農民資金互助合作社運行效率及影響因素研究

趙錦春++包宗順

摘 要基于調研數據，使用數據包絡分析方法對2010年至2015年江蘇農民資金互助合作社的運行效率進行測算。結果表明，江蘇農民資金互助合作社的運行效率處于較高水平，但逐年遞減，純技術效率較低是造成效率下降的主要原因。政策因素對農民資金互助合作社的規模效率影響較大。進一步的分析表明，發起人股權比重與互助金投放規模提高均會降低農民資金互助合作社的運行效率，而資產規模、市場份額、農業經濟比重以及經濟發展水平對效率均有促進作用。

關鍵詞農民資金互助合作社；數據包絡分析；效率

[中圖分類號]F321.42 [文獻標識碼]A [文章編號]1673-0461（2017）02-0032-08

一、引 言

農民資金互助合作社的形成源于農業生產模式的特殊性以及信息不對稱下金融市場的系統性風險，受傳統農業投入資本回報率較低的影響，發展中國家中農村信貸市場利率相對較高，其信貸需求差異性較大，季節性因素和農戶財富差異是影響傳統農業信貸結構的主要原因，而交易成本擴大和不確定性提高都會降低農戶的借貸需求。[1]在信息不對稱條件下，拒絕借貸的潛在借款者并不會為了獲得貸款而增加抵押物，信貸約束會減少抵押貸款的數量，但不會改變每筆貸款的抵押比例；[2]同時，金融市場的利率管控使銀行對待農戶的信貸需求具有普遍的歧視，農戶很難獲得高風險和高杠桿的信貸投放；而在獲得銀行信貸時具備的天然優勢會進一步加強大企業對銀行信貸的壟斷。[3]農民資金互助合作社作為一種自發型農村金融機構，其所具有的信息對稱、交易成本以及道德風險較低的優勢使其區別于傳統商業銀行和農村信用社，在農村金融市場供給不足的條件下，緩解了農村地區的金融約束和信貸配給壓力。[4]江蘇當前農民資金互助合作社發展的總體情況良好，各項財務指標均處于良好水平，政府應當明確省級主管部門、實施農民資金互助合作社省級地方立法，同時制定財稅扶持政策規范農民資金互助合作社發展。[5]也有學者認為，現實中對農村資金互助社監管問題的關注相對缺乏，應建立完善風險控制制度，以保證農民專業合作社資金互助的健康有序運行。[6]

國外較多的文獻分析了農業合作社以及農村金融機構的資本運作效率。Porter和Scully（1987）測算了農民合作社生產及資本運作效率，分析結果顯示，參與合作社的奶業生產資本運作、規模生產及技術效率均高于非合作社生產企業，而以資金互助為主要形式的合作社內部融資有效解決了合作社的融資困境，提高了社員資本運作效率。[7]Fukuyama等（1999）測算了日本合作金融信貸公司的運作效率，分析結果顯示，小型外資金融機構的規模效率明顯高于內資機構，而外資合作金融機構的發展趨勢和整體運營效率同樣顯著高于內資金融機構。[8]Ueda等（2003）認為，戰略網絡是決定合作金融機構運作機制的重要因素，發展中國家的金融合作機構主要從事社區和社員金融業務，因此，在其高效率運作的情況下，較少發生合同風險。[9]Reidar等（2014）認為，微型金融機構的內部治理是影響其運營效率的重要變量，而股權結構對績效的影響較大，行業內競爭激烈程度高會降低貸款利率，針對小微農戶的集團貸款則能夠提高貸款穩健性。[10]林樂芬等（2013）運用DEA方法測算農民資金互助合作社的技術效率、純技術效率和規模效率，結論顯示，江蘇農民資金互助合作社運行效率隨資金規模增加呈先增后減的趨勢，理事會成員持股比例、社員大會召開頻率以及主管部門檢查頻率均與資金互助社運營效率顯著正相關。[11]

國內外學者對農村金融以及農村金融機構運行效率都有大量的研究，但前人的研究仍存在以下不足：首先，結合事實數據針對新型農村金融機構尤其是農民資金互助合作社運行效率的研究較少；其次，在統一的分析框架下，從宏微觀經濟以及機構自身運行角度考察農民資金互助合作社運行效率影響因素的研究較少。江蘇農民資金互助合作社的運行效率如何？其效率影響因素有哪些？這些問題的回答不僅是農村金融理論層面需要解決的重大問題，同樣也能為指導農民資金互助合作社發展實踐提供政策依據。本文以2013年江蘇農村金融市場供求服務與農村融資環境以及2016年5月江蘇農村金融改革試驗區評估的兩次調研數據為基礎，運用2010年至2015年東臺市23家農民資金互助合作社的面板數據，結合數據包絡分析效率方法測算并評價江蘇農民資金互助合作社的運行效率，同時對農民資金互助合作社效率的影響因素進行實證檢驗，以期豐富江蘇農民資金互助合作社效率研究。

四、實證結果及分析

（一）農民資金互助合作社效率評價

1.總效率分析

使用2010年至2015年東臺市23個農民資金互助合作社的面板數據為樣本，以投入為導向，在可變規模報酬假定下，選擇多階段數據包絡分析（Multi-Stage DEA）測算方法，運用DEAP2.1軟件測算23家農民資金互助合作社的分年度效率值，結果見表3。

從表3的效率測算結果看，可以得出以下結論：第一，考察期內江蘇東臺市農民資金互助合作社的運行效率較高，但整體呈逐年下降的態勢；第二，各年度農民資金互助合作社總效率的標準差逐年提升，說明不同的農民資金互助合作社之間的經營管理整體績效差距逐步擴大；第三，從各年度高效率樣本占比看，考察期內運行效率低于均值的低效率互助社個數逐年減少，而高效率運行農民資金互助合作社占比逐年遞增。

2.效率分解分析

（1）純技術效率分析。純技術效率是剔除規模影響后的技術進步情況，反映互助社的資金管理和運作能力，而規模效率則可以表示合作社的資金規模。效率分解后的純技術效率分析結果見表4。

首先，剔除規模影響后，農民資金互助合作社的純技術效率均有所改善，純技術效率變化呈現波動下降態勢，表明考察期內樣本的資本運作及管理能力逐年遞減；其次，逐年提高的純技術效率標準差同樣表明不同農民資金互助合作社之間的資金管理和運作能力正逐步擴大；第三，純技術效率達到高效率運作的樣本占比要高于總效率較高的樣本占比，說明純技術效率的樣本分布優于總效率。

（2）規模效率分析。進一步分析規模效率變動情況（見表5），結論顯示，樣本的規模效率依然呈現波動下降趨勢；其次，規模效率標準差逐年擴大，也反映出東臺市農民資金互助合作社的發展規模已經超過其最優規模狀態，持續的擴大經營會進一步降低經營績效；再次，從樣本規模報酬變動情況看，2013年之前，規模報酬遞增樣本個數占比逐年提升，2013年達到峰值的13個，而2014年之后，規模報酬遞增樣本個數迅速下降至4個。《2014年中央一號文件》第26條明確：“發展新型農村合作金融組織。在管理民主、運行規范、帶動力強的農民合作社和供銷合作社基礎上，培育發展農村合作金融，不斷豐富農村地區金融機構類型。堅持社員制、封閉性原則，在不對外吸儲放貸、不支付固定回報的前提下，推動社區性農村資金互助組織發展。完善地方農村金融管理體制，明確地方政府對新型農村合作金融監管職責，鼓勵地方建立風險補償基金，有效防范金融風險。適時制定農村合作金融發展管理辦法。”2015年中央農村工作領導小組辦公室表示：“允許農民合作社開展資金互助，但必須嚴格限制在社區內部。”上述政策規范了農民資金互助的“合法邊界”，遏制了農民資金互助合作社的盲目擴張，降低了其最優規模上限，繼而引起較多樣本出現了規模報酬遞減。

3.總效率下降的成因

比較規模效率和純技術效率的相對大小，可以判斷造成農民資金互助合作社總效率下降的原因。若純技術效率>規模效率，則低效率主要原因在于規模低效；反之，則認為純技術低效是總效率較低的主因。表6的分析表明，2012年之后，純技術效率下降是造成考察期內樣本效率下降的主因，農民資金互助合作社效率下降主要是由純技術效率下降所引起的。

（二）農民資金互助合作社效率的影響因素分析

1.基礎模型回歸

選取總效率、純技術效率和規模效率3個變量（效率指標的描述性統計分析結果見表2）作為本文效率影響因素的被解釋變量指標，選取上文提到的宏觀、中觀以及微觀影響因素，對所有變量取對數以消除異方差和自相關的影響；同時在模型中引入被解釋變量的一階滯后項利用（7）式的動態面板數據模型進行實證檢驗。對截面效應分別使用固定效應和隨機效應估計，先使用豪斯曼檢驗確定最終的估計方法，同時報告截面效應F檢驗的統計值、伴隨概率以及豪斯曼檢驗結果，確定具體估計方法之后進一步使用異方差穩健型方法直接估計，具體的實證分析結果見表7。

從表7的實證結果可以看出，總效率、純技術效率和規模效率的一階滯后項均對當期的運行效率產生顯著地正向促進影響。農民資金互助合作社是自發型的農村金融組織，其融通社員資本的功能決定了其特有的投入產出過程，進而造成資金規模以及運營和管理水平具有較強的跨期效應。在不同的回歸模型中，各解釋變量對效率的影響方向和顯著性均沒有發生顯著改變，表明計量模型設定合理，分析結果可信。首先，資產總額對效率值存在顯著促進作用，表明農民資金互助合作社的資產存量越多，運行效率水平越高。其次，互助社放貸規模越大，其運行效率越低，貸款規模擴大不利于風險控制，會增加預留風險準備和信貸成本，從而降低運行效率；而較高股權結構集中程度提高會造成農民資金互助合作社運行效率下降，說明“壘大戶”不僅不利于農民資金互助合作社內部的民主管理制度的建立，也同樣會抑制運行效率的提升。這一結論也與較多的文獻結果一致（Reidar等，2014；包宗順等，2014）。市場份額、農業為主的產業結構以及經濟發展水平均與效率之間存在顯著正相關關系。市場占有率的提升有利于農民資金互助合作社充分吸收農村金融市場，更好地滿足農村金融客戶的需求；而農業經濟比重越高，農民資金互助合作社運行效率越高；地區經濟發展水平越高也會提高農民資金互助合作社的運行效率。

2.穩健性檢驗

使用差分GMM和系統GMM進行穩健性檢驗。將當期的效率值設定為嚴格外生變量，使用滯后一期的效率值作為工具變量，采用異方差穩健兩步法檢驗估計，具體的實證結果見表8。

表8的動態面板回歸模型實證分析的結論表明：首先，從動態面板模型適用性看，在各個動態面板計量模型估計中，差分GMM和系統GMM估計的一階殘差自相關檢驗值均顯著，表明各個方程的殘差項滿足一階自相關，同時，二階殘差自相關檢驗值均不顯著，說明選取動態GMM方法進行估計是合適的；其次，進一步觀察工具變量過度識別的薩根檢驗結果，系統GMM和差分GMM估計的薩根檢驗結果的概率值較大，均不能拒絕所有工具變量都有效的原假設，表明選取的工具變量并不存在過度識別問題；最后，實證結果表明，各個解釋變量對三類效率值回歸系數的顯著性和作用方向均與普通OLS回歸中的結論一致，表明本文的實證分析結果穩健。

五、結論與啟示

運用2010年至2015年鹽城東臺市23家農民資金互助合作社的調研數據，結合DEA效率方法測算并評價江蘇農民資金互助合作社的運行效率并實證檢驗其影響因素。本文的主要結論如下：①江蘇農民資金互助合作社運行效率處于較高水平，考察期內，總效率、純技術效率和規模效率均高于90%，但呈逐年遞減態勢，純技術效率較低是造成效率遞減的主要原因；②江蘇農民資金互助合作社之間運行效率差距較大，且差距逐年擴大；③政策因素對農民資金互助合作社的規模效率影響較大，封閉性原則出臺后更多的農民資金互助合作社規模效率下降并出現規模報酬遞減。同時，江蘇農民資金互助合作社的運行效率受較多因素的影響：①資產規模對效率存在促進作用；而農民資金互助合作社的放貸規模提升則會降低效率；“一股獨大”的集中式股權結構與運行效率之間同樣存在顯著負相關關系。②市場份額、當地經濟發展水平以及農業為主的產業結構均會提升農民資金互助合作社的運行效率。

本文的分析為研究中國農民資金互助合作社的效率并指導其可持續發展具有重要意義。江蘇第一家農民資金互助合作社于2006年在鹽城市碩集鎮創立，而蘇北地區的產業結構特點和自然條件具有典型性，因此，建立在蘇北樣本（主要是鹽城地區）基礎上的分析結論更具可信度和代表性；此外，農民資金互助合作社作為新型農村金融組織自成立之初就飽受爭議，政策層面的抑制性與基層實踐的自發性形成鮮明對比，因此，此時評價農民資金互助合作社的運行效率并分析其影響因素更具時效性和應用性。基于前文分析，我們提出以下措施提升農民資金互助合作社運行效率并指導其健康發展：

（一）健全財務核算體系，改進投入產出結構

從各效率分析結論看，純技術效率以及規模效率低下造成了當前農民資金互助合作社的資源浪費，而不同個體效率值較大的差異進一步說明建立統計規范的投入產出核算體系的必要性；農民資金互助合作社應當建立統一的財務核算體系，聘請當地第三方獨立審計核算機構，定期對農民資金互助合作社進行運營財務審計，實現審計管理的常態化、制度化，改善投入產出結構，提升效率水平。

（二）控制資產規模，促進規模報酬提升

應當根據社區社員的信貸資金需求制定農民資金互助合作社資金規模上限，一方面能夠控制農民資金互助合作社的經營風險；同時也能夠減少盲目擴張對規模效率的負面影響，提升規模效率，促使農民資金互助合作社回歸規模報酬遞增區域，在合理的資金規模下，提升農民資金互助合作社自身的管理水平、內部治理以及資源配置能力。

（三）規制股權結構，完善民主決策機制

控制發起人互助金占總互助金的比重，避免發起人的單方面決策對農民資金互助合作社決策的決定性影響，杜絕“壘大戶”現象發生。逐步建立投放和吸納互助金的上限范圍，同時，嚴格控制向單個農戶吸納和投放互助金規模；利用股份份額稀釋資金大戶股份，避免核心社員控制權和成員異質性對農民資金互助組織內部治理機制偏離“民主治理”以及社員監督乏力的影響，促進農民資金互助合作社經營過程中的民主決策機制形成。

（四）提高貸款覆蓋面，擴大市場份額

加大宣傳力度，充分發揮農民資金互助合作社在農民金融領域的覆蓋面，在嚴格控制單筆貸款金額的基礎上，堅持以農戶小額貸款為主營業務，擴大農民資金互助合作社的貸款需求市場。這樣不僅能夠提高自身的運行效率，也能夠在宏觀層面促使農民資金互助合作社以獨特的競爭優勢彌補農村金融服務體系面臨的網點設置覆蓋率低以及農村金融供給嚴重不足的難題，進一步激活農村金融市場。

（五）堅持“惠農”本質，形成核心競爭力

發揮競爭優勢，提高在社員團體擔保機制下農民資金互助合作社對降低交易成本以及控制道德風險的獨特優勢；降低貸款成本、承認對地權作為抵押物的有效性、提高農民資金互助合作社內部員工的業務素質；堅持合作社資金的“惠農”本質，避免農業資本的“逆向流出”和“逆向配置”，在以農業經濟為主的落后地區形成特有的核心競爭力。

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