用也相應增加，增加速度甚至超過收入的增加速度。基于此，筆者提出兩點建議：一是減少企業的各項不必要費用支出，強化公司的內部管理；二是提高企業的盈利能力。

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