試論國際金融監(jiān)管的啟示

摘 要：金融危機(jī)以來，各國都加強(qiáng)了對金融市場的監(jiān)管。本文首先闡述了目前國際金融監(jiān)管的新趨勢，然后基于對新趨勢的分析提出了針對防范金融監(jiān)管風(fēng)險的一些意見，以期對我國金融監(jiān)管制度的完善有所裨益。

關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管；信息披露；監(jiān)管理念

進(jìn)入21世紀(jì)以來，金融全球化和國際經(jīng)濟(jì)一體化不斷加深，世界成了“地球村”，金融機(jī)構(gòu)多元化發(fā)展，金融創(chuàng)新突飛猛進(jìn)，在推動全球經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的同時，其帶來潛在危機(jī)的可能性也在增加，這就為金融監(jiān)管部門帶來更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。對于系統(tǒng)性金融風(fēng)險的防范，金融監(jiān)管體制要承擔(dān)重要責(zé)任。我國金融監(jiān)管改革最大的問題是，金融監(jiān)管的核心需要有一定的獨立性、專業(yè)性、協(xié)調(diào)性。國際間的金融交往不斷創(chuàng)歷史新高，國際金融監(jiān)管日益受到各國的重視。只有了解國際金融未來發(fā)展趨勢，才能準(zhǔn)確找到對應(yīng)的政策加以應(yīng)對。

一、國際金融監(jiān)管的新趨勢

1.金融監(jiān)管體制從分業(yè)監(jiān)管向部分混業(yè)監(jiān)管或完全混業(yè)監(jiān)管的模式過渡

混業(yè)監(jiān)管體制是指設(shè)立統(tǒng)一的監(jiān)管主體，并有該機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對證券、銀行和保險等各類金融機(jī)構(gòu)統(tǒng)一監(jiān)管的制度。隨著信息技術(shù)的不斷發(fā)展，全球金融市場一體化的進(jìn)程進(jìn)一步加強(qiáng)，許多金融創(chuàng)新以及金融自由化程度較高的國家逐步改變原有分業(yè)經(jīng)營的模式，開始轉(zhuǎn)向混業(yè)經(jīng)營，因此對于監(jiān)管體制進(jìn)行調(diào)整的呼聲越來越高。對于合規(guī)性監(jiān)管來說，其只注重事后處罰和補(bǔ)償，這種滯后性并不能起到防范和預(yù)測風(fēng)險的作用，最多是扮演長期救火隊員的作用。目前逐漸為各國認(rèn)可的是風(fēng)險性監(jiān)管，注重對風(fēng)險的事前防范，一些國際銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)陸續(xù)制訂了一系列有關(guān)風(fēng)險監(jiān)管為主體的審慎規(guī)范。

2.注重對金融投資者利益的保護(hù)

2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)暴露了金融衍生產(chǎn)品的復(fù)雜與信息不對稱，其中蘊含的未知風(fēng)險是普通投資者無法評估的，這就造成了普通投資者得不到切實的保護(hù)，信用評級機(jī)構(gòu)的評級有效性有待加強(qiáng)。以往一些評級機(jī)構(gòu)為了商業(yè)目的，并未做到盡職調(diào)查的義務(wù)，這就造成投資者受到誤導(dǎo)，投資者的利益得不到有效保護(hù)。

本輪國際金融監(jiān)管的重點放在保護(hù)金融投資者利益上，例如美國就成立獨立于其他金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之外的“金融投資者保護(hù)局”，將原來分散的監(jiān)管機(jī)構(gòu)歸并，旨在保護(hù)金融投資者切身利益。此次改革目的在于強(qiáng)化向金融投資者適當(dāng)信息披露，減少金融投資消費中不公平和欺詐等侵害金融消費者的行為。美國金融消費者保護(hù)局是由五人制的委員會構(gòu)成，同一黨派委員少于3人，其具體議案已經(jīng)通過眾議院拍板。對于信用評級機(jī)構(gòu)的監(jiān)管尤為嚴(yán)格，從評級標(biāo)準(zhǔn)到評級方法等所有牽涉到金融消費者切身利益的信息披露均有涉及。

3.擴(kuò)大金融監(jiān)管的國際合作

金融風(fēng)險會伴隨金融一體化與經(jīng)濟(jì)全球化迅速傳播蔓延，這種傳播方式是所有國家都難以獨善其身的，2008年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)就是最好的例子。要做好金融危機(jī)的防范，離不開世界各國的鼎力合作，近期西方各國進(jìn)行的金融監(jiān)管改革方案中就重點提到要加強(qiáng)國際間金融監(jiān)管。例如美國的改革議案中就有設(shè)立具體的適合國際標(biāo)準(zhǔn)的金融監(jiān)管制度，以及對國際銀行業(yè)的資本管制和管理標(biāo)準(zhǔn)，防止內(nèi)生風(fēng)險外溢；提高場外金融衍生品市場監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)；加強(qiáng)跨國金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管互動協(xié)作，提高化解國際金融危機(jī)的能力。英國在《改革金融市場》中提出了加強(qiáng)國際合作，特別是與歐盟盟友之間的金融監(jiān)管合作的具體措施，該白皮書對英國金融體系的簡況穩(wěn)定具有重大意義。歐盟各主要成員國于2007年簽署加強(qiáng)應(yīng)對危機(jī)管理與處置的框架協(xié)議，旨在強(qiáng)化區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作監(jiān)管，該協(xié)議從合作機(jī)制、設(shè)立跨境金融穩(wěn)定小組和協(xié)調(diào)分配地區(qū)公共等多方面，力求提高區(qū)域間化解經(jīng)濟(jì)危機(jī)的能力與效率。

二、國際監(jiān)管的啟示

1.完善相關(guān)國際金融監(jiān)管法律體系

完善有序的金融立法是銀行監(jiān)督委員會依法有效履行金融機(jī)構(gòu)監(jiān)督責(zé)任義務(wù)的先決條件和根本依據(jù)，并且對于將來金融監(jiān)管的新需求都需要充分照顧到，使之在未來一段時間仍然有效。《中國人民銀行法》和《商業(yè)銀行法》這兩部基本法律與相關(guān)法規(guī)規(guī)章構(gòu)成我國現(xiàn)有的基本金融監(jiān)管體系，具體法規(guī)和兩部基本法出現(xiàn)重疊，甚至相悖的地方難免會出現(xiàn)，加之，隨著國情和世情發(fā)生變化，有些法律亟待改進(jìn)。所以，對于目前金融監(jiān)管領(lǐng)域出現(xiàn)的新特點與新實情，對于相關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行修繕迫在眉睫，只有配套法律足夠完善，我國的金融監(jiān)管才能有序運行。

2.加強(qiáng)與外國金融監(jiān)管組織和機(jī)構(gòu)的合作。

全球化背景之下，相關(guān)企業(yè)業(yè)務(wù)遍及世界各地，金融機(jī)構(gòu)作為貨幣兌換、結(jié)算等業(yè)務(wù)的服務(wù)機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)延伸至全球各地。原有的金融監(jiān)管都是以地區(qū)，產(chǎn)品線、機(jī)構(gòu)形式和法律等方式劃分之后進(jìn)行運作。所以，國家監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的制定與實施都需要參照國際準(zhǔn)則，積極參與國際合作已成大勢所趨。2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，國際貨幣基金組織和世界銀行在國際金融監(jiān)管中的作用較弱，這兩大金融機(jī)構(gòu)只能通過財政政策和貨幣政策。世界金融穩(wěn)定委員會對于協(xié)調(diào)國際合作與國際金融監(jiān)管具有重要作用，至于全球金融體系監(jiān)管改造和宏觀審慎風(fēng)險檢測應(yīng)該充分發(fā)揮FSB在國際監(jiān)管中的作用。在對國內(nèi)金融監(jiān)管和風(fēng)險監(jiān)測基礎(chǔ)上，加強(qiáng)與國際監(jiān)管機(jī)構(gòu)跨境合作交流，通過各國之間的協(xié)調(diào)溝通，統(tǒng)一各國金融監(jiān)管的步驟和行動，提高金融監(jiān)管時效性。

3.加強(qiáng)對金融衍生產(chǎn)品和評級機(jī)構(gòu)的監(jiān)管

剛過去的次貸危機(jī)發(fā)生的原因之一，就是過度相信自由市場的調(diào)節(jié)作用，缺少政府干預(yù)。次貸危機(jī)之后，各國金融監(jiān)管當(dāng)局陸續(xù)開始加強(qiáng)對于金融市場的監(jiān)管。美國金融監(jiān)管當(dāng)局建議將銀行以及其子公司的證券融資融券交易和場外金融衍生產(chǎn)品進(jìn)行更嚴(yán)格的限制，對于相關(guān)聯(lián)交易實行完全抵押交易；為提高金融市場和金融產(chǎn)品的透明度，防止衍生品的市場風(fēng)險，采取更嚴(yán)格的信息披露制度；對于國際金融衍生品市場的監(jiān)管，防止金融機(jī)構(gòu)非理性增加，采取去杠桿化引導(dǎo)。歐盟與美國為了強(qiáng)化對信用評級機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，對相關(guān)評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)查，而法國的措施則是對信用評級機(jī)構(gòu)展開注冊；西方七國首腦峰會上，提出要給予金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)更多職權(quán)，對信用評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行規(guī)范。不斷有國家開始對信用評級監(jiān)管的監(jiān)管法律法規(guī)進(jìn)行完善。2009年美國財政部起草了一份關(guān)于加強(qiáng)對信用評級機(jī)構(gòu)監(jiān)管的法律文書，目的在于提高信用評級機(jī)構(gòu)透明度，維護(hù)金融消費者利益。而同年歐洲議會與歐盟成員國就信用評級機(jī)構(gòu)監(jiān)管問題達(dá)成協(xié)議。依據(jù)該協(xié)議，今后在歐盟市場任意成員國市場上開展評級業(yè)務(wù)的評級機(jī)構(gòu)都必須統(tǒng)一登記造冊，負(fù)責(zé)該項事務(wù)的機(jī)構(gòu)是歐盟27國代表組成的歐洲證券管理委員會，如今，該協(xié)議得到歐洲各個成員國認(rèn)同，并獲得歐洲議會的批準(zhǔn)。

4.調(diào)整我國現(xiàn)階段金融監(jiān)管手段，監(jiān)管目標(biāo)兼顧效率和安全

效率與安全是各國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須考慮的問題，二者都至關(guān)重要，不可顧此失彼。金融創(chuàng)新可以為金融市場提供多樣化的金融工具，吸引更多金融資產(chǎn)，對于建立成熟的金融市場非常重要。然而，金融創(chuàng)新帶來的金融風(fēng)險不可避免，當(dāng)金融市場監(jiān)管不力時，對于金融市場是嚴(yán)重打擊。許多發(fā)展中國家金融創(chuàng)新還處在初級階段，發(fā)展?jié)摿^大，在金融市場不斷成熟過程中，尤其要處理好金融創(chuàng)新和金融風(fēng)險防范二者關(guān)系，不可以只重視金融創(chuàng)新而忽視風(fēng)險防范，也不可只重視風(fēng)險防范而忽視金融創(chuàng)新。我國應(yīng)立足當(dāng)前，兼顧效率與安全，全面維護(hù)資本市場穩(wěn)定，創(chuàng)新發(fā)展金融監(jiān)管手段。

三、結(jié)語

隨著金融市場不斷的發(fā)展，金融監(jiān)管部門的職能和理念有了新的變化。為尋求更高效監(jiān)管途徑，必須采用新的風(fēng)險管理技術(shù)和新理念。金融全球化和經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，促進(jìn)國際金融監(jiān)管沿著新趨勢進(jìn)行新的轉(zhuǎn)變，各國金融監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)積極借鑒國外金融監(jiān)管的經(jīng)驗，并結(jié)合自身金融改革和銀行業(yè)發(fā)展的具體情況，不斷完善金融監(jiān)管的制度與方法，提升國際金融監(jiān)管水平，以促進(jìn)國際金融業(yè)的發(fā)展。針對我國金融監(jiān)管領(lǐng)域出現(xiàn)的新問題、新狀況，需要對其他發(fā)達(dá)國家全新的監(jiān)管手段，并對我國現(xiàn)有的貨幣調(diào)控和金融監(jiān)管架構(gòu)做出調(diào)整，以適應(yīng)當(dāng)今社會金融監(jiān)管的潮流。

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作者簡介：袁學(xué)梓（1995- ），男，漢族，安徽省滁州市人，安徽財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院2013級金融專業(yè)在讀本科生，專業(yè)：金融學(xué)（國際金融方向）